Circle、Tetherが相次いで暗号IPOの波を引き起こす：資本の好意の下でのコンプライアンスと分散化の懸念をどう見るべきか？

CircleのIPO、Tetherの驚異的な5000億ドル評価での資金調達、そして主流CEXの5億ドルの上場前資金調達に伴い、暗号業界は全面的にウォール街を受け入れています。このトレンドは、暗号業界が主流金融の合法性を獲得したことを示していますが、専門家はその背後に権力集中のリスクが潜んでいると警告しています。VALRのCEOであるFarzam Ehsaniは、規制されたデジタル資産プラットフォームに対する市場のプレミアム（たとえば、Circleの株価が10倍急騰したこと）は、投資家が重要なインフラに対する渇望を反映しているが、これは株主が狭い利益を追求するために革新を犠牲にする可能性があると指摘しています。同時に、ステーブルコインは核心的な金融インフラとなり、その総循環供給量は2960億ドルを超え、アメリカのM2貨幣供給量の1％以上を占めています。CITIは2030年までに4兆ドルに達する可能性があると予測しています。このようなデプスの統合は、暗号会社が革新とますます厳しくなる規制および透明性との間でバランスを取ることを余儀なくさせるでしょう。

ウォールストリートの参入：合法性プレミアムと権力集中リスク

暗号化業界の最新の資金調達と上場の潮流は、市場が規制されたシステム参加者に強い関心を示していることを示しています：

• 資本がコンプライアンスを重視：CircleのUSDC IPOが成功し、その株価は30ドルから300ドルに急騰し、主流の投資家が規制されたデジタル資産プラットフォームに高額なプレミアムを支払う意欲があることを証明しました。
• 重要なインフラ：テザーなどの企業の資金調達活動は、投資家がコア金融インフラサービスを提供する暗号化企業を一般的に好意的に見ていることを示しています。
• 中央集権の懸念：VALRのCEOファルザム・エハサニは、暗号業界がウォール街の基準に迎合し始めると、権力集中のリスクが増加すると警告しています。上場や株主の利益による圧力は、企業が最初の中央集権の原則から逸脱し、狭いビジネス利益を追求するために革新を抑え込む可能性があります。

ステーブルコイン：金融インフラのコア支柱

暗号化企業のIPOの波、特にステーブルコイン発行者の上場は、業界が主流金融においてますます重要な地位を占めていることを反映しています：

• マクロな物語の推進：アナリストのショーン・ヤングは、ステーブルコインが金融インフラの中核部分となっていることを指摘しています。
• M2 通貨供給占比：現在のステーブルコインの総循環価値は2960億ドルを超え、アメリカのM2通貨供給量の1%を超えています。これは、ステーブルコインが既存の決済システムにおいて一席を占めていることを明確に示しています。
• 万ドルの潜在能力：CITIは、ブルマーケットのシナリオにおいて、2030年までに世界のステーブルコイン市場が4兆ドルに達する見込みであり、その巨大な成長の潜在能力とシステム的重要性を示しています。

規制審査の強化：革新と透明性のバランス

暗号化企業とウォール街のさらなる統合は、必然的に合法性とより厳格な規制の審査をもたらす。

• 厳格なコンプライアンス要件：Nav Marketsの上級顧問ライオネル・イルクは、上場と大規模な資金調達は、複数の法域内で企業が証券法を厳守し、厳密な報告と企業統治を実行する必要があると強調しました。
• バランスの芸術：新しい高基準の下で、暗号会社が直面している課題は、株主の運営審査や透明性の要求を満たしながら、技術主導の企業としての革新力を維持し続けることです。

まとめ

暗号業界のIPOの波は、その成熟と主流化の象徴です。Circle、Tetherなどの企業が成功裏に資金調達と上場を果たし、ウォール街が暗号資産を核心金融インフラとして正式に受け入れたことを証明しました。しかし、この主流化は代償を伴うものであり、企業は資本効率と分散型原則の間で困難な選択を強いられています。ステーブルコインがM2通貨供給におけるシェアを拡大する中で、規制遵守がこれらの大手の未来を決定する重要な要素となるでしょう。

ウォール街の資本とコンプライアンスを追求する過程で、暗号会社は「株主利益至上主義」が分散型イノベーションに与える潜在的な影響を最大限に軽減するために、どのように具体的に企業ガバナンス構造を設計すべきだと考えますか？