Gateインサイトと暗号資産市場分析

斗山株は3日に5.81%上昇し、12.38億ウォンで取引を終えた。同社がSKシルトロンの買収を発表したことを受けての動きだった。株価上昇は、KOSPI指数全体の下落にもかかわらず起きた。ユアンタ証券は、投資家のポジティブなセンチメントをSKシルトロン取引による成長期待に結び付け、斗山の目標価格を268万ウォンに引き上げた。 斗山がSKシルトロン持分2.3兆ウォン買収を発表 先週金曜日、斗山はSKのSKシルトロンに対する70.6%の持分を2.3兆ウォンで取得するための株式売買契約の締結を発表した。斗山によれば、SKシルトロンは将来の上場なしで、主要な利益の基盤として育成されるという。同社は、2031年までに売上目標3兆ウォンを提示した。 ユアンタ証券、斗山の目標価格を268万ウォンに引き上げ ユアンタ証券は、斗山の目標価格を268万ウォンに引き上げた。これは、従来予想から3.9%（10万ウォン）の増加であり、利益予測にSKシルトロン買収の効果を反映したことによる。なお同社は「買い」評価を維持した。アナリストのイ・ジュヒョン氏は、SKシルトロンは斗山のコアとなる利益基盤として育成される見通

HyundaiとKiaは、対照的な事業要因の中で7月の世界販売で結果が分かれたと報告した。Hyundaiは7月に世界で318,454台を販売し、前年同月比5.1%減となった。同社は減少の理由を、ストライキによる生産の混乱と、業界全体の需要の縮小にあるとしている。Kiaは7月に298,037台を販売し、前年同月比13.4%増となった。国内外市場でのエコ志向車の好調な販売が押し上げた。対照的な実績は、当月におけるHyundai Motor Groupの2つの主要ブランドそれぞれの事業上の課題と、製品の価格変動の勢いの違いを反映している。 Hyundai 生産の混乱による7月の販売減少を報告 Hyundaiは7月に世界で318,454台を販売し、同社の8月3日に発表したHyundai Motor Groupのデータによれば、前年同月比で5.1%の減少となった。国内販売は14.4%減の48,113台、海外販売は3.2%減の270,341台だった。 国内市場では、セダンの販売台数は16,331台で、そのうちGrandeur（グランデュール）モデルが8,532台含まれる。レクリエーショナル・ビーク

大信証券は8月3日に、アナリストのイ・ギョンミン氏が発行したリポートで、KOSPIの目標を11,500から9,300へ引き下げた。この改定は、債券利回りの上昇や追加の政策金利引き上げの可能性など、マクロ環境の変化を反映しており、半導体株の目標株価収益率（PER）を8倍から7倍へ、非半導体株を15倍から11倍へと引き下げた。下方修正にもかかわらず、大信証券は最近の指数急落を、ファンダメンタルの毀損ではなく、恐怖と需給悪化による極度の割安化だと位置づけ、KOSPIの6,000水準の範囲を買いの機会として提示した。同社は、KOSPIの12カ月先行PERが4.74倍まで低下し、2000年以来の最も低い水準になった一方で、1株当たり利益（EPS）と景気先行指標は引き続き上向いていると述べた。 KOSPIの先行PERが2000年以来の最安値に到達 大信証券は、KOSPIの12カ月先行PERが4.74倍まで下がり、2000年以来の最も低い評価水準になった一方で、EPSと景気先行指標は上昇トレンドを示していると報告した。イ・ギョンミン氏は、これは強い業績と経済状況にもかかわらず、株価がピーク水準から3

東洋E&PはKOSDAQ上場のサムスン供給業者で、記事掲載日の終値は19,600ウォンで、6月に実施したバリューアップ計画を発表したものの、発表時点で22,000ウォン台のレンジにあった同社株を押し上げることはできず、1.46%下落した。会社のPBRは0.34倍で、KOSDAQプレミアムセグメントの平均1.46倍を下回っている。支配株主は配当金を原資に株を買い増しているが、株価は回復していない。株主は配当方針とボーナス株（無償増資）発行を行わない同社の対応について、金融監督院（金融監督サービス）に対し不満の申し立てを提出した。同社は株主還元策への不満があるとしている。 東洋E&Pの株価はバリューアップ発表以降11%下落 MPDoctorによると、東洋E&Pは前営業日比1.46%安の19,600ウォンで取引を終えた。株は、買い注文サイドのサーキットブレーカーを発動させたKOSDAQ市場の急騰の恩恵を受けなかった。同社のPBRは依然として0.34倍で、KOSDAQプレミアムセグメントの平均1.46倍を大きく下回っている。1987年に設立された東洋E&Pはスイッチング電源（SMPS）を製造し

韓国は8月3日、全羅南道の海南（ヘナム）にある国立AIコンピューティングセンターの起工式を行った。科学技術情報通信省は、式典がSolasidoデータセンターパークで実施され、ベ国（ペ・ギョンフン）副首相兼科学技術情報通信大臣、国会議員、Samsung SDS、Naver Cloud、その他コンソーシアム参加企業の幹部が出席したと発表した。センターは、韓国のAIインフラへの戦略的投資を体現しており、人工知能（AI）産業エコシステムの中核となる計算能力を構築するために、総予算約2.4兆ウォンを投じる計画だ。 Samsung SDSコンソーシアムが2028年までに2.4兆ウォン規模のAI計算施設を建設 センターは48,996㎡の敷地に、総延床面積16,978㎡の2階建て構造として建設される。施設には計算棟、運用棟、補助棟が含まれる。プロジェクトでは、2028年までにグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）を含む先進AI半導体を15,000件確保する計画だ。プロジェクトをリードするSamsung SDSコンソーシアムには、Naver Cloud、Samsung C&T、Kakao、S

NASDAQ上場の暗号資産トレジャリー企業ZeroStackは、金曜に米国証券取引委員会（SEC）へ提出したForm 10-Qの中で、今後1年にわたり事業を継続できる能力について重大な疑義が存在すると警告した。同社は、6月30日時点で現金260万ドル、運転資本がマイナス1.63億ドル、累積欠損が3億3,910万ドルであると報告したほか、デジタル資産に関する公正価値損失が8,250万ドルであり、2026年上半期の純損失が6,130万ドルだった。この評価は、3か月前のZeroStackの立場を覆すもので、同社は現金とステーキング報酬で少なくともさらに1年間の運転資本要件を満たせると述べていた。 ZeroStack、SEC提出書類でデジタル資産の損失82.5Mドルを報告 ZeroStackのForm 10-Q提出書類では、6月30日時点の財務数値が開示された。同社は現金260万ドルと運転資本のマイナス380万ドルを報告した。累積欠損は3億3,910万ドルに達した。同社はデジタル資産に関して公正価値損失8,250万ドル、2026年上半期の純損失6,130万ドルを計上した。 経営陣は、自社の計画

Organization Scienceに掲載された研究で、研究者のティム・ワイスとネヴェナ・ラドイノフスカは、スタートアップ詐欺の3段階の進行を特定した。この研究は、2000年から2023年にかけて証券、ワイヤー詐欺、銀行詐欺に関係した非公開の技術ベンチャー12件と関連する裁判例27件を分析した。これらのベンチャーは合わせて資本（株式）で18億ドルを調達し、推定で6億8,760万ドルの金融損失を生み、起業家に対する合計73年の懲役刑につながった。研究者らは、起業家による詐欺を「façading（仮装）」と呼ばれる組織的プロセスとして説明している。これは、創業者が会社の偽の姿を作り、その姿を投資家の前で提示し、その後精査に対してそれを守るというものである。フレームワークは、裏付けのない主張から始まるスタートアップ詐欺が、捏造された売上、偽の顧客、損なわれたデューデリジェンスを含む精巧な仕組みに発展していく過程を扱う。 研究手法と範囲 この研究では、シリコンバレーに関連する非公開の技術ベンチャー12件と、関連する裁判例27件を調査した。対象の裁判例には、2000年から2023年の間に起訴

7月にKOSPI市場で極端なボラティリティが発生したことを受け、韓国の個人投資家は李在明大統領を批判した。これは8月2日（現地時間）のBloomberg報道による。KOSPIは7月に22%下落し、世界金融危機以来の最大の月間下落となった。指数は7月31日に18%反発したにもかかわらずである。ボラティリティは、政府による市場改革の取り組みと、個別株のレバレッジ型ETFの導入に続いて起きた。これにより、個人投資家は5月と6月の間に、KOSPI株へ約78兆ウォン（542億ドル）を投入した。投資家らは7月の極端な値動きに衝撃を受け、多くが国内株式市場から撤退すると誓った。この状況は、規制変更によってレバレッジが高まり、韓国株において取引が集中するパターンが強まったことに伴う、市場の安定性へのより広範な懸念を反映している。 KOSPI、世界金融危機以来の最大の月間下落を記録 KOSPIは7月に22%下落し、世界金融危機以来の最大の月間下落となった。7月31日の18%反発にもかかわらず、その同日には個人投資家がKOSPI株の過去最高のネット売りを実行した。Bloombergは、個人投資家が5月と6

ソシエテ・ジェネラルは、米国のインフレは市場が現時点で見込むよりも長引くと予想しており、ヘッジ資産として米国債の物価連動債（Treasury Inflation-Protected Securities：TIPS）、銅、金を推奨している。同銀行は、追加の米国関税、AIとインフラ投資の加速、原油価格の変動、そして先進国にまたがる大規模な財政赤字といったマクロ面のファンダメンタルズが、長期化し得るインフレ環境を支える要因になるとして挙げた。FRBが好むインフレ指標であるコア個人消費支出（Core Personal Consumption Expenditures：PCE）は、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）が掲げる2%目標を5年以上にわたって上回っており、SGは今年のコアPCEが3%超の水準を維持すると見込んでいる。 ソシエテ・ジェネラル、持続的なインフレを支えるマクロ要因を指摘 Business Insiderによると、ソシエテ・ジェネラルは最近のレポートで「マクロ経済のファンダメンタルズは、持続的なインフレの可能性を後押しし続けている」と述べた。同銀行は、「追加の米

Samsung Asset Management社とHanwha Asset Management社は8月4日に半導体に特化したETFを発表しました。SamsungのKODEX US CPU Semiconductor TOP10は、米国のCPUチップの設計・製造・パッケージに携わる上位10社に投資します。一方、HanwhaのPLUS SK Hynix SanDisk Bond Mix 50は、メモリー半導体株に50%、国債に50%を配分します。今回の発表は、推論AIの時代を見据えたものです。推論AIでは、需要がGPUだけでなくCPUやメモリーチップにも拡大すると見込まれています。AMDのCEOリサ・スー（Lisa Su）は7月23日に、推論AIには複雑な計算処理を継続的に行う必要があり、GPUだけでなくそれらを連携させるCPUの需要も高まると述べました。これらの商品は、韓国の半導体株が調整局面を迎える中、市場に投入されます。両社はAIインフラの次のボトルネックを捉えるためにETFのポジショニングを行っています。 Samsung Asset Management Launches KO

韓国の金融サービス委員会は、市場投入前に、単一株レバレッジETFに関連する構造的リスクについて社内で内部レビューを実施したが、開示された内部文書によれば、個別のプロダクトに対するストレステストは行わなかった。同レビューでは、レバレッジETF構造に内在するボラティリティ・エロージョン（収益の目減り）とリバランスリスクを扱った。委員会は、個別プロダクトを社内でテストせず、外部機関にも市場への潜在的な影響を評価するよう委託しなかったため、Samsung ElectronicsやSK Hynixといった主要銘柄の急落を含むシナリオが未検証のまま残された。 金融サービス委員会の内部レビューの範囲 金融サービス委員会は、単一株レバレッジETFの一般的な構造的特性に対応した内部レビュー文書を提出した。これらの文書は、ボラティリティ・エロージョン――日次リバランスによって、レバレッジ商品が時間の経過とともにその基礎となる資産を下回りやすくなる傾向――と、目標レバレッジ比率を維持するためにポートフォリオ保有を調整する必要から生じるリバランスリスクに焦点を当てていた。レビューは、特定の市場環境下で個別のE

BNB Chainは、社内ウォレットへの無許可アクセスを保持したとされる元従業員が、そのアクセスを使ってミームコインを立ち上げ、かなりの利益を得たとして、法的措置を進めています。土曜日に発表した公式声明で、ブロックチェーン・エコシステムは、そのウォレットアドレスはトークン生成を実演する社内の動画チュートリアル用として当初作成されており、関連するSNS投稿は2026年8月1日付であることを明らかにしました。BNB Chainによれば、元スタッフは退職後もウォレットのシードフレーズを保持し、その後新たな秘密鍵を導出してアドレスを独立して制御できるようになり、ミームコインASTEROIDを立ち上げました。さらに、連携したウォレット取引により約628,000ドルの利益を得たとしています。この事件は、特にチュートリアル用ウォレットや人員移行時のリカバリーフレーズの扱いに関して、従業員の退職手続きと資格情報（クレデンシャル）管理に重大なすき間があることを浮き彫りにしています。 元従業員がチュートリアル用ウォレットを悪用してASTEROIDミームコインを発行 BNB Chainは公式発表で、当該ウォ

モルガン・スタンレーは、8月2日（現地時間）に、Apple（NAS:AAPL）の目標価格を$364から$360に引き下げました。供給制約、証拠金（マージン）への圧力、そして決算発表後のサービス事業の成長鈍化を理由として挙げています。同社は当該株について「オーバーウェイト（やや強気）」の格付けを維持した一方、新たな材料が出てくるまで株価には短期的な逆風があり得ると指摘しました。この引き下げは、年後半に見込まれるiPhoneの値上げ前に、メモリコストの増加が収益性を圧迫していることなどの課題を反映したものです。また、前年比12%の増加がありながらも、サービス売上は市場予想に届かなかったことに加えています。 供給制約と証拠金（マージン）への圧力がAppleの成長に与える影響 モルガン・スタンレーは、6月期に製品需要が強かったにもかかわらず、Appleの成長に対する主要な制約として供給不足を挙げました。同社は、年後半に予定されるiPhoneの値上げの前に、メモリ価格の上昇が収益性を圧迫していると述べています。「製品需要は依然として強いものの、供給制約が9月期の成長を制限している」とモルガン・ス

XRP Ledger のオペレーターは、2026 年 7 月 31 日のホットフィックスリリース後、xrpld v3.2.1 への緊急アップグレードを推奨されました。このホットフィックスは、影響を受けたノードで高いメモリ使用量と帯域消費を引き起こしたバリデータマニフェストのフラッディングに対応します。この問題は、マニフェスト関連のデータ処理の非効率に起因しており、個々のノードにリソース負荷をかけていましたが、インシデントの間、コンセンサスメカニズムとトランザクション処理は影響を受けませんでした。 バリデータマニフェストのサポート：主要な本人確認の管理 バリデータマニフェストは、XRP Ledger 基盤内での本人確認ツールとして機能します。これらのマニフェストは、バリデータのアイデンティティを署名鍵およびオペレーター情報に結び付け、バリデータがコンセンサスプロセスに参加できるようにします。フラッディングの問題は、ノードが過剰なマニフェストデータを処理したときに発生し、通常の運用パラメータを超えてメモリおよび帯域リソースを消費しました。個々のノードオペレーターではパフォーマンスの低下が起

7月1日から31日の間に上場された韓国株式市場のKOSDAQ取引所上場投資信託（ETF）24銘柄すべてがマイナスリターンとなった。KOSDAQ指数はこの期間に21.44%下落した。8月3日に発表された韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、アクティブETFの損失は29.76%から36.08%の範囲で、パッシブETFの平均下落9%を大きく上回った。アクティブ商品の損失が大きかったのは、半導体素材、部品、装置関連株への集中ポジションに起因しており、サムスン電子やSKハイニックスなど主要半導体企業が急落したことで下げ幅がさらに拡大した。これらの損失にもかかわらず、個人投資家は割安を求めて買い続け、月間のKODEX KOSDAQ150への純買いは単独で3289億ウォンに達した。 KOSDAQ ETFは7月に総じて損失を計上 8月3日に公表された韓国取引所のデータによると、7月1日から31日の期間に（レバレッジおよびインバース商品を除く）すべてのKOSDAQ ETFがマイナスリターンを記録した。KODEX KOSDAQ150（KOSDAQ150指数に連動）は27.22%下落し

先週、Capstone Asset Managementは、ソウルの乙支路地区で新築された一等級のオフィスビル「Renaissance Square」の売却にあたり、アドバイザーを選定するため、国内外の主要な不動産アドバイザリー会社に対して提案依頼書（RFP）を送付した。今回の売却の再始動は、5月下旬に行われた先行オークションが取引成立に至らなかったことから約2か月後のタイミングとなる。建物は物件全体の入居テナントとして重大犯罪捜査庁を確保しており、政府機関は6月に、当該スペースを5年間賃貸し、さらに5年間延長するオプションを付ける予定であることを確認した。 先行オークションは取引なしで終了 5月下旬の先行売却の試みは、成約に至らず終了した。売り手は、Renaissance Squareの取得を検討していたKorea Land TrustおよびHyundai Heim Asset Managementと取引を進めた。入札を提出したのはKorea Land Trustのみだった。Korea Land Trustは、Renaissance Squareを取得するため、不動産投資信託（REI

日本と米国は先月31日に共同で外国為替市場への介入を行い、円が急騰するとともに日本株が下落した。円ドル相場は一時1ドル=155円まで下落し、東京証券取引所のTOPIX指数は投資家心理が悪化したことを受けて日中で3.1%下落した。証券アナリストは、現状の為替水準は企業業績への負担が限られていると評価しており、戻りの可能性があるとしている。 企業業績予想は為替の影響が限定的 日本銀行の「短観」調査によると、大手製造業はFY2026の事業計画で1ドル=151.49円の為替を見込んでいる。現状の水準はこの予想水準を上回っており、業績見通しへの下振れリスクは限定的だと示唆されている。 信金アセットマネジメントのナオキ・フジワラ上級ファンドマネージャーは、日本株が円安だけで上がったわけではないと述べた。円高が進む中でも機械的な売りが出たと指摘しつつも、現状の為替水準では企業業績が大きく悪化する可能性は低いと付け加えた。フジワラ氏は、自動車メーカー株は決算発表後に投資家の関心が再び高まる可能性があると見込んでいる。 株と通貨の相関は前年から弱まる 日本株と円の相関は、過去の局面に比べて弱まっている。

SpaceXは8月4日の市場終了後に、上場企業として初めて四半期決算を発表する。CEOのイーロン・マスクは、同社が12〜24か月以内にテスラの年間総売上高に相当する収益を追加できる可能性があるとの主張を後押ししている。テスラの2025年の売上高（948億ドル）に基づくと、年間換算での潜在的な増収は950億ドル〜1,040億ドルとなる。報告は、SPCXの株価がIPO価格の135ドルから約20%下、上場後のピークである約200ドルからは46%下で推移する中で行われる。これは、同社のAIインフラへの支出とプレミアムなバリュエーションを巡る投資家の監視が背景にある。 ウォール街は第2四半期の売上高68.2億ドルを見込む Koyfinのコンセンサス推計によると、アナリストはSpaceXが第2四半期に売上高68.2億ドル、EBITDA 20.5億ドル、1株当たり調整後損失0.23ドルを計上すると見込んでいる。週末、マスクは、SpaceXが今後12〜24か月でテスラ1社分に相当する収益を追加できる可能性があるとのX投稿に対し「ほとんど理解していない」と返した。SPCXの株価は、月曜に向けた寄り付き前

韓国の半導体メーカーであるサムスン電子は、3日時点で外国人の持分比率が46.7%まで低下し、2009年以来の低水準となった。外国人投資家が同社の保有株を急速に減らしたことによる。下落は年を通じた継続的な売り圧力に続くもので、外国人の持分比率は年初の52%超から7か月以内に現在の46%台の範囲まで落ち込んだ。サムスン電子のMSCIエマージング・マーケッツ・インデックスにおける比重は7月に6%で、台湾のTSMC（15%）の半分にも満たず、両半導体大手の差が2015年以来で最も大きい水準となった。 外国人投資家は3日にサムスン電子の株式を約9000億ウォン相当売却し、3取引日ぶりにネット売りへ戻った。過去1か月で外国人投資家はサムスン電子株を約3.4兆ウォンネット売りしている。証券業界の関係者は、サムスン電子は韓国株式市場に投資する際に世界の投資家が最初に組み入れる銘柄だと述べ、さらに、金融危機以来の低水準まで外国人持分比率が到達したことは、世界の投資家の間で韓国の半導体に対する投資センチメントが弱まったことを示しているとした。 サムスン電子のMSCI EM指数における比重が6%まで低下 ハ

Elon Muskは月曜にXへAIの台頭を超音速の津波にたとえるクレームを投稿し、2026年春以降の成長がブレイクアウトしていることを示すチャートも添えました。チャートは2023年7月から2026年7月までの月次の状況（Progress）をプロットしており、2024年11月に「もう終わりだ」とラベル付けした後、2026年が始まるとカーブが一気に跳ね上がります。その11月は、AIブームの底でした。メディアが、OpenAIの次のモデル（コードネームOrion）がGPT-4よりもわずかな伸びにとどまったと報じ、AIのスケーリングが行き詰まったのではという懸念が再燃したのです。 Grok 4.5がArtificial Analysisの独立系エージェントベンチマークで首位に チャートの形は、最近のベンチマーク結果と一致しています。MuskのxAIが開発したモデルGrok 4.5は、最近Artificial Analysisの独立系エージェントベンチマークでトップに立ちました。コストとスピードの両方で競合システムを上回りました。 Muskはまた、SpaceXのエンジニアリングデータがGrokの次