BUIDLとは何ですか？ブラックロックが参加する分散金融を解説します。

著者: Luke, Mars Finance

暗号化業界で次に最も潜在力のある「鉱山」は何ですか？答えは、BlackRockトークン化通貨市場基金（BUIDL）にあるかもしれません。最近、CurveとElixirは従来の枠組みを打破し、BUIDLを通じてトラッドファイと分散型金融（DeFi）を緊密に結びつける計画を立てました。これは単なる協力ではありません。これは価値投資の新しい革命であり、安定したコイン、米国債券、およびSTETHを組み合わせて構築された新しい金融ツールであり、分散型金融の未来を再定義する準備ができています。

この記事では、BUIDLという静かで潜在能力のあるプロジェクトについて詳しく説明します。このプロジェクトは分散化金融に対する私たちの認識を覆し、トラッドファイのエリートたちに新たな未来をもたらしています。

BUIDL：革新的なデジタル資産投資プラットフォーム

BUIDL は、世界をリードする資産運用会社であるブラックロック（BlackRock）が提供する革新的な投資ビークルであり、通常のファンドとは異なり、BUIDL はトークン化されたファンドであり、トラッドファイ資産とブロックチェーン技術を組み合わせ、投資家に新たな「規制対応」の投資手段を提供することに特化しています。このファンドは、単にブロックチェーンを投資ビークルとして使用するのではなく、安定性と規制順守の2つの要素を革新的に組み合わせることで、暗号化市場における「高リスク」と「低安定性」の伝統的な印象を打破し、機関投資家の信頼を大幅に高めています。これは、伝統的なウォール街の巨大企業が資産運用、流動性、および安全性を最適化するためにブロックチェーン技術を活用する探求です。

基本構造と法的枠組み

BUIDL基金は、ブラックロックUSD機関投資用デジタル流動性ファンド（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd.）が2023年に英領ヴァージン諸島（BVI）で設立した企業であり、特別に設けられた規制フレームワークによりコンプライアンスの資格を取得しました。このファンドは、米国証券取引委員会（SEC）のReg D Rule 506（c）およびSection 3（c）（7）の免除規定に基づき、「認定投資家」にのみ開放されており、従来の証券法における投資家数や募集規模の制限はありません。この法的フレームワークは、BUIDL基金に柔軟な資金調達条件を提供するとともに、コンプライアンスとリスク管理を確保しています。

BUIDL基金の発行には上限がありません。その目標は、世界中から資金を集めることです。SECの登録書によると、この基金の唯一の販売チャネルは、SEC登録の証券ブローカーであるSecuritize Markets, LLCです。また、Securitize関連会社であるSecuritize, LLCはSEC登録の譲渡代理人として、ブロックオンチェーン上で証券の所有権の登録と記録を担当しています。このような設計により、資金の流動性と安全性が大幅に向上しました。

Securitizeは、Carlos DomingoとJamie Finnによって2017年に設立された、世界で初めての完全デジタル証券発行プラットフォームであり、オルタナティブアセットの機会をブロックチェーン技術で変革する先駆者です。2019年、SecuritizeはSECに登録し、オンチェーンでの転送エージェントとしての運営を開始した最初の企業となり、翌年にはブローカーディーラーとオルタナティブトレーディングシステムに事業を拡大しました。要するに、Securitizeは現在、ブロックチェーン領域で最も包括的で規制されたRWA基盤と言えます。以前の報道によると、BlackRockはSecuritizeの4700万ドルの戦略的資金調達をリードしました。

BUIDL基金の最低投資額は500万ドル（個人投資家）および2500万ドル（機関投資家）であり、これは高純資産個人および機関投資家を明確な市場ターゲットとします。

投資戦略と商品設計

BUIDLの投資戦略は、低リスクで短期の流動性資産、特に米国債とリポプロトコルに集中しています。これらの資産の年間収益率は通常2％から4％の間で維持され、基金の資本の安定的な増加と投資家への安定したリターンを確保します。各BUIDLトークンの価値は1ドルに連動しており、投資家の資産が市場の変動の影響を受けず、現金同様の安定した収益を提供します。

現在、BUIDL APYは4.50%、管理手数料は0.20-0.50%で、資産が発行されるチェーンにもよりますが、BUIDLは現在、Ethereum、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Polygon、Aptosの合計6つのチェーンで発行されています。

発行元のチェーンから見ると、BUIDLはERC20トークン規格を採用し、許可リストメカニズムを設計しました。トークンの取引は許可リスト内のアドレスに限定され、許可リスト以外のアドレス間の送金は失敗するようになっています。この措置により、基金の安全性とコンプライアンスが有効に確保され、不正取引の発生を防止することができます。

BUIDL基金の償還ルールについて、Securitizeを通じて毎日償還を提供しています。投資家は保有しているトークンの数量に基づき、1 BUIDL = 1 USDの為替レートで償還することができます。すべての償還操作は、通常T+0で、毎営業日の午後3時にオフチェーンでのUSD決済操作が完了します。利益の計算と配布にも明確なルールがあります。米国東部時間の毎営業日の午後3時、基金は投資家の保有割合に基づき利益を計算し、毎月の最初の営業日にBUIDLトークンの発行を通じて配布します。

ウォール街の巨人が正式に分散型金融に参入

2023年、暗号化業界の急速な発展に伴い、トラッドファイの巨頭であるブラックロックがブロックチェーンとデジタルマネーへのフォローを徐々に強化しています。ブラックロックは、世界最大の資産運用会社の一つであり、10兆ドルを超える運用資産を保有しており、暗号化市場への参入は業界にとっての重要なニュースです。ブラックロックのすべての動きは、トラッドファイ市場が暗号化業界を徐々に受け入れている兆候と見なされています。BUIDLファンドの発足は、トラッドファイが分散型金融エコシステムに正式に介入することを示しています。

なぜブラックロックはBUIDLを発売するのですか？これを理解するためには、まずブラックロックの投資理念から始める必要があります。ブラックロックは世界最大の資産管理会社の一つとして、投資家にリスク管理可能な投資商品を提供することに常に取り組んできました。しかし、特に市場が大きく変動する場合、暗号資産市場の高い変動性はトラッドファイ機関をためらわせることが多いです。過去、機関投資家は分散型金融への参入に対して懸念を抱いていました：変動性が大きすぎる、規制が不十分、流動性リスクなどの要素が暗号化資産のトラッドファイ領域での受容度を大幅に減らしました。BUIDLの登場は、これらの課題を解決するためにブラックロックが発売した革新的な製品です。

トークン化基金の利点

トラッドファイ製品に比べて、BUIDLファンドは多くの面で比類のない優位性を示しています。

効率的な資金管理と低い時間コスト

トラッドファイ機関管理基金時、往往多くの仲介者と複雑なプロセスが関与します。第三者保管、清算、対帳などが含まれ、これらが高コストおよびレイテンシーの問題を引き起こします。一方、BUIDL基金はブロックチェーン技術を採用し、すべての取引と資産管理を直接オンチェーンに記録するため、仲介者の手間が削減されます。このような簡素化されたプロセスは効率を向上させるだけでなく、管理コストを大幅に削減し、投資家がより多くの収益を得ることができるようになります。

区块链提供的リアルタイム決済と透明な取引記録により、BUIDL基金の管理がより効率的になり、投資家はアカウントの状況と取引履歴をリアルタイムで確認することができ、資金の安全性と流動性を確保することができます。従来の金融商品は購入や償還に数日または数週間かかることが多い中、BUIDL基金の24時間365日のリアルタイム取引と償還メカニズムはこの問題を解決しています。

安定した収益と低リスクの特性

BUIDL基金の資産配分戦略により、独特な低リスク特性を持っています。基金の100%の資産は、「現金に類似した」資産に投資されており、短期国債、リポ変動など、安定した収益源を確保しています。この配分により、各トークンが1ドルの価値を維持するだけでなく、投資家は市場の変動によるリスクからも免れます。

Rebaseメカニズムの導入により、投資家は月次にトークン化された利息収入を受け取ることができます。この透明で自動化された配分方法は、従来のファンドの現金支払いよりも効率的で直感的です。さらに、ファンドの資産がほとんど流動性の高い資産で構成されているため、投資家は安定したリターンを得るだけでなく、いつでも資金を増減することができ、資金の柔軟性と操作性を確保しています。

创新的トークン化模式与监管コンプライアンス

BUIDLファンドは、合规性に関しても十分な保障を施しています。BVIにSPVを設立し、Reg D証券免除を申請することで、BUIDLファンドは合法的に認定投資家向けに開放され、関連する規制に厳密に従っています。これにより、投資家は透明でコンプライアンスの整った環境で投資を行うことができ、違法または不透明な操作のリスクを心配する必要がありません。

ONDOが前に、CRVが後ろにあります

わずか8か月で、BUIDLの時価総額は5億ドルに達し、RWAのすべての製品の中で2位にランクインしました。執筆時点で、BUIDLにはETHメインネット上にあり、ONDOが所有する1.6億ドルがあります。DeFiのハッキング感覚が再びRWA競技場に現れ、ONDOはBUIDLのローンチ以来最初の受益者です。

なぜONDOはBUIDLを保持する必要があるのですか？

資金流動性と効率的な資産管理：Ondo Financeの中核製品は通貨ファンドOUSGであり、これらの資金は効率的な申し込みと償還メカニズムを必要とします。短期国庫証券の代わりにBUIDLを使用することで、決済償還時間が大幅に向上し、即時かつ年中無休のサブスクリプションと償還が実現され、そのファンドの流動性管理がさらに効率的になります。また、BUIDLを通じて、Ondoは流動性を確保しながら、資金のクロスチェーン相互運用性を強化し、これらの資金を複数の異なるプラットフォームとプロトコル間で流動させることができます。

双方向の利益をもたらし、ドロップ資金の敷居：トラッドファイ製品には通常、高い投資の敷居がありますが、BUIDLの最低投資敷居は500万ドルであり、これは一般投資家、特に個人投資家や小規模な機関の参加を制限しています。Ondo Financeを通じて、ユーザーの敷居を大幅にドロップさせ、最低投資額を5000ドルにまで引き下げることができます。この取り組みにより、資金がより柔軟になるだけでなく、トラッドファイ製品がより広範囲の投資家層、特に高い投資の敷居のために参加できなかった中小規模の投資家やDeFiユーザーを含むようにすることができます。

ONDOを保有し始めてから、価格は200%以上上昇し、最初の利益を得るプロジェクトとなりました。そして最新のニュースでは、CurveとElixirが協力して、BlackRockのBUIDLを分散型金融に導入することになりました。

CRVは次にBUIDLによって爆発するプロジェクトになるでしょう

Elixirは、オーダーブックトレーディングインフラストラクチャとdeUSD（完全担保および利益のある合成ドル）に特化したブロックチェーンネットワークです。deUSDは、stETH（ETHパーペチュアルファーチャによるデルタニュートラルポジションの作成に使用される）と米国債（MakerDAOのUSDSのトレジャリープロトコルを介して）の組み合わせでサポートされています。導入以来、deUSDは市場で迅速に受け入れられ、供給量はわずか4か月で1.6億ドルを超えました。

Elixirの新たな「RWA機関計画」により、機関投資家はトークン化された資産を活用してさらに多くのことができるようになります。例えば、BUIDLトークンホルダーはdeUSDをミントすることができ、同時に元の投資収益を維持することができます。また、ElixirはCurveを主要な流動性センターとして選択し、分散型金融におけるCurveの重要な位置をさらに強化しました。

このパートナーシップはCurveにとって重要であり、従来の金融とDeFiの深い統合における重要なステップを示しています。

RWA投資家にとって：この提携は新たな分散型金融の機会を提供すると同時に、既存の現実世界の資産収益を維持し、本質的にはウィンウィンを実現しています。

分散型金融エコシステムにおいて、協力は信頼性のある機関資本をもたらし、市場の安定性と流動性をさらに強化し、エコシステム全体をより成熟させます。

Curveはこの統合から大きな恩恵を受けています:

市場地位を強化：特にdeUSDなどの優れた資産の支援を受けて、Curveは引き続き機関投資家の選択肢となるでしょう。

より多くの金融機関を引きつける：Curveという強力で成熟したプラットフォームを通じて、より多くのトラッドファイ機関がDeFiエコシステムにシームレスに参入し、より多くの資金と参加をもたらすことができます。

TVLおよびスワップ手数料の増加：より多くのRWA資産がミントされるにつれ、Curveは正の循環に入ります：より多くの取引量 → より多くの流動性 → Curveの流動性プロバイダーおよびveCRVホルダーにより多くの収入をもたらします。

Curveの強力なインフラストラクチャーは、このような機関の採用に不可欠です。deUSDにデプス流動性と効率的な取引を提供することで、Curveはトラッドファイと分散型金融の間に重要な架け橋となっています。BUIDLなどの機関資産がエコシステムに参入するにつれて、Curveは安定した流動性の主要な場所としてますます注目され、トラッドファイと分散型金融の参加者により多くの取引機会と収益をもたらしています。

注目すべきは、CRVの価格が関連ニュースの発表後の5日間でポンプした90%であるにもかかわらず、13億ドルの時価総額はONDOの25億ドルに比べてまだ差があるということです。CRVの価値発見はまだ途中です。

エピローグ

贝莱德 BUIDL によって牽引されるイノベーションの波が金融界を席巻するにつれて、分散化金融（DeFi）とトラッドファイ（传统金融）の境界線はますます曖昧になっています。BUIDL は金融製品のアップグレードに留まらず、金融の考え方を根本的に変革するものであり、世界の金融イノベーションをリードする新たな基準です。暗号化世界の重要なブレークスルーごとに、トラッドファイの巨人が参加し認めるということもあります。現在、BUIDL の発展と共に、投資家や市場にもたらす潜在的な可能性が次第に明らかになり、私たち一人一人が継続的にフォローする価値があります。

新しい金融時代において、風の目の中で立ち、この異分野融合の機会をつかむ方法は、すべての投資家が直面する重要な課題となります。