ビットコイン MEV の秘密！マイナーはメモリプールから勝者を選び、取引が割り込まれるのに注意

ビットコイン MEV は隠された取引順序付けメカニズムであり、マイナーやマイニングプールは手数料シグナル、メモリプール戦略、ブロックテンプレートを通じて優先的に清算される取引を決定します。Bitcoin Core v28 では、完全に手数料に置き換える RBF（Replace-By-Fee）戦略と 1 親 1 子の中継メカニズムがデフォルトで有効化されており、オフチェーン支払いチャネルと組み合わせて、マイナーが先行取引を行わずに順序を操作できるようになっています。

ビットコインの MEV とイーサリアムの MEV の本質的な違い

暗号通貨分野では、MEV は一般的にイーサリアムなどのブロックチェーン上のボットや探索者が、DEX取引や清算を再順序付け、挿入、審査することで、より悪い価格、失敗した取引、より高いコストからユーザーの価値を搾取する仕組みを指します。しかし、ビットコインにはメモリプールや戦略層に類似した MEV 機構も存在し、これは DeFi のような先行取引を行うボットがいない隠されたバージョンの MEV のようなものです。

ビットコインの MEV の特徴は、その穏健さにあります。DEX 取引や清算オークションでは先行取引は存在せず、代わりにマイナーやマイニングプールは、手数料に基づくインセンティブ、パッケージ選択、時にはオフチェーン支払いを通じて順序を調整します。この違いにより、一般ユーザーにとってこの MEV はより隠れたものとなっています。

ビットコインネットワークでは、マイナーとマイニングプールが実質的な意思決定者です。彼らは最終的に、使用するプールや戦略設定に基づき、合意に沿った取引をブロックにパッキングします。ブロックテンプレートを組み立てる際、取引はおおむね次の順序で選択されます：合意に有効と検証された取引やデータパッケージ、祖先と子の合併報酬が最も高いパッケージ、BIP125 の支払い額が競合取引より高い代替取引、オフチェーン取引や資金プール層の戦略フィルターによるもの。

イーサリアムや DeFi の MEV と比較すると、後者はアービトラージや三明治、清算ボットがスマートコントラクトとのインタラクションから価値を抽出しますが、ビットコインの「ソフト MEV」は静かに行われます。実際、マイナーは次のブロックに含める取引をこっそりと決定しているのです。

メモリプール戦略と手数料メカニズムの仕組み

（出典：Nobsbitcoin）

Bitcoin Core v28 では、デフォルトでメモリプール戦略（mempoolfullrbf=1）を完全に手数料に置き換え、1 親 1 子の中継メカニズムも新たに導入されました。Core または互換性のあるソフトウェアを運用するマイナーやマイニングプールは、これらの設定を継承しますが、他の戦略も選択可能です。ただし、公開されたメモリプールは、次のブロックで清算される取引のオークションの一部に過ぎず、オフチェーンのルーティングやウォレット層での手数料制御も作用します。

最近の手数料とメモリプールのデータからは、小さな優先順位の差が非常に重要であることが示されています。YCharts のデータによると、オンチェーンの平均手数料は 0.68 USD であり、昨年同期より低下しています。10月の1時間ウィンドウでは、mempool.space のブロック手数料率のビューに急増とほぼ空白の隙間が現れ、一部の期間では微小な絶対手数料差が取引をテンプレートのトップに押し上げることがありました。Hedge With Crypto の報道によると、2025年6月には手数料がブロック報酬の約0.96%に低下し、2022年1月以降の最低比率となる見込みです。

Bitcoin Core に祖先ブロックの手数料率マイニング（PR #7600）が導入されて以来、ブロックテンプレートは祖先ブロックと子ブロックの組み合わせ手数料を考慮します。これが、CPFP（子包が親包に支払う）により、低手数料の親ブロックに高手数料の子ブロックを組み合わせた手数料が高い方が単一の高手数料取引よりも優先される理由です。合併後のパッケージがマイナーの閾値を超える場合、子包が親包に支払う仕組みは、詰まった親包をブロックに取り込むことを促進します。

No Bullshit Bitcoin の v28 バージョンレビューによると、デフォルトの完全 RBF は、未確認取引をより高い手数料のバージョンに置き換えることを許可し、そのバージョンはすべての競合や BIP125 の帯域幅増分よりも高い手数料を支払います。同じバージョンでは、機会主義的な 1-親、1-子の中継も導入され、TRUC（バージョン3）取引や P2A 出力も標準となっています。

帯外支払いチャネルと戦略フィルターの隠れた影響

帯外支払いチャネルは、公開メモリプールの注文と実際のマイニング注文の差を拡大します。ViaBTC のアクセラレーターは、取引を直接プールに提出し、これにより低手数料の取引の優先度が上がる可能性があります。これは、必要な手数料がチェーン外で支払われているためです。これらの仕組みが頻繁に発生すると、テンプレートの選択を歪め、透明性を低下させる可能性があります。なぜなら、チェーン上の手数料だけでは取り込みの状況を十分に説明できなくなるからです。

Miningpool.observer は、テンプレートとブロックの比較を公開し、欠落または追加された取引や競合を示すことで、含まれる選択と最大手数料の観点が一致しないことを明らかにしています。戦略フィルターは中継ノードを制御し、合意の有効性には関与しませんが、取引のタイムリーな到達に影響を与える重要な要素です。標準的な戦略は合意ルールではなく、中継ノードが合意に沿った取引を破棄しても、マイナーはそれを取り込むことが可能です。

最近の OP_RETURN の変更は、デフォルト値の伝播例を示しています。v30 では、開発者が OP_RETURN の長さ制限（約80バイト）を削除し、デフォルトのデータペイロードサイズを拡大しました。公開事例では、資金プール層の自主的なフィルタリングメカニズムも明らかになっています。OCEAN はメッセージ式データのフィルタリングを選択し、Marathon の 2021 年の OFAC 規制準拠の実験では、資金プールが政策やPR目的を追求する場合、テンプレートの選択が純粋な最高料金順位から逸脱する可能性も示されています。

ビットコインの MEV の核心メカニズム

RBF（Replace-By-Fee）：高い手数料を支払った代替取引が先行を奪い、BIP125 に従ってブロックをスキップ

CPFP（Child-Pays-For-Parent）：高額子取引を用いて詰まった親取引を資金援助し、パッケージの実効手数料を引き上げる

帯外チャネル：プールアクセラレーターに直接接続し、緊急チャネルとして機能、公開メモリプールの順序を回避

戦略フィルター：マイニングプールはポリシーに基づき特定の取引タイプを選別し、テンプレート選択に影響

日常ユーザーへの実際の影響と対策

ウォレット利用者の観点からは、手数料設定や取引の微細な決定が、知らず知らずのうちにマイナーのキュー内での順位を変える可能性があります。RBF による差し戻しは一般的で、より高い手数料を支払った代替取引が先行を奪うことがあります。CPFP では、子取引の手数料を高く設定することで、詰まった親取引を救済し、パッケージの実効手数料を引き上げることが可能です。混雑したメモリプールでは、プールアクセラレーターを使うことで緊急手段として利用できます。

例えば、Alice が低手数料の支払いを行い、Bob が RBF で手数料を数 sats/vB まで引き上げた場合、Alice が先にブロードキャストしても、BIP125 の規約により、Bob の高い代替手数料が次のブロックに入るのを妨げることができます。また、詰まった親取引が子取引によって救済されるケースもあり、より高い手数料を付加した子取引を組み合わせると、依存関係のない高手数料取引よりも早く採用されることがあります。

テンプレートの可視性は向上しており、これによりソフトな順序付けの情報ギャップが縮小しています。Bitcoin Optech は、クラスタリングされたメモリプールのヒューリスティックにより、ブロックテンプレートの手数料率の増加を検出できると指摘しています。これらのアイデアは、手数料最大化から逸脱した状況を見つけやすくすることを目的としています。

今後の展望は、手数料水準と突発的な変動に依存します。平均手数料が約1〜2ドルの範囲にとどまり、手数料の割合が低いままであれば、将来的には RBF の適度な増加と CPFP による錨点周辺の活動が主なソフト MEV 活動となるでしょう。一方、継続的に高い手数料制度が採用されると、時間を奪うインセンティブの理論がより重要になってきます。