ビットコインは10兆ドルの時価総額に向かっている？派生品の急増が市場を再形成しており、専門家は周期論が依然として有効であると述べている

市場アナリストのJames Van Stratenは、ビットコインが10万億ドルの時価総額に達する可能性があると考えており、その鍵となる要因は派生商品がますます重要になっていることにあります。シカゴ商品取引所（CME）の史上最高のオプション未決済建玉は、市場構造が成熟に向かっていることを示しており、それによってもたらされるボラティリティのドロップ特性は機関投資家を引き付けています。しかし、派生商品が主導する市場の成熟プロセスには議論があり、市場の安定性が向上しているにもかかわらず、Xapo BankのCEO Seamus Roccaなどの専門家は、ビットコインの固有の4年市場サイクルと投資家の心理要因が価格の軌道に深く影響し続けると警告しています。

派生市場の爆発：CMEのポジションが新高値を更新し、ビットコイン市場の成熟を示唆

アナリストのジェームズ・ヴァン・ストラーテンは、ビットコイン派生市場の活況は、その市場構造が重要な変化を遂げている兆しであると指摘しています。特にCMEビットコイン先物の未決済建玉の増加や、CMEオプションの未決済契約が歴史的な高水準に達していることは、機関投資家の関心と流動性の顕著な増加を示しています。

· 市場成熟のシグナル：Van Stratenは、オプションのオープン・インタレストの急増は、カバード・コールのようなシステマティックなボラティリティ・セールス戦略によって駆動されていると説明しました。これは「ビットコイン派生の流動性がより深く、市場構造がより成熟した段階を指し示しています。」

· 派生の役割：オプション契約は、投資家に対して予定された価格で資産を売買する権利（義務ではなく）を付与します。このような金融商品は、暗号通貨市場で一般的な激しい変動をヘッジし軽減するのに役立ちます。この安定化効果は、ヘッジファンドなどの機関投資家に特に魅力的であり、ビットコインをより主流な資産クラスに引き上げるのに貢献し、その時価総額が 10 万億ドルのマイルストーンに達するのを助けます。

機関資本の好み：ボラティリティのドロップは両刃の剣

派生製品の成長と市場構造の成熟は、間違いなくビットコインに機関資本をもたらしました。しかし、Van Stratenは、この市場の成熟には代償が伴うと警告しています。

· 爆発的な収益の減少：市場のボラティリティのドロップは機関のリスク管理には有利ですが、同時に過去に個人投資家を惹きつけた「爆発的な価格急騰」を抑制する可能性もあります。

· 双刃剣効果：Van Stratenは補足した。「暗号市場における一般的な巨大なドローダウンは緩和されるが、トレーダーが慣れ親しんだ流星のような利益も減少するだろう。」ビットコイン市場が安定するにつれて、激しい市場の変動に依存して高リスク・高リターンの取引機会が減少する可能性があり、これが小売および機関投資家の取引行動に影響を与える。

市場サイクルと人間性：専門家による「機関は死んだ」という論の反論

派生が市場の構図を変えつつあるにもかかわらず、すべてのアナリストがビットコインの周期が終わったと認めているわけではありません。Xapo BankのCEO、Seamus Roccaは、ニュースサイクル、群衆の感情、そして投資家の心理によって駆動されるビットコインの4年市場周期は依然として有効であると考えています。

· 周期性は依然として存在する：Roccaは「機関の到来がビットコインの周期的死を意味する」という見解に疑問を呈し、機関投資家の参入が市場に固有の周期性を排除するものではないと強調した。

· 人間の影響：評論家のマシュー・クラッターは、機関投資家も非合理的な行動を取る可能性があると指摘した。彼は2021年から2022年のベアマーケットを例に挙げ、グレイスケール、ジェネシス、スリーアローズキャピタル、FTXなどの機関が「非常に愚かなこと」をしたため、あのベアマーケットが引き起こされたと述べた。これは、投資家の身分にかかわらず、人間の心理的要因が市場の動きに与える影響が依然として重要であることを強調している。

展望：派生の発展がビットコインの未来の軌跡をどのように定義するか

ビットコインの未来の動向に関する議論には依然として意見の相違があります。一部の市場アナリストは楽観的に、派生による市場の安定化が機関投資家にとってより魅力的にし、最終的にはその時価総額を新たな高みへと押し上げると考えています。一方で、専門家の中には投資家の心理、ニュースサイクル、そして市場サイクルといった基本的な要因がビットコインの価格に与える影響を無視すべきではないと警告する人もいます。

ビットコイン派生製品の持続的な発展は、避けられない形でその未来の市場ダイナミクスを形成することになるでしょう。それらの長期的な影響はまだ観察中であり、果たしてこれらの金融ツールが市場を完全に安定させるのか、それとも市場の背後にある人間の行動が最終的に主導権を握るのか、答えを明らかにするには時間が必要です。

まとめ

ビットコイン派生市場の成熟、特にCMEのポジション量の爆発的な増加は、ビットコインが10兆ドルの時価総額に挑戦するための堅実な機関基盤と流動性支援を提供しています。しかし、市場のヘッジツールの増加は、暴騰と暴落の時代が遠のく可能性を示唆しており、投資家は収益率に対する期待を調整する必要があります。同時に、私たちは市場サイクルと人間性がビットコインの物語において決して欠席していないことを認識しなければなりません。マクロ金融ツールの成熟とミクロ投資家の感情の変動の中でどのようにバランスを取るかが、今後数年のビットコイン価格の進化における核心の見どころとなるでしょう。

免責事項：この記事はニュース情報であり、投資のアドバイスを構成するものではありません。暗号市場は激しく変動しているため、投資家は慎重に判断するべきです。