Paus besar Ethereum diam-diam mengumpulkan 7,6 juta ETH, data on-chain menunjukkan kemungkinan pembalikan tren segera?

Berdasarkan data on-chain yang dirilis oleh CryptoQuant pada pertengahan November 2025, alamat paus yang memegang antara 10.000 hingga 100.000 ETH telah menambah total 7,6 juta ETH sejak akhir April, meningkat sebesar 52%, sehingga total kepemilikan melonjak menjadi 22,3 juta ETH (sekitar 67 miliar dolar AS).

Sementara itu, volume perdagangan spot telah mengalami beberapa lonjakan signifikan sejak awal November. Analis ShayanMarkets menunjukkan pola ini biasanya muncul pada “fase kompresi akhir, menjelang tren kenaikan utama.” Meskipun dana dana kripto institusional mengalami arus keluar bersih sebesar 1,17 miliar dolar AS minggu lalu, indikator pembalikan risiko menunjukkan permintaan perlindungan turun dari posisi bearish, ditambah solusi penghentian pemerintahan AS yang akan segera dilakukan, yang bersama-sama dapat menjadi katalisator pembalikan tren Ethereum.

Pola Akumulasi Paus Ethereum dan Sinyal On-Chain Analisis

Perilaku akumulasi paus Ethereum dari April hingga November 2025 menunjukkan karakteristik fase yang jelas, dengan penambahan 7,6 juta ETH terutama terjadi di tiga kisaran harga utama: antara April-Mei di kisaran 2.800-3.000 dolar AS, mengakumulasi 2,9 juta ETH; antara Agustus-September di kisaran 3.200-3.400 dolar AS, menambah 2,2 juta ETH; dan antara Oktober-November di kisaran 3.000-3.200 dolar AS, membeli 2,5 juta ETH.

Polanya yang mengikuti prinsip “beli saat harga rendah” ini berbeda secara mencolok dari alamat kecil (memegang 100-1.000 ETH) yang mengurangi kepemilikan sebesar 16%, mencerminkan adanya perbedaan perilaku antara “uang pintar” dan investor ritel. Dari sudut pandang ekonomi on-chain, kenaikan 52% dalam akumulasi paus jauh melebihi performa harga Ethereum selama periode yang sama (-12%), menunjukkan bahwa pemegang besar memanfaatkan suasana pasar yang pesimis untuk membangun posisi secara strategis.

Analis CryptoQuant, ShayanMarkets, menyoroti fluktuasi volume perdagangan spot yang tidak biasa: “Sejak Ethereum turun ke 3.200 dolar AS awal November, volume spot telah mencapai empat puncak signifikan. Pola ini biasanya muncul pada fase kompresi akhir dalam sejarah, dan sering diikuti oleh tren kenaikan utama.” Dari analisis teknikal, divergensi volume dan harga (harga sideways sementara volume meningkat) sering menjadi indikator pembalikan tren, seperti yang terlihat pada Desember 2019 dan Januari 2023, yang kemudian diikuti oleh kenaikan Ethereum sebesar 85% dan 72% dalam 30 hari.

Lingkungan Makro dan Perubahan Sentimen Pasar Ethereum

Sinyal positif on-chain Ethereum datang bersamaan dengan perbaikan lingkungan makroekonomi, di mana perkembangan solusi penghentian pemerintahan AS sedang membentuk kembali sentimen risiko global. Menurut laporan terbaru QCP Capital, Bitcoin rebound dari level support kritis di 100.000 dolar AS ke 106.000 dolar AS, sebagian berkat “optimisme akhir penghentian pemerintahan.” Meski demikian, terdapat arus keluar dana ETF spot dan tekanan dari pemegang lama (“OGs”).

Laporan ini membandingkan penjualan OG saat ini dengan peristiwa masa lalu (seperti Silk Road dan distribusi aset Mt. Gox), menunjukkan bahwa “likuiditas pasar yang lebih dalam menyerap tekanan pasokan ini tanpa merusak momentum struktural.” Indikator pembalikan risiko (mengukur selisih permintaan opsi put dan call) menunjukkan permintaan perlindungan turun 40% dari puncaknya di Oktober, menandakan pengurangan ketakutan pasar secara signifikan.

Namun, data arus dana institusional menunjukkan pandangan yang berlawanan—minggu lalu, produk investasi kripto mengalami arus keluar bersih sebesar 1,17 miliar dolar AS, dua minggu berturut-turut keluar besar, dengan 1,22 miliar dolar AS keluar dari pasar AS, sementara Jerman dan Swiss mencatat masuk masing-masing 41,3 juta dan 49,7 juta dolar AS. Perbedaan ini menunjukkan bahwa meskipun indikator on-chain dan sinyal derivatif menunjukkan optimisme, investor institusional tetap berhati-hati dan mungkin menunggu sinyal regulasi yang lebih jelas atau stabilitas makroekonomi.

Data utama on-chain dan pasar Ethereum

• Paus menambah: 7,6 juta ETH (+52% sejak April)
• Total kepemilikan paus: 22,3 juta ETH (sekitar 67 miliar dolar AS)
• Alamat kecil mengurangi: -16% (kelompok 100-1000 ETH)
• Volume perdagangan spot: beberapa puncak sejak awal November
• Arus dana institusional: -11,7 miliar dolar AS (minggu lalu keluar bersih)
• Indikator pembalikan risiko: permintaan perlindungan turun 40%
• Level resistansi utama: 118.000 dolar AS (zona tekanan dari OG Bitcoin)

Analisis Struktur Teknis Ethereum dan Target Harga

Struktur teknikal harian Ethereum menunjukkan pembentukan pola dasar potensial, dengan level resistansi dan support utama yang memberikan peta jalan arah jangka pendek. Dari sistem moving average, Ethereum saat ini diperdagangkan di bawah MA 50 hari (3.350 dolar AS) dan MA 200 hari (3.550 dolar AS), namun jarak keduanya menyempit dari 15% di Oktober menjadi sekitar 8%, menandakan pelemahan momentum penurunan.

Pada grafik mingguan, kisaran 3.000-3.200 dolar AS telah menjadi support yang kuat, yang juga merupakan level support setelah breakout Juni 2024 dan level retracement Fibonacci 38,2% dari puncak 4.200 dolar AS di 2025. Breakout penting yang diamati adalah di 3.500 dolar AS—jika mampu dipertahankan, ini dapat mengaktifkan pola kepala dan bahu terbalik, dengan target di kisaran 4.000-4.200 dolar AS.

Skenario yang lebih optimis memerlukan Bitcoin menembus di atas 118.000 dolar AS, yang merupakan zona akumulasi long-term holder dan area jual besar. Jika berhasil, ini dapat membuka musim altcoin secara menyeluruh. Sebaliknya, jika kondisi makro memburuk atau arus dana institusional keluar semakin cepat, risiko penurunan tetap ada—penembusan di bawah 3.000 dolar AS dapat memicu stop-loss dan mendorong harga ke support 2.800-2.600 dolar AS.

Strategi Investasi Ethereum dan Manajemen Risiko

Berdasarkan data on-chain dan analisis teknikal, investor Ethereum dapat mempertimbangkan dua strategi berbeda untuk menghadapi potensi pembalikan tren. Untuk trader dengan toleransi risiko tinggi, level saat ini (3.200-3.300 dolar) menawarkan peluang akumulasi strategis, dengan stop-loss di bawah 2.950 dolar dan target awal di 3.800 dolar, kemudian ke 4.200 dolar jika berhasil menembus. Manajemen posisi disarankan menggunakan prinsip “pyramid” dengan tidak lebih dari 3% modal di awal, dan menambah 2% setelah menembus 3.500 dolar.

Investor konservatif sebaiknya menunggu sinyal konfirmasi yang lebih jelas: pertama, Ethereum harus tutup di atas 3.500 dolar selama tiga hari berturut-turut; kedua, volume transaksi mingguan rata-rata meningkat lebih dari 50% dari level saat ini.

Dari segi instrumen, pembelian spot cocok untuk investasi jangka panjang, sementara strategi opsi dapat memberikan partisipasi risiko terbatas—misalnya membeli opsi call dengan jatuh tempo Maret 2026 dengan strike 3.800-4.000 dolar. Risiko terbesar adalah arus keluar dana institusional yang berkelanjutan, yang dapat membatasi rebound; juga, dominasi Bitcoin yang meningkat bisa mengalihkan dana dari altcoin. Ketika menempatkan alokasi, disarankan agar Ethereum tidak melebihi 15-20% dari portofolio dan mempertimbangkan alokasi sebagian ke Bitcoin sebagai lindung nilai.

Penutup

Akumulasi paus Ethereum sebanyak 7,6 juta ETH dan peningkatan volume perdagangan spot secara bersamaan membangun dasar on-chain untuk potensi pembalikan tren. Perbaikan makro dan kembalinya minat risiko memberikan katalis eksternal. Meski arus dana institusional masih berhati-hati, pola historis menunjukkan bahwa akumulasi awal dari “uang pintar” sering terjadi sebelum fase penemuan harga. Investor sebaiknya memperhatikan level 3.500 dolar, karena keberhasilan menembus level ini dapat membuka jalan menuju rebound ke 4.000-4.200 dolar. Namun, pengelolaan risiko yang ketat sangat penting untuk mengantisipasi potensi kejutan makro dan perubahan likuiditas pasar.