Gateインサイトと暗号資産市場分析

HL Genomicsは7月24日に韓国のKOSDAQ市場に上場し、公開価格は21,500ウォンとなる一方、他の2社は7月20〜24日の週に機関投資家向け需要予測に備える。API（医薬品原薬）企業の同社は19年連続の黒字化を記録し、需要予測では2,148の機関投資家を集め、競争レシオは714.52:1だった。韓国のIPO市場ではIngenia TherapeuticsとDeliciousがKOSDAQでの上場準備を進めており、手続きが進行中だ。 HL Genomics、公開価格21,500ウォンでKOSDAQに上場 HL Genomicsは2000年に設立され、循環器、アレルギー、糖尿病、肥満、神経精神疾患の治療などの慢性疾患向けに高付加価値な医薬品原薬（API）を専門としている。同社は親会社としてHanrim Pharmaceuticalを確保し、安定した社内の顧客基盤を維持しつつ、外部販売を拡大して19年連続の黒字化を達成した。 売上高は前年の28.9十億ウォンに達し、前年から2.5%増加した一方、営業利益は3.3%増の9.3十億ウォンとなった。同社の直近3年間の平均営業利益率は3

年金保険事業サービス機構（GSIS）はCiticore Renewable Energy Corp.（CITICORE）の7.5%の持分を取得した。GSISは2026年7月3日に当該取引をフィリピン証券取引所（Philippine Stock Exchange）に開示した。この投資は、Citicoreの総資産が2024年のP28.1 billionから2025年のP40.6 billionへ44%拡大したことを背景に、経営陣の資本配分能力に焦点を当てている。投資の原資は、約P6.7 billionの新たな自己資本と、借入総額がP14.6 billionに達したことによって支えられている。成否は、経営陣がこの資本投入を、資金調達コストを上回る持続的なキャッシュフローへ転換できるかどうかにかかっている。 Citicore、2025年に資産を44%拡大しP40.6 billionに 監査済みの親会社財務諸表によれば、Citicoreの総資産は2024年のP28.1 billionから2025年のP40.6 billionへ増加した。自己資本はP4.8 billionからP21.9 billi

SKグループの社債発行は上半期に2.747兆ウォンまで低下し、韓国の大手情報通信サービスYonhap Infomaxの「グループ会社の発行動向」データによれば、前年同期間の7.457兆ウォンからは半分を超える減少となった。この減少は、SKハイニックスをはじめとする韓国の半導体企業が、大規模な設備投資（CAPEX）に対する負債による資金調達よりも、エクイティ資本とフリー・キャッシュフロー（FCF）へと戦略を転換したことを反映している。これは、米国のハイパースケーラーのクラウド企業が社債市場への依存度を高めているのとは対照的であり、半導体分野での投資拡大が見込まれるにもかかわらず、韓国の信用市場における負債供給の圧力は抑制される見通しだ。 SKグループの社債発行、上半期に50%超減—理由 SKグループは上半期に社債2.747兆ウォンを発行し、前年同期間の7.457兆ウォンから減少した。Yonhap Infomaxデータによると、SKハイニックスを含む半導体企業による大規模なCAPEX投資が見込まれている一方で、社債供給の増加への懸念は限定的だ。新韓投資証券のアナリスト、キム・サンイン氏とチ

BNPパリバは、韓国銀行（BOK）のフェイナル金利（最終金利）予想を3.00%から3.25%へ、18日に引き上げたと金融セクター筋が伝えた。これは、BOKが16日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とする決定を下したことを受けた調整だ。BNPパリバのエコノミスト、ユン・ジホ氏は、経済指標の上振れが継続していることと、インフレ圧力が想定より長引いていることを改定理由として挙げた。BOKの最近の利上げは、韓国の金融市場で景気が底堅く推移する中、インフレを管理するための取り組みが続いていることを反映している。 BNPパリバ、BOKのフェイナル金利予想を3.25%に調整 BNPパリバのエコノミスト、ユン・ジホ氏は16日にフェイナル金利予想の上方修正について説明するレポートを公表した。ユン氏は、この変更は「経済指標における継続的な上振れと、予想よりも長く続いているインフレ圧力」によるものだと述べた。修正後の3.25%のフェイナル金利見通しは、従来の3.00%の推計に取って代わる。 BNPパリバ - 聯合ニュースのファイル写真 エコノミストがBOK総裁の金融政策姿勢を評価 ユン氏は

ハンファ・ギャレリアは2週間のうちに、合計450.20億ウォン（450.2ビリオンウォン）のソウル主要物件2件を取得した。7月14日に江南区新沙洞（シンサドン）で土地236.70億ウォンを取得し、5月30日には中区（チュング）で「スンファビル」（Sunhwa Building）213.50億ウォンを買収した。会社の取締役会は、目的を不動産開発用地の確保と開発プロジェクトによる収益性の向上としている。この不動産戦略の加速は、来月の新たな持株会社体制の立ち上げと連動しており、ハンファ・ギャレリアは「ライフソリューション」部門で、ハンファホテル＆リゾートおよびOurhomeとともに運営され、副社長のキム・ドンソン氏が小売、ホテル、F&B事業を統括する。 ハンファ・ギャレリア、2,749.5㎡の新沙洞の土地を236.70億ウォンで取得 金融監督院の電子開示システムによると、7月18日、ハンファ・ギャレリアは7月14日に、江南区新沙洞（シンサドン）の土地2,749.5平方メートル（約832坪）を236.70億ウォンで買い取る契約に署名した。取締役会は取得目的を不動産開発用地の確保とし、期待効果と

韓国のキャッシュ・マネジメント・アカウント（CMA）市場は、5月18日に公表された韓国金融投資協会のデータによると、5月14日時点の総残高が104.066兆ウォンを記録した。残高は1月2日の100.004兆ウォンから4.1%増加しており、6カ月で4.0656兆ウォンの増加となった。資金フローは商品タイプ別に大きく分岐し、市中手形（コマーシャルペーパー）タイプのCMAは出金が663.50億ウォンだったのに対し、レポ（RP）タイプのCMAは新規預金として3.3519兆ウォンを集めた。CMA口座は日次利息の付与と柔軟な出金が可能で、証券会社が顧客の預り金をRP、コマーシャルペーパー、またはマネー・マーケット・ファンドに投資する。 コマーシャルペーパー（CP）タイプCMA、663.50億ウォンの出金 コマーシャルペーパータイプのCMA残高は、1月2日から5月14日の間に23.659兆ウォンから22.9955兆ウォンへ減少し、663.50億ウォンの減少を示した。同期間に口座数は653万から687万へ増加した。コマーシャルペーパータイプのCMAは、証券会社が自社の信用に基づいて発行する約束手形に投

7月14日に韓国政府の個人投資家向け債券の7月募集が締め切られ、需要は償還期間の短い商品に集中した。ミレア・アセット証券のモバイル取引システムのデータによると、3年の利払い（利息受取）付き債券は競争倍率1.51:1を記録し、3年の複利債券は1.08:1だった。5年債は強い関心を集め、1.23:1のレシオとなったが、10年債と20年債はそれぞれ0.53:1、0.67:1と需要が低かった。投資家は節税効果と安定したリターンを見込んでこれらの貯蓄商品を選好している一方、金融業界のアドバイザーは、早期償還では複利が得られず、別途の課税優遇も適用されないため、慎重な確認が必要だと指摘している。政府はこれらの債券を個人投資家向けに毎月発行しており、7月の総発行量は1600億ウォンに設定され、前月から400億ウォン減少した。 7月募集は3年・5年債を優先する傾向を示す 7月の募集結果では、中期の償還に対する投資家の明確な選好が明らかになった。3年の償還オプションは4月に初めて導入され、2つのバリアントがある。保有期間中に毎年利息を支払い、償還時に元本と追加利息を受け取る「利払い債」と、複利で計算され

韓国の株式市場のボラティリティは、レバレッジ型の個別株ETFが自己強化的なフィードバックループを通じて値動きを増幅させたことで、前例のない水準に達した。VKOSPI指数は先月29日に過去最高の97.99を記録し、その後も80〜90の範囲で高止まりした。一方でサーキットブレーカーは2026年だけで7回作動しており、システムが2000年に導入されて以来の作動回数の半分以上を占めている。増幅の要因は、レバレッジETFのリバランスに伴う要件にある。価格が上がると、運用会社は目標レバレッジ比率を維持するために基礎となる資産をより多く買い付ける必要があり、これがさらに価格を押し上げる。価格が下がると、強制的な売却が下落を加速させる。金融当局は16日に、最低預託金を10,000,000ウォンから30,000,000ウォンへ3倍に引き上げ、個別株レバレッジETFの新規上場を停止する規制措置を発表した。 VKOSPIは97.99の過去最高を記録、2026年にサーキットブレーカーが7回作動 VKOSPIは韓国の「恐怖指数」として知られており、韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、先月

6月17日から7月16日まで続いた1か月間の市場下落局面で、韓国株のインバース型ETFがパフォーマンスランキングを席巻し、RISE 200 Futures Inverse 2Xが41.10%のリターンを記録した。インバースETFの好調は、KOSPI指数が8,726.60から6,820.60へ21.8%下落し、同じ期間にKOSPI 200先物が1,403.10から1,096.35へ下落したことによって起きた。今回の市場下落は、指数の下落局面で利益を得る設計のファンドに大きな利益をもたらした一方で、個人投資家はレバレッジ型の半導体株ETFに購入を集中させた。韓国株は幅広い売り圧力に見舞われ、主要指数は年初から積み上げた上昇分を手放した。 RISE 200 Futures Inverse 2X、市場下落中に41.10%のリターンを記録 ETF Checkのデータによると、RISE 200 Futures Inverse 2Xは6月17日から7月16日の期間で41.10%のリターンを上げ、ETFパフォーマンスランキングで首位に立った。同ファンドはKOSPI 200先物に投資し、指数の日次下落率

金先物は現地時間5月15日に0.15%下落し、1オンス当たり$4063.42で終了した。これは1月29日の$5354.8というピークから約24%下回った水準。下落は、米国の10年物TIPS金利の上昇に続くものだった。同金利は3月以降1.7%から2.2%へと上昇し、またドル指数も年初の90から現在の100へと上昇して強含んだ。価格の後退は、昨年を通じて投資家が金を積み増した「すべて上昇（everything rally）」からの反転を意味する。金の伝統的な安全資産としての需要は、金利上昇と債券利回りの魅力増大によって低下している。 金先物、1月のピークから24%下落 Investing.comによると5月16日、金先物は現地時間5月15に1オンス当たり$4063.42で引けた。前営業日から0.15%安。これは1月29日に記録された年初来高値$5354.8の約24%下。下落は続く中東の紛争リスクにもかかわらず発生した一方で、米国および日本の株式市場は上昇を続けた。 TIPS金利は3月以降1.7%から2.2%へ上昇 米国の10年物国債インフレ連動債（TIPS）金利は、3月から急速に上昇し始め

韓国の資本市場研究所（Capital Market Research Institute）のシニアリサーチャーであるキム・ボヨン氏が、5月18日付のレポートを発表し、同国の上場投資信託（ETF）市場の規模が500兆ウォンに達したことを受けて、資産運用会社にスチュワードシップ活動の強化を求めた。同レポートでは、5月時点で国内ETFがサムスン電子に53兆ウォン（時価総額の2.9%）、SKハイニックスに58兆ウォン（時価総額の3.5%）を保有しており、資産運用会社が構造的に影響力のある株主の立場にあると指摘した。韓国のETF純資産は2023年6月の100兆ウォンから2026年5月には500兆ウォンへ急増し、KOSPIおよびKOSDAQ市場におけるETFの時価総額比率は、2020年末の2.2%から2025年末には7.5%へと上昇した。 韓国のETF市場は2026年5月に500兆ウォンに到達 同レポートは、韓国のETF市場の成長が爆発的に伸びている軌跡を記録した。純資産は2023年6月に100兆ウォンを超え、その後2025年5月に200兆ウォンを突破し、同年末には300兆ウォンに達、さらに202

イスラエルの決済企業ナヤックスは、ハッカーがクラウドアカウントから取引記録と業務文書を盗み出したとして、要求した身代金の支払いを拒否した。同社の子会社の1つに紐づいたクラウド口座からデータが持ち出された。ナヤックスは7月14日、データが流出（exfiltrated）したことを確認した。同社は7月8日に不審な活動を初めて開示してから6日後だった。ナヤックスの取締役会は、身代金の支払いが顧客、パートナー、従業員、株主の長期的利益につながらないとして、攻撃者の恐喝要求に応じないことを決定した。ハッカーは、ナヤックスが7月21日までに支払わない場合、盗んだとされる資料を公開すると脅した。同社はイスラエルと米国の捜査当局に協力しているものの、身代金の金額や攻撃者の正体は明らかにされていない。 ナヤックス、盗難データの内容と範囲を確認 ナヤックスの調査では、ハッカーがスキャンされた文書、業務に関連する情報、決済取引記録を含むバックアップをコピーしたことが判明した。同社によれば、取引記録にはカード名義人の氏名、CVVのセキュリティコード、本人確認情報は含まれていない。そうした詳細は一般に同社システム

米国株式市場は半導体株に強い売り圧力がかかったため、17日（現地時間）に下落した。ダウ工業株30種平均は406.55ポイント（0.77%）下げて52,146.42で引け、S&P 500は76.08ポイント（1.01%）下げて7,457.69となり、ナスダック総合指数は361.70ポイント（1.40%）下げて25,520.24だった。今回の下げは、大規模なAIインフラ投資が利益につながるのかどうかへの懸念と、中国のAIモデルによる競争の激化によって引き起こされた。フィラデルフィア半導体指数は、先月22日にピークから20%下落し、ベアマーケット（弱気相場）圏に入った。 米国主要株価指数、17日に幅広く下落 17日、ニューヨーク証券取引所（NYSE）ではダウ工業株30種平均が406.55ポイント（0.77%）安の52,146.42で終了した。S&P 500は76.08ポイント（1.01%）下げて7,457.69となり、一方でテクノロジー比率の高いナスダック総合指数は361.70ポイント（1.40%）下げて25,520.24だった。 週間ベースでは、S&P 500が1.6%下落し、ナスダックは

今月16日まで、韓国株は方向性の異なる値動きを示しており、韓国取引所のデータによると、KOSPIの小型株指数は1.6%下落しただけだったのに対し、大型株指数は20.6%急落しました。半導体セクターの急激な下げが大型株の不振を招き、当期間にSamsung Electronicsは23.7%下落し、SK Hynixは30.5%下落しました。この反転は、先月に大型株が0.9%上昇する一方で、中型株と小型株がそれぞれ10.5%と11.1%下落した流れに続くもので、半導体の値動きの不安定さの中で投資家の関心がテーマ株へ移っていることを反映しています。 KOSPI 大型株指数が20.6%下落、小型株は1.6%下落 韓国取引所によると、KOSPIの大型株指数は今月初めから16日までの期間で20.6%下落し、同期間の総合KOSPIの19.5%下落を下回る（より不振）結果となりました。KOSPIの中型株指数は6.2%下落し、小型株指数は1.6%下落しました。大型株は証券市場における時価総額上位1～100社で構成され、中型株は101～300位、小型株は残りの上場銘柄に含まれます。 先月は逆のパターンで、K

7月17日、米ドルは安全資産需要が弱まったことを背景にわずかに下落した。ウォール街ではテクノロジー株の売りが落ち着き始めた。ドルは「強い序盤・弱い終盤」のパターンを示し、値動きは主に株式市場の動向に左右された。米東部時間（ET）午後4時のYonhap Infomaxデータによると、ドル指数（DXY）は0.019ポイント下落して100.729となった。これは、安全資産志向が後退していることを反映しており、フィラデルフィア半導体指数の下げが日中の5.67%から終値の1.63%まで縮小し、ナスダックの下げも2.44%から1.40%へと縮んだことが要因だ。 7月17日、ドル指数が0.019ポイント下落して100.729 主要6通貨に対するグリーンバックの価値を測るドル指数は100.729で取引を終え、前回のセッションから0.019ポイント（0.019%）下落した。指数はニューヨークの序盤取引で100.8を超えるまで上昇していたが、その後はテクノロジー株が急落したことが大きい。Brown Brothers Harrimanのグローバル・ヘッド・オブ・マーケット・ストラテジーであるElias Ha

GraniteSharesの「2X Long LCID Daily ETF（LCDL）」は、Lucid Groupの株価急落で純資産価値（NAV）がマイナスに転じた後、上場廃止手続きに入った。現地時間17日のGraniteSharesの発表によると、Lucid株の値動きを2倍で追随するレバレッジETFはNAVがゼロを下回り、直ちに上場廃止となった。下落の引き金は14日で、流動性危機と破産のうわさが広がる中でLucidの株価が日中に50％超急落し、スワップのカウンターパーティが契約条件に従ってデリバティブのポジションを即時に清算した。レバレッジETFの仕組みが損失を増幅させ、ファンドの1株当たりNAVはマイナス0.016ドル（約マイナス24ウォン）にまで下がり、投資家に残余資産は残らなかった。レバレッジETFはデリバティブを使って基礎となる資産のリターンを増幅する一方、大幅な市場下落局面では極めて大きな下方リスクを抱える。 GraniteShares LCDL ETF、Lucid株の崩落後にマイナスNAVを記録 引き金となったのは14日で、Lucidの株価が前営業日の終値から50％超下落

米国の住宅着工件数は6月に19%急増し、季節調整済み年率換算で147万戸となった。これは、先週商務省が発表したもの。5月の6年ぶりの低水準120万戸から持ち直した。回復はエコノミストの予想である131万戸を上回ったものの、金価格は1オンス当たり4,000ドルの下にとどまり、3,966.60ドル（前日比-0.22%）だった。貴金属が安全資産需要を引き付けられなかったためだ。継続するインフレが米連邦準備制度理事会（FRB）に引き締め姿勢を採らせており、市場は年末までに少なくとも1回の利上げを織り込んでいる。これにより、米国のGDPの約16%を占める住宅セクターに圧力がかかっている。 6月の住宅着工は6年ぶりの低水準後に19%急増 5月に6年ぶりの低水準まで落ち込んだ後、6月には建設活動が大きく回復した。住宅着工は先月、季節調整済み年率換算で147万戸へ19%増加し、5月の改定後の年率換算で120万戸からの上昇だったと、商務省が金曜日に発表した。データは予想を大幅に上回った。エコノミストは、より控えめな回復として131万戸を見込んでいたためだ。住宅着工は前年比同時期比で3.5%増だと報告書は

今年上半期、韓国の投資家は旅行や買い物への休日支出を株式投資へ振り向けた。金融部門のデータによると、5大銀行は今年上半期に個人顧客の貯蓄および預金における早期解約が3,077,529件あったと報告しており、前年同時期の2,762,754件から11.39%増となった。なかでも預金の早期解約は25.8%急増した。この動きは、高インフレと資産価格の上昇の中で若い投資家が消費よりも資産形成を優先するという、より広範な傾向を反映している。期間中、個人投資家は証券市場で161兆ウォン超をネット買いしており、休日支出を投資へ回す流れが強まっている。32歳の会社員として特定されたキム氏は、当初海外旅行の航空運賃や宿泊費として計上されていた数十万〜数百万円規模を株の購入に振り替える決断を説明した。最近の主要半導体株の下落を長期投資機会と捉えたという。こうした流れでKOSPIは初めて9000を突破し、1月末時点でISA口座の加入者は807万人、資産は54.7兆ウォンに達した。 5大銀行、上半期に308万人の口座早期解約を報告 5大銀行（ククミン、シンハン、ハナ、ウリ、ノンヒョプ）は、金融部門が公表したデー

韓国のKOSDAQ市場における半導体関連株は、時価総額上位100社の1年の推移で88%増加し、前年7月末の17社から今月の32社に増えた。なお今年に入って16日まで、KOSPIは上昇した一方でKOSDAQは下落し、132取引日のうち32日で、全取引セッションの24%を占めた。この変化は、世界的なAIと半導体の好況が、KOSPI市場でSamsung ElectronicsやSK Hynixのような大型半導体株に資金を集中させる一方、KOSDAQの半導体装置関連企業は市場での存在感が増しているにもかかわらず、相対的に業績が伸び悩んでいることを反映している。 半導体関連株がKOSDAQの時価総額上位100で1年に88%急増 14日時点で、FnGuideの業種分類によれば、KOSDAQ市場の時価総額上位100社のうち「半導体および関連装置」セクターに属するのは32銘柄だった。これは前年7月末の17社から88%増に相当する。同期間にバイオ株は10社から11社へ増加し、一方で医療機器・サービスは8社のままで、医薬品は9社だった。半導体・太陽電池の生産装置を製造するJusung Engineerin

Ecoanalitica（ベネズエラの経済コンサルティング会社）が、ベネズエラにおけるBinanceのピアツーピア（P2P）USDT取引の取引量が6月11日から7月13日までに13.89億ドルに達し、1日あたり平均約4400万ドルだったと報告した。Ecoanaliticaのディレクター兼共同設立者であるAlejandro Grisantiは、同社がBinanceの全国的なP2P市場の実態規模を推定する新しい手法を開発し、その結果は目を見張るものだと述べた。Grisantiは、これらの取引量はBinanceがニッチ市場を超えて、通貨の売買における同国の主要チャネルの1つになったことを示しており、伝統的な外国為替市場の制約が続いていることを反映していると強調した。これらの取引量は、6月にベネズエラ中央銀行が実行した外貨売上の88%を占め、同国の月間総石油輸出の75%に相当する。この変化は、ベネズエラ政府が米国の制裁に直面する中で市場が暗号資産システムとステーブルコインへと軸足を移したことによって起きたが、制裁はニコラス・マドゥロ指導者の1月の拘束（捕獲）作戦の後、段階的に解除されてきている