世界のTradFiとマクロ経済

ビットコインは2026年第3四半期に42.9%上昇し、四半期初めの約58,500ドルから、9月下旬には83,000～86,000ドルまで値上がりしました。この結果、2017年以来、ビットコインにとって最も力強い第3四半期のパフォーマンスとなり、3四半期連続で続いていた下落に終止符を打ちました。 米国の現物ビットコインETFは大きな需要を呼び込み、四半期の純流入額は約63億ドルに達しました。そのうち24億ドルは、9月25日までの週に流入しました。MicroStrategyもこの期間中に企業によるビットコイン購入を再開し、保有高は約847,666 BTCとなりました。同じ期間に、金は8.7%上昇し、S&P 500とNasdaqはそれぞれ約2%上昇しました。

10月2日、米国の主要3株価指数は、利上げペースが鈍化するとの期待を背景に上昇して取引を終えた。ダウ・ジョーンズ工業株平均は250.40ポイント（0.49%）高の51,176.96、S&P 500は56.27ポイント（0.73%）高の7,722.72、ナスダック総合指数は319.27ポイント（1.19%）高の27,190.86となった。この上昇は、9月の非農業部門雇用者数が予想を下回ったことを受けたものだ。

トランプ氏は金曜日、Truth Socialで84億ドル規模の石油プロジェクトを発表し、韓国との合意の一環だと説明した。しかし、韓国産業省の当局者はロイターに対し、このプロジェクトは合意の一部ではなく、韓国政府は米国政府に説明を求めたと述べた。トランプ氏は韓国との合意について「より良くなっている」と述べ、この投資を米国のより広範なエネルギー生産拡大策の一環として位置づけた。この食い違いが重要なのは、両政府がすでに総額3,500億ドルの正式に定められた投資枠組みを持っており、84億ドルのプロジェクトが公表されている条件に含まれていないように見えるためだ。 既存の韓国との合意は総額3,500億ドル 韓国のより広範なコミットメントは総額3,500億ドルで、その内訳には米国の造船を対象とする1,500億ドルと、戦略的投資向けの2,000億ドルが含まれている。エネルギーはこのより広範な関係の一部だ。トランプ氏は今週、原子力発電、ガス火力発電、そして提案されているアラスカLNGパイプラインに関わる、韓国の支援を受けた米国のインフラプロジェクト群を発表した。韓国政府は、アラスカのプロジェクトについて

ロイター通信によると、トランプ氏は金曜日、Truth Socialへの投稿で、より広範な米韓投資協定の一環として、84億ドル規模の石油回収事業を発表した。しかし、韓国産業通商資源部の当局者はロイター通信に対し、この事業は正式な合意の一部ではなく、韓国政府はこの発表に驚き、米政府に説明を求めていたと述べた。

10月2日（金）、米国の業種ETFは全般的に堅調で、半導体ETFが2.07%上昇し、上昇率トップとなった。グローバルテクノロジー株式ETF、地方銀行ETF、一般消費財ETF、銀行ETF、テクノロジーETFは最大1.42%上昇した。インターネット株式ETFは0.84%、エネルギーETFは0.19%上昇した。ヘルスケアETFとバイオテクノロジーETFは最大0.33%下落した。

Jin10によると、CME Groupは10月3日、当初は24時間365日の取引を予定していた10バレル原油先物契約の開始を一時停止した。CMEは、エネルギー先物の24時間365日取引が予期せぬ結果を招き、市場リスクを高める可能性があるとの主要市場参加者からの懸念を理由に挙げた。CMEのCEOであるTerry Duffy氏は、この商品は既存の24時間365日取引される原油契約に対する米国規制下の代替手段を提供することを意図していたが、業界との協議を受けて同社は申請を撤回したと述べた。

10月2日（金）、新興国市場ETFは1.29%高で取引を終え、米国の主要株式ETFをリードした。Nasdaq 100 ETFは1.02%上昇し、S&P 500 ETFは0.74%、Russell 2000指数ETFは0.90%上昇した。

Bloombergによると、米国の10年国債利回りは木曜日（10月1日）に5.34%まで急騰し、2002年以来の最高水準に達した。一方、S&P 500指数は史上最高値付近で推移した。しかし、市場の内部では弱さが深刻化しており、金利に敏感な小型株、銀行株、公益株は、直近の高値から5～17%も大幅に下落している。 S&P 500均等加重指数は、7週連続の下落に向かっている。過去にこれが起きたのは、ドットコムバブル崩壊後の2002年と、ベアマーケット中の2022年の2回だけだ。Russell 2000小型株指数は8月14日の高値から8.5%下落し、調整局面入りに近づいている。一方、KBW Nasdaq Bank Indexは8月中旬の高値から12%以上下落した。利回りの上昇によって、債券が配当株に比べてより魅力的になったため、公益株は2月の高値から約17%下落している。アナリストは、現在、市場全体を支えているのはAI主導の超大型株だけだと指摘しているが、業績見通しが悪化すれば、これらの銘柄も反落するリスクに直面している。

Space Exploration Technologies（SPCX）の株価は金曜日に7％超上昇し、159ドル近辺で引けた。投資家は、木曜日からの約13時間に行われた3回の打ち上げと、Alphabetとの大規模なAIコンピューティング契約の開始に反応した。上昇に先立つ月曜日には、Starship Flight 14が初めて地球軌道に到達し、次世代Starlink衛星26基を展開した。この株価の動きは、スペースXの収益モデルが打ち上げサービスだけにとどまらず、AIインフラの供給へと移行していることを反映しており、2029年までの契約総額は数百億ドルに達する。 スペースX、木曜日から13時間で3回の打ち上げを完了 木曜日からおよそ13時間の間に、スペースXは3つのミッションを実施した。NASAのCrew-13は、ケープカナベラルからFalcon 9とCrew Dragonを使って4人の宇宙飛行士を国際宇宙ステーションへ運んだ。カリフォルニアから打ち上げられた相乗りミッションTransporter-18では、グーグルのProject Suncatcher向けPlanet Labs衛星を含む

StockTwitsによると、SpaceX株（SPCX）は金曜日に7％上昇し、159ドル近辺で取引を終えた。投資家が、まれに見る打ち上げ活動の集中と、大規模なAIコンピューティング契約の開始を織り込んだためだ。木曜日の約13時間の間に、SpaceXは3つのミッションを完了した。Falcon 9によるNASAの国際宇宙ステーション向けCrew-13、Googleの衛星を含む約130基のペイロードを搭載したTransporter-18の相乗り打ち上げ、そしてサイドブースターの回収に成功したFalcon Heavyによる国家偵察局向けNROL-97である。 既報によると、Alphabetとの6月の契約では、SpaceXが今月から2029年6月までの32カ月間、月額約9億2,000万ドルでAIコンピューティングサービスを供給することになっており、総額は約290億ドルに上る。さらに、SpaceXが5月に提出した書類で明らかになったAnthropicとの別契約では、2029年5月まで月額12億5,000万ドルが支払われる予定だ。支払いは5月に減額された料金で始まり、7月以降は満額となる。

米国のトランプ大統領は、10月2日、ディーゼル輸出禁止措置を実施しないと述べた。トランプ氏は、欧州が備蓄の放出に大きく貢献しており、米国も同様だと指摘した。

スペースXの株式は本日7.4％上昇し、8月12日以来最大の1日当たりの上昇幅を記録しました。今回の株価上昇は、イーロン・マスク氏率いる宇宙探査企業に対する投資家の継続的な関心を反映しています。

米国の非農業部門雇用者数報告のリリース当日、主要株式指数はまちまちの動きを示した。S&P 500は0.2%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.2%下落した一方、ナスダック100は0.6%上昇した。フィラデルフィア半導体指数は3.8%急騰し、ストレージチップ指数は10.8%上昇した。ナスダック100構成銘柄では、テラダインが8.1%高で上昇を主導し、続いてスペースXが7.6%高、アーム・ホールディングス、ロケット・ラボ、テスラ、ネビウス・グループがそれぞれ4.3%以上上昇した。ウエスタンデジタルとシーゲイト・テクノロジーはいずれも10.2%下落した。

米国の非農業部門雇用者数報告の発表日、米国の主要株価指数はまちまちの動きを見せた。S&P 500は0.7%高で引け、一般消費財、素材、テクノロジーの各セクターはいずれも1%以上上昇した。Nasdaq-100は1%上昇し、テラダイン（8.1%高）とスペースX（7.6%高）が上昇をけん引したほか、Arm Holdings、Rocket Lab、テスラ、Nebius Group、テキサス・インスツルメンツはいずれも4.3%以上上昇した。ストレージおよび半導体セクターも急伸し、フィラデルフィア半導体指数は3.8%高、ストレージチップ指数は10.8%高となった。下落銘柄にはWestern Digital（10.2%安）、Seagate（10.2%安）、サンディスク（3.8%安）が含まれた。

ナスダック・ゴールデン・ドラゴン中国指数は本日の取引で2.1%下落し、週間では約2.9%の下落となった。中国の主要ハイテク株では、理想汽車が3.9%、シャオミが3.3%、BYDが2.9%、サニー・オプティカルが6.1%下落した一方、Fangduoduoは12.6%急騰した。ETFでは、KWEBが1.8%、CQQQが1.4%下落した。

KB証券は2日、4Qのメモリーチップ価格が2桁の上昇を伴う上昇サイクルの加速局面に入ると予想した。リサーチ部門責任者のキム・ドンウォン氏は、TrendForceのデータを引用し、4Qの汎用DRAM価格は前四半期比で10～15%上昇する可能性があり、NAND価格は15～20%上昇して市場予想を上回る可能性があると述べた。この予測は、サーバーDRAMとエンタープライズSSDに対する持続的な需要に支えられており、AI推論アプリケーションによってSSDのビット需要は前年比80%超の急増が見込まれる。 KB証券、4Qのメモリー価格が10～20%上昇すると予想 キム・ドンウォン氏はレポートで、4Qの汎用DRAM価格は前四半期比10～15%上昇する見通しである一方、NAND価格は15～20%上昇し、市場予想を上回る2桁の成長率となる可能性があると述べた。同アナリストは、価格上昇の要因として、サーバーDRAMとエンタープライズ向けソリッドステートドライブに対する堅調な需要を挙げた。キム氏は、AI推論ワークロードの急速な拡大を背景に、SSDのビット需要は前年比80%超の成長が見込まれると指摘した。 AI

KB証券は、TrendForceが10月2日に発表したデータを引用し、2026年第4四半期のDRAM価格は10～15％、NAND価格は15～20％上昇すると予想され、2桁成長サイクルが続く見通しだと伝えました。サーバー向けDRAMとエンタープライズSSDの需要は引き続き堅調で、AI推論アプリケーションに牽引され、SSDのビット需要は前年同期比で80％超増加すると予測されています。 KB証券のアナリストは、2027年にはHBMと汎用メモリの両セグメントで価格上昇と出荷量の増加が同時に進み、成長が加速する局面に入ると予測しています。サムスン電子とSKハイニックスは、今回予想されているサイクルにおける最有力の推奨銘柄として挙げられています。

米商品先物取引委員会（CFTC）によると、9月29日までの週に、投機筋は2年物米国債先物のネット・ショートポジションを115,041枚減らし、792,024枚とした。また、超長期米国債先物では10,289枚減らし、326,436枚とした。 投機筋は10年物米国債先物のネット・ショートポジションを88,863枚増やし、900,615枚とした。5年物米国債先物では114,848枚増やして995,701枚、米国債先物全般では31,070枚増やして186,875枚とした。

10月2日（金曜日）、USD/JPYは米雇用統計の発表後に157.60円付近から反落し、ニューヨーク取引を0.17%安の157.83円で終えました。同ペアは週間で0.35%上昇し、取引範囲は156.38～158.45円でした。一方、EUR/JPYは週間で0.81%下落して177.70円となり、オフショアCNY/JPYは0.58%下落して4.2497元となりました。

米商品先物取引委員会（CFTC）によると、原油投機筋は9月29日終了週にWTIのネットロングポジションを17,317枚減らし、合計131,150枚となりました。