著者:Biupa-TZC、Twitter丨@biupa
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市場が徐々に冷却する中、今日バイナンスはMGXへの投資を発表しました。1月にバイナンスが大量に暗号資産を売却したという客観的事実を考慮し、MGXの投資ロジック、バイナンスの持ち分削減の動機、および市場への影響について分析し、一連の出来事に論理的な説明を提供できればと思います。
外資系投資銀行に勤務していたとき、マイノリティ投資取引MinorityStakelnvestmentDeal)に関わったことがあります。 当時、買い手は欧州の年金資産運用機関、売り手は中国企業、買い手のアドバイザー (BuysideAdvisory)は当行が務めていました。
この種の投資取引において、買い手は対象企業の評価を確定する必要があるため、通常は複雑な評価モデルを構築します。
私たちは、取引価格が合理的であることを確認するために、数十のワークシート(Tab)を含むExcelモデルを使用して評価を行いました。
買い手は安く買いたいと考えており、売り手は高く売りたいと考えているため、両者は合意に達するために通常、何度も交渉を行う必要があります。
**投資ロジックの観点から、MGXがバイナンスの少数株式を投資するプロセスはおそらく類似しています。**取引において、MGXはバイナンスの評価モデルを構築し、バイナンスと評価および投資条件について交渉する必要があります。
取引対の価格/評価は、取引全体の核心的な問題です。買い手が価格を引き下げることができれば、投資回収率(IRR/MOIC)を向上させることができます; 売り手が価格を引き上げることができれば、自分の利益を増やすことができます。両者の利益が対立しているため、これが私が1月にバイナンスが売却した理由だと思います。
**MGXはアブダビの主権財産基金ムバダラ(Mubadala)とテクノロジーグループG42によって共同設立された投資プラットフォームで、準主権基金の特性を持っています。**ムバダラは高給で知られており、スタッフの多くは欧州/香港/米国の外資系投資銀行から来ており、またプライベートエクイティファンド(Mega Fund)から転職してきた者もいるため、チームの専門性は非常に高いです。
プライベートエクイティ投資(PE)の一般的なプロセスに従い、MGXはバイナンスに投資する前に詳細な評価を行います。
最終取引価格は公に開示されておらず、取引に関連する投資銀行、弁護士、監査などの専門機関のみが具体的なデータを見ることができます。**一般的な計算方法にはP/E、EV/EBITDA、EV/AUMなどが含まれる可能性があります。**ここでは、アメリカの売り手アナリストがCoinbaseの評価をどのように行っているかを参考にできます。論理は比較的似ています。
伝統的な企業の評価において、資産は主に固定資産を指し、専門機関(によって評価されます。世界最大の暗号取引プラットフォームであるバイナンスの資産側は、固定資産だけでなく、大量の暗号通貨の保有も含まれています。
バイナンスが公開した準備証明)Proofof Reserves(によると、自己資産は「安心ウォレット残高」から「顧客純残高」を差し引くことで計算できます。2025年には
1月1日:バイナンスは、約50,000BTC、30億USDT、220,000ETH、600万BNB、450,000SOL、7,000万FDUSD、1億XRP、7億USDCなどを保有しています。 2月1日:バイナンスは、約2,700BTC、2億7,000万USDT、150ETH、500万BNB、4,000SOL、3,000万FDUSD、9,000万XRP、13億USDCなどを保有しています。
データによると、バイナンスは1月に大幅に減少しました。
合計で約800億ドルの暗号資産を減らしました。
バイナンスは1月に約80億ドルの暗号資産を売却し、保有資産の大部分を占めました。私は主に以下の3つの可能性がある理由だと思います。
1、評価の確認が容易で、価格変動の影響を減らす
暗号通貨の価格は大きく変動し、1日の価格変動は5%-10%に達することがあります。同時に流動性のディスカウント問題が顕著です。取引前に暗号資産を整理することで、評価の不確実性を減少させ、取引双方が合意に達するのを容易にします。
2、MGXの投資嗜好にマッチする
半主権基金として、MGXの投資は財務的なリターンを追求するだけでなく、アブダビ政府の投資誘致/国家戦略に関連している可能性があります。したがって、MGXはバイナンスのコア取引業務により注目する可能性が高く、保有している暗号資産を購入することにはあまり関心を持たないでしょう。バイナンスは、MGXの投資嗜好に合わせるために、取引の前に積極的に暗号資産を剥離する可能性があります。
3. 旧株主の配当金
バイナンスは暗号資産を減らすことで、一部の現金化資金を既存株主への配当のために使用し、既存株主が取引前に現金を得られるようにする可能性があります。一方、MGXはバイナンスのコアビジネスにより低価格で投資することができ、ウィンウィンの状況を実現しました。
バイナンスの売却行為は1月の暗号市場に一定の影響を与えました
バイナンスがこのラウンドの売却を行わなかった場合、BTCとETHの1月の終値はそれぞれ102,500と3,300を上回る可能性があります。BTCは1月に109,000を超えるATH価格を記録する可能性もあります。
しかし、12月中旬から下旬にかけて大部分のアルトコイン)、特にETH(が下落したため、安定した売り圧力がなかったとしても、市場が1月に全体として新高値を更新できるかどうかは依然として未知数です。
私の見積もりでは、バイナンスの売圧がなければ、ETHは1月に全体的に緑色で収束する傾向があり、)は3300以上に位置するでしょう(が、終値は12月の始値3700を下回る可能性があります。山賽の対応も12月31日よりはわずかに上昇する可能性がありますが、それでも12月7日の高値を下回ります。
2月の下落は主にトランプ政権のもたらした関税/景気後退の不確実性に起因しており、これはバイナンスの売圧とはあまり関係がない
MGXの投資後、全体的に暗号市場に対して中立または良好だと思います。
民間企業として、安は1月の売却操作について事前に私たちに通知する義務は実際にありません。この市場における個人投資家の情報の非対称性は、これだけではありません。
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バイナンスの持分減少とMGX投資の論理分析: 評価、動機、そして市場への影響
著者:Biupa-TZC、Twitter丨@biupa
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市場が徐々に冷却する中、今日バイナンスはMGXへの投資を発表しました。1月にバイナンスが大量に暗号資産を売却したという客観的事実を考慮し、MGXの投資ロジック、バイナンスの持ち分削減の動機、および市場への影響について分析し、一連の出来事に論理的な説明を提供できればと思います。
I. 少数株主投資の評価
外資系投資銀行に勤務していたとき、マイノリティ投資取引MinorityStakelnvestmentDeal)に関わったことがあります。 当時、買い手は欧州の年金資産運用機関、売り手は中国企業、買い手のアドバイザー (BuysideAdvisory)は当行が務めていました。
この種の投資取引において、買い手は対象企業の評価を確定する必要があるため、通常は複雑な評価モデルを構築します。
私たちは、取引価格が合理的であることを確認するために、数十のワークシート(Tab)を含むExcelモデルを使用して評価を行いました。
買い手は安く買いたいと考えており、売り手は高く売りたいと考えているため、両者は合意に達するために通常、何度も交渉を行う必要があります。
**投資ロジックの観点から、MGXがバイナンスの少数株式を投資するプロセスはおそらく類似しています。**取引において、MGXはバイナンスの評価モデルを構築し、バイナンスと評価および投資条件について交渉する必要があります。
取引対の価格/評価は、取引全体の核心的な問題です。買い手が価格を引き下げることができれば、投資回収率(IRR/MOIC)を向上させることができます; 売り手が価格を引き上げることができれば、自分の利益を増やすことができます。両者の利益が対立しているため、これが私が1月にバイナンスが売却した理由だと思います。
II. MGXの背景と投資方法
**MGXはアブダビの主権財産基金ムバダラ(Mubadala)とテクノロジーグループG42によって共同設立された投資プラットフォームで、準主権基金の特性を持っています。**ムバダラは高給で知られており、スタッフの多くは欧州/香港/米国の外資系投資銀行から来ており、またプライベートエクイティファンド(Mega Fund)から転職してきた者もいるため、チームの専門性は非常に高いです。
プライベートエクイティ投資(PE)の一般的なプロセスに従い、MGXはバイナンスに投資する前に詳細な評価を行います。
最終取引価格は公に開示されておらず、取引に関連する投資銀行、弁護士、監査などの専門機関のみが具体的なデータを見ることができます。**一般的な計算方法にはP/E、EV/EBITDA、EV/AUMなどが含まれる可能性があります。**ここでは、アメリカの売り手アナリストがCoinbaseの評価をどのように行っているかを参考にできます。論理は比較的似ています。
三、バイナンスの資産構成と減少数量
伝統的な企業の評価において、資産は主に固定資産を指し、専門機関(によって評価されます。世界最大の暗号取引プラットフォームであるバイナンスの資産側は、固定資産だけでなく、大量の暗号通貨の保有も含まれています。
バイナンスが公開した準備証明)Proofof Reserves(によると、自己資産は「安心ウォレット残高」から「顧客純残高」を差し引くことで計算できます。2025年には
1月1日:バイナンスは、約50,000BTC、30億USDT、220,000ETH、600万BNB、450,000SOL、7,000万FDUSD、1億XRP、7億USDCなどを保有しています。 2月1日:バイナンスは、約2,700BTC、2億7,000万USDT、150ETH、500万BNB、4,000SOL、3,000万FDUSD、9,000万XRP、13億USDCなどを保有しています。
データによると、バイナンスは1月に大幅に減少しました。
合計で約800億ドルの暗号資産を減らしました。
四、バイナンスの大規模な売却の可能性のある理由
バイナンスは1月に約80億ドルの暗号資産を売却し、保有資産の大部分を占めました。私は主に以下の3つの可能性がある理由だと思います。
1、評価の確認が容易で、価格変動の影響を減らす
暗号通貨の価格は大きく変動し、1日の価格変動は5%-10%に達することがあります。同時に流動性のディスカウント問題が顕著です。取引前に暗号資産を整理することで、評価の不確実性を減少させ、取引双方が合意に達するのを容易にします。
2、MGXの投資嗜好にマッチする
半主権基金として、MGXの投資は財務的なリターンを追求するだけでなく、アブダビ政府の投資誘致/国家戦略に関連している可能性があります。したがって、MGXはバイナンスのコア取引業務により注目する可能性が高く、保有している暗号資産を購入することにはあまり関心を持たないでしょう。バイナンスは、MGXの投資嗜好に合わせるために、取引の前に積極的に暗号資産を剥離する可能性があります。
3. 旧株主の配当金
バイナンスは暗号資産を減らすことで、一部の現金化資金を既存株主への配当のために使用し、既存株主が取引前に現金を得られるようにする可能性があります。一方、MGXはバイナンスのコアビジネスにより低価格で投資することができ、ウィンウィンの状況を実現しました。
V. 市場インパクト分析
バイナンスの売却行為は1月の暗号市場に一定の影響を与えました
バイナンスがこのラウンドの売却を行わなかった場合、BTCとETHの1月の終値はそれぞれ102,500と3,300を上回る可能性があります。BTCは1月に109,000を超えるATH価格を記録する可能性もあります。
しかし、12月中旬から下旬にかけて大部分のアルトコイン)、特にETH(が下落したため、安定した売り圧力がなかったとしても、市場が1月に全体として新高値を更新できるかどうかは依然として未知数です。
私の見積もりでは、バイナンスの売圧がなければ、ETHは1月に全体的に緑色で収束する傾向があり、)は3300以上に位置するでしょう(が、終値は12月の始値3700を下回る可能性があります。山賽の対応も12月31日よりはわずかに上昇する可能性がありますが、それでも12月7日の高値を下回ります。
2月の下落は主にトランプ政権のもたらした関税/景気後退の不確実性に起因しており、これはバイナンスの売圧とはあまり関係がない
VI. 今後の展望
MGXの投資後、全体的に暗号市場に対して中立または良好だと思います。
民間企業として、安は1月の売却操作について事前に私たちに通知する義務は実際にありません。この市場における個人投資家の情報の非対称性は、これだけではありません。