ヘイズは1週間前にこの予測を示し、その時期を2028年に設定しました。これは、アメリカの現職大統領トランプの任期が終了する年です。彼は、ステーブルコインが大規模に採用されるためには、支払い体験のシームレスさが重要であり、ether. fi Cashはまさにその解決策であると考えています：ユーザーはステーブルコインを預け入れ、Visaカードを通じて直接消費することができ、従来の支払いと同等の体験を提供します。
特に注目すべきは、その傘下の製品 ether. fi Cash の登録ユーザー数が最近600%増加したことです。この製品は、ユーザーが暗号通貨（ETHFIを含む）を担保に、Visaカードを通じて直接消費することを可能にし、実際に「暗号資産が支払い手段である」ことを実現しています。この傾向が続けば、ETHFIの実用性と需要は同時に向上し、価格に長期的な支援を提供することになるでしょう。
上場企業 Mega Matrix は最近、米国 SEC に対して一般棚登録声明を提出し、株式、債券などの証券を発行することで最大 20 億ドルの資金を調達する計画を立てています。これは、システム的に安定コインのガバナンストークンを取得するためであり、その中で ENA が主要なターゲットです。この戦略は、世界最大の安定コインガバナンストークンの財庫を構築し、トークンを保有することでネットワークガバナンスに参加することを目的としています。
Arthur Hayesの重要な予測：ETHFIとENAは今後4年間でそれぞれ大きな上昇3000%と5100%する可能性があり、Mega MatrixはENAの財庫を構築するために20億ドルの資金調達を計画しています。
アーサー・ヘイズは最近、イーサリアムのリキッドステーキングプロトコル ether.fi（ETHFI）と合成ドルプロトコル Ethena（ENA）の未来の可能性を強く支持する意見を表明しました。彼は2028年までに、ETHFIは34倍の上昇が見込まれ、ENAはさらに51倍の上昇が期待できると予測しています。本稿では、プロジェクトの基本面、オンチェーンデータ、市場ポジショニング、機関の動向などの多次元から、この二大トークンの投資価値とリスクを深く分析します。
アーサー・ヘイズの予測ロジック：ステーブルコイン決済と合成資産の二重推進
ヘイズは1週間前にこの予測を示し、その時期を2028年に設定しました。これは、アメリカの現職大統領トランプの任期が終了する年です。彼は、ステーブルコインが大規模に採用されるためには、支払い体験のシームレスさが重要であり、ether. fi Cashはまさにその解決策であると考えています：ユーザーはステーブルコインを預け入れ、Visaカードを通じて直接消費することができ、従来の支払いと同等の体験を提供します。
彼はさらに、ETHFIの現在の時価総額はその潜在能力のごく一部しか反映していないと指摘しました。もしether.fi Cashのユーザー浸透率が現在の0.07%から1%に上昇すれば、ETHFIの価格は34倍の上昇が期待できます。一方、Ethenaは合成ドルUSDeの市場シェアを継続的に拡大しており、USDCの現在の25%のステーブルコイン市場占有率に挑戦できれば、ENAは51倍の上昇が見込まれます。
ETHFIのファンダメンタル分析：TVLが110億ドルを突破、エコシステムが急速に拡大
DeFiLlama のデータによると、ETHFI の総ロック値（TVL）は最近 120 億ドルを突破し、現在は 111.4 億ドルの高水準を維持しています。高い TVL は、プロトコルが強力な資本効率と安全性を備えていることを意味するだけでなく、より多くの機関やユーザーの参加を引き付け、ポジティブな循環を形成します。
特に注目すべきは、その傘下の製品 ether. fi Cash の登録ユーザー数が最近600%増加したことです。この製品は、ユーザーが暗号通貨（ETHFIを含む）を担保に、Visaカードを通じて直接消費することを可能にし、実際に「暗号資産が支払い手段である」ことを実現しています。この傾向が続けば、ETHFIの実用性と需要は同時に向上し、価格に長期的な支援を提供することになるでしょう。
ENAエコシステムの進捗:USDe TVLが過去最高を記録し、保有者維持率が大幅に改善
Ethena の TVL は 127.6 億ドルの歴史的高水準に達し、市場がその合成ドル USDe に対する強い需要を反映しています。さらに、USDe の保有者留存率（すなわち、連続 30 日間保有しているアドレスの割合）は、1 か月前の低点から 35% に回復しました。数値はまだ高くありませんが、改善の傾向は明確であり、ユーザーが短期的な投機から長期的な保有へと移行していることを示しています。これは、USDe の安定性と ENA の価値蓄積にとって重要です。
価値の比較：ETHFI と ENA は過小評価されているか？
発表時点で、ENA の価格は 0.17 ドルで、90 日間の上昇率は 141% に達しています; ETHFI の価格は 1.13 ドルで、同期間中の変動は比較的小さいです。しかし、市場価値と TVL の比率を見ると:
Hayesが提案した34倍と51倍の目標は一見攻撃的に見えるが、ファンダメンタルデータは両者に長期的な上昇の余地があることを支持している。
機関の動向：Mega Matrixが20億ドルの資金調達を計画し、ガバナンストークンを配置する
上場企業 Mega Matrix は最近、米国 SEC に対して一般棚登録声明を提出し、株式、債券などの証券を発行することで最大 20 億ドルの資金を調達する計画を立てています。これは、システム的に安定コインのガバナンストークンを取得するためであり、その中で ENA が主要なターゲットです。この戦略は、世界最大の安定コインガバナンストークンの財庫を構築し、トークンを保有することでネットワークガバナンスに参加することを目的としています。
この動きは、従来の資本がDeFiガバナンスの分野に急速に流入していることを反映しており、ENAとETHFIが代表的なプロジェクトとして、機関レベルの流動性の注入を引き続き受ける可能性があります。
リスクと課題
楽観的な見通しにもかかわらず、投資家は以下のリスクに注意する必要があります：
まとめ
アーサー・ヘイズの予測は決して根拠のないものではない。ETHFIとENAはそれぞれリキッドステーキングと合成資産の分野に位置しており、TVLの上昇と製品革新データは堅実であり、評価は相対的に基本面に対して健全である。もしステーブルコインの支払いが採用され、合成資産の需要が持続的に拡大すれば、両者は次のサイクルでのリーダー的なプロジェクトになる可能性がある。投資家はそのエコシステムの進展と機関資金の流れに注目し、長期的な投資機会を捉えるべきである。