Gateインサイトと暗号資産市場分析

UBSは、DRAMの平均販売価格（ASP）が2026年に238%、2027年にさらに45%上昇すると予測している。これは、少なくとも2028年第2四半期まで続くと予想される需給不均衡が要因となっている。投資銀行のUBSはDDR契約価格の予測を上方修正し、現在では第3四半期に32%、第4四半期に18%上昇すると予想している。これは従来予想の17%、12%からそれぞれ引き上げられたものだ。供給不足の背景には、2027年の需要成長率36.2%が供給拡大率19.3%を上回り、17ポイントの差が生じることがある。この差により、ハイエンドAIインフラの部品表（BOM）コストに占めるメモリの割合は約29%に達している。 UBS、DRAMとNANDの契約価格予測を上方修正 UBSはDRAMの四半期契約価格予測を引き上げ、第3四半期に32%、第4四半期に18%上昇すると予測した。従来予想はそれぞれ17%、12%だった。また、NANDフラッシュの契約価格予測も修正し、第3四半期に30%、第4四半期に12%上昇すると予想している。これらの上方修正は、DRAMとNANDの双方で需給が逼迫していることを反映して

韓国の個人投資家は7月に米国株を46億ドル買い越し、1月以来の月間最高額を記録するとともに、2025年の月平均27億ドルのほぼ2倍となった。海外株式の購入急増は、KOSPI指数の急落と同時に起こり、同指数は6月の高値から30％超下落し、2008年以来最悪の月間下落となった。韓国の個人投資家が国内株式よりも米国株を多く購入したのは2月以来初めてであり、国内市場から米国株式への資金フローのシフトを反映している。 韓国の個人投資家、7月に米国株を46億ドル買い越し 韓国の個人投資家は7月、米国株を46億ドル買い越し、前月から大幅に増加するとともに、1月以来の最高水準を記録した。7月の金額は、2025年の月平均27億ドルのほぼ2倍に相当する。6月時点で、韓国の個人投資家は約2,000億ドル相当の米国株を保有していた。 KOSPI、6月高値から30％超下落 KOSPI指数は同月、6月の高値から30％超下落し、2008年以来最悪の月間下落を記録した。国内市場の下落は、韓国の個人投資家が2月以来初めて、国内株式から米国株式へ資金配分をシフトさせた中で起こった。 国内レバレッジETF残高、525億ドル

Michael Saylorはポッドキャストで、以前はMicroStrategyとして知られていたStrategyが、ChatGPTを使って設計した優先株商品を通じて、1年間で約150億ドルを調達したと述べました。STRKとして取引されるこの優先株は、既存の資金調達手段を使い切った後に活用され、調達資金はビットコインの購入に充てられました。これは、AIが定型業務の自動化ではなく、金融商品の設計に応用された事例です。 Strategy、ChatGPTが設計した優先株を通じて150億ドルを調達 Saylorはポッドキャストで、ChatGPTと協力して優先株商品STRKを設計し、それによって会社が約150億ドルを調達したと述べました。この優先株は、債務と株式の中間的な性質を持っています。Saylorは、150億ドルは会社の調達額であり、彼個人の利益ではないと明確にしました。この商品を通じて調達された資金は、ビットコインの購入に充てられました。 AIの活用は自動化よりも商品創出に重点 Saylorの中心的なメッセージは、自動化と競争するのではなく、まったく新しい商品を創出することでした。「ロボ

国内投資家は、金融データプロバイダーのFnGuideによると、6日時点の直近1カ月間に短期債券ファンドへ1兆4,000億KRW超を投じた。国内株式市場の急激な調整を受けた動きで、極端なボラティリティの中でも安定したリターンを求める投資家が増加した。短期債券ファンドは、主に残存満期が1年以下の国債や通貨安定化債に投資しており、銀行預金並みのリターン、高い流動性、解約手数料がかからないことが特徴だ。 短期債券ファンド、1カ月で1兆4,000億KRWを呼び込む FnGuideによると、6日時点で78本の短期債券ファンドの純資産総額は49兆5,552億KRWとなり、1カ月で1兆4,745億KRW増加した。この資金流入は、5月に8,115億KRW、6月に4兆9,054億KRWの資金が流出した状況からの反転を示している。アナリストは、市場の不確実性が高まる中、投資家が保守的な投資戦略を採用したことが転換の要因だと指摘している。 ファンドの特徴と投資戦略 短期債券ファンドは、残存満期が1年以下の国債や通貨安定化債に資金を配分する。この投資構造により、投資家は銀行の定期預金並みのリターンを期待しながら

Samsung ElectronicsとSK Hynixに対する交渉材料として中国のメモリサプライヤーCXMTを活用しようとしたAppleの試みは失敗し、iPhone 18 Proの生産遅延につながった。同社はDRAM価格で韓国のサプライヤーに圧力をかけるため、CXMTからの調達を検討したが、米国の輸出規制によりCXMTは旧式の設備に頼らざるを得ず、コスト面での優位性を確保できなかった。中国国内のスマートフォンメーカーは長期契約を通じてCXMTの利用可能な生産能力を確保し、Appleの価格要求を拒否したため、結果的に韓国のサプライヤーの価格決定力を強めることになった。 CXMT、DRAM価格で韓国サプライヤーを下回れず失敗 米国の輸出規制により、CXMTは旧式の半導体製造設備に制限され、SamsungやSK Hynixを下回る価格を提示できないコスト構造となった。中国国内のスマートフォンメーカーは長期契約によってCXMTの生産能力を確保し、Appleの要求に応じるだけの供給余力は残らなかった。CXMTはAppleの価格要求を拒否し、韓国のメモリサプライヤーの価格決定力を弱めるどころか、

Fitch Ratingsは、最近の韓国株の高いボラティリティが金融セクター全体の信用力に及ぼすリスクは限定的だと評価した。国際的な信用格付け機関である同社は最近のレポートで、韓国の堅調な経済成長軌道と金融各社の健全性管理体制が、株式市場のショックの大部分を吸収できると述べた。一方、Fitchは、株価低迷が長期化すれば、消費を通じてではなく、住宅市場や投資センチメントを通じて実体経済にショックが波及する可能性があると警告した。この評価は、韓国銀行のデータから、韓国では株式のキャピタルゲインの消費への波及がわずか1.3%にとどまり、主要先進国の3～4%を下回る一方、持ち家のない世帯の株式利益の約70%が不動産に振り向けられていることが明らかになったことを受けたものだ。 韓国銀行のデータ、不動産への株式利益の流入が消費を上回ることを明らかに Fitchは分析の中で、韓国の株式市場と不動産市場の連動性を強調した。韓国銀行が昨年5月に公表した調査によると、株式のキャピタルゲインのうち消費に回るのはわずか1.3%で、米国や欧州を含む主要先進国で確認された3～4%を大きく下回る。これに対し、持ち家

Hana Securitiesのストラテジスト、Lee Jae-man氏は8月10日、半導体および非半導体セクターを分析した差別化戦略ノートを発表した。このノートでは、現在の市場環境と過去の危機からの回復パターンを比較し、世界金融危機とCOVID-19パンデミックは、中央銀行による利下げを促した共通の危機だったと指摘している。COVID-19からの回復では、急速な利下げにより主導セクターが1カ月で回復した一方、段階的な利下げが行われたGFC期には5～6カ月を要した。Lee氏は、現在は経済と企業利益が拡大しているため、利下げを期待することは難しく、最近の下落後もKOSPIのPER回復は遅く、資金流入も低調だと述べている。この分析は、米国の製造業拡大がリスク選好を支える環境下で行われており、過去のデータによれば、米国のISM製造業指数と10年物米国債利回りが上昇する局面では、売上高、EPS、ROE、フリーキャッシュフローが増加しているセクターがアウトパフォームしている。 過去の危機からの回復パターンは異なる利下げ期間を示す このノートでは、世界金融危機とCOVID-19パンデミックを、中央

Rosenblatt Securitiesは8月6日、Cerebras Systems（CBRS）のカバレッジを開始し、投資判断を「Buy」、目標株価を300ドルとした。これは、当時の株価約201ドルに対して約50％の上昇余地を示すものだった。同社は、CerebrasのウェハースケールAIプロセッサーとSRAM統合アーキテクチャを、AI推論ワークロードにおける競争優位性として挙げた。Rosenblattは、8月12日の取引終了後に予定されている第2四半期決算の発表を前に、同AIチップメーカーに対して強気の見方を維持するMorgan Stanley、UBS、Mizuho、Barclaysに加わった。 Rosenblatt Securities、目標株価300ドルで「Buy」評価を開始 Rosenblatt Securitiesは8月6日、Cerebras（CBRS）の投資判断を「Buy」とし、目標株価を300ドルに設定した。同社は、CerebrasのウェハースケールAIプロセッサーとSRAM統合アーキテクチャが、AI推論アプリケーションにおいて競争優位性を持つと評価した。評価時点で、同社

Anthropic、OpenAI、Discord、Andurilの2026年のIPO実施確率は、予測市場でそれぞれ異なる評価を受けています。Anthropicが67%で首位となり、Discordが27%、OpenAIが16%、Andurilが8%と続いています。この確率の差は、大規模な非公開AI企業が資金を調達する際の制約に対する市場の見方を反映しています。未上場企業にとって、大規模な負債による資金調達は依然として困難です。予測市場は、AI向け設備投資の資金調達が非公開市場から公開株式市場へ移行する可能性のある転換点として、2026年というタイムラインを捉えています。 Anthropic、2026年のIPO確率ランキングで67%の首位 予測市場の各プラットフォームでは、Anthropicの2026年のIPO実施確率が67%と最も高くなっています。Polymarketのデータによると、OpenAIより先に上場する確率はAnthropicが87%、OpenAIが13%です。Discordの2026年のIPO実施確率は27%、OpenAIは16%となっています。Andurilは、4社の中で取

NVIDIAは、Blackstoneの支援を受ける電力インフラ開発会社Lanciumに最大30億ドルを投資する。初期投資額は20億ドルで、Lanciumが追加の電力容量と送電網接続を確保することを条件に、さらに10億ドルを追加投資する。今回の投資は、データセンター向け電力をめぐる競争が激化する中、NVIDIAの顧客が進めるAIデータセンタープロジェクト向けに、数GW規模の電力へのアクセスを確保することを目的としている。約100億ドルの評価額を持つLanciumは、テキサス州で変電所や送電網の近隣に大規模な電力供給が可能な用地を開発しており、すでに4GW分の容量を確保・契約済みである。さらに、大規模なAIインフラの展開を支えるため、15GW分の追加的な送電網接続承認の取得を目指している。 NVIDIA、Lanciumに30億ドルの株式投資を確約 NVIDIAの投資は、20億ドルの初期株式投資と、追加の10億ドル投資で構成される。初期投資により、NVIDIAはLanciumの約20％を保有することになる。追加投資は、追加の電力容量の確保や送電網接続の完了に関する条件をLanciumが満たす

Bitcoinは2026年8月7日（金）、およそ64,940ドルで取引を終えた。7月雇用統計の発表後、一時65,000ドル台を回復したが、同統計では非農業部門雇用者数が23,000人減少し、Reutersのコンセンサス予想である80,000人増を大幅に下回った。予想を下回る労働市場データにより、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げへの懸念が後退し、リスク資産にとって好ましい環境が生まれたものの、Fear & Greed Indexは約25にとどまり、「Extreme Fear（極度の恐怖）」を示した。同日、米国株も史上最高値まで上昇し、S&P 500は0.62%高の7,757.64で取引を終えた。一方、現物Bitcoin ETFへの週間流入額は推定7億5,000万ドルとなり、4月以降で最大となった。 7月雇用統計で23,000人の雇用減少が示され、Bitcoinは65,000ドルを回復 Bitcoinは8月7日、米労働統計局（BLS）による7月雇用統計の発表を受けて、価格変動が拡大した。BLSの報告によると、7月の非農業部門雇用者数はほぼ変わらず、23,000人減少した。この数値

Bitcoinは8月7日、米国労働統計局が7月の非農業部門雇用者数が23,000人減少したと報告したことを受け、64,940ドル付近で取引を終えた。これは、Reutersのコンセンサス予想である80,000人増を大幅に下回った。予想を下回る雇用統計により、連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が後退し、暗号資産を含むリスク資産を支えた。価格の回復と米国の現物Bitcoin ETFへの機関投資家からの資金流入の再開にもかかわらず、Alternative.meのFear & Greed Indexは約25にとどまり、市場では「Extreme Fear（極度の恐怖）」のセンチメントが続いていることを示した。 Bitcoin、7月の雇用統計の失速を受けて65,000ドル水準を回復 Bitcoinは8月7日、米国の7月雇用統計の発表を受け、一時65,000ドルを上回った。労働統計局は初回報告で、「7月の非農業部門雇用者数はほとんど変化を示さなかった（23,000人減）」と発表し、Reutersが集計したエコノミストのコンセンサス予想である80,000人増を大幅に下回った。報告書には、過去数

AST SpaceMobileはBlueBird衛星11、12、13の打ち上げに成功し、2026年半ばまでに約45基の衛星を軌道上に配備する目標に向けて前進しました。同社は約60社の移動体通信事業者（MNO）と提携する卸売モデルを運営し、世界で30億人を超える加入者に衛星からスマートフォンへの接続サービスを提供しています。低軌道上のBlueBird衛星は標準的なスマートフォンに直接接続し、専用端末、アプリ、請求システムを必要とせず、地上ゲートウェイを経由して通信トラフィックを通信事業者のネットワークに接続します。 AST SpaceMobile、BlueBird 11～13を打ち上げ、2026年半ばまでに45基の衛星を目標に AST SpaceMobileは、BlueBird衛星11、12、13の打ち上げに成功したと発表しました。同社は2026年半ばまでに、軌道上で約45基の衛星を運用することを目指しています。BlueBirdコンステレーションは、標準的なスマートフォンとの直接接続を確立するよう設計されており、専用のハードウェアやソフトウェアを不要とします。衛星からの通信トラフィックは

AST SpaceMobileはBlueBird衛星11号機、12号機、13号機を打ち上げ、2026年半ばまでに軌道上の衛星を約45機とし、30億人超の加入者を擁する約60社の移動体通信事業者（MNO）パートナーを支援することを目指している。同社は、通信事業者が独自端末、アプリ、課金システムを導入せずにカバレッジを拡大できる卸売モデルを運営している。低軌道のBlueBird衛星は標準的なスマートフォンに直接接続し、地上ゲートウェイを経由して既存の通信事業者ネットワークへトラフィックをルーティングすることで、MNOパートナーが保有する周波数割当と顧客関係を活用できるようにする。 AST SpaceMobileの卸売モデルがスマートフォンを低軌道衛星に直接接続 AST SpaceMobileの低軌道BlueBird衛星は標準的なスマートフォンに直接接続し、地上ゲートウェイを経由して通信事業者ネットワークへトラフィックを送信する。このアーキテクチャにより、独自端末、アプリケーション、課金インフラが不要となり、MNOパートナーは既存の周波数免許と顧客関係を活用できる。提携先として、AT&T、V

S&P 500構成企業は第2四半期に15.0%の売上高成長率を報告し、これは2021年第4四半期以来の最高水準となった。決算データによると、成長率は四半期初めの当初予想9.5%から上方修正され、2四半期連続で2桁の売上高成長を記録した。この加速は、収益の質と事業規模の拡大というトップラインの成長の両方を反映しており、企業の76%が売上高予想を平均3.2%上回った。これは2022年第2四半期以来最大の予想超過幅である。15.0%の成長率は、5年平均の8.8%と10年平均の6.6%を大幅に上回っている。 S&P 500の第2四半期売上高成長率が15.0%に到達 S&P 500は第2四半期に15.0%の売上高成長率を記録し、2021年第4四半期以来で最も力強い四半期実績となった。この数値は、四半期初めに予想されていた9.5%から大幅に上方修正されたものである。これで、指数が2桁の売上高成長を記録したのは2四半期連続となる。15.0%の成長率は、5年平均の8.8%と10年平均の6.6%を上回っている。第2四半期には売上高の成長と利益の拡大が同時に進み、両指標が連動して上昇した。 エネルギーセク

S&P 500企業の第2四半期（Q2）売上高は15.0%増加し、2021年第4四半期（Q4）以来の高い伸び率となった。韓国語の市場解説投稿で共有されたデータ分析によると、この成長率は四半期開始時点の9.5%という予想から大幅に上方修正されたもので、2桁台の売上高成長が2四半期連続で達成されたことを示している。幅広い成長は、エネルギーセクターの42.5%増、情報技術セクターの35.6%増、コミュニケーション・サービスセクターの15.3%増に牽引された。S&P 500の11セクターすべてが、当四半期にプラスの売上高成長を記録した。 エネルギーおよびテクノロジーセクターが売上高拡大を主導 エネルギーセクターの第2四半期の売上高は42.5%増加し、S&P 500の全セクターの中で最大の伸び率となった。情報技術セクターは35.6%増、コミュニケーション・サービスセクターは15.3%増で続いた。データの出所は、エネルギーセクターの急増について、ホルムズ海峡封鎖後の原油価格上昇を反映したものだと指摘している。11セクターすべてがプラスの売上高成長を報告し、公益事業セクターの5.0%増が最も低い伸び率

Vanguardは、AIによって引き起こされるホワイトカラー職の大量失業への懸念は誇張されていると指摘した。これは、同社が最近の報告書で引用した分析に基づくものだ。同社によると、ChatGPTの登場から約4年後、高いAIエクスポージャーを持つ職種カテゴリーの雇用成長率は、エクスポージャーの低いカテゴリーと同程度か、それ以上となっている。この分析では、現在の雇用データでAI集約型セクターに広範な雇用減少は見られず、レイオフ率も低い水準にとどまっていることが、この結果の要因だと指摘している。また、採用の減速はAIの影響を受けやすい職種に限らず、広範な職種で生じているという。Vanguardは現在の段階を「ATMフェーズ」と表現している。これは、職務全体が失われることなく、業務の一部で自動化が進む段階を指す。この評価は、AIが労働市場や労働力の構成に与える影響をめぐる議論が続く中で示された。 Vanguardの分析、高いAIエクスポージャーを持つ職種で広範な雇用減少は見られないと指摘 Vanguardの分析は、ChatGPTの登場から約4年後の時点で、AIエクスポージャーが最も高い職種カテゴ

Samsung Bioepisは最近、MSDを相手取り、KeytrudaのバイオシミラーSB27に関連する製剤特許について、特許審判院に消極的権利範囲確認審判を請求した。この動きは、ペムブロリズマブの物質特許が2028年6月に満了した後も市場参入を制限する可能性のある特許上の障壁を、あらかじめ無力化することを目的としている。Keytrudaは世界で最も売れている医薬品であり、Samsung Bioepisは先行バイオ医薬品との同等性を実証する臨床試験を完了している。 Samsung Bioepis、SB27の製剤をめぐりMSDを相手に特許審判を請求 業界関係者によると、Samsung Bioepisは最近、特許審判院に審判を請求した。Samsung Bioepisが確認を求めたのは、KeytrudaのバイオシミラーSB27の商業用製剤または組成に関する権利範囲だ。消極的権利範囲確認審判とは、自社製品が競合他社の特許権の範囲に属さないことを確認するための手続きである。 特許の権利範囲はペムブロリズマブ抗体用の安定化剤と界面活性剤を対象 今回の審判は、MSDの「ヒトプログラム細胞死受容体P

トランプ政権は、米国および同盟国での重要鉱物の採掘・精製事業に30億ドルを投資すると発表した。トランプ大統領は、この取り組みは、競争上の優位性を維持するために必要な資源を、敵対的な外国に二度と依存しないことを目指すものだと述べた。この動きは、レアアースのサプライチェーンをめぐる米中間の緊張が続く中で行われた。中国はこれまで、貿易紛争における交渉のてことして重要鉱物の輸出規制を利用してきた。 トランプ政権、重要鉱物開発に30億ドルを割り当て トランプ大統領は、米国および同盟国で重要鉱物の採掘・加工能力を拡大するため、30億ドルの投資計画を発表した。トランプ氏は、米国が「今後、わが国が優位に立つために必要な資源を、敵対的な外国に二度と依存しないこと」を保証すると宣言した。発表の場では、「Make American Mining Great Again（アメリカのマイニングを再び偉大に）」というスローガンが掲げられた。 国務長官のマルコ・ルビオ氏は、韓国も参加する米国主導のAIサプライチェーン構想「Pax Silica」を紹介した。ルビオ氏は、この取り組みについて「民間部門と協力し、採掘、精