Kadenaは77%の月間クラッシュの後に停止し、$4B ブロックチェーンをゴーストチェーンにしました

カデナは、かつて暗号通貨の最も有望なブロックチェーン事業の一つとして称賛されていましたが、資金が尽きたため、事業を停止することを発表しました。元JPMorganの幹部によって設立されたこの会社の財務崩壊は、カデナブロックチェーンをゴーストチェーンにしてしまいました。技術的には稼働しているものの、経済的には放棄されています。

ブロックチェーンネットワークはその分散型の性質によりオンラインのままとなるが、組織はすべてのビジネス活動とアクティブメンテナンスを停止すると発表した。この発表により、KDAは24時間で47%以上急落し、$0.12にまで下落し、1か月で77%、2021年に設定された史上最高値の$27.64からは99%以上の下落となった。

10億ブロックチェーンの興亡

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)Source:CoinMarketCap(

Kadenaのメインネットは2020年1月に稼働を開始し、ビットコインスタイルのセキュリティと高スループットを「ブレイデッドチェーン」と呼ばれるアーキテクチャを通じて組み合わせることを約束しました。元JPMorganのエンジニアであるスチュアート・ポープジョイとウィリアム・マルティーノによって設立されたKadenaは、以前に銀行がブロックチェーンの取り組みを探る手助けをしていました。Kadenaは、ビジネス用途に設計されたスケーラブルなプルーフ・オブ・ワークのブロックチェーンを構築することを目指しました。

2021年のピーク時、Kadenaのトークンは市場資本がほぼ)億に達し、成長するコミュニティと2022年に開始されたWeb3開発者向けの$4 百万ドルの助成金プログラムによって支えられました。このプロジェクトの技術革新であるChainwebは、並列で動作する20の編み込まれたプルーフ・オブ・ワークチェーンのシステムであり、理論的には最大480,000の取引を1秒間に処理できることを可能にし、Bitcoinの7 TPSやEthereumの15-25 TPSを大きく上回ります。

しかし、ネットワークは持続的な採用を引き寄せるのに苦労しました。カデナの発表によれば、この決定は市場環境が事業を維持したり、プロジェクトの採用を促進したりすることを不可能にした後に下されたとのことです。チームは移行プロセスを監督し、事業を縮小する手助けをするために少人数の従業員を維持すると述べました。長期にわたるベアマーケットはプロジェクトの財務を壊滅させ、その多くはおそらく自社のトークンで保持されていました。KDAはピーク時から99%以上下落しており、フルタイムのチームを維持し、エコシステムの取り組みに資金を提供することは持続不可能になりました。

$100 DeFiエコシステムが$128,000に崩壊

DeFiLlamaのデータによると、KadenaのDeFiにおける総ロック価値はわずか$128,000に急落し、24時間で71%減少し、2022年8月の史上最高値###百万からは程遠いものとなっています。これは、最近の記憶において最も劇的なDeFiの崩壊の一つを示しており、信頼が失われると流動性がどれほど迅速に消えるかを浮き彫りにしています。

ほとんどのDeFiプロトコルは流動性の急激な減少に苦しんでいます。ガバナンスプラットフォームであるKadena Cabinetは、過去1日でTVLが70%以上減少しました。一方、KDSwapやMercatusなどの分散型取引所は、それぞれ83%と64%の減少を記録しました。かつてビジネスグレードのDeFiプラットフォームとしての期待を持っていたエコシステムは、そのかつての姿の骨格にまで減少してしまいました。

主要なDeFiプロトコルの崩壊:

嘉手納内閣:24時間で70%減少、ガバナンス機能は実質的に機能しなくなりました

KDSwap DEX: 流動性が83%失われ、トークンスワップがますます不可能になっています

マーケータス: 64% 減少し、トレーダーには最小限の市場深さが残る

死のスパイラルは予測可能でした。ユーザーがエコシステムから逃げるにつれて流動性が枯渇し、残ったユーザーが退出することがさらに難しくなり、脱出が加速しました。この悪循環は失敗するブロックチェーンプロジェクトでは一般的ですが、これほどのスピードや規模で発生することは稀です。

$11 取引所がKDAの大量上場廃止を開始

その後、取引所はトークンの上場廃止を始めました。CEXは、上場要件を満たさなかったとして、10月29日までにKDA取引ペア###KDA/USDTおよびKDA/USD(を上場廃止する計画を発表しました。10月22日からは入金がすでに停止されており、出金は2026年1月22日に終了する予定です。

さらに、別のCEXがKDAに関する永久契約の終了を発表し、10月2日から有効となり、KDAに関連するすべての貸付および借入サービスを停止しました。これらの上場廃止は流動性に対する死の鐘を鳴らすものであり、中央集権型取引所はしばしばKDA取引の主要な場であったためです。主要なプラットフォームがこのトークンを放棄する中、残っている保有者はポジションを手放すための選択肢がますます限られていくことになります。

上場廃止の発表はパニック売りを引き起こし、価格をさらに下げるカスケード効果を生み出しました。退出を希望していた多くの投資家は、市場に対して劇的に不利に動かすことなく、意味のある量を売ることができず、閉じ込められてしまいました。この流動性危機は、すでに深刻な downturn をほぼ完全な崩壊へと変えてしまいました。

) ブロックチェーンは生き残るが会社は死ぬ

会社の閉鎖にもかかわらず、Kadenaは、ブロックチェーンがマイナーによって維持され、オンチェーンのスマートコントラクト開発者によって管理されるプルーフ・オブ・ワークネットワークとして独立して機能し続けると述べました。会社は、途切れのない運用を確保するために新しいバイナリをすぐにリリースすると述べ、すべてのノードオペレーターにアップグレードを奨励しました。

プロジェクトのトークンとプロトコルは引き続き機能し、5億6600万KDAが2139年までマイニング報酬として配布される予定です。また、8370万KDAが2029年11月までロックアップから解除される予定です。チームは、完全なコミュニティガバナンスとメンテナンスへの移行についてコミュニティと対話することを発表しました。

これは、ブロックチェーンが存在するが、積極的な開発、マーケティング、またはエコシステムのサポートが欠けているという異常な状況を生み出します。声明の中で、Kadenaは次のように強調しました: “Kadenaのブロックチェーンは、会社によって所有または運営されていません。独立したマイナーによって運営されており、オンチェーンのスマートコントラクトとプロトコルは、管理者によって独立して管理されています。”

しかし、パートナーシップ、採用、またはアップグレードを推進する組織がない場合、ネットワークは不確実な未来に直面します。マイニングは利益が出る限り続けられるかもしれませんが、取引手数料の減少とユーザー活動の低下が最終的には経済的に実行不可能にする可能性があります。

コミュニティの反応と業界の対応

カデナの閉鎖ニュースは投資家を驚かせました。Xでは、長年の保有者であるレ・フーが、自身の投資の90%以上を失ったと書き、プロジェクトを「詐欺」と非難し、チームが閉鎖を発表する直前に修正と更新を続けていたことを指摘しました。「私のKDAとの旅もここで終わります」と彼は言いました。「私のすべての投資は価値を失い、私の暗号通貨への信頼も失われました。」

業界の一部の人物は、同情と可能な関心を示しています。カルダノの創設者チャールズ・ホスキンソンは、発表後にカデナコミュニティとの接続を公に申し出ており、潜在的なコラボレーションや支援を示唆しています。実際の影響は不明ですが、ホスキンソンのアプローチはカデナの技術やコミュニティの残留物が他のエコシステムの中で新たな生命を見出す可能性があることを示唆しています。

シャットダウンは、Layer-1 ブロックチェーンの長期的な持続可能性についての議論を再燃させました。アナリストたちは、Kadena の技術革新にもかかわらず、このプロジェクトが Ethereum、Solana、およびそれらの成長するロールアップや Layer-2 ネットワークのエコシステムに支配された混雑した市場でユーザーを引き付けるのに苦労していると指摘しました。

混雑したL1市場における警告の物語

暗号研究者Noveleaderは、Kadenaが「常にトークンとエコシステムプロジェクトの価格動向に苦しんできた」と指摘し、コミュニティが数年間にわたりチームとの関与を試みてきたが、勢いが失われていると言いました。DeFiLlamaのデータによると、現在100以上のロールアップと200以上の独立したブロックチェーンが活動していますが、そのほとんどは1日あたり2,000人未満のユーザーを持っています。

L1市場飽和の現実:

· 現在、100以上のロールアップと200以上の独立したブロックチェーンが稼働中

· ほとんどは2,000人未満のデイリーアクティブユーザーを持っています

· ネットワーク効果はEthereumやSolanaのような既存のエコシステムを大いに支持する

Kadenaの崩壊は、技術的野心に基づいて構築されたプロジェクトがどのように意味のある採用を確保できないかの警告の例となっています。スケーラブルなプルーフ・オブ・ワークの革新の約束に基づいて設立されたKadenaは、一時期「ビジネスのためのブロックチェーン」として位置づけられていました。しかし、ユーザーの活動と流動性がより深いネットワーク効果を持つエコシステムに移行するにつれて、Kadenaのビジョンは揺らぎました。

教訓は明確です: 暗号通貨では、技術だけでは成功を保証しません。ネットワーク効果、開発者エコシステム、ユーザーの採用が、生のパフォーマンス指標よりも重要です。カデナは理論上480,000 TPSを処理できるかもしれませんが、実際の使用が最小限であれば、その能力は無意味でした。