著者: Luke, Mars Finance
Web2世界でDeepseekとGrok3が続けて人気を集める一方で、Web3のAIエコシステムは史上最大のリトリートに直面しています。多くのAIトークンは1か月前のピークから少なくとも80%下落しており、その中にはVirtual Protocol（VIRTUAL）エコシステムも急落しています。VIRTUALプラットフォームトークンは1日で8.6%急落し、その孵化トークンであるGAME、LUNAなども10%を超える下落となっています。
以前、Solana上でのVirtualsの展開は市場から好意的に受け止められていましたが、今回のような状況については、まるで1949年に新兵として入隊したばかりの新兵が、壮大な志を抱えて戦場に足を踏み入れた瞬間、自分が撤退の列車に押し込まれていることに気づくかのようです。
しかし、これらすべてには前兆がないわけではありません。 1月のピークから2月の谷まで、Virtualsの遭遇は、まさに暗号化版の『ビッグ・ショート』のようであり、投機的なバブル、技術的理想、市場サイクルの過酷な攻防を明らかにしています。 Ethereumエコシステム上の最大のAIエージェントプラットフォームであるVirtualsは、Solanaに事業を拡大し、Solanaエコシステム内のAIエージェントの成功を複製しようと計画していました。 しかし、最近のSolanaのさまざまなスキャンダル、特にMemeコインや陰謀団に関連する騒動により、Solanaのエコシステムは信頼危機に陥っています。 Virtualsは新たな機会を探しているように見えますが、AIエージェント競争全体やトークン市場全体の急落は、SolanaもEthereumエコシステムも、市場の冷たい冬が加速しているように思われます。
ソラナフランチャイズのオープンは冷たいものとなった：マルチチェーンの拡大は"水と土が合わない"
1月25日、VirtualsがSolanaエコシステムへの参入を発表し、市場は一時この動きを「AIエージェント帝国」の重要な一歩と見なしました。チームはMeteoraトレーディングプール、SOL戦略リザーブ（SSR）などの5つの計画を通じて、Baseチェーン上の成功モデルを複製する予定です。しかし、2月12日のSolanaの最初のデータは、これらすべてを崩壊させました。
AIエージェントの卒業率はわずか8.3％です：Solanaエコシステムでは、156の新しいプロジェクトのうち、卒業基準を満たしたのはわずか13個であり、そのうち半数以上のプロジェクトの価格はほぼゼロに近く、市場価値が100万ドルを超えるのはわずか5つです；
流動性のジレンマ：Solanaチェーン上のユーザー参加度が低迷し、ほとんどのプロジェクトの保有アドレス数が100を下回る状況は、Baseチェーン上の22.2万のアクティブウォレットとははっきり対照をなしています。
この状況は、まるで人気のあるレストランが分店を盲目的に拡大するようであり、看板料理（AI代理）だけで新市場を制覇できると考えていたが、Solanaユーザーが$TRUMPやai16zなどの現地プロジェクトを好むことに気付いた（例えば、Meme币）。さらに皮肉なことに、Virtualsによるクロスチェーン向けの「チェーン間の抽象的な交換」ソリューションは未だにホワイトペーパーの段階にあり、ユーザーはSOLを使用してBase上のAI代理を購入するか、ETHを使用してSolana代理を購入するしかなく、操作の敷居はまるで四川料理のシェフに寿司を作らせるようなものです。
AIエージェントの衰退：「テクノロジー革命」から「野菜のおもちゃ」へ
Virtualsの困境は、本質的にはAIエージェントレースのバブル崩壊の縮図です。Cookie.funのデータによると、過去1ヶ月で、AIエージェントレース全体の市場価値は65.3%減少しました。この傾向は、Messariの以前の予測と一致しています：“AIエージェントフレームワークの繁栄は2025年第1四半期に頂点に達し、実際の需要の支援が不足しています。”
繁栄期において、AIエージェント競走は株式市場における「トランプポンプ」のように狂乱しています。2024年12月、AIナレーションと「トランプポンプ」の恩恵を受けて、VIRTUALトークンは30日間で500％急騰し、時価総額は一時50億ドルを超え、まるで「AIエージェントのナスダック」となりました。同時に、プラットフォームの累計収入は3776万ドルを超え、取引高は674億ドルに達し、まるで一夜の間に暗号通貨業界のスターとなりました。
しかし、バブルが崩壊すると、裸泳ぎのコストが明らかになり始めます:
トークンエコノミーの内包：1月に導入された4800万ドルの買い戻し計画は、短期間でコイン価格を実際に押し上げましたが、手数料分配に依存している脆弱性も露呈しました-取引量が急落すると、破壊メカニズムは逆に「採血ポンプ」となります；
代理同質化：プラットフォーム上の1.6万個のAIエージェントのほとんどは、ソーシャルKOLトークン（AIXBTなど）やホットなトピックに乗っかる「バーチャルアイドル」であり、彼らの機能はツイートの転送や地味な愛の言葉の生成に限定されており、「革命的なAI」までにはまだ長い道のりがあります。同時に、新しいエージェントの数も急速に減少しており、2月18日には新しいエージェントがわずか4つしかオンラインになりませんでした。
この状況は、2021年のNFTアバターブームを思い起こさせます-投機家が手に入れた「デジタル猿」がチャットも作業もできないことに気づくと、売り浦しが避けられなくなります。
三、イーサリアムは左に向かい、Solanaは右に向かいます：エコシステムの内部消耗による囚人のジレンマ
Virtualsのクロスチェーン戦略は、元々Base（Ethereum L2）とSolanaの2つの主要なパブリックチェーンに同時に配置する意図でしたが、この計画はパブリックチェーンの競争の中で両面から攻撃されるジレンマを露呈し、まるでサンドイッチクッキーのようです。
Baseチェーンの窮地：イーサリアムエコシステムの“優等生”として、VirtualsのSolanaへの拡張は、イーサリアムコミュニティにとって母体に対する“裏切り”と見なされています。このようなマルチチェーン展開は、特にイーサリアム自体が拡張性とコストの問題に取り組んでいる時期において、イーサリアムコミュニティのL2“吸血効果”への不安を増幅させています。
Solanaの冷遇：Virtualsは1%の手数料をSOLに変換してSolanaエコシステムを奨励するものの、Solanaユーザーは明らかに地元のプロジェクト、特にai16z（時価総額255億ドル）などの地元の競合他社を好む傾向があります。Virtualsはいわば「外国人」として、Solanaコミュニティの広範な支持を得ることが難しく、ほぼ「空降兵」となってしまいました。
この状況は、義母と姑の両方に取り入ろうとする女婿を思い起こさせる。最終的にどちらも不満で、結果はおそらく一つだけ：門前払い。
一般投资者にとって、Virtualsのジェットコースター相場は市場にいくつかの重要な警告を提供しています：
ナラティブ≠価値：AIエージェントの壮大なビジョンを支えるためには、実際の展開シナリオが必要です。トークンエコノミーが単に取引手数料のサイクルに依存している場合、最終的には「チェーン上のカジノ」となり、持続的な発展ができません。
マルチチェーン≠セキュリティ：クロスチェーンの拡張は市場を開くように見えるが、実際にはチームのリソースを分散させる可能性があります。特に市場が下降する期間には、過剰な配置は資金チェーンの断裂リスクを高めるだけであり、支店が多ければ危機も大きくなります。
鯨≠仲間：VIRTUALは以前、大口の鯨に支持されていましたが、これらの鯨の売りが小売投資家よりも速いことがよくあります。過去1ヶ月で、VIRTUALの下落率は46.3％に達しました。これはこれらの鯨の迅速な売りが市場の恐慌感を高めたためです。
市場では、投機行為と仮想資産の価値との間には、しばしば大きな認識のずれが存在していることがわかります。仮想資産の世界では、多くの投資家が「価値の錯覚」に陥り、バブルがずっと膨らむと思い込んでいますが、最終的には容赦ない「分裂」が訪れます。
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著者: Luke, Mars Finance
Web2世界でDeepseekとGrok3が続けて人気を集める一方で、Web3のAIエコシステムは史上最大のリトリートに直面しています。多くのAIトークンは1か月前のピークから少なくとも80%下落しており、その中にはVirtual Protocol（VIRTUAL）エコシステムも急落しています。VIRTUALプラットフォームトークンは1日で8.6%急落し、その孵化トークンであるGAME、LUNAなども10%を超える下落となっています。
以前、Solana上でのVirtualsの展開は市場から好意的に受け止められていましたが、今回のような状況については、まるで1949年に新兵として入隊したばかりの新兵が、壮大な志を抱えて戦場に足を踏み入れた瞬間、自分が撤退の列車に押し込まれていることに気づくかのようです。
しかし、これらすべてには前兆がないわけではありません。 1月のピークから2月の谷まで、Virtualsの遭遇は、まさに暗号化版の『ビッグ・ショート』のようであり、投機的なバブル、技術的理想、市場サイクルの過酷な攻防を明らかにしています。 Ethereumエコシステム上の最大のAIエージェントプラットフォームであるVirtualsは、Solanaに事業を拡大し、Solanaエコシステム内のAIエージェントの成功を複製しようと計画していました。 しかし、最近のSolanaのさまざまなスキャンダル、特にMemeコインや陰謀団に関連する騒動により、Solanaのエコシステムは信頼危機に陥っています。 Virtualsは新たな機会を探しているように見えますが、AIエージェント競争全体やトークン市場全体の急落は、SolanaもEthereumエコシステムも、市場の冷たい冬が加速しているように思われます。
ソラナフランチャイズのオープンは冷たいものとなった：マルチチェーンの拡大は"水と土が合わない"
1月25日、VirtualsがSolanaエコシステムへの参入を発表し、市場は一時この動きを「AIエージェント帝国」の重要な一歩と見なしました。チームはMeteoraトレーディングプール、SOL戦略リザーブ（SSR）などの5つの計画を通じて、Baseチェーン上の成功モデルを複製する予定です。しかし、2月12日のSolanaの最初のデータは、これらすべてを崩壊させました。
AIエージェントの卒業率はわずか8.3％です：Solanaエコシステムでは、156の新しいプロジェクトのうち、卒業基準を満たしたのはわずか13個であり、そのうち半数以上のプロジェクトの価格はほぼゼロに近く、市場価値が100万ドルを超えるのはわずか5つです；
流動性のジレンマ：Solanaチェーン上のユーザー参加度が低迷し、ほとんどのプロジェクトの保有アドレス数が100を下回る状況は、Baseチェーン上の22.2万のアクティブウォレットとははっきり対照をなしています。
この状況は、まるで人気のあるレストランが分店を盲目的に拡大するようであり、看板料理（AI代理）だけで新市場を制覇できると考えていたが、Solanaユーザーが$TRUMPやai16zなどの現地プロジェクトを好むことに気付いた（例えば、Meme币）。さらに皮肉なことに、Virtualsによるクロスチェーン向けの「チェーン間の抽象的な交換」ソリューションは未だにホワイトペーパーの段階にあり、ユーザーはSOLを使用してBase上のAI代理を購入するか、ETHを使用してSolana代理を購入するしかなく、操作の敷居はまるで四川料理のシェフに寿司を作らせるようなものです。
AIエージェントの衰退：「テクノロジー革命」から「野菜のおもちゃ」へ
Virtualsの困境は、本質的にはAIエージェントレースのバブル崩壊の縮図です。Cookie.funのデータによると、過去1ヶ月で、AIエージェントレース全体の市場価値は65.3%減少しました。この傾向は、Messariの以前の予測と一致しています：“AIエージェントフレームワークの繁栄は2025年第1四半期に頂点に達し、実際の需要の支援が不足しています。”
繁栄期において、AIエージェント競走は株式市場における「トランプポンプ」のように狂乱しています。2024年12月、AIナレーションと「トランプポンプ」の恩恵を受けて、VIRTUALトークンは30日間で500％急騰し、時価総額は一時50億ドルを超え、まるで「AIエージェントのナスダック」となりました。同時に、プラットフォームの累計収入は3776万ドルを超え、取引高は674億ドルに達し、まるで一夜の間に暗号通貨業界のスターとなりました。
しかし、バブルが崩壊すると、裸泳ぎのコストが明らかになり始めます:
トークンエコノミーの内包：1月に導入された4800万ドルの買い戻し計画は、短期間でコイン価格を実際に押し上げましたが、手数料分配に依存している脆弱性も露呈しました-取引量が急落すると、破壊メカニズムは逆に「採血ポンプ」となります；
代理同質化：プラットフォーム上の1.6万個のAIエージェントのほとんどは、ソーシャルKOLトークン（AIXBTなど）やホットなトピックに乗っかる「バーチャルアイドル」であり、彼らの機能はツイートの転送や地味な愛の言葉の生成に限定されており、「革命的なAI」までにはまだ長い道のりがあります。同時に、新しいエージェントの数も急速に減少しており、2月18日には新しいエージェントがわずか4つしかオンラインになりませんでした。
この状況は、2021年のNFTアバターブームを思い起こさせます-投機家が手に入れた「デジタル猿」がチャットも作業もできないことに気づくと、売り浦しが避けられなくなります。
三、イーサリアムは左に向かい、Solanaは右に向かいます：エコシステムの内部消耗による囚人のジレンマ
Virtualsのクロスチェーン戦略は、元々Base（Ethereum L2）とSolanaの2つの主要なパブリックチェーンに同時に配置する意図でしたが、この計画はパブリックチェーンの競争の中で両面から攻撃されるジレンマを露呈し、まるでサンドイッチクッキーのようです。
Baseチェーンの窮地：イーサリアムエコシステムの“優等生”として、VirtualsのSolanaへの拡張は、イーサリアムコミュニティにとって母体に対する“裏切り”と見なされています。このようなマルチチェーン展開は、特にイーサリアム自体が拡張性とコストの問題に取り組んでいる時期において、イーサリアムコミュニティのL2“吸血効果”への不安を増幅させています。
Solanaの冷遇：Virtualsは1%の手数料をSOLに変換してSolanaエコシステムを奨励するものの、Solanaユーザーは明らかに地元のプロジェクト、特にai16z（時価総額255億ドル）などの地元の競合他社を好む傾向があります。Virtualsはいわば「外国人」として、Solanaコミュニティの広範な支持を得ることが難しく、ほぼ「空降兵」となってしまいました。
この状況は、義母と姑の両方に取り入ろうとする女婿を思い起こさせる。最終的にどちらも不満で、結果はおそらく一つだけ：門前払い。
一般投资者にとって、Virtualsのジェットコースター相場は市場にいくつかの重要な警告を提供しています：
ナラティブ≠価値：AIエージェントの壮大なビジョンを支えるためには、実際の展開シナリオが必要です。トークンエコノミーが単に取引手数料のサイクルに依存している場合、最終的には「チェーン上のカジノ」となり、持続的な発展ができません。
マルチチェーン≠セキュリティ：クロスチェーンの拡張は市場を開くように見えるが、実際にはチームのリソースを分散させる可能性があります。特に市場が下降する期間には、過剰な配置は資金チェーンの断裂リスクを高めるだけであり、支店が多ければ危機も大きくなります。
鯨≠仲間：VIRTUALは以前、大口の鯨に支持されていましたが、これらの鯨の売りが小売投資家よりも速いことがよくあります。過去1ヶ月で、VIRTUALの下落率は46.3％に達しました。これはこれらの鯨の迅速な売りが市場の恐慌感を高めたためです。
市場では、投機行為と仮想資産の価値との間には、しばしば大きな認識のずれが存在していることがわかります。仮想資産の世界では、多くの投資家が「価値の錯覚」に陥り、バブルがずっと膨らむと思い込んでいますが、最終的には容赦ない「分裂」が訪れます。