世界のTradFiとマクロ経済

Zhitong Financeによると、10月7日、ハンセン指数ADRは24,325.55ポイントとなり、香港市場の終値に比べて44.99ポイント（0.19%）上昇した。主要な優良株では、HSBCホールディングスが0.23%上昇して153.157香港ドルとなった一方、テンセント・ホールディングスは0.12%下落して427.702香港ドルとなった。

eToroアプリのデータによると、香港ハンセン指数の10月先物は10月7日、24,272ポイントで取引を終え、18ポイント（0.074%）上昇し、現物指数を9ポイント下回って取引された。建玉は合計131,075契約で、前取引日から14,742契約減少した一方、ネット建玉は44,918契約で、2,256契約減少した。

Guru Clubによると、WTI原油は10月7日、日中に0.63%上昇し、1バレル当たり90ドルを上回った。

スペースX（SPCX-US）の株価は月曜日（10月5日）に8％急騰し、171ドルで取引を終えた。安値から約50％上昇し、IPO価格まで回復した。オプション市場のデータによると、月曜日の取引高は170万枚に達し、30日平均の2倍となった。合計価値は9億ドルだった。一方、インプライドボラティリティは、6月のIPO初値時の110超から55まで大幅に低下しており、短期的な価格変動に対する市場の期待が低下していることを示唆している。モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョナス氏は、同株の目標株価300ドルを改めて示した。

PIMCOのシニアアドバイザーであるRupert Harrison氏は、Reutersなどの海外メディアの報道によると、5月6日（現地時間）にロンドンで開催されたTS Lombardのイベントで、現在の米国債利回りは投資家にとって「非常に大きな価値がある」ことを示していると述べた。この見解は、今週、10年物および30年物の米国債利回りが24年ぶりの高水準に達したことを受けたものだ。Harrison氏は、高い利回りによる堅調な利息収入に加え、景気減速やテクノロジー株下落時のヘッジ効果が期待できることを、魅力的な投資機会である主な理由として挙げた。利回りの急上昇は、根強いインフレ懸念と巨額の米国財政赤字への懸念が重なったことを反映している。 米国債利回り、24年ぶりの高水準に到達 今週、10年物および30年物の米国債利回りは24年ぶりの高水準に達した。上昇の背景には、根強いインフレ懸念と巨額の米国財政赤字への懸念が重なったことがある。10年物米国債利回りは、2002年以来の水準に達した。 PIMCO、ポートフォリオ防衛のためデュレーションへのエクスポージャーを維持 Harrison氏は、P

IBK投資証券は7日、SKハイニックス株の目標価格を400万ウォンとし、「買い」評価を維持した。アナリストのキム・ウンホ氏は、現在の株価は大幅に割安な水準にあると述べた。この評価は、AIモデルの拡大によるメモリー需要の持続的な成長と、今後もかなりの期間にわたって供給の増加が限られるとの見通しに基づいている。この分析は、半導体セクターの変動性を背景に韓国株のバリュエーションが問われる中で発表されたもので、SKハイニックスは前営業日の終値時点で177.3万ウォンで取引を終えた。 アナリスト、AI主導のメモリー需要と供給制約を指摘 キム・ウンホ氏は、SKハイニックスについて心配する必要がない理由は多いと述べ、現在の株価は過度に割安な水準にあると強調した。アナリストは、AIモデルの成長によりメモリー需要は引き続き増加している一方、供給の増加は限られており、この状況はかなりの期間続くと予想されると説明した。キム氏は、半導体の平均販売価格（ASP）は依然として上昇局面にあり、DRAMおよびNAND価格の変動性が現在低いことから、高い収益性を維持しながら安定したキャッシュフローを生み出せると分析した

Bitcoinは、CoinDeskの現地時間ベースの分析によると、昨年10月6日に記録した12万6,000ドル超の史上最高値から32％下落し、現在は約8万5,000ドルの水準にある。今回のドローダウンは、過去のベアマーケットサイクルと比べて大幅に小さい調整となっており、過去のサイクルではピーク価格から1年後までに69.7％から82.3％の下落が発生していた。市場アナリストは、規制された上場投資信託を通じた機関投資家の資金が、過去のサイクルを支配していた個人投資家による取引やレバレッジ取引に取って代わったことで、投資家構成が構造的に変化し、ボラティリティが低下したと指摘している。 Bitcoinのドローダウン比較、過去の70～85％下落に対して32％の下落を示す 今回のBitcoinの調整は、過去のベアマーケットと比べて大幅に軽度であることを示している。2013年のピークから1年後、Bitcoinは69.7％下落し、2017年12月のピークから1年後には82.3％下落した。2021年11月のピークからは、その後1年間で74.6％下落した。 今回のサイクルでは、Bitcoinは6月30日に

ロイターによると、PIMCOのシニア・ポートフォリオ・アドバイザーであるルパート・ハリソン氏は10月6日、米国の長期国債利回りが24年ぶりの高水準に達していることは、債券が「非常に魅力的な価値」を提供していることを示していると述べた。10年物および30年物米国債の利回りはそれぞれ、根強いインフレ懸念と米国の財政赤字を背景に、2002年以来の最高水準に達した。ハリソン氏は、利回りの上昇により堅調な利息収入が得られる一方、債券は大型テクノロジー株の下落や景気減速の可能性に対するヘッジとなり得るため、PIMCOはデュレーションへのエクスポージャーを維持していると指摘した。

IBK証券は10月7日、現在のバリュエーションが過度に売り込まれた水準にあるとして、SKハイニックスの目標株価を40万韓国ウォン（KRW）に据え置き、「買い」評価を維持した。アナリストのKim Un-ho氏は、AIモデルの発展に伴いメモリチップの需要は引き続き増加している一方、供給の増加は依然として限定的だと述べた。同社は、SKハイニックスの2026年第3四半期の売上高を95.8兆KRW、営業利益率を前四半期比2.1ポイント上昇の78.4％と予想している。DRAMの売上高は73.1兆KRW、営業利益は59.2兆KRW、NANDの売上高は22.4兆KRW、営業利益は15.9兆KRWと見込まれている。

キウム証券は、俳優のコ・ミンシとユ・ヘジンを起用したキャンペーンが相次いで物議を醸し、広告面で相次ぐ逆風に直面した。同証券は若年投資家を取り込むため、3月にコ・ミンシを起用したブランドキャンペーンを開始し、約20日でデジタル視聴回数1,000万回を達成した。両タレントをめぐる騒動は、それぞれのキャンペーン期間中に発生した。キウム証券の国内株式市場シェアは3月の29.86%から8月には24.99%へと低下し、4.87ポイント下落した。これらのキャンペーンは、韓国の証券業界で市場シェア首位を占めるキウム証券が抱える、若年投資家の認知度が低いという課題への対応を目的としていた。 キウム証券、若年投資家をターゲットにコ・ミンシのキャンペーンを開始 キウム証券は3月、女優のコ・ミンシをブランドアンバサダーに起用し、「投資に『これで十分』はない。キウム証券から始めよう」というキャンペーンを展開した。広告代理店HSADによると、このキャンペーンは、キウム証券が抱える「20代はキウム証券がナンバーワンだと知らない」という課題に対応したものだった。使いやすい取引アプリの人気が高まる中、同証券における20

日本の労働統計によると、8月の実質賃金の伸び率は前年同月比3.8%となり、予想の3.70%を上回った。前月の数値は、当初発表された4.70%から4.30%へ下方修正された。

10月6日、フランスの国民連合（RN）の有力候補であるマリーヌ・ル・ペン氏は、2026年を基準に、2032年までに1,400億ユーロの純支出削減を目指す財政再建計画を発表した。これは、これまでに明らかにされていた計画を大幅に上回る規模となる。同氏の声明によると、フランスは財政赤字を2030年までにEUの基準値であるGDP比3％未満に、2032年までには2.5％まで削減できる可能性がある。 この公約を受け、フランスの借入コストは急低下した。フランス国債10年物利回りは11.23ベーシスポイント低下して4.7548％となり、9月25日以来の低水準を記録した。今回の発表を受けて財政をめぐる不透明感への懸念が和らぎ、ユーロは対ドルで0.35％上昇し、1.12597ドルとなった。リスク・センチメントの改善を背景に米国債利回りがイールドカーブ全体で低下する中、米国株も上昇し、S&P 500種株価指数は0.58％高となった。

Yonhap Infomaxによると、キウム証券は、俳優ユ・ヘジンが出演した映画をめぐって歴史認識問題が浮上し、オンライン上で同社への批判が広がったことを受け、ユ・ヘジンを起用した広告キャンペーンを2026年8月に終了した。ユ・ヘジンが出演するキウム証券の広告動画では、騒動のさなかにYouTubeのコメント機能が無効化された。 これは、キウム証券にとって2回連続のイメージキャラクター変更となる。同社は以前、若年層の投資家をターゲットに2025年3月に開始したキャンペーンで、最初の20日間に1,000万回を超える再生回数を記録した俳優コ・ミンシを起用していた。しかし、2025年5月にコ・ミンシをめぐる個人的な疑惑が浮上した後、起用を打ち切った。ユ・ヘジンは、より幅広い層への訴求力を高めるために起用された。キウム証券は、ユ・ヘジンのキャンペーンは当初の予定どおり終了したと説明し、新たなキャンペーンを準備していると明らかにした。

BGF Retailは、韓国を代表するコンビニエンスストア運営会社として、国内小売市場でコンビニエンスストア業界が本格的な回復を見せる中、投資家の注目を一段と集めている。証券会社は、同社の業績モメンタムとアグレッシブな株主還元政策を株価再評価の要因として挙げ、BGF Retailの目標株価を最高21万ウォンまで引き上げた。同社は4月30日、株主還元率40%を目標とする株主還元政策を発表するとともに、店舗数の拡大から、中・大型店舗や高利益率の商品カテゴリーを通じた店舗当たりの収益性向上へと事業戦略を転換した。この戦略転換は、1人世帯・2人世帯の増加や外国人観光客による消費支出の増加など、構造的な市場変化に対応するものであり、BGF Retailが昨年の消費クーポン支援策によるベース効果の負担を乗り越えることを可能にするとみられる。 BGF Retail、中・大型店舗と高利益率の商品カテゴリーを拡大 金融投資業界が7日にまとめたデータによると、BGF Retailの店舗数は2024年に18,711店に達し、2025年には19,011店、2026年には19,291店に増加すると予想されている

Motley Foolによると、ARK InvestのCEOであるCathie Wood氏は最近、Bitcoinが2030年までに150万ドルに達する可能性があり、現在の約85,000ドルの水準から1,665%上昇する可能性があると改めて述べました。 Wood氏は、機関投資家からの資金流入、整備が進む規制環境、Bitcoinがグローバルな価値の保存手段となる可能性、そしてAIの普及を主な要因として挙げました。しかし、この目標を達成するには、Bitcoinは今後4年間、毎年価値を倍増させる必要があり、アナリストらは可能ではあるものの、極めて困難だと説明しています。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジェームズ・シュナイダー氏によると、同投資銀行は半導体セクターの上昇相場が今後の決算シーズンを通じて続くと予想しているものの、個別企業の見通しは分かれている。同銀行はアプライド・マテリアルズ（AMAT-US）、Cadence Design Systems（CDNS-US）、Microchip Technology（MCHP-US）を買い推奨とする一方、Qualcomm（QCOM-US）、KLA（KLAC-US）、Western Digital（WDC-US）を中立と評価した。 ゴールドマン・サックスは、AMATについて、10月のSEMICON Westカンファレンスと11月12日の決算発表で、利益率の改善と成長見通しの引き上げにより、ポジティブサプライズをもたらすと予想している。CDNSは、カスタムチップ需要に支えられ、通期の売上高成長率見通しを従来予想の18%から約21%へ引き上げる可能性がある。MCHPは、データセンターおよび航空宇宙分野の旺盛な需要を追い風に、粗利益率が約66%まで拡大する可能性がある。これに対し、Qualcommにはすでに高い

SK証券は、新韓金融グループの韓国株に対する「買い」評価を維持し、目標価格を134,000ウォンとした。同行の支配株主帰属連結純利益が今年5兆9,404億ウォンに達し、前年比19.5%増となる見通しであることに加え、自己資本利益率（ROE）が1.3ポイント上昇して10%に改善すると予想されることが理由だ。アナリストのJang Young-im氏は、同金融グループがROEの向上と総株主還元率の間に好循環を構築したことが、前向きな見通しの要因だと説明した。同グループは開示した計算式により、総株主還元率をより予測しやすくしている。この評価は、新韓金融グループが株主還元フレームワークを維持し、総株主還元率が50%台で推移すると予想される中で示された。 SK証券、新韓金融グループの総株主還元率を50.2%と予想 SK証券のアナリスト、Jang Young-im氏は、新韓金融グループがROEの向上と総株主還元率の間に好循環を構築するとともに、総株主還元率の計算式を提示して株主還元の予測可能性を高めた点を肯定的に評価した。今年のリスク加重資産（RWA）成長率を5%と仮定し、総株主還元率は前年と同じ5

メリッツ証券は10月7日、コスマックス（192820）の目標価格を33万ウォンから36万ウォンへ9.1%引き上げた。第3四半期の業績が市場コンセンサスを上回ると予想されることが理由。同証券は、前日に29万8,000ウォンで取引を終えた同株の「買い」評価を維持し、新たな目標価格に対して20.8%の上昇余地があるとした。アナリストのパク・シンエ氏は、Kビューティーのグローバル展開が進む中、コスマックスの国内事業が利益成長をけん引していることが目標価格引き上げの要因だと説明した。海外子会社はすべて、今年、力強い2桁の売上高成長を達成すると予想されている。同株は年初来で77%上昇している。 メリッツ証券、コスマックス第3四半期の売上高を8,155億ウォンと予想 メリッツ証券は、コスマックスの第3四半期連結売上高を前年同期比39.3%増の8,155億ウォン、営業利益を79.7%増の768億ウォンと予想した。売上高予想は市場コンセンサスを6.7%上回り、営業利益予想はコンセンサスを13.4%上回る。営業利益率は前年同期の7.3%から2.1ポイント上昇し、9.4%になると予想されている。 コスマック

メリッツ証券によると、10月7日、同社はCOSMAXの目標価格を従来の330,000韓国ウォンから9%引き上げ、360,000韓国ウォンとし、「買い」評価を維持した。アナリストのPark Shin-ae氏は、今回の引き上げについて、2026年および2027年の営業利益予想をそれぞれ6%と7%上方修正したことを反映したものだと述べた。 第3四半期の営業利益は前年同期比80%増の768億韓国ウォン、売上高は39%増の8,155億韓国ウォンになると予想されている。両指標はコンセンサスをそれぞれ13%と7%上回る見通しだ。予想を上回る業績は、国内事業の好調と米国子会社の業績回復によるもので、同子会社は初めて営業利益を計上し、売上高は2,000億韓国ウォンを超えると予想されている。これは、数年にわたる停滞を経ての節目となる。

E-Dailyによると、韓国ウォンの対ドル1カ月物NDFレートは10月7日、前週末の終値1,343.6ウォンから5.35ウォン下落し、1,337.30ウォンで取引を終えた。フランスの財政懸念が和らぎ、リスク選好が高まる中で米ドルの強さが弱まったことが下落の要因となった。ドル指数は0.28％下落して101.849となった一方、フランスの国民連合（RN）のマリーヌ・ルペン氏が財政支出の削減を発表し、フランス国債市場が落ち着いたことを受け、ユーロは0.35％上昇して1ユーロ＝1.12597ドルとなった。米国債利回りも低下し、10年物利回りは4.1ベーシスポイント低下して5.270％、2年物利回りは4.0ベーシスポイント低下して4.791％となった。米国株式市場は上昇し、S&P 500とNasdaqは過去最高値で取引を終えた。