世界のTradFiとマクロ経済

マスク氏が10月2日（金）早朝、Xへの投稿で発表した内容によると、SpaceXの株価は、同社CEOのイーロン・マスク氏がエヌビディアのAIハードウェアに関する潜在的なマイルストーンを発表したことを受け、夜間取引で1％上昇した。マスク氏は、同社がエヌビディアのVR72システムを平均250キロワットの電力水準で稼働させ、ピーク時には約275キロワットに達する可能性があると述べた。宇宙投資会社Mach33の創業者、アーロン・バーネット氏によると、これは業界の一般的な平均を10％から25％上回る水準だという。マスク氏は、この成果について、SpaceXとエヌビディアの「緊密な協力関係と共同設計」のおかげだと述べた。 SpaceXによるAIインフラの構築には、大規模なコンピューティング契約が含まれている。グーグルは、11万基のエヌビディア製GPUおよび関連機器へのアクセス料として、2026年10月から2029年6月まで月額9億2,000万ドルを支払う予定である。一方、Anthropicは、メンフィス近郊にあるSpaceXのColossus 1データセンターからの出力に対して、2029年5月まで月額

Financial Newsによると、Neuberger Bermanは10月1日（現地時間）、Schrodersの買収を完了し、運用資産残高2.6兆ドルの資産運用会社が誕生した。新会社は現在、主要な3つの投資カテゴリー（アクティブ株式、アクティブ債券、プライベート市場）のすべてで世界トップ10に入っている。世界40超の市場で事業を展開し、パブリック市場とプライベート市場の双方で投資ソリューションを提供する。新会社は、機関投資家およびウェルスマネジメント分野での競争力を高めるため、TIAAの長期的な資本基盤を活用し、4,000億ドル規模のプライベート市場プラットフォームを再編する計画だ。

日本の10年物国債利回りは本日、これまでの低下傾向から反転し、0.5ベーシスポイント上昇して3.100％となりました。

フランスの財務相は最近、同国の国債発行が順調に進んでいると述べる一方、金利が依然として高い水準にあることを認めた。財務相は、政府の予算案が今後数カ月間で借入コストの低下を促すと見込まれていると述べた。

韓国の金融監督院（FSS）によると、10月2日現在、登録された私募ファンド運用会社は2021年末の273社から430社へと急増しており、規制遵守をめぐる懸念が高まっている。FSSは約170社のファンド運用会社を対象にCEO向け説明会を開催し、業界の急速な拡大と、1社当たりの平均従業員数がわずか14.4人にとどまる小規模な運営体制が、違反の再発や投資家保護の不備を招く要因になっていると指摘した。FSSのソ・ジェワン氏は、これまで指導を行ってきたにもかかわらず、CEOの内部統制に対する関心が不十分なため、同様の違反が続いていると述べ、新たに導入されたガバナンス体制の下では、より厳格な責任が問われることを強調した。同機関は、投資家の利益や資本市場の秩序を損なう企業について、市場からの退出を積極的に進める方針を明らかにした。

Financial Newsによると、韓国のKOSPI指数は10月2日午後2時30分現在、0.05％上昇して6,974.94ポイントとなり、日中取引で6,999.27まで上昇した後、7,000の大台に迫った。同日のKOSDAQ指数は0.48％下落し、890.02ポイントとなった。

KOSDAQの半導体素材・部品・装置関連株では、今年に入って時価総額ランキングが大きく変動し、現在はこれらの企業6社が上位10位に入っています。今年初めの時点では、KOSDAQの時価総額上位10社に入る半導体サプライチェーン企業はゼロで、二次電池株とバイオ株が上位を占めていました。最近の上昇相場は、Micronが設備投資の増額を発表したことをきっかけに始まり、市場では装置サプライヤーにとってプラス材料と受け止められました。サムスン電子は平沢と龍仁で10カ所のファブを計画しており、SKハイニックスは龍仁、清州、湖南地方で7カ所のファブを計画しています。サプライチェーン関連株の急騰により、KOSDAQ指数は900の大台に近づいています。 Micron、設備投資計画を増額 Micronは決算発表で設備投資の増額を発表し、半導体装置関連株の上昇のきっかけとなりました。Micron自身にとってはコスト負担が重しとなる懸念があるにもかかわらず、市場は設備投資の増額を装置サプライヤーにとってプラスの要因と受け止めました。 サムスン電子とSKハイニックス、ファブ拡張計画を発表 サムスン電子は平沢と龍仁

MarketDeepDiveによると、韓国の半導体サプライチェーン企業は最近、KOSDAQ指数の上位を席巻しており、Juseung Engineering、Wonick IPS、IOTech、Lino Industrialを含む6社がトップ10入りを果たした。これは、年初時点ではトップ10に入る企業が1社もなかった状況からの急激な反転である。 この上昇相場のきっかけとなったのは、Micronが設備投資の増額を発表したことに加え、SamsungとSKハイニックスが大規模なファブ拡張計画を打ち出したことである。市場アナリストは、恩恵を受ける企業を2つのタイプに分類している。半導体製造装置メーカーは、2027年に受注が集中し、景気循環の影響を受けながらも売上高が急増すると見込まれている。一方、素材サプライヤーは、生産能力の拡大に伴い、2029年以降、安定した継続収益を生み出すと期待されている。

CitiはBitcoinの12か月間の価格目標を113,000ドル、Etherを3,028ドルに設定し、両資産についてさらなる上昇を予測する一方、Bitcoinの方が力強いパフォーマンスを示すと見込んでいる。これらの目標は同行の最新のデジタル資産見通しの一部であり、機関投資家需要、暗号資産の普及、上場投資信託（ETF）への資金流入、今後1年間のより広範な金融環境に関する前提に基づくアナリスト予測を示している。10月初旬の時点でBitcoinが8万ドル台前半で取引されていることを踏まえると、113,000ドルへの上昇は現在の水準からおよそ35～40%の上昇を意味する。一方、Etherの3,028ドルという目標も、最近の取引水準からの回復を見込んでいることを示している。この乖離は、Citiが両資産を評価する際に用いている要因の違いを反映しており、機関投資家のポートフォリオにおけるBitcoinの定着度の高まりが予測の重要な要素となっている。 Citi、Bitcoin予測でETF需要と供給制約を指摘 機関投資家のポートフォリオにおけるBitcoinの定着度の高まりは、113,000ドルという

Dogecoinは、DogecoinのエコシステムにEthereum型のスマートコントラクト機能を導入するために設計されたプラットフォーム、DogeOSの公開テストネットを開始しました。このテストネットは、デベロッパーが分散型金融プラットフォーム、ゲームサービス、デジタルマーケットプレイスなどの分散型アプリケーションを構築できるようにすることで、これまで決済用の暗号資産としての役割が中心だったDOGEの用途拡大を目指しています。この開発は、Dogecoinをミーム系の暗号資産から、より幅広いアプリケーションをサポートするプログラム可能なブロックチェーンエコシステムへと移行させる取り組みを示すものです。 DogeOSがEthereum互換のスマートコントラクト環境を導入 公開テストネットは、Dogecoinネットワークに接続されたインフラ上で、デベロッパーが分散型アプリケーションやスマートコントラクトベースのサービスを構築できる環境を提供します。このプラットフォームは、Ethereumのデベロッパーにとって馴染みのある技術を取り入れており、Dogecoin環境に参入するデベロッパーの障壁

T. Rowe PriceのポートフォリオマネジャーであるDavid Clewell氏によると、特に米ドルが1ドル＝152円を上回って推移している場合、日本株は魅力的に見える。152円という水準が重要なのは、日本企業が日本銀行の四半期短観で想定している為替レートと一致しているためだ。ドル円がこの水準を上回って円安が進むと、日本の輸出関連企業の利益予想を市場が引き上げるきっかけになる可能性がある。

Citiは、同行の最新のデジタル資産見通しで、今後12か月の価格目標をビットコインについて113,000ドル、イーサについて3,028ドルに設定した。10月を迎え、ビットコインが8万ドル台前半で取引される中、113,000ドルという目標は、現在の水準からおよそ35～40％の上昇余地を示している。Citiのフレームワークは、現物ETFを通じて機関投資家がビットコインにアクセスしやすくなっていることと、総供給量が2,100万BTCに固定されていることを重視する一方、イーサについては、より広範なブロックチェーン活動と結び付いた、より複雑な評価動態を理由に、上昇余地を控えめに見込んでいる。

野村のエコノミスト、Jeong Woo Park氏によると、10月2日現在、韓国の半導体にけん引された力強い輸出は、賃金や消費、サービスインフレにはまだ波及していない。輸出の堅調な伸びは経済成長の上振れリスクを高め、韓国銀行のタカ派姿勢を強める要因となる一方、低調な労働市場、実質賃金の低下、低迷する消費は、半導体輸出の好影響が依然として経済全体に広がっていないことを示唆している。政策当局は2026年11月と2027年2月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを実施し、ターミナルレートを3.50%に引き上げると予想されている。

韓国取引所（KRX）市場に上場する韓国の建設会社、Woojin I&Sは、9月11日に低PBR開示ガイドラインが施行されて以降、初となる株価純資産倍率（PBR）改善計画を韓国取引所（KRX）に提出した。同社は、2025年末時点で0.38だったPBRを2030年までに0.8へ引き上げ、配当性向を昨年の13.49%から20～30%へ高めることを目指している。今回の提出は、市場および業種別にPBRが長期的に低い企業をKRXが11月2日に公示する予定に先立つもので、韓国株の企業価値向上を促す規制措置の一環となる。 Woojin I&S、増配とともに2030年のPBR目標を0.8に設定 KRXによると10月2日、Woojin I&Sは取引所が指定した様式で、PBR目標と配当拡大計画を提示した。これは、「低PBR企業の選定に関するガイドライン」が9月11日に施行されて以降、初めて受理された計画となる。 同社の改善計画には、2025年末時点で0.38だったPBRを2030年までに0.8へ引き上げることが含まれている。配当性向の目標は20～30%に設定され、昨年の13.49%から引き上げられる。 実施

韓国取引所によると、建設会社のWoojin I&Sは10月2日、初のPBR改善計画を提出し、PBRを2025年末時点の0.38倍から2030年までに0.8倍へ引き上げる目標を設定するとともに、配当性向を13.49%から20～30%へ引き上げる方針を示した。この計画には、高成長分野への投資、自社株買い、業務効率の改善が含まれている。 韓国取引所は11月2日から、PBRが各業種の下位25%に位置する低PBR企業のリストの公表を開始する。企業価値向上計画を提出した企業はリストから除外される可能性があるが、厳格なロング低PBR基準を満たす企業は除外の対象外とはならない。

韓国の金融委員会は金曜日、トークン化証券に関する詳細な規制案を公表し、同規則は2027年2月4日に施行される予定だと発表した。このフレームワークにより、株式、債券、ファンド、分割投資証券をトークン化した形態で発行・取引できるようになる。顧客口座を直接扱い、トークン化証券の発行・管理を行う企業は、少なくとも40億韓国ウォン（280万ドル）以上の自己資本を維持し、専任のコンプライアンス担当者および技術担当者を置かなければならない。これとは別に、改正案では債務証券向けの店頭取引所免許を新設し、個人投資家の年間純購入額を店頭取引所ごとに1億ウォン（7万ドル）に制限する。この提案は、承認に先立ち、11月11日までパブリックコメントを受け付ける。

ブレント原油は10月2日の取引時間中に0.45％下落し、日中には1バレル当たり101ドルを下回った。

Robinhoodの株式トークンの取引量は、米国証券取引委員会（SEC）がトークン化された米国株式向けのイノベーション免除で定めた上限に達するほどの水準にあると、同社の暗号資産部門責任者であるJohann Kerbrat氏が、Korea Blockchain Week 2026でThe Blockのインタビューに応じて語った。取引量の制限は、9月17日にSECが発行した5年間の免除措置に基づくものだ。この措置では、一定の米国市場運営者が取引所として登録せずに上場株式のトークン化版を取引することを認める一方、銘柄数と取引量に上限を設けている。また、トークンが原株式と同じ権利を持つことを求めており、発行体は自社証券のトークン化に異議を申し立てることができる。 SECの免除措置、トークン化株式取引に取引量の上限を設定 Robinhoodの暗号資産・国際部門担当上級副社長兼ゼネラルマネージャーであるJohann Kerbrat氏は、同社がSECの命令への対応を進めていると説明した。同氏によれば、その命令は取引量とトークン化可能な資産に制限を設ける長文の文書だという。「私たちはまだ、そのすべての

Kコンテンツコマースプラットフォーム運営会社のMobi Contents Techが、先月30日にKONEX上場予備審査を申請したと、韓国取引所が2日に明らかにした。同社は、K-POPのアルバムやペンライト、アパレル、公式商品を海外ファンに販売するプラットフォーム「COKODIVE」を運営している。Mobi Contents Techは買収を通じて2023年6月にKOSDAQ上場企業Mobidaysの子会社となり、現在はMobidaysが66.96%を保有する筆頭株主となっている。今回の申請は、KONEX市場でベンチャー企業の上場活動が再び活発化していることを示している。KONEXは二重上場ガイドライン上、義務的なコンプライアンス要件の対象ではなく、同社は将来的にKOSDAQへの移転上場を計画していると伝えられている。 Mobi Contents Tech、KONEX上場予備審査を申請 Mobi Contents Techは先月30日、KONEX上場予備審査を申請した。同社は2018年に個人事業として創業し、2023年6月に合併・買収を通じてMobidaysの子会社となった。Mobid

韓国取引所によると、Mobi Content Techは9月30日、KONEX上場予備申請を提出した。同社はCOKODIVEを運営しており、207カ国の海外K-POPファンを対象に、アルバム、ペンライト、アパレル、フォトカードなどの公式商品を販売するKコンテンツコマースプラットフォームを展開している。 上場企業Mobi Days（66.96%の株式を保有）の子会社である同社は、2026年上半期に売上高160億ウォン、営業利益28億ウォンを計上し、2024年の営業利益率1.4%から大きく改善した。この業績回復は、戦略転換を反映している。B2B取引の割合は38.3%から17.5%に低下し、より高い利益率が見込める消費者向け直接販売に注力している。同プラットフォームは、会員数198万人、ソーシャルメディアのフォロワー数385万人、平均リピート購入率70%を有するとしている。