フランスは未実現の暗号資産の収益に課税する予定です

著者: TaxDAO

1. イントロダクション

2024年11月16日、フランスの上院は2025年の予算交渉で修正案I-128を提出し、これにより「不動産財産税」の名称を「非生産的財産税」に変更し、デジタル資産を含むさまざまな資産の課税範囲を拡大し、このような「非生産的資本利得」に課税することを目的としています。この税制の対象となる収益の種類は、帳簿上の付加価値部分のみを指し、例えば市場価格のポンプによって生じた増加、すなわち暗号資産や他の資産の増加ですが、これらの増加はまだユーロや他の法定通貨に実際の取引を通じて換金されていないという点です。言い換えれば、資産の市場価値が上昇し、保有者がそれを現金に換える取引をまだ行っていない場合、この未実現の増加は非生産的な資本利得と見なされ、課税対象となります。本稿では、現行のフランス税法制度の分析を基に、最新の提案内容を組み合わせ、暗号資産市場への潜在的な影響について検討します。

2. 修正案が制定された背景

2.1 現行のフランスの税制の概要

2.1.1 フランス不動産キャピタルゲイン税および不動産財産税

フランスでは、現行のフランス税法典150Uに基づき、不動産の譲渡による資本利益には所得税（Impôt sur la Plus-Value, CGT）が課されます。税率は19％から34.5％で、保有期間やその他の要因によって異なります。保有期間が長いほど、免税の恩恵を受けることができ、22年以上保有すると免税となります。不動産が主な居住地である場合、資本利益は免税となります。さらに、社会税も支払う必要がありますが、税率と免税規定はCGTと同様であり、免税期間が長くなっています。総税率は保有期間の増加とともに減少し、税金の公平性の原則を反映しています。

不動産税（Impôt sur la Fortune Immobilière, IFI）は、特定の純資産閾値を超える個人に課される不動産資産の純価値に対する年次税です。フランスの税法954条以降で、不動産税の徴収基準と範囲が詳細に規定されています。この税金は以前の富税（ISF）に代わるもので、フランスの居住者の世界中の不動産資産に課税されますが、非フランス居住者はフランス国内の不動産にのみ課税されます。IFI税率は段階的で、0.5%から1.5%までさまざまであり、不動産投機を抑制し、市場の安定を促進することを目的としています。

2.1.2 暗号通貨の課税

フランスには、デジタル資産に課税する先例があります。2019年には、同国は一般税法第150 VH-2条に基づき、デジタル資産に課税する規則を導入しました。フランスに居住する納税者が1年間でBitcoinまたは他のすべての暗号資産の売却により得た利益が305ユーロを超える場合、税金を支払う必要があります。2023年には、フランスは累進課税制度を導入しました。2023年の課税年度（2024年の報告）から、最低税率（つまり年間収入が27,478ユーロ未満の場合）の納税者は一定の税制上の優遇を受け、最高税率が28.2%に引き下げられます。通常、この税率は30%です。

現在、フランスでは、暗号資産の売却に対する資本利得は、一律税率の30%で課税されています。また、フランスでは、暗号資産から暗号資産への交換は課税対象とされず、この税制政策により、投資家はポートフォリオの多様化を実現することができ、頻繁な取引によって直ちに生じる税負担を回避することができます。

2.2 暗号化資産の収益が実現しない場合、または課税される可能性があります

現在、フランスの投資家は、デジタル資産を売却して利益を得た場合にのみ税務義務を果たす必要があります。修正案によると、売却して利益を得る行為がなくても、暗号化資産の価値の増加には課税されます。

この提案された新しい規制は、デジタル資産の監視と課税に関する論議と実践が世界中で行われている時期に合致しています。現在、各国政府は暗号資産を税制に組み込むための効果的な手段を積極的に探索し、それぞれの国情に応じて異なる課税戦略を採用しています。一部の国は、暗号資産を伝統的な投資と同様の資産と見なし、課税しています。他の国は、これらの新興資産に専用の税制を導入しています。例えば、チェコ共和国議会は、3年以上BTCを保有している人に対して資本利得税を免除することに全会一致で同意しました。デンマークの税法委員会は、暗号資産の未実現の資本利得に対して2026年以降42％の税金を課すことを提案しました。この新しい政策は、暗号資産が誕生して以来購入されたすべての暗号資産に適用され、暗号資産の投資損失と収益を相殺することができます。アメリカでは、暗号資産を売却して利益を得た場合にのみ、課税されます。イタリアは、政府収入を増やすために、暗号資産の資本利得税を26％から42％に引き上げました。ケニアは、384の暗号資産取引業者から7,700万ドル以上の税金を徴収し、税制システムと技術の適用を強化して税金の徴収効率を高める計画を立てています。この背景の中で、最近、フランス上院は、暗号資産の未実現の利益に対して課税することを提唱していますが、これはグローバルなトレンドに沿って、暗号資産の税制と監視制度を構築し、改善する必要があるという必然的な措置です。

3. 改正の核心

3.1 賦課金対象の名称変更と拡張

修正案は、不動産に対する富税を非生産的富税と改名し、課税対象を不動産だけでなく、未完成の不動産、流動性資産、金融資産、有形動産、知的財産、デジタル資産など、複数の領域に拡大しました。この改名と拡大の措置は、富税（IFI）の課税基盤を拡大し、税制をフランス経済の発展により適合させることを目的としています。これにより、これまでの不動産だけを課税対象としていたフランスの富税には、デジタル資産（暗号資産など）や銀行アカウントの流動資産も含まれるようになりますが、これらは経済活動に使用されていない場合に限ります。さらに、この修正案は経済的生産性投資に対する税制優遇措置を提供し、例えば、賃貸アパートの建設や中小企業（SMEs）の支援などが該当します。

3.2 デジタル資産の追加

特に注目すべきは、修正案がデジタル資産を明確に課税対象とし、BTCをデジタル資産の例として挙げていることです。修正案の第3条の後に追加された内容では、デジタル資産が非生産的財産税の課税対象に含まれることが特に言及されています。具体的には、「I.-A.-一般税法第一巻第一部第四篇第二章之二」の改正の中で、第965条は次のように明確に規定されています：「非生産的財産税の課税基準は、第964条で述べられている人々及び彼らの未成年の子供（子供の財産を合法的に管理している場合）が直接または間接的に所有する、次のいずれかのカテゴリに属する資産の、当該年の1月1日の純価値で構成される：...この修正案により、以下が改革後の非生産的財産税の課税基準に特に含まれます：経済活動に使用されていない未開発地...流動資金や類似の金融投資...有形動産...デジタル資産（例：BTC）...」これは、法的な規定上、デジタル資産が明確に非生産的財産の一部として認識され、相応の財産税が課せられることを意味します。したがって、BTCなどの暗号資産は、不動産と同様に、譲渡時に利益が生じる場合には課税され、毎年1月1日の当日の純市場価値にも課税されることになります。もちろん、ここでの純市場価値は、関連する費用を差し引いた後の価値です。

2025年から、デジタル資産は非生産的資産税の課税対象となります。デジタル資産の課税の閾値は具体的に規定されていませんが、修正案全体から見ると、課税の閾値の引き上げは重要な改革方向であり、富裕ではないがインフレーションの影響を受けるために課税される家庭に対する課税を避けるためのものです。また、修正案ではデジタル資産の非課税規定についても触れていませんが、生産的投資を促進し、特定の生産的投資活動に対して税金控除を提供する可能性があるため、将来的にフランス政府が一部のデジタル資産投資所得に対して免税または減税の措置を取るかどうかは注目されるべきです。

4. 未実現キャピタルゲイン税に関する論争

実際には、未実現の資本利益に対して課税すべきかどうかについては、各国で議論があります。その核心的な問題は、実現していない潜在的な収益に対して課税することが公平かつ効果的かどうかです。

4.1 未実現のキャピタルゲイン税の利点

利益を実現していないものに課税することの利点の1つは、税収を増やすことができるという意見がある。たとえば、米国では、連邦準備制度理事会によると、最も裕福な1％のアメリカ人がすべての未実現のキャピタルゲインの50％以上を所有していると推定されている。ペンシルバニア大学の研究チームは更に、これらの利得に課税することで、最大5000億ドルの税金を10年間で集めることができるかもしれないと推定している。利益を実現していないものに課税することの利点は、高純資産個人が資産を保有することで税金を回避する問題を解決することです。多くの高純資産個人は、株式、債券、不動産、その他の投資などの資産に大部分の財産がロックされているため、納税義務を免れています。これらの人々のうち、一部は「買収、借入、死亡」の一般的な税金回避戦略を利用しています。彼らは、価値のある資産に投資し、その資産を終身保有し、これらの資産を売却せずに借入によって自分の生活スタイルを支援し、それらを相続人に伝えます。一般の投資家でも、資産を売却せずに無期限に納税を延期することができます。この戦略により、彼らは税金を支払うことなく大量の財産を蓄積することができます。2つ目は、税金の再分配によって社会的公正を促進することで、富の不平等問題を緩和することです。3つ目は、経済効率を向上させ、投資家がより生産的な分野に資金を投入するように促すことです。

4.2 未実施のキャピタルゲイン税のデメリット

未実現の資本利得税のデメリットは、主に次の4つの点で表れます。一つは資産評価の正確性に関する課題であり、特に流動性が低い資産や流動性の悪い資産については、市場価格が容易に得られず、また頻繁に変動するため、評価が複雑で時間がかかり、かつ費用がかさむことです。二つは流動性の問題を引き起こす可能性があります。現金以外の資産に主要な財産を持つ個人にとって、課税は現金流の問題を引き起こし、資産を売却したり借金をして税務義務を果たさなければならないことがあります。三つは二重課税への懸念です。同じ資産が保有期間中に増值により課税され、売却時には実現した資本利得により再度課税されることで、長期投資を抑制する可能性があります。四つは潜在的な経済への否定的な影響です。これには流動性の低い資産市場の抑制、投資家のリスク回避意識の増加、高い上昇ポテンシャルや変動性のある資産への投資の減少、および税制上より優遇された国への資本流出による国の競争力の弱体化などが含まれます。要するに、未実現の資本利得税の実施は、評価の難しさ、流動性の問題、二重課税のリスク、潜在的な経済への否定的な影響などの課題に直面しています。

5. 暗号資産のホルダーや市場への影響

5.1 暗号資産ホルダーへの影響

多くのフランス暗号資産投資家は、この修正案の公平性に懸念を表明しています。不動産や株とは異なり、暗号資産には一貫した評価基準が欠如しており、しばしば高い波動を経験しています。この政策は投資家がステーブルコインを購入したり、海外の取引所を利用したりして、重い税金負担を避けることにつながるかもしれません。

5.1.1 税負担の増加

暗号資産ホルダーは二重課税負担に直面することになります。一方で、暗号資産の売却時にはすでに利益を上げた税金を支払わなければなりません。他方で、毎年暗号資産の純市場価値に基づいて富税を支払う必要があります。これにより、投資家が暗号資産を保有し取引する実質的なコストが著しく増加します。

5.1.2 投資行動への介入

税の増加は、暗号資産ホルダーが投資戦略を調整することにつながる可能性があります。一部の長期ホルダーは、将来の税の圧力を回避するために、暗号資産を事前に売却することを選択するかもしれません。一方、短期投資家は収益と税金のコストをバランスさせるために、より慎重に投資戦略を考慮する可能性があります。未実現のキャピタルゲイン税を支持する人々は、納税者に経済的利点を提供していると考えており、「公平」に課税できると主張しています。しかし、暗号資産のような大幅な変動を示す資産にとって、現実はそう単純ではないかもしれません。なぜなら、価格の上昇は数日または数時間でマイナスに転じることがあるからです。このような状況では、未実現のキャピタルゲイン税は投資家を不利なタイミングで資産を清算させ、結果的に損失を生む可能性があります。

5.2 市場への影響

税の増加は、暗号資産市場の流動性などの暗号資産をドロップさせる可能性があります。未実現の利益に課税することは、まだ資産を売却していないが税金の義務を負っている投資家に流動性の問題をもたらすことになります。暗号資産市場では資産価値が大幅に変動する可能性があるため、これは特に懸念されます。投資家は納税期限までに一定の現金フローの圧力を抱えており、十分な現金で税金を支払うことができない場合、投資家は投げ売り暗号資産を選択するしかありません。これにより、投資家は財務的な圧迫を受け、暗号資産市場の価格変動も引き起こす可能性があります。同時に、一部の投資家は税の負担が重すぎるため、取引頻度を減らしたり、市場から退出したりすることで、市場全体の流動性を低下させる可能性があります。

5.3 グローバルな影響

全球的視点から見ると、フランスは欧州連合の重要なメンバー国の一つとして、その政策変更はしばしば欧州全体や世界の暗号資産市場に示唆を与えます。フランスの暗号資産の税制政策の調整は、他の国が自国の税制フレームワークを再評価するきっかけになるかもしれません。たとえば、現在、欧州連合は統一された暗号化資産市場（MiCA）の規制を策定しています。MiCAフレームワークは、欧州連合加盟国の税制政策のコンセンサスです。フランスの修正案は、他の欧州連合加盟国や欧州連合全体が同様の税制政策を検討する契機になるかもしれません。フランスの行動は、アメリカや日本など他の主要な経済国にも影響を与え、世界の暗号資産投資家の税制環境を変える可能性があります。

6. 結論

暗号資産市場の成熟に伴い、それを効果的に監督し、適正に課税する方法は、各国政府が直面する共通の課題となっています。この修正案はまだ初期段階にあり、法律の規定として正式に採択されていませんが、その背後にある税制論理と政策方針は、暗号資産ホルダーや業界関係者の強いフォローを呼び起こすに十分です。世界中で、資本利得税が単独で設定されているかどうかに関係なく、資本利得は所得税の重要な課税対象と見なされます。税法の実務を見ると、一部の国や地域（シンガポール、香港など）では、金融資本を引きつけるために資本利得税率を0％に設定しています。一方、税率がゼロでない国では、通常、資本利得が「実現」されたとき、つまり帳簿収益が実際の収益に変わったときに課税されます。暗号資産の資本利得に関して、多くの国がこの実務を守っており、暗号資産の学術研究者や政策立案者でも、帳簿収益に課税する提案はほとんどありません。そのため、フランスのこの税制修正案は特に際立っており、独特なものと言えます。

この修正案は他とは異なるものですが、その関連措置と政策目標から解釈できます。一方で、暗号資産の未実現キャピタルゲインに対する課税は孤立したものではなく、暗号資産の損益相殺メカニズムと補完関係にあります。例えば、この修正案は「純利益」に対して未実現キャピタルゲイン税を課すことを要求しています。もう一方で、この税法改正案は、フランスが最近強化している暗号資産の監視政策のトレンドと一致しています。これは、分散化された性質を持つ暗号資産が税務管理に前例のない課題をもたらしているため、未実現の収益に課税することで、暗号資産の税務管理を一定程度簡素化し、政府が暗号資産への介入と監視を強化するための重要な手段となることを意味します。

暗号資産ホルダーに一定の税負担をもたらす可能性があるにもかかわらず、この修正案は税制の改善と市場の健全な発展に重要な意義を持ち、各国政府が暗号資産の課税方法を再考する現象を浮き彫りにしています。将来、暗号資産の税制監視が世界的に強化されるにつれて、より規範的かつ透明な暗号資産市場が実現することを期待しています。