Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の上場企業280社は、第2四半期に合計213兆2,498億ウォンの営業利益を計上し、市場コンセンサスの203兆8,985億ウォンを4.58%上回ったと、金融データプロバイダーのFnGuideが発表した。第2四半期の業績は、前年同期の52兆5,516億ウォンと比べて305.79%増加した。好調な業績は、半導体、バッテリー、造船、証券セクターに牽引され、163社がアナリスト予想を上回り、116社が予想を10%以上上回る業績サプライズを記録した。 Samsung ElectronicsとSK Hynix、第2四半期に明暗が分かれた結果 Samsung Electronicsは第2四半期に89兆4,924億ウォンの営業利益を計上し、メモリーの平均販売価格（ASP）の上昇と、高帯域幅メモリー（HBM）の出荷拡大により、コンセンサスを4兆6,557億ウォン上回った。SK Hynixは60兆5,426億ウォンの営業利益を計上し、予想を4兆1,515億ウォン下回った。アナリストは、SK Hynixの未達について、長期供給契約（LTA）の比率上昇に伴う価格反映時期の違いと一時的な費用が原因であり、事

BlackRockは、米国の超大型株に焦点を当てた超集中型ETFを立ち上げた。これは、過去5年間のS&P 500のリターンの60%以上が上位20銘柄によるものだった市場動向への対応である。iShares Top 20 U.S. Equity ETF（TOPT）は、AppleやNVIDIAを含む時価総額上位20社の米国企業を追跡する一方、iShares Nasdaq Top 30 ETF（QTOP）はNASDAQ上位30銘柄に焦点を当てている。30～50銘柄に分散する従来の手法では、NVIDIA、Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Teslaからなるマグニフィセント・セブンが幅広い指数を一貫して上回ったため、ポートフォリオのパフォーマンスが薄まっていた。 BlackRockがTOPTとQTOPの超集中型ETFを開始 米国の大手資産運用会社であり、パッシブ運用型ETFの大手プロバイダーでもあるBlackRockは、TOPT（iShares Top 20 U.S. Equity ETF）を上場し、集中型ETF市場に参入した。TOPTは

議会では、暗号資産プラットフォームがステーブルコインを保有する顧客に報酬を支払えるかどうかが議論されており、この争点は現在、CLARITY Actの法案に盛り込まれている。上院銀行委員会の5月版では、第404条が改められ、利息または利回りと経済的もしくは機能的に同等の支払いを禁止する内容となった。これは、発行者による直接的な支払いを禁止するGENIUS Actの規定を超えて、規制を拡大するものだ。American Bankers AssociationやIndependent Community Bankers of Americaを含む銀行団体は、発行者には提供できない報酬を取引所が提供できる抜け穴だと主張する仕組みを閉じるよう、上院議員に求めている。この争点の中心にあるのは、ステーブルコインの報酬が、顧客の現金をめぐって銀行預金と直接競合するかどうかである。銀行側は、こうした仕組みが地域向け融資の能力を脅かすと主張している一方、暗号資産企業は、プラットフォームが自社の収益からインセンティブの原資を拠出できる柔軟性を維持すべきだと主張している。GENIUS Actでは、許可を受けたス

SanDisk Corp.とMicron Technologyは月曜を前にした夜間取引で急伸し、SNDKは6%、MUは3.6%上昇した。SNDKは、投資家向け説明会で2030会計年度までの意欲的な成長見通しを発表したことを受け、先週だけで35.4%上昇し、複数のアナリストによる目標株価の引き上げを呼び込んだ。MUも約11%上昇した。6月に過去最高値から下落していたメモリー株は、第2四半期の決算シーズンが終盤に近づく中、再び株価上昇の勢いを見せている。大手テクノロジー企業が報告した堅調なクラウド成長と、データセンター建設の継続が追い風となっている。 韓国のKOSPIは月曜日に2.4%上昇した。同指数は半導体メーカーのSamsung ElectronicsとSK Hynixの比重が大きく、米国のメモリー株の取引にも影響を与える。Roundhill Memory ETF（DRAM）は4.6%上昇した。 アナリストがSNDKとMUの目標株価を引き上げ 先週、SanDiskは、AIワークロードを対象とするBiCS10 QLCおよびHigh Bandwidth Flash技術に支えられ、売上高が1

韓国の証券会社は8月の投資戦略として、半導体のボラティリティが高まり、今月は投資家の疲労感が強まる中、グロース株とバリュー株・ディフェンシブ株を組み合わせるバーベル型投資戦略を推奨している。この戦略は半導体大手の業績変動に対応するもので、各社は金融、化粧品、産業など、業績モメンタムが強いセクターを重視している。高金利は金融株に有利な環境を生み出しているほか、K-beautyとK-foodの世界的な人気が化粧品・食品セクターを支えている。 証券会社、次善の選好セクターとして金融を推奨 韓国経済新聞が国内外の証券会社10社による8月の株式戦略リポートを分析したところ、7社が半導体に次ぐ有望セクターとして金融セクターを推奨していた。高金利環境は銀行などの金融株に恩恵をもたらす。株式市場の取引量の増加も、証券会社の収益改善につながる。KB Securitiesは、Shinhan Financial Groupのような金融株は典型的な低PBR（株価純資産倍率）セクターに該当し、調整局面でも堅調な業績モメンタムを維持していると述べた。 輸出の好調を背景に化粧品・食品セクターに注目 化粧品セクターと

KOSDAQ指数は12日、858.91で取引を終え、前日比0.12％上昇した。今月に入って約20％上昇するなど、先月30日に記録した直近安値644.78からの上昇基調が続いている。第2四半期の企業業績が回復を後押しし、アナリストのコンセンサス予想があるKOSDAQ上場企業59社の営業利益合計は、前年同期比34.09％増の8,336億3,000万ウォンとなった。個人投資家によるKOSDAQ150パッシブETFの購入額は2週間で50％以上急増し、8月第1週（3～7日）には7,952億ウォンに達した。これは7月第4週（20～24日）の5,238億ウォンから増加したものだ。KOSDAQ市場を強化する政府の政策も、相場の上昇に弾みをつけている。 KOSDAQ企業、第2四半期に営業利益34.09％増を記録 FnGuideによると、アナリストのコンセンサス予想があり、第2四半期の業績を発表したKOSDAQ上場企業59社の営業利益合計は8,336億3,000万ウォンとなり、前年同期比34.09％増加した。BlackRockの投資に関するニュースを受けて10日に14.10％急騰したAlteogenは、第

TIGER KOSDAQ Active ETFは今月1日から11日までに21.36%、TIME KOSDAQ Active ETFは20.08%上昇し、いずれもKOSDAQ150パッシブETFの約19%の上昇率を上回った。両ファンドはこの期間中に半導体株の組入比率を高め、TIMEは電力インフラ株とバイオ株も追加した。韓国取引所の17日のデータによると、同じ期間にKOSDAQ指数は約20%上昇した。 国内上場のKOSDAQアクティブETF 6本のうち、この期間にパッシブ・ベンチマークのパフォーマンスを上回ったのは2本だけだった。TIGER KOSDAQ Activeが最も高い上昇率を記録し、TIME KOSDAQ Activeが続いた。 TIGER KOSDAQ Active、半導体株の保有を拡大 TIGER KOSDAQ Activeは今月1日から11日までの期間に、半導体株のポジションを拡大した。同ファンドはJeju Semiconductorの保有株数を39株から56株に増やし、組入比率6.90%でポートフォリオ最大の保有銘柄とした。ISCの保有株数は7株から13株に、VMの保有株

韓国のプライベートエクイティファンド（PEF）運用会社は、国会に提出された法案が、機関投資家専用PEFに認められている資産評価および受託者による監督に関する現行の適用除外を撤廃しようとしていることを受け、規制変更案に直面している。法案は、機関投資家のみにサービスを提供するファンドについて、これまで外部監督の対象外だった運用を監視する体制の強化を目的としている。業界関係者は、運用要件の強化によって投資活動が縮小し、同じ国内規制の対象とならないグローバルPEF運用会社と比べて競争上不利になる可能性を懸念している。 国会、機関投資家向けPEFの適用除外撤廃を提案 現在審議中の国会法案は、機関投資家専用のプライベートエクイティファンドが、資産評価の義務的な確認や受託者による監督を受けずに運営できる現行の適用除外を撤廃する内容となっている。今回の法案は、レバレッジ上限の引き下げや、主要な投資判断についてリミテッドパートナーへの報告義務を強化する措置など、これまでに提案された規制案に続くものである。法案の対象は機関投資家のみにサービスを提供するファンドであり、このカテゴリーはこれまで、個人投資家も

韓国取引所と証券会社は、5月27日から7月末までの単一銘柄レバレッジETF取引で、合計1,172.6億ウォンの手数料を得た。手数料の対象となったのは、5月27日に発売されたサムスン電子とSKハイニックスのレバレッジ型・インバース型ETF商品16本だった。これら韓国株式ETFの高い取引量が手数料収入を生み出す一方、個人投資家はピーク時から推定387億ドル（54兆241390億ウォン）の損失を被った。リスクへのエクスポージャーが高まる中、韓国取引所が市場監督機関としての役割を果たしたのかが問題視されている。 金融監督院と韓国取引所が、国会政務委員会所属の国民の力議員、パク・ソンフン氏に提出したデータによると、証券会社は同期間にETF仲介手数料として893.5億ウォンを徴収した。韓国取引所は取引手数料として37710億ウォン、清算・決済手数料として37.71億ウォンを得て、合計は279億ウォンとなった。 韓国取引所と証券会社、合計1,172.6億ウォンの手数料を獲得 証券会社は、5月27日から7月末までの期間に、サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジ型・インバース型ETF商品16

Broadcom（AVGO）の株価は日曜深夜の時間外取引で0.4%上昇し、金曜日の6%下落後に小幅反発した。この下落は、同銘柄にとって2カ月超ぶりの単日最大の下落だった。金曜日の下落は、ハッカーが新たにパッチが適用されたVMwareの重大な脆弱性を積極的に悪用し、47カ国のシステムへの永続的なリモートアクセスを獲得しているとBleeping Computerが報じたことを受けたもの。2023年にBroadcomが買収したVMwareは、同社のインフラソフトウェア事業の中核を成しており、年間数百億ドルの収益を生み出している。時間外取引での反発は、Stocktwits上の個人投資家センチメントが週末に急変し、「強気」に転じたことと重なった。トレーダーは9月2日に予定されているBroadcomの第3四半期決算発表を前にポジションを構築した。 Bleeping Computer、47カ国でのVMware脆弱性の悪用を報道 Bleeping Computerは週前半、ハッカーがVMwareの脆弱性を積極的に悪用し、システムへの永続的なリモートアクセスを獲得していると報じた。同サイトは、47カ国に

マルタ金融サービス機構（MFSA）は、DistributeXが規制当局の認可や法人登録を受けずに、マルタで暗号資産マーケティング活動を行っているとして警告した。同組織はDistributex LimitedおよびDXとしても知られ、ビルキルカラ、ハムルーン、モスタ、ハル・タルシーンに物理的なオフィスを構え、勧誘ミーティングを開催するとともに、ウェブサイトとモバイルアプリケーションを運営している。マルタの仮想金融資産（VFA）制度では、マルタ国内で、またはマルタから暗号資産関連サービスを提供するすべての組織に対し、事業を開始する前に厳格な認可を取得することが義務付けられている。 DistributeX、MFSAの認可なしにマルタ全土で物理的なオフィスを運営 MFSAは、認可を受けていない暗号資産マーケティング組織であるDistributeXについて警告を発した。同組織は、法的認可や法人登録を受けずに勧誘活動を実施し、マルタ各地で物理的なオフィスを運営しているとされている。同組織はDistributex LimitedやDXなど複数の名称で活動しており、ウェブサイトやApple App S

USD/JPYは、Yonhap Infomaxによると、午後1時52分現在、東京外国為替市場で0.14％下落し、159.074円となった。日本銀行（BOJ）による早期の利上げ観測を背景に、市場参加者がドルを売って円を買ったため、円高が進行した。輸出企業や国内企業は積極的に円買いを進めており、日本の商業銀行の外国為替担当者は、8月中旬の米国債の利払いと大規模な償還が本国への資金還流に影響を与えている可能性があると指摘した。 BOJの利上げ観測が円高を促進 USD/JPYは取引開始時から下落基調を維持した。日本の商業銀行の外国為替担当者は、「8月中旬は通常、米国債の利払いと大規模な償還が行われ、これが本国への資金還流に影響を与えているようだ」と述べた。市場関係者は、輸出企業やその他の国内企業が積極的に円買いを進めていると指摘した。 日本の2026年第2四半期GDP成長率、予想を下回る 日本の内閣府が発表したGDP速報値によると、2026年4～6月期の実質GDP成長率は、物価変動の影響を除いた年率換算で1.1％となった。この数値は、市場コンセンサス予想の2.0％成長を下回った。6月の鉱工業生

金融監督院（FSS）労働組合は17日、政府が提案した同院の移転計画に反対する公式声明を発表した。組合は、政府が公共機関に対して一律的な移転政策を推進することで、消費者や金融業界の声を無視していると指摘した。この声明は、FSSが今月末に発表される政府の第2次公共機関移転計画の対象に含まれる可能性があるとの報道を受けたものだ。組合は、金融会社とFSSが物理的に分離されれば、最終的に金融消費者の負担が増し、悪影響を及ぼすと懸念していると強調した。今回の声明は、移転問題をめぐる組合初の正式な反対表明となる。 組合、消費者のアクセスと苦情集中のデータを指摘 組合は、金融関連の苦情のうち81.4％が現在、首都圏に集中していることを強調した。声明によると、金融監督機関を首都圏から移転すれば、金融消費者のアクセス性が低下し、苦情処理の迅速性と効率性が深刻に損なわれるという。組合は、現場での監督がなければ、規模を問わず金融事故や対応の遅れが増加し、消費者被害が拡大すると述べた。 国際的な金融監督当局は資本市場の中心地にとどまる 組合は、自らの立場を裏付けるため、国際的な事例を挙げた。声明では、米国（SE

欧州の規制当局は、欧州連合（EU）の暗号資産市場規制（MiCA）の移行期間が2026年7月1日に終了したことを受け、暗号資産投資家に対し、移行に関連する詐欺に注意するよう警告しました。CoinDeskが引用した数字によると、この期限により、1,700超の無認可プラットフォームがEU域内でサービスを制限または終了せざるを得なくなりました。期限到来時点で有効なMiCA認可を保有していた企業は、わずか323社でした。詐欺師はこの混乱に乗じ、規制当局や正規の暗号資産企業になりすまし、MiCAへの準拠を継続するには資産を緊急に移転する必要があると主張する偽の通知をユーザーに送信しました。推計では、この移行により、認可プロバイダーへデジタル資産を移す必要があるユーザーは最大1,000万人に上る可能性があります。MiCAは、欧州各国に分断されていた暗号資産規制に取って代わり、取引所、カストディアン、その他のサービスプロバイダーを規制する共通の枠組みを導入しました。 詐欺師、ESMAの業務縮小・終了指示を模倣 ESMAは、無認可のCASPに対し、新たなEU顧客の受け入れを停止し、既存顧客を保護しながら

Michael Burryは、WSJの分析により9社のテクノロジー企業がオフバランスのコミットメントを約3兆ドル積み上げていることが明らかになった後、Big TechのAI支出に伴うリスクを警告し、こうした懸念については数か月前から指摘していたと述べた。「Big Short」の投資家であるBurryは、WSJの報告書をXで共有し、これらのコミットメントの大部分がAlphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle、Nvidia、Broadcom、SpaceX、Advanced Micro DevicesにおけるAIインフラ向けのものだと指摘した。Burryは、ハイパースケーラーがAIチップやサーバーに対して過度に長い減価償却期間を設定しており、費用を過少計上している可能性があると主張し、AI需要、企業収益、資金調達にまたがる三方向の「圧縮」を警告した。開示された債務には、まだ開始されていない1.2兆ドルのリースと、チップ、エネルギー、データセンターのインフラ向け1.9兆ドルの購入コミットメントが含まれており、これは各社の直近12か月間の設備投資6,000億ドルと比

ハーバード大学は金曜日の規制当局への提出書類で、SpaceXの22億ドル相当の持ち分を開示した。これにより、ロケットメーカーであるSpaceXは、43億ドルの米国上場株式ポートフォリオにおけるハーバード大学最大の個別保有銘柄となった。この開示を受け、日曜深夜の夜間取引でSPCX株は1％超上昇した。みずほ証券は、Grok 4.6がOpenAIおよびAnthropicのモデルに対して競争力のある性能を示していることを理由に、アウトパフォーム評価と200ドルの目標株価を改めて示した。これは現在の水準から43％の上昇余地を示唆する。この保有は、ハーバード大学が6月のIPO前にSpaceXへ投資していたことを反映している可能性があり、直接保有とベンチャーファンドからの分配を通じたものとみられる。ハーバード・マネジメントは2025年6月時点で570億ドルの基金を運用していた。カリフォルニア大学を含むその他の大学投資家も、非公開企業だった時期のSpaceXを支援することで利益を得ており、同大学は10億ドル相当の持ち分を開示している。 ハーバード大学、規制当局への提出書類でSpaceXの22億ドルの持

米国株先物は、今週発表されるWalmart Inc.、Target Corp.、Home Depot, Inc.など主要小売企業の四半期決算を前に、日曜夜の取引でまちまちとなった。S&P 500とNasdaqは3週連続で上昇しており、直近の取引ではS&P 500が過去最高値を更新した。一方、Dowは2週連続の上昇に終止符を打ち、先週は約0.56%下落して終えた。東部夏時間午後9時33分時点で、Dow先物は0.09%下落、S&P 500先物は0.09%上昇、Nasdaq-100先物は0.25%上昇した。火曜日にHome Depot、水曜日にTarget、木曜日にWalmartが決算を発表するため、焦点は小売セクターの業績に移る。 S&P 500とNasdaq、3週連続の上昇を達成 金曜日には3つの主要株価指数がそろって下落して取引を終え、Nasdaq総合指数が0.28%安となり、下落を主導した。Dow Jones工業株平均は0.20%安の53,732.41、S&P 500は0.17%安の7,785.76で取引を終えた。Nasdaq総合指数は26,729.16で引けた。 S&P 500とN

Goldman Sachsは四半期末時点で、Capricor Therapeutics（CAPR）、Sellas Life Sciences（SLS）、ImmunityBio（IBRX）の3社にまたがる総額約7,500万ドルの保有株式を開示し、FDA審査、臨床試験、商業化における主要なマイルストーンに近づく3つのバイオテクノロジー企業を投資会社として支援していることが明らかになった。ウォール街の大手企業は、Capricorの保有株数を73%増やして158万株、評価額3,800万ドルとし、Sellasの保有株数を5.2%増やして585,035株、評価額864万ドルとした。また、ImmunityBioについては323万株、評価額2,832万ドルの保有を維持した。これらの保有状況は、CapricorがDeramiocelについてFDAの審査経路の変更を目指し、Sellasが急性骨髄性白血病における第3相Regal試験の完了に近づき、ImmunityBioがAnktivaの商業化の勢いが加速していると報告する中で明らかになった。 Goldman、Capricorの保有株を73%増やし158万株

Niles Investment Management創設者のDan Niles氏は、最近の市場のボラティリティにもかかわらず、AIインフラのラリーは少なくともあと1年続く可能性があると述べ、1月30日のOpenClawのローンチを受けたエージェント型AIの影響をその根拠として挙げた。Niles氏は、鈍化したインフレ指標や消費者センチメント、個人消費のデータを支援材料として指摘する一方、原油価格が約5%上昇したことで米国債の利回り曲線は上昇したものの、利上げ観測は大きく高まらなかったと説明した。同氏は、OpenAIとAnthropicの合算年間売上高ペースが、昨年末の約290億ドルからおよそ1,000億ドルへ増加したと推定している。これは、1月下旬以降、トークン生成量が数倍に増加したことによるものだ。ポートフォリオ・マネージャーは、Big6ハイパースケーラーによる設備投資の加速と、Nvidiaが最大1,250億ドルを支援する可能性がある5,000億ドル規模の資金調達契約を、AIインフラ投資の継続を支える要因として強調した。Niles氏は、200億ドルの資金調達によって資金面の懸念が和ら

Micron Technology株は、先週1週間で10.7%上昇して$971.66となった後、日曜深夜の時間外取引でさらに1%上昇し、トレーダーは$1,000台への回復を見守っている。商務長官のHoward Lutnick氏は週末、Appleが中国メーカーからメモリーチップを調達することを米政府は望んでいないと述べた。これは、Appleが中国のChangXin Memory Technologiesからチップを購入する承認を求めたとの報道を受けたものだ。AIデータセンターからの飽くなき需要がメモリーチップ不足と価格急騰を引き起こし、Appleやその他の民生用電子機器メーカーは代替サプライヤーに頼るようになっている。 MU株は7月2日に$1,000を下回り、その後は比較的狭い範囲で取引されている。週間での10.7%上昇は、2カ月以上ぶりの最大の週間上昇率となり、上昇基調を2週連続に伸ばした。個人トレーダーは、韓国株の上昇がMUを支えると推測した。チップメーカーのSamsung ElectronicsとSK Hynixの比重が大きいKOSPIは、月曜のソウル市場で2.4%上昇した。 商務