Gateインサイトと暗号資産市場分析

ソウル外国為替市場の参加者は、6月下旬から9月初旬にかけてドル取引の姿勢を反転させた。6月26日には市場平均レート（MAR）を0.15ウォン上回るプレミアムで取引していたが、9月4日には0.15ウォン下回るディスカウントを受け入れるようになった。この期間にUSD-KRW為替レートは212ウォン下落し、6月の高値1,561.50ウォンから9月4日の日中安値1,349.50ウォンまで下落した。この反転は、半導体輸出の過去最高更新、カストディアン銀行によるドル売り、輸入決済需要の先送りによってドル供給が増加したことに起因する。MAR取引とは、銀行が顧客注文を日次の出来高加重平均為替レートに、交渉で決めたスプレッドを加算または減算して執行する取引であり、市場の需給バランスをリアルタイムで示す指標として機能する。 USD-KRWのMAR取引、プレミアムからディスカウントへ反転 聯合ニュース・インフォマックスの日次取引データによると、USD-KRW為替レートは8月31日から9月4日まで、5取引日連続で年初来安値を更新した。同通貨ペアは、6月の高値1,561.50ウォンから9月4日の日中安値1,34

韓国土地住宅公社（LH）は、公共機関が発表した中長期財務管理計画で債務見通しが大幅に引き上げられたことを受け、Shinhan Investment Securitiesのアナリストが債券市場への大きな供給圧力に警鐘を鳴らしている。LHの2029年の予想債務は、前回計画の261.9兆ウォンから334.8兆ウォンへと急増した。さらに、2030年の予想債務は372.8兆ウォンに達した。この急増は、8月8日・13日の不動産政策措置を受け、新規公共住宅の選定や補償スケジュールの前倒し、賃貸物件取得プログラムにおける購入価格の上昇などに伴い、資金需要が拡大したことに起因する。アナリストのKim Sang-in氏とCha Joo-hee氏は、LHが年間20兆ウォンの社債純発行を行う可能性があり、これは韓国の社債市場全体の総供給量の30～50％に相当し得ると指摘した。同市場の年間総供給量は、2022年以降、平均で50～60兆ウォンとなっている。 改定計画でLHの債務見通しが大幅に上昇 改定された中長期財務管理計画では、LHの債務軌道が従来の予想を大きく上回る急角度となっている。前回の計画では2029年

Arbitrum Foundationは2026年上半期の財務報告書を公表し、手数料および財務管理活動による610万ドルの収入を明らかにした。この報告書は、Ethereumのレイヤー2スケーリングソリューションであるArbitrum Oneの5周年と時を同じくしている。同財団はツイートでこの数値を開示し、運営フレームワーク全体にわたる収益源を強調した。 Arbitrum Foundation、手数料および財務管理活動による2026年上半期の収入610万ドルを報告 Arbitrum Foundationの2026年上半期財務報告書によると、手数料および財務管理活動から得られた収入は610万ドルだった。同財団は、Ethereumの取引速度を向上させ、ユーザーや開発者のコストを削減するために設計されたレイヤー2スケーリングソリューション、Arbitrumを運営している。この報告書は、Arbitrum Oneが5周年を迎える中で公表された。 Robinhood Chain、トークン化資産の成長に伴い$27M 累積収益2,700万ドルを達成 報告書によると、Robinhood Chainの累積収

韓国銀行は10月に政策金利を据え置いた後、11月に3.25%へ引き上げると予想されている。これは9月5日に発表されたiM Securitiesの分析によるものだ。アナリストのキム・ミョンシル氏は、家計債務や住宅市場の不安定化を含む持続的な金融不均衡リスクが、金融引き締めサイクル継続の要因になっていると指摘した。韓国の中央銀行は7月と8月に連続して金利を引き上げ、国内需要の持続的な伸びを背景に金融引き締め姿勢を維持している。 iM Securities、11月の金利3.25%への引き上げを予想 iM Securitiesのアナリスト、キム・ミョンシル氏は9月5日の報告書で、成長と金融安定の両面を考慮すると、10月に金利を据え置いた後、11月に3.25%へ追加引き上げを行うシナリオが最も有力だと述べた。キム氏は、必要であれば来年上半期に3.50%まで追加利上げが行われる可能性にも言及した。この予想は、国内消費が安定しているにもかかわらず、家計債務の水準や住宅市場の変動性に対する懸念が続いていることを反映している。 アナリスト、満期ごとに異なる債券戦略を推奨 キム氏は、政策金利の経路が見通し

花証券の研究員であるPark Jun-woo氏は、韓国の2027年予算案について、債券市場にとって最悪のシナリオは回避されたものの、金利には低下圧力よりも上昇圧力がかかる可能性が高いと評価した。「2027年予算案――財政収支改善のパラドックス」と題した報告書で、Park氏は、大規模な支出が来年の成長見通しを押し上げる可能性がある一方、未来対応基金を通じた投資が中期的な潜在成長率と財政リスクプレミアムを高める可能性があると主張した。この分析は、政府が2027年の国債純発行額を今年の109.4兆ウォンから96.3兆ウォンへ13.1兆ウォン削減する計画を示す中で発表されたもので、総支出は820.9兆ウォンに達する見通しだ。 国債発行削減が金利の方向性に与える影響は限定的 Park氏の分析によると、国債純発行額の削減は供給環境にとってプラス要因となるものの、金利の方向性を決定する可能性は低い。13.1兆ウォンの削減幅はGDPの約0.4％に相当するが、Park氏はその規模は大きくないと評価した。財政構造を見ると、2028年以降は再び赤字が拡大するため、供給環境の改善が持続する可能性は限定的だ。

ビットコインは、厳しいマクロ経済状況にもかかわらず80,000ドルの水準を維持し、CoinGeckoのデータによると、5月31日から6月3日にかけて複数回77,000ドル台まで下落した後、6月4日午前6時35分には82,107ドルまで反発した。Bitfinexの分析によると、この回復は、暗号資産が投資家の推定平均コストである76,350ドルに近づいたことで、個人投資家と機関投資家の双方から割安買いが入ったために起きた。反発は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測が強まり、原油価格が急騰する中で起こった。FRB議長のケビン・ウォーシュ氏によるジャクソンホールでの講演では、9月の利上げに関する明確な指針が示されず、米国10年物国債利回りは2023年以来初めて4.8%を上回った。 クジラ投資家、下落局面で20,000 BTC超を蓄積 主要な暗号資産保有者は、価格がサポート水準を試す中でビットコインの保有量を増やした。Coinbase、Binance、Kraken、および大手流動性プロバイダーが管理するウォレットの保有量は、価格下落中に大幅に増加した。クジラ投資家は下落局面で推定20,0

Revolutは、米国銀行免許取得に向け、米国通貨監督庁（OCC）から条件付き承認を受けた。これは、フルサービスの米国銀行となるための大きな一歩となる。8000万人を超える顧客にサービスを提供する英国に拠点を置くフィンテック企業Revolutは、6か月で承認を取得し、コネチカット州スタンフォードを拠点とするRevolut Bank USの2027年前半の開業を目指している。今回の承認により、RevolutはLead Bankのような提携銀行への依存を減らし、米国市場でFDIC保険対象の預金、融資、クレジットカード、外国為替、ステーブルコイン、より幅広い暗号資産サービスを直接提供することに一歩近づいた。条件付き承認は、Revolutが2025年に60億ドルの売上高と23億ドルの税引前利益を報告し、複数のグローバル市場で銀行事業を拡大する中で下された。Revolutは、事業を開始する前に、連邦預金保険公社、連邦準備制度、そしてOCCから最終承認を得る必要がある。 Revolut、米国銀行免許取得に向けOCCの条件付き承認を取得 Revolutは、Revolut Bank USについて、米国

リアルワールドアセット（RWA）市場は、Token Terminalによると450億ドルに達し、現在では8つの資産クラスで、それぞれのオンチェーン時価総額が10億ドルを超えています。分析プロバイダーは、この節目が、米国財務省短期証券、金、不動産、株式など、従来型セクターのトークン化資産への関心の高まりを反映していると確認しました。RWA市場は過去3年間で17.3倍に拡大しており、従来型資産をブロックチェーンプラットフォームに統合する、より広範なトレンドを示しています。 8つの資産クラスがオンチェーン時価総額で10億ドルを突破 Token Terminalのデータによると、8つの異なる資産クラスで、オンチェーン時価総額が10億ドルの基準を超えています。米国財務省短期証券、金、株式、不動産は、この節目を達成したトークン化資産に含まれます。暗号資産市場全体では現在、さまざまなセクターでアクティブアドレス数や取引量が変動しており、まちまちのシグナルが示されています。 RWA市場、3年間で17.3倍に拡大 Token Terminalの追跡データによると、RWAセグメントは過去3年間で17.3倍

メリッツ証券は、韓国の金融株の中で銀行を保険、証券に先んじる最も有望なセクターと位置付けた。同証券会社は、基準金利の上昇とウォン・ドル為替レートの低下を予想している。6日、「マクロ変数を通じて金融株を読む」と題したレポートを発表し、同社のマクロ見通しと株主還元能力を踏まえ、金融セクターの選好順位を銀行、保険、証券の順とした。メリッツ証券は銀行と証券の「オーバーウェイト」評価を維持する一方、保険を「オーバーウェイト」に引き上げた。同証券会社は、基準金利が今年3.25%、来年3.5%、実質GDP成長率が前年比3.4%、第4四半期のウォン・ドル為替レートが1,360ウォンになると予想している。 韓国経済に対するメリッツ証券のマクロ予測 メリッツ証券は、基準金利が今年3.25%、来年3.5%になると予想し、金利上昇環境を示している。同証券会社は、今年の実質GDP成長率を前年比3.4%と予想している。第4四半期については、ウォン・ドル為替レートが1,360ウォンまで低下すると見込んでいる。 金利上昇と景気回復の恩恵を受ける銀行セクター メリッツ証券は、現在のマクロ環境下で銀行セクターを最も有望な

Sangsangin Securitiesは、米国の11月の中間選挙を前にボラティリティが高まる中、国際原油価格が下半期に1バレル当たり平均89ドルとなり、第4四半期の価格は平均91ドルに達する可能性があると予測した。アナリストのChoi Ye-chan氏は、9月3日の商品投資戦略リポートで、価格安定化策が尽きつつあると述べた。米国とイランの対立が再開し、同日の原油ボラティリティ指数（OVX）が49まで反発する中、West Texas Intermediate（WTI）原油は1日だけで5%超急騰し、1バレル90ドルを突破した。 米国の戦略石油備蓄、1982年以来の低水準に リポートによると、米国の戦略石油備蓄（SPR）は現在2億9,000万バレルで、1982年以来の最低水準となっている。3月に承認された1億7,200万バレルの放出分のうち、残っているのは4,600万バレルにすぎない。Choi氏は、現在の週450万バレルの放出ペースでは、承認済みの既存放出量が11月初旬の中間選挙の時期に枯渇すると指摘した。アナリストは、バイデン政権が1億8,000万バレルを放出し、選挙前にガソリン価格が

KB Securitiesのアナリスト、Kim Min-gyu氏は最近のレポートで、主要半導体企業による一貫した株主還元政策が、韓国株式市場で株価を支える重要な要因として注目を集めていると述べた。サムスン電子は第3四半期における30兆ウォンの現金配当を含め、約90兆〜110兆ウォン規模の株主還元計画を発表した一方、SKハイニックスは40兆ウォン相当の自己株式を消却する計画を発表した。Kim氏は、株主還元政策が株価上昇の潜在的なカタリストとして関心を集めているものの、持続的な株価上昇を促すための核心的な条件は、継続的な実行を通じて明確な信頼を確立することであると分析し、アップルとTSMCの事例を挙げた。 サムスン電子とSKハイニックスが大規模な株主還元プログラムを発表 サムスン電子は第3四半期における30兆ウォンの現金配当を含め、約90兆〜110兆ウォン規模の株主還元実施計画を発表した。SKハイニックスは40兆ウォン相当の自己株式を消却する計画を発表した。Kim氏は株主還元政策について、「長期にわたり株価を着実かつ力強く押し上げる最善のカード」と表現した。 アップルは1996年に配当を停

米国債利回りは5月3日（現地時間）、連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォラー理事が現行の政策金利を維持する意向を示したことで、急上昇が一服し、グローバルな債券市場に一時的な安心感をもたらした。米国10年債利回りは、5月2日に4.821%まで急上昇し、2023年11月以来、約2年10か月ぶりの高水準を付けた後、前営業日比3ベーシスポイント低下の4.761%で取引を終えた。最近のインフレ鈍化に関するウォラー氏のハト派的な発言が上昇一服のきっかけとなったが、30年債利回りは依然として5%を上回っており、累積する財政赤字や、人工知能インフラ投資のための企業による巨額の借入がもたらす構造的な圧力が続いていることを反映している。日本、英国、ドイツ、フランスの債券市場でも利回りが数十年ぶりの高水準まで急上昇しており、日本の10年債利回りは1996年以来初めて3%を上回り、英国の30年債利回りは日中に5.9%を超え、1998年以来の高水準となった。これは、今回の売りが世界的な規模であることを浮き彫りにしている。 連邦準備制度理事会のウォラー理事、政策金利の維持を示唆 中央銀行内で有力なタカ派と広く

韓国の個人投資家は8月28日～9月3日の期間に、SGOV ETF（iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF）を9,296万ドル購入した。韓国預託決済院が9月5日に発表したデータで明らかになった。購入の背景には、高金利の長期化への懸念があった。3か月以内に満期を迎える米国債に投資するSGOVは、同週の韓国投資家による米国上場証券の純購入額で首位となり、Alphabet、メタ、Vanguard S&P 500 ETFを上回った。世界的な債券利回りの上昇を受け、投資家は、金利上昇時の債券価格下落へのエクスポージャーを抑えながら、安定した利息収入を得られる短期米国債ETFへ資金を移している。 SGOV ETF、韓国投資家の購入額9,296万ドルで首位 SGOV ETFは8月28日～9月3日の期間に、韓国の個人投資家から9,296万ドル（約1,256億KRW）の純購入を受けた。同ETFは、韓国投資家が購入したすべての米国上場証券の中で首位となり、Alphabet（5,573万ドル）、メタ（5,525万ドル）、Vanguard S&P 500 ETF（5,225万ドル

米国株は9月4日、8月の非農業部門雇用者数が市場予想の56,000人増を大幅に上回る162,000人増となったことを受けて下落した。ダウ工業株30種平均は271.86ポイント安の53,414.25、S&P 500は29.11ポイント安の7,718.60、ナスダック総合指数は77.07ポイント安の26,506.99で引けた。予想外の雇用増加を受け、連邦準備制度理事会による利上げ観測が強まり、9月利上げ確率は前日の49.4%から58.4%に上昇した。イエメン政府軍とフーシ派反政府勢力がバブ・エル・マンデブ海峡付近で衝突するなど、中東の地政学的緊張も市場のボラティリティを高め、原油価格を5日続伸へと押し上げた。 雇用統計が予想を上回り、米国株は下落 米国の主要3株価指数は下落して取引を終えた。米労働省は、8月の非農業部門雇用者数が162,000人増加し、市場コンセンサスの56,000人増をほぼ3倍上回ったと発表した。失業率は予想どおり4.1%で、前月から変わらなかった。6月と7月の雇用者数は合計で55,000人上方修正された。7月の当初発表で23,000人減少となっていた雇用者数は、21,0

韓国の金融委員会（FSC）の世宗市への移転が、政府が3日に中央行政機関の移転について発表したことを受け、再び可能性として浮上している。発表では、法務部、女性家族部など首都圏に残る行政機関を来年前半までに地方へ移転する計画が正式に示されたが、FSCは今回の対象に明示的には含まれていなかった。行政安全部の尹昊重長官は、言及されなかった機関が移転対象から除外されたわけではなく、最終決定は第4四半期に行われると述べた。今回、移転の可能性が再び浮上した背景には、公共機関の首都圏集中を最小限に抑えるという政府のより広範な政策がある。昨年、FSCをめぐる組織改編論争を目の当たりにした世宗市政府の関係者は、移転の可能性に前向きな反応を示している。 政府、中央行政機関の移転計画を発表 政府は3日、法務部や女性家族部など、首都圏に残る中央行政機関を来年前半までに地方へ移転すると正式に発表した。首都圏に所在する約350の公共機関も、「残存機関を最小限にする」という原則の下、来年から地方へ移転する。FSC、金融監督院、政策金融機関などの金融機関の移転状況は、今回の発表には含まれなかった。尹昊重長官は記者会見で

韓国政府は8月、確定給付（DB）退職年金の運用管理者に対し、賃金上昇率以上の目標収益率を設定するよう勧告した。雇用労働部および金融監督院によると、2025年末時点で、DB年金は韓国の退職年金資産合計501.4兆ウォンのうち228.9兆ウォンを占めていた。この取り組みは、構造的な不均衡への対応を目的としている。DB年金の年間収益率は2024年に3.5%、5年間の累計で15.9%に達したが、同期間の賃金上昇率18.9%を下回り、DB資産の91.9%が元本保証商品に集中していた。投資収益が賃金上昇に届かない場合、雇用主は追加拠出によって資金不足分を補填しなければならず、企業の財務負担が増加する。政府の取り組みは、DBの資産配置を株式や上場投資信託（ETF）などの運用成果連動型商品へ分散させることを目指しているが、DB制度ではその結果生じる損失の全責任を雇用主が負う。 運用成果連動型商品への移行に伴う企業の損失負担への懸念 DB年金制度では、すべての投資利益と損失を雇用主が負担する。収益率が高まれば企業の拠出負担は軽減されるが、市場の変動や運用不振によって不足が生じた場合、企業は追加の資金拠出

投資アドバイザーの쁘띠리치（Kim Un-ah）は4日、COEXで開催されたMoney Todayの「Single FIRE Money Show」において、米国グロース株投資について講演した。『First Investment in US Growth Stocks』の著者であり、NAVERカフェ「재린스라이프」を運営するKimは、経済的自立を目指す約450人の参加者を前に講演を行った。マイナスの口座残高からスタートして純資産400億ウォンを築き、初期のエヌビディア投資で8000%の収益を記録したKimは、現在の市場は依然として米国株投資に有利だと強調した。セミナーでは、株式をロングで積み立てながら経済的自立と早期リタイアを目指す投資家向けの戦略に焦点が当てられた。 쁘띠리치、市場のタイミングを懸念しないよう助言 Kimは講演中、次のように述べた。「市場のピークかどうかを心配する必要はありません。今、ジェットコースターに乗ることが、裕福になるための近道です。『これはピークなのか、買うべきなのか』と悩み続ける必要はありません」。同アドバイザーは、米国市場はロングでは上昇傾向を示している

Grayscaleは、トークン化株式の取引高が8月に約30億ドルまでピークに達したことを明らかにしました。デジタル資産運用会社のレポートによると、この取引高のうち、現在オンチェーン金融で活用されているのは約5%にすぎません。この限定的なオンチェーン活用は、規制の明確化が進むにつれて成長の余地があることを示しており、トークン化株式が収益を生む金融資産へと発展する可能性を示唆しています。 Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaがトークン化株式の取引をリード Grayscaleは、Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaなどのプラットフォームが、トークン化株式の取引活動の大半を占めたと指摘しました。しかし、この市場のうちオンチェーン金融に進出しているのはごく一部にすぎず、市場への統合がまだ十分に進んでいないことを示しています。データは、市場が拡大している一方で、トークン化株式のオンチェーンアプリケーションへの統合はまだ初期段階にあることを示唆しています。 レンディングプロトコルでの利用が過去1年間で10倍に増加 Grayscaleのレポートに

Grayscaleは最近のツイートで、トークン化株式がオンチェーン・プラットフォームへ移行していると発表しました。このデジタル資産運用会社は、この変革を主導するプロトコルとしてJupiterExchange、Uniswap、PancakeSwapなどを挙げました。この進展は、金融セクターにおけるブロックチェーン技術の統合が進んでいることを示しています。 オンチェーンでのトークン化株式取引を促進するプロトコル Grayscaleは、トークン化株式のブロックチェーン・インフラストラクチャへの移行を促進するプラットフォームとして、JupiterExchange、Uniswap、PancakeSwapを特定しました。これらのプロトコルは、トークン化資産のレンディングと取引を可能にします。この発表は、従来型株式のデジタル表現へのアクセスを拡大するうえで、分散型取引所が果たす役割を強調しています。 デジタル資産運用におけるGrayscaleの役割 Grayscaleは、暗号資産投資に注力するデジタル資産運用会社です。同社は、従来型金融とブロックチェーン技術の接点に位置する管轄区域で事業を展開してい

Geyserは、キューバで暗号資産の普及を促進するコミュニティ「Cuba Bitcoin」が提出したクラウドファンディングプロジェクトを、「ウォレットの制裁スクリーニングに不合格となった」ことを理由に却下した。米国を拠点とするこのクラウドファンディングプラットフォームはノンカストディアルサービスとして運営されているにもかかわらず、この取り組みが国際的なビットコイン資金にアクセスすることを阻止した。GeyserのCEO兼共同創業者であるMichele Morucciは、同プラットフォームが「ビットコインの理念と、世界中の人々に資本へのアクセスをもたらすという原則に基づいて設立された」ことを認めつつも、規制遵守の要件から逃れることはできないと述べた。Cuba Bitcoinの運営者らは、自分たちのウォレットとインフラはキューバ国外で登録されていると指摘し、Geyserが金融の門番として振る舞い、ビットコインのパーミッションレスという原則を裏切っていると非難した。 Geyser、Cuba Bitcoinプロジェクトの却下理由に制裁遵守を挙げる Geyserは、Cuba Bitcoinの取り組