"ツバ吐きワシ"からトランプへ：暗号資産は信頼の連鎖の崩壊を経験している

原文タイトル：SECはホーク・トゥア・ガールにパスを与えたが、彼女の$HAWKコインはより大きな問題を暴露した

原文著者：トーニャ・エバンス博士

元のソース:

翻訳：デイジー、火星ファイナンス

アメリカ証券取引委員会は「痰を吐く鷹の少女」を見逃しましたが、彼女が発行した$HAWKコインはより深刻な問題を暴露しました。

2024年12月、ネットで話題の人物ハイリー・ウェルチ（より有名な物議を醸すニックネーム「つばを吐くワシの少女」）が支持するミームコイン$HAWKが登場したとき、このミームの熱狂が瞬時に市場を引き起こしました。数時間のうちに、そのトークンの時価総額は近5億ドルに急上昇しましたが、その後、さらに驚くべき速度で崩壊し、時価総額は90%以上消失し、数千人の個人投資家が全ての資金を失う結果となりました。

その後の集団訴訟において、ウェルチは正式な告発には直面していないが、彼女の個人ブランドは大きな打撃を受けた。彼女は公に声明を発表し、暴落の原因をロボットによる操縦に帰し、「全力で協力する」と約束したが、この事件はすぐに有名人のブランドの収益化と暗号通貨の規制が衝突する典型的なケースとなった。

事後分析は主にウェルチ本人に焦点を当てている：彼女の年齢、経験の欠如、暗号通貨批評者から積極的な推進者への立場の変化——これらは投機的行動と見なされている。しかし、これらの報道はしばしば暗号業界のバブルの外にある本当の体系的な欠陥を無視している：彼女の顧問チームはどこにいるのか？このデジタル所有権の時代において、速いペースで進化し、不確実性に満ちた新しいマネタイズ手法に直面して、いつでも専門的なサポートを提供するはずの人材はどこにいるのか？

なぜなら、事実は明らかだからです：ヘイリー・ウェルチは弁護士でもなく、証券の専門家でもなく、ましてや暗号通貨業界の人間でもありません。私たちは彼女にその期待を持つべきではありませんでした——それは彼女のエージェント、マネージャー、広報チーム、そして法律顧問の役割であるべきでした。少なくとも、理論的にはそうです。

忘れられた顧問チームの責任

スターのマネージメント業務は、単に映画契約を交渉したり、スケジュールを調整したりするだけではありません。その核心は、機会の認識、利益の最大化、そして評判の管理にあります。同時に、リスクを可能な限り低減、解消、または回避する必要があります。これは、利益の規模を評価するだけでなく、各コラボレーションの条件や細則、世論の影響、評判のコストを慎重に天秤にかけることが求められます。特に、価格変動が激しく、法的リスクが非常に高い暗号通貨の分野においては、なおさらです。

エンターテイメント弁護士は、本来、知的財産権と契約の赤線を見極めることに長けているべきであり、エージェントは高リスクのブランドパートナーシップを識別する目を持つべきです。マネージャーは、クライアントの公のイメージとキャリアの発展の全体像を把握する必要があります。しかし、取引の中で、私たちは同じパターンの繰り返しを目の当たりにしています：スターたちは、証券法がどのように適用されるのか全く知らず、プロジェクトの崩壊の結果についても全く理解していないまま、無謀にも暗号通貨の発行の波に飛び込んでいきます。

ウェルチのケースは氷山の一角に過ぎない。キム・カーダシアン、フロイド・メイウェザー、DJキャレドは、暗号トークンの報酬を開示せずに宣伝したため、米国証券取引委員会から罰金を科された。トム・ブレイディとジゼル・ブンチェンはFTXの広告塔として投資家に集団訴訟を起こされた。訴訟に関与していないマット・デイモンですら、2022年の崩壊期間中に「富は勇者を愛する」という広告を撮影したため、ブランドの反発に直面した。

これは孤立した事件ではなく、より深刻な業界の病を暴露しています：コンサルタントチームは暗号通貨を一般的な周辺商品と同じように扱っていますが、その本質は厳しく規制された金融商品であることを知りません。

認知のズレと製品の誤判

ますます多くの有名人やインフルエンサーが、暗号トークンはNFT、限定商品、スポンサー付きコンテンツに続く新しいタイプのファンインタラクションツールにすぎないという致命的な錯覚を生み出しています。 しかし、トークンの属性は大きく異なり、トークンが1946年に最高裁判所の「Howeyテスト」によって確立されたセキュリティ基準を満たしている場合、プロモーターは重大な法的責任を負っています。

この分野では、リスク認識が不足していることは免責理由にはなりません。コンプライアンス開示を行わず、規制要件を満たさずにこれらの資産を無謀に推進することは、愚かな軽率さであるだけでなく、法に抵触する可能性があり、キャリアを台無しにする恐れがあります。

信頼を持って売買する

米国の証券法における反売り出し条項は、有料で投資商品を宣伝する際に、特に投資家を保護するために明確で公正な情報開示を要求することを目的としています。このウイルス的な拡散の時代において、1つのツイートが数百万ドルの投機的な買いを引き起こす可能性があるため、これらのルールは特に重要です。

SECは意図を見ず、結果のみを見ます。もし誰かが投資を推進した場合（つまり、人々が他者の努力によって利益を得ることを期待しているとき）、適切な開示が行われていないか、誤解を招くものであれば、それは規制の問題です。通常は有名人が結果を公に受け入れますが、実際の責任を怠っているのは、適切なデューデリジェンスを行わないか、全く気にしない顧問チームであることが多いです。

これは、単なるミームコインとセレブリティの支持を受けたトークンの本質的な違いという、より深い問題を提起します。ほとんどのミームコインはコミュニティや文化的なホットスポットによって動かされ、設計上しばしば荒唐無稽で、潜在的な効用や投資のリターンではなく、ネット上の共同ユーモアに依存して維持されています。

それらは確かに高リスクですが、リスクは透明です。

有名人による裏付けトークンの運用ロジックは全く異なります。それらは、有名人ブランドから借りた潜在的な信頼の約束を担い、ゲームのルールを根本的に変えます。この種のトークンはもはや集団内の冗談に関するものではなく、個人の信用、評判、そして認知された影響力に関連しています。これは単なる投機ゲームではなく、市場の勢いを装ったマーケティング行為です。

これはビットコインの本来の意図に反しています。ビットコインは機関や個人への信頼の依存を排除するために誕生しました。それは、価値がコードによって（個人の魅力ではなく）検証できるピアツーピアのシステムを構築しました。この観点から見ると、有名人コインは悪い投資の選択肢であるだけでなく、暗号通貨の創設哲学への裏切りでもあります。それらはビットコインが回避しようとした古いメカニズムを再導入しました。

その通りです、「バイヤーの責任」は真実ですが、「売り手（およびそのチーム）はより警戒すべき」というのが真理です。過熱が実質に代わり、影響力が誠実さを越えると、それにより影響を受けるのは市場だけでなく、業界全体の使命でもあります。

もう一つのリスク：大統領が最悪の見本を示すとき

事態がさらに複雑化しているのは、アメリカの最高権力機関が専門家たちが長年警告してきた高リスク行動に関与するようになったことです。ドナルド・トランプ大統領は、二度目の就任式の数日前に、家族ブランドのミームコインを二つ発表しました。最初はTRUMPコイン、次に彼の妻の名前を冠したMELANIAコインです。この二つのトークンの発表は、SECの以前の執行行動を撤回することや、「戦略的ビットコイン準備」を設立するなどの包括的な暗号通貨支持政策アジェンダを伴っています。

合法ではあるが、この個人プロモーターと国家政策立案者の二重の立場は、規制の中立性に対して厳しい疑問を投げかけている。プライベートな財務利益と公共政策の境界が曖昧になり始めると、他の人々、ましてや25歳のインフルエンサーのために明確な規範を設定することがますます難しくなる。

しかし、答えはただ聞き流すものではありません。私たちは、リスクを評価し、アドバイスを提供し、航海を守るべき人々——利益を追求するだけではなく——に、より大きな責任を負わせ、より高い専門性を示すことを求める必要があります。

これは一体誰の責任ですか？

風口を追いかけることは、スターが商業的価値を維持する方法そのものである。しかし、金融商品、特にミームコインやステーブルコインのような投機的資産に関しては、高給を得ている専門家こそ、最も警戒すべき存在である。

ブローカー、マネージャー、弁護士の皆さん、注意してください：もし顧客を評判や法的リスクから守れなかった場合、それは重大な職務怠慢です。もし暗号通貨についての理解が不十分で重要な質問を提起できないのであれば、専門家を探すことがあなたたちの義務です。

"ツバを吐くワシの少女"事件の爆発は、ウェルチが無謀に突き進んだからではなく、彼女の周りに誰も立ち止まって問いたださなかったからだ："私たちは一体何を売り込んでいるのか？最悪の結果はどうなるのか？"

もしこの質問に早く正直に答えていれば、結果はまったく異なっていたかもしれません。