Senator Amerika mengajukan RUU pengaturan kripto: CFTC mendapatkan kendali utama, kekuasaan SEC menghadapi pergeseran

Pada awal November 2025, Ketua Komite Pertanian Senat Amerika Serikat, John Boozman (Republik Arkansas), bersama dengan Cory Booker (Demokrat New Jersey), mengumumkan draf legislasi bipartisan mengenai pengaturan cryptocurrency, yang mengusulkan pemindahan kewenangan pengawasan pasar aset digital dari Securities and Exchange Commission (SEC) ke Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Draf tersebut mengklasifikasikan sebagian besar cryptocurrency sebagai komoditas digital, mewajibkan perusahaan penerbit untuk mendaftar sebagian kegiatan dan membangun aturan pengungkapan baru, sekaligus memberi wewenang kepada CFTC untuk mengenakan biaya pada sebagian transaksi. Meskipun pemerintahan Trump mendukung pengawasan yang dipimpin oleh CFTC yang lebih kecil, para Demokrat khawatir bahwa lembaga tersebut kekurangan sumber daya dan keahlian yang cukup, dan terdapat perbedaan pendapat terkait ketentuan DeFi dan anti pencucian uang. Jika undang-undang ini akhirnya disahkan, ini akan menjadi perubahan besar dalam kerangka pengaturan cryptocurrency di AS, memberikan jalur kepatuhan yang lebih jelas bagi industri.

Isi Inti Draft dan Redistribusi Kewenangan Pengawasan

Pengajuan draft Boozman-Booker menandai kemajuan penting dalam legislasi pengaturan cryptocurrency di AS, dengan inti dari upaya ini adalah mendefinisikan ulang kewenangan pengawasan aset digital. Berdasarkan ketentuan draft, CFTC akan diberikan pengawasan menyeluruh terhadap struktur pasar cryptocurrency, termasuk pendaftaran platform perdagangan, broker, dan layanan kustodian, sementara mayoritas token akan diklasifikasikan sebagai komoditas digital, bukan sekuritas—pengklasifikasian ini secara langsung melemahkan yurisdiksi SEC berdasarkan tes Howey.

Draft juga mewajibkan perusahaan penerbit untuk mengajukan pernyataan pendaftaran kepada CFTC sebelum penjualan token dan membangun sistem pengungkapan yang serupa dengan penerbitan sekuritas tradisional, mencakup latar belakang proyek, risiko teknologi, dan model ekonomi token. Perlu dicatat bahwa draft memberi wewenang kepada CFTC untuk mengenakan biaya transaksi sebesar 0,02% pada bursa dengan volume transaksi tahunan lebih dari 5 miliar dolar, yang diperkirakan dapat mengumpulkan antara 120 juta hingga 150 juta dolar per tahun untuk meningkatkan kapasitas penegakan hukum lembaga tersebut. Pemindahan kekuasaan pengawasan ini mencerminkan tuntutan lobi industri jangka panjang agar CFTC, yang lebih akrab dengan derivatif dan perdagangan komoditas, memimpin pembuatan aturan, bukan SEC yang dikenal dengan tindakan penegakan hukumnya.

Dinamika Politik dan Proses Legislatif

Kemajuan draft ini menghadapi permainan politik yang kompleks, karena membutuhkan persetujuan dari Komite Pertanian dan Komite Perbankan Senat. Saat ini, Ketua Komite Perbankan, Tim Scott (Republik South Carolina), telah menjadikan legislasi struktur pasar sebagai prioritas tahun ini dan menyambut baik draft Boozman-Booker, tetapi dukungan dari Partai Demokrat masih belum pasti.

Karena CFTC saat ini hanya memiliki satu anggota pelaksana sementara, Carolyn Maloney (Republik), draft ini mengharuskan partai Demokrat memiliki pengaruh dalam minimal dua nominasi anggota dan memastikan lembaga tersebut “dilengkapi personel yang memadai” untuk menjalankan tugas baru. Dari sudut pandang perhitungan suara, jika semua 49 senator Republik mendukung, masih diperlukan setidaknya 7 senator Demokrat untuk menghindari hambatan prosedural, menunjukkan bahwa pengaruh Demokrat di Senat jauh lebih besar daripada di DPR—yang telah melewati undang-undang serupa dan mendapatkan dukungan lebih dari 70 anggota Demokrat pada musim panas ini. Nasib akhir draft ini kemungkinan bergantung pada kompromi terkait ketentuan DeFi dan anti pencucian uang, di mana beberapa Demokrat mendesak penguatan pengawasan, sementara industri dan Partai Republik cenderung meminimalkan intervensi.

Unsur Inti Pemindahan Kekuasaan Pengawasan CFTC

• Perpindahan Pengawas: SEC → CFTC
• Klasifikasi Token: Mayoritas sebagai komoditas digital
• Persyaratan Pendaftaran: Perusahaan penerbit harus mengajukan pernyataan ke CFTC
• Biaya Transaksi: 0,02% (bursa dengan volume transaksi tahunan > 5 miliar dolar)
• Perkiraan Pengumpulan Dana: 120-150 juta dolar/tahun
• Penunjukan Anggota CFTC: Harus seimbang bipartisan
• DeFi dan Anti Pencucian Uang: Ketentuan belum mencapai konsensus

Penguatan Kapasitas CFTC dan Respons Industri

Kapasitas pengawasan CFTC menjadi fokus perdebatan dalam draft ini, karena lembaga tersebut saat ini hanya memiliki satu anggota dan anggaran tahunan sebesar 320 juta dolar, jauh di bawah SEC yang mencapai 2,4 miliar dolar. Senator Booker secara tegas menyatakan kekhawatirannya terkait “kekurangan sumber daya dan penunjukan anggota bipartisan” di CFTC, sehingga draft ini mengusulkan penambahan 200 petugas pengawas crypto tetap dan pendirian dana modernisasi teknologi sebesar 50 juta dolar.

Organisasi industri menyambut positif perkembangan draft ini. CEO Komite Inovasi Crypto, Kim Ji-hoon, menyatakan, “Diskusi bipartisan di Komite Pertanian Senat menandai kemajuan berarti dalam membangun kerangka pasar komoditas digital yang lengkap dan sesuai tujuan.” Namun, organisasi perlindungan konsumen memperingatkan bahwa model pengawasan komoditas tradisional CFTC mungkin tidak mampu mengatasi risiko unik pasar crypto, seperti keruntuhan stablecoin algoritmik atau serangan hacker di jembatan lintas rantai. Berdasarkan pengalaman sejarah, setelah CFTC mengklasifikasikan Bitcoin sebagai komoditas pada 2015, pengawasan utama mereka terbatas pada pasar futures, dengan pengalaman terbatas dalam mengawasi perdagangan spot.

Perbedaan dan Tantangan dalam Ketentuan DeFi dan Anti Pencucian Uang

Bagian paling kontroversial dari draft melibatkan protokol DeFi dan ketentuan anti pencucian uang (AML), yang berpotensi menjadi hambatan utama dalam proses legislasi. Protokol DeFi menggunakan kontrak pintar blockchain untuk menyediakan layanan keuangan tanpa perantara, tetapi beberapa Demokrat berpendapat bahwa sifat anonimnya dapat memfasilitasi pencucian uang dan penghindaran sanksi, sehingga mengusulkan pengembang protokol bertanggung jawab atas kepatuhan; sementara Partai Republik dan perwakilan industri mendukung kebebasan inovasi DeFi, menyarankan hanya mengatur antarmuka pengguna di front-end, bukan protokol dasar.

Pada akhir Oktober 2025, para pemimpin industri crypto melakukan lobi ke Capitol Hill, dengan fokus utama pada keseimbangan antara ketentuan DeFi dan AML. Dalam aspek AML, draft saat ini belum secara tegas mengharuskan verifikasi identitas pemilik dompet yang dihosting sendiri, yang bertentangan dengan rekomendasi Financial Action Task Force (FATF). Jika ketentuan ini terlalu ketat, beberapa proyek DeFi mungkin akan bermigrasi ke yurisdiksi luar negeri; jika terlalu longgar, mereka berisiko mendapat tentangan dari Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) dari Departemen Keuangan.

Dampak Pasar dan Prospek Masa Depan

Jika draft Boozman-Booker akhirnya disahkan, hal ini dapat berdampak mendalam pada pasar crypto. Kepastian regulasi diharapkan menarik lebih banyak investor institusional tradisional, terutama dana pensiun dan perusahaan asuransi yang selama ini ragu karena ketidakpastian kepatuhan. Dari segi struktur pasar, pengawasan CFTC dapat mendorong standarisasi platform perdagangan crypto, seperti mewajibkan pemisahan dana pelanggan, penerapan pemantauan transaksi secara real-time, dan pengujian tekanan secara berkala.

Dalam jangka pendek, perkembangan draft ini berpotensi meningkatkan sentimen pasar, terutama untuk token yang dianggap sebagai sekuritas oleh SEC; dalam jangka panjang, kerangka pengawasan federal yang terpadu dapat mengurangi fragmentasi regulasi di tingkat negara bagian dan menurunkan biaya kepatuhan. Investor harus memperhatikan tiga poin utama: jadwal sidang dengar Komite Pertanian Senat, kemajuan negosiasi Komite Perbankan, dan konfirmasi nominasi Ketua CFTC oleh Trump. Meskipun proses legislasi masih penuh ketidakpastian, draft ini menandai langkah strategis AS dalam kompetisi global aset digital, berusaha menyeimbangkan inovasi dan perlindungan investor.

Penutup

Pengajuan draft Boozman-Booker merupakan tonggak penting dalam legislasi pengaturan cryptocurrency di AS, dengan inti pemindahan kekuasaan pengawasan dari SEC ke CFTC dan pembangunan kerangka pasar komoditas digital yang terpadu. Meski masih dihadapkan pada tantangan politik, kapasitas CFTC, dan ketentuan DeFi, proses ini mencerminkan kebutuhan mendesak industri akan aturan yang jelas. Jika berhasil, legislasi ini berpotensi mengubah posisi AS dalam kompetisi global aset digital dan membuka jalan bagi adopsi institusional berikutnya.