かつての華人富豪CZがインタビューで語ったところによると、20年の取引経験が彼に教えてくれたのは、プロのトレーダーは決して注文がリアルタイムで監視されることを受け入れないということです。Asterのプライバシー設計は、Hyperliquidの透明な注文簿の致命的な欠陥を解決します。「他人の取引方法を正確に知っているなら、彼らを損失させる方法は常に存在します。」このかつての華人富豪がなぜプライバシーDEXに重きを置いているのか？この記事ではCZの投資ロジックと分散化取引所の未来の構図を深く解析します。
10月10日、CZはCounterParty TVのインタビューを受けた際、初めて去中心化永続取引所への投資論理について詳細に説明しました。このかつての世界最大の暗号通貨取引所の舵取り役は、彼の20年の取引経験から明確な結論を導き出しました：Asterのプライバシーデザインは専門的な取引プラットフォームの未来の方向性を示しており、Hyperliquidが採用している透明なオンチェーンオーダーブックには根本的な欠陥があり、この欠陥はウォール街などの機関投資家がこの種のプラットフォームを永遠に受け入れられない可能性があります。
CZはインタビューの中で率直に、Asterに投資した核心的な理由はシンプルだが重要な洞察から来ていると指摘しました：プロのトレーダーには絶対に注文のプライバシーが必要です。彼は、自身がインタビューしたすべてのウォール街のトレーダーが同じ懸念を示したと明かし、他人が自分の注文をリアルタイムで見ることを望んでいないと述べました。これは好みの問題ではなく、生存の問題です。CZはこの論理を一言でまとめました。「もし他人の取引方法を正確に知っているなら、必ず彼らを損失させる方法がある。」
この見解の背後には厳しい市場の現実があります。透明な注文簿環境では、大口トレーダーの戦略が完全に暴露されます。他の参加者は、あるアドレスが大口のロングまたはショートポジションを構築していることを見て、注文の修正やキャンセルのパターンを観察し、さらには機械学習を通じて取引アルゴリズムを逆解析することさえできます。一度取引戦略が解読されると、対戦相手はターゲットを絞った狙撃を行い、大口の前に先行して布陣を敷いたり、重要な価格帯で故意にストップロスを引き起こすことができます。このような「見られている」取引環境は、数億ドルの資金を管理するプロのトレーダーにとっては受け入れられません。
Asterのプライバシー設計はこの痛点に対処するために生まれました。このプラットフォームはオーダーハイド機構を実施しており、トレーダーの注文はブロックチェーン上に公開表示されず、他の人は具体的な売買注文、注文サイズ、または変更履歴を見ることができません。この設計により、プロのトレーダーは大口取引戦略を安心して実行でき、狙撃されることやアルゴリズムが解読される心配をする必要がありません。CZは、今年の6月に注文のプライバシーの重要性についての投稿を行い、その日に30のプロジェクトからの推薦を受け、最終的にバイナンスラボがAsterおよびその他のプライバシーを重視するDEXプロジェクトに投資することを決定する要因となりました。
Hyperliquidは現在最も注目されている分散化永続契約取引所の1つとして、技術革新とユーザー体験が広く称賛されています。しかしCZの見解では、このプラットフォームには致命的な構造的欠陥が存在します：完全に透明なオンチェーンオーダーブックです。この設計選択は分散化と検証可能性の面で確かに利点がありますが、同時に専門のトレーダーにとって非常に不利な環境を生み出しています。
Hyperliquidの透明性は、誰でも瞬時に全ての注文の価格、数量、ウォレットアドレスを含む完全なオーダーブックの状態を確認できることを意味します。さらに、ブロックチェーンの可追跡性により、過去の注文履歴を確認し、特定のアドレスの完全な取引行動パターンを分析することも可能です。このレベルの透明性は、従来の金融市場では想像もつかないことであり、中央集権型取引所でさえ、ユーザーは匿名のオーダーブックしか見ることができず、注文を具体的なユーザーに結びつけることはできません。
CZは、この透明性がトレーダーを「攻撃にさらしやすくする」と指摘しています。なぜなら、悪意のある人々が彼らの取引アルゴリズムを逆解析し利用できるからです。具体的には、ある量子取引ファンドがHyperliquid上で戦略を実行する場合、他の参加者はそのファンドのアドレスの注文行動を観察することで、徐々にその取引論理を理解できます。例えば、そのファンドが常に特定のテクニカル指標が発動したときに注文を出すことを発見したり、特定の時間にポジションを調整する習慣があること、あるいは固定のストップロスやテイクプロフィットのパターンがあることがわかります。一度これらのパターンが見破られると、対抗勢力は先手を打って行動し、そのファンドの利益空間を侵食することができます。
より深刻なことに、大口トレーダーはHyperliquid上で自分の意図をほぼ隠すことができません。機関投資家が大口のロングポジションを構築しようとすると、たとえ分割で注文を出しても、全プロセスが市場参加者によってリアルタイムで監視されます。これにより、価格が事前に押し上げられ、建玉コストが増加したり、決済時に他者が大口の売り注文を見て先に売却を選択し、価格が押し下げられることになります。この「情報の非対称性」は実際には逆転しており、大口トレーダーを不利な立場に置いています。これは、伝統的な金融市場における機関投資家が享受する情報と実行の優位性とは対照的です。
CZは、Hyperliquidが技術的にプライバシー機能を追加してこの問題を解決できることを認めたが、彼は取引所間の競争は単一の機能に限らず、複数の次元で展開されることを指摘した。たとえHyperliquidが将来的にプライバシー保護を導入したとしても、Asterは最初からAsterのプライバシー性をコア設計理念とするプラットフォームであり、この次元で先発優位性と技術的蓄積をすでに築いている。ましてや、すでにHyperliquid上に大量の透明な取引記録を残しているユーザーにとって、過去のデータは依然として追跡可能であり、この問題を根本的に解決するのは難しい。
Asterのプライバシーの利点について議論するだけでなく、CZはこのインタビューで興味深い裏話を共有しました：BNBチェーンの最近の中国テーマのミームコインの爆発は、彼の「計画外」の中秋節の祝福ツイートから始まったということです。このケースは、暗号通貨市場におけるコミュニティの力とミーム文化の驚くべき影響力を生き生きと示しています。
物語は、CZが中秋節の期間に発表したシンプルなツイートから始まります。「中秋節おめでとう、あなたの最高のスタンプを投稿してください。」これは元々ただの祝賀の挨拶でしたが、コミュニティの反応は彼の予想を超えました。ユーザーは月をテーマにしたさまざまなコンテンツや中国語の言葉遊びを作り始め、その中で最も人気があったのは「趙嫦娥」で、これはCZの中国名である趙長鵬の言葉遊びであり、中国神話に登場する月に住む女神である嫦娥と関連付けられています。
CZは回想して言った：「私は計画を立てていなかった、ただ徐々にこうなった。私が発信したすべてのツイートは、彼らによってスタンプに変えられた。その後、突然言った、まあ、これからは自由にツイートしよう。」この無心の相互作用は連鎖反応を引き起こし、最近数週間で、5つのBNBチェーン上の中国テーマのmemeコインの時価総額は1億から5億ドルに達し、もともとSolanaエコシステムで活躍していたトレーダーの注意を成功裏に引き寄せた。
CZは、BNBチェーン上のmemeコインのトレーダーの行動パターンがSolanaと顕著に異なることに気づいた。BNBチェーンはより強い実用性の背景とプロジェクト基盤を持っているため、そのトレーダーは「より保有に重点を置き」、短期的な投機よりも長期的な保有を好む。「彼らは翌日に価格が上がったり下がったりすることはない」とCZは述べており、この相対的に安定したコミュニティ文化はBNBチェーンのmemeコインにより持続的な支援を提供する可能性がある。
インタビューの中で、CZはBNBチェーンが立ち上げプラットフォームからバイナンス上場まで閉鎖的な垂直運営のエコシステムであるという一般的な批判に反論した。彼の主張はかなり物議を醸すもので、BNBエコシステムは実際にはソラナよりもオープンであると考えている。
CZはいくつかの例を挙げてこの見解を支持しました。まず、Binance取引所はすべてのブロックチェーンのトークンを上場しており、さまざまなチェーンのmemeコインも含まれており、BNBチェーンプロジェクトに限定されていません。次に、Binance傘下のTrust WalletはBNB Chain、Solana、そして多くの他のブロックチェーンをサポートしており、クロスチェーンウォレットです。それに対して、Solanaエコシステムで最も人気のあるウォレットであるPhantomはBNB Chainをサポートしておらず、先進的な分散型取引所RaydiumもSolana上でのみ運営されています。「彼らのエコシステムは実際に私たちのよりもユニークです」とCZはまとめました。
CZは、Solana上のmemeコインが特に繁栄している理由を説明する興味深い観点を提起しました。彼は、この部分が前大統領バイデンの政権下でのSECによる実用トークンに対する過激な執行に起因していると考えています。実用的な使用例を持つトークンを発行することは証券違反の告発に直面するため、開発者は規制リスクを回避するために「実用性は何もない」と主張するmemeコインに切り替えざるを得ませんでした。「実用トークンで本当のプロジェクトを立ち上げたら、間違いなくSECに訴えられる。私たちは、memeコインには価値も実用性もない、ただ楽しむためだけにあると宣言しています」とCZはこの市場の歪み現象の規制的な根源を説明しました。
インタビューの最後に、CZは分散化取引所の未来について大胆な予測をしました。彼は、永続的なDEXの取引量が1つのサイクル内で中央集権型取引所に追いつくと考えており、そのタイムフレームは多くの人が予想しているよりも早いと述べました。
CZが描く進化の道はこうです：新しいユーザーはまず、インターフェースに慣れ、ユーザー体験が友好的な中央集権型取引所で暗号通貨市場に登録します。一定の経験を積んだ後、彼らは徐々にDEXに移行します。なぜなら、DEXはより広範なトークンの選択肢とより早期のトークン取得機会を提供するからです。特に新しいプロジェクトの初期段階に参加したい投資家にとって、DEXはしばしば唯一の選択肢です。なぜなら、これらのトークンはまだ中央集権型取引所に上場していないからです。
しかし、CZはこれが段階的なプロセスであり、一気に進むものではないと強調しています。「20年、30年、50年後には、すべてがオンチェーンになります。しかし、その間に、従来のユーザーが大量に流入する場合、中央集権型取引所はより良くなるでしょう。その後、徐々にDEXに移行していくでしょう」と彼は長期的な視点を示しました。
この進化の過程で、Asterのプライバシー設計は重要な競争優位性となる可能性があります。より多くのプロのトレーダーや機関資金が分散化取引の分野に入るにつれて、注文のプライバシーに対する需要はますます強まるでしょう。プライバシーのニーズを無視するプラットフォームは、個人投資家や小規模トレーダーしか引き付けられず、真の大規模流動性を獲得できないことに気付くかもしれません。逆に、Asterのように最初からプライバシーをコア機能として持つプラットフォームは、プロのトレーダーの選択肢となる可能性が高いです。
CZは最後に強調した。プライバシーのニーズだけでなく、取引所がどのようにユーザーを保護し、エラーを処理するかが最も重要な長期的な競争力である。これは、彼が分散化取引所に対する評価が全方位的であり、プライバシーはその中の一つの重要な次元に過ぎないことを示唆しているが、間違いなく長期的に過小評価されている重要な次元である。
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昔日の華人首富：AsterはHyperliquidに対してプライバシー性で圧勝し、ウォール街は透明なオーダーブックを使うことを恐れている
かつての華人富豪CZがインタビューで語ったところによると、20年の取引経験が彼に教えてくれたのは、プロのトレーダーは決して注文がリアルタイムで監視されることを受け入れないということです。Asterのプライバシー設計は、Hyperliquidの透明な注文簿の致命的な欠陥を解決します。「他人の取引方法を正確に知っているなら、彼らを損失させる方法は常に存在します。」このかつての華人富豪がなぜプライバシーDEXに重きを置いているのか？この記事ではCZの投資ロジックと分散化取引所の未来の構図を深く解析します。
CZ 投資論点が明らかに：プライバシーこそプロトレーディングのライフライン
10月10日、CZはCounterParty TVのインタビューを受けた際、初めて去中心化永続取引所への投資論理について詳細に説明しました。このかつての世界最大の暗号通貨取引所の舵取り役は、彼の20年の取引経験から明確な結論を導き出しました：Asterのプライバシーデザインは専門的な取引プラットフォームの未来の方向性を示しており、Hyperliquidが採用している透明なオンチェーンオーダーブックには根本的な欠陥があり、この欠陥はウォール街などの機関投資家がこの種のプラットフォームを永遠に受け入れられない可能性があります。
CZはインタビューの中で率直に、Asterに投資した核心的な理由はシンプルだが重要な洞察から来ていると指摘しました：プロのトレーダーには絶対に注文のプライバシーが必要です。彼は、自身がインタビューしたすべてのウォール街のトレーダーが同じ懸念を示したと明かし、他人が自分の注文をリアルタイムで見ることを望んでいないと述べました。これは好みの問題ではなく、生存の問題です。CZはこの論理を一言でまとめました。「もし他人の取引方法を正確に知っているなら、必ず彼らを損失させる方法がある。」
この見解の背後には厳しい市場の現実があります。透明な注文簿環境では、大口トレーダーの戦略が完全に暴露されます。他の参加者は、あるアドレスが大口のロングまたはショートポジションを構築していることを見て、注文の修正やキャンセルのパターンを観察し、さらには機械学習を通じて取引アルゴリズムを逆解析することさえできます。一度取引戦略が解読されると、対戦相手はターゲットを絞った狙撃を行い、大口の前に先行して布陣を敷いたり、重要な価格帯で故意にストップロスを引き起こすことができます。このような「見られている」取引環境は、数億ドルの資金を管理するプロのトレーダーにとっては受け入れられません。
Asterのプライバシー設計はこの痛点に対処するために生まれました。このプラットフォームはオーダーハイド機構を実施しており、トレーダーの注文はブロックチェーン上に公開表示されず、他の人は具体的な売買注文、注文サイズ、または変更履歴を見ることができません。この設計により、プロのトレーダーは大口取引戦略を安心して実行でき、狙撃されることやアルゴリズムが解読される心配をする必要がありません。CZは、今年の6月に注文のプライバシーの重要性についての投稿を行い、その日に30のプロジェクトからの推薦を受け、最終的にバイナンスラボがAsterおよびその他のプライバシーを重視するDEXプロジェクトに投資することを決定する要因となりました。
Hyperliquidの致命的な欠陥:透明性は諸刃の刃になる
Hyperliquidは現在最も注目されている分散化永続契約取引所の1つとして、技術革新とユーザー体験が広く称賛されています。しかしCZの見解では、このプラットフォームには致命的な構造的欠陥が存在します：完全に透明なオンチェーンオーダーブックです。この設計選択は分散化と検証可能性の面で確かに利点がありますが、同時に専門のトレーダーにとって非常に不利な環境を生み出しています。
Hyperliquidの透明性は、誰でも瞬時に全ての注文の価格、数量、ウォレットアドレスを含む完全なオーダーブックの状態を確認できることを意味します。さらに、ブロックチェーンの可追跡性により、過去の注文履歴を確認し、特定のアドレスの完全な取引行動パターンを分析することも可能です。このレベルの透明性は、従来の金融市場では想像もつかないことであり、中央集権型取引所でさえ、ユーザーは匿名のオーダーブックしか見ることができず、注文を具体的なユーザーに結びつけることはできません。
CZは、この透明性がトレーダーを「攻撃にさらしやすくする」と指摘しています。なぜなら、悪意のある人々が彼らの取引アルゴリズムを逆解析し利用できるからです。具体的には、ある量子取引ファンドがHyperliquid上で戦略を実行する場合、他の参加者はそのファンドのアドレスの注文行動を観察することで、徐々にその取引論理を理解できます。例えば、そのファンドが常に特定のテクニカル指標が発動したときに注文を出すことを発見したり、特定の時間にポジションを調整する習慣があること、あるいは固定のストップロスやテイクプロフィットのパターンがあることがわかります。一度これらのパターンが見破られると、対抗勢力は先手を打って行動し、そのファンドの利益空間を侵食することができます。
より深刻なことに、大口トレーダーはHyperliquid上で自分の意図をほぼ隠すことができません。機関投資家が大口のロングポジションを構築しようとすると、たとえ分割で注文を出しても、全プロセスが市場参加者によってリアルタイムで監視されます。これにより、価格が事前に押し上げられ、建玉コストが増加したり、決済時に他者が大口の売り注文を見て先に売却を選択し、価格が押し下げられることになります。この「情報の非対称性」は実際には逆転しており、大口トレーダーを不利な立場に置いています。これは、伝統的な金融市場における機関投資家が享受する情報と実行の優位性とは対照的です。
CZは、Hyperliquidが技術的にプライバシー機能を追加してこの問題を解決できることを認めたが、彼は取引所間の競争は単一の機能に限らず、複数の次元で展開されることを指摘した。たとえHyperliquidが将来的にプライバシー保護を導入したとしても、Asterは最初からAsterのプライバシー性をコア設計理念とするプラットフォームであり、この次元で先発優位性と技術的蓄積をすでに築いている。ましてや、すでにHyperliquid上に大量の透明な取引記録を残しているユーザーにとって、過去のデータは依然として追跡可能であり、この問題を根本的に解決するのは難しい。
BNBチェーンのミームコインの爆発的な起源
Asterのプライバシーの利点について議論するだけでなく、CZはこのインタビューで興味深い裏話を共有しました：BNBチェーンの最近の中国テーマのミームコインの爆発は、彼の「計画外」の中秋節の祝福ツイートから始まったということです。このケースは、暗号通貨市場におけるコミュニティの力とミーム文化の驚くべき影響力を生き生きと示しています。
物語は、CZが中秋節の期間に発表したシンプルなツイートから始まります。「中秋節おめでとう、あなたの最高のスタンプを投稿してください。」これは元々ただの祝賀の挨拶でしたが、コミュニティの反応は彼の予想を超えました。ユーザーは月をテーマにしたさまざまなコンテンツや中国語の言葉遊びを作り始め、その中で最も人気があったのは「趙嫦娥」で、これはCZの中国名である趙長鵬の言葉遊びであり、中国神話に登場する月に住む女神である嫦娥と関連付けられています。
CZは回想して言った：「私は計画を立てていなかった、ただ徐々にこうなった。私が発信したすべてのツイートは、彼らによってスタンプに変えられた。その後、突然言った、まあ、これからは自由にツイートしよう。」この無心の相互作用は連鎖反応を引き起こし、最近数週間で、5つのBNBチェーン上の中国テーマのmemeコインの時価総額は1億から5億ドルに達し、もともとSolanaエコシステムで活躍していたトレーダーの注意を成功裏に引き寄せた。
CZは、BNBチェーン上のmemeコインのトレーダーの行動パターンがSolanaと顕著に異なることに気づいた。BNBチェーンはより強い実用性の背景とプロジェクト基盤を持っているため、そのトレーダーは「より保有に重点を置き」、短期的な投機よりも長期的な保有を好む。「彼らは翌日に価格が上がったり下がったりすることはない」とCZは述べており、この相対的に安定したコミュニティ文化はBNBチェーンのmemeコインにより持続的な支援を提供する可能性がある。
BNB 対決 Solana：どちらのエコシステムがよりオープンか？
インタビューの中で、CZはBNBチェーンが立ち上げプラットフォームからバイナンス上場まで閉鎖的な垂直運営のエコシステムであるという一般的な批判に反論した。彼の主張はかなり物議を醸すもので、BNBエコシステムは実際にはソラナよりもオープンであると考えている。
CZはいくつかの例を挙げてこの見解を支持しました。まず、Binance取引所はすべてのブロックチェーンのトークンを上場しており、さまざまなチェーンのmemeコインも含まれており、BNBチェーンプロジェクトに限定されていません。次に、Binance傘下のTrust WalletはBNB Chain、Solana、そして多くの他のブロックチェーンをサポートしており、クロスチェーンウォレットです。それに対して、Solanaエコシステムで最も人気のあるウォレットであるPhantomはBNB Chainをサポートしておらず、先進的な分散型取引所RaydiumもSolana上でのみ運営されています。「彼らのエコシステムは実際に私たちのよりもユニークです」とCZはまとめました。
CZは、Solana上のmemeコインが特に繁栄している理由を説明する興味深い観点を提起しました。彼は、この部分が前大統領バイデンの政権下でのSECによる実用トークンに対する過激な執行に起因していると考えています。実用的な使用例を持つトークンを発行することは証券違反の告発に直面するため、開発者は規制リスクを回避するために「実用性は何もない」と主張するmemeコインに切り替えざるを得ませんでした。「実用トークンで本当のプロジェクトを立ち上げたら、間違いなくSECに訴えられる。私たちは、memeコインには価値も実用性もない、ただ楽しむためだけにあると宣言しています」とCZはこの市場の歪み現象の規制的な根源を説明しました。
DEXの未来:CZは1サイクルでCEXに追いつくと予測
インタビューの最後に、CZは分散化取引所の未来について大胆な予測をしました。彼は、永続的なDEXの取引量が1つのサイクル内で中央集権型取引所に追いつくと考えており、そのタイムフレームは多くの人が予想しているよりも早いと述べました。
CZが描く進化の道はこうです：新しいユーザーはまず、インターフェースに慣れ、ユーザー体験が友好的な中央集権型取引所で暗号通貨市場に登録します。一定の経験を積んだ後、彼らは徐々にDEXに移行します。なぜなら、DEXはより広範なトークンの選択肢とより早期のトークン取得機会を提供するからです。特に新しいプロジェクトの初期段階に参加したい投資家にとって、DEXはしばしば唯一の選択肢です。なぜなら、これらのトークンはまだ中央集権型取引所に上場していないからです。
しかし、CZはこれが段階的なプロセスであり、一気に進むものではないと強調しています。「20年、30年、50年後には、すべてがオンチェーンになります。しかし、その間に、従来のユーザーが大量に流入する場合、中央集権型取引所はより良くなるでしょう。その後、徐々にDEXに移行していくでしょう」と彼は長期的な視点を示しました。
この進化の過程で、Asterのプライバシー設計は重要な競争優位性となる可能性があります。より多くのプロのトレーダーや機関資金が分散化取引の分野に入るにつれて、注文のプライバシーに対する需要はますます強まるでしょう。プライバシーのニーズを無視するプラットフォームは、個人投資家や小規模トレーダーしか引き付けられず、真の大規模流動性を獲得できないことに気付くかもしれません。逆に、Asterのように最初からプライバシーをコア機能として持つプラットフォームは、プロのトレーダーの選択肢となる可能性が高いです。
CZは最後に強調した。プライバシーのニーズだけでなく、取引所がどのようにユーザーを保護し、エラーを処理するかが最も重要な長期的な競争力である。これは、彼が分散化取引所に対する評価が全方位的であり、プライバシーはその中の一つの重要な次元に過ぎないことを示唆しているが、間違いなく長期的に過小評価されている重要な次元である。