Auteur: DaFi Weaver, Dynamic Zone Dynamic Trend BlockTempo
Le fondateur de TRON, Justin Sun, a fait un gros achat de jetons Pendle PT, bénéficiant d'une opération d'arbitrage à faible risque offrant un rendement annuel d'environ 20 %, ce qui a attiré l'attention de la communauté. Cet article expliquera d'où proviennent les avantages de cette opération et discutera des risques associés, tout en fournissant des stratégies d'atténuation des risques pour référence des lecteurs.
Méthode d'arbitrage de Sun Bro
Tout d'abord, selon l'analyste de la chaîne Yu Jin et Ai Yi qui surveillent les adresses de la chaîne, les opérations de Sun Ge ces derniers jours sont les suivantes (l'image ci-dessous montre les positions de Sun Ge dans Pendle) :
Un total de 3 3000 ETH ont été investis dans le projet de ré-stake Ethereum qui expire le 27 juin, répartis comme suit :
Ether.fi: Achat de 20 000 ETH pour 20 208.93 PT-weETH;
Puffer： 10, 000 ETH acheter 10, 114.11 PT-pufETH；
Kelp: 3,000 ETH acheter 3,025.91 PT-rsETH
Le rôle de Frère Sun dans Pendle|Source : Tante Ai
En prenant Ether.fi comme exemple, cela signifie que si Sun détient jusqu'à l'échéance, il peut racheter des weETH d'une valeur de 20 208,93 ETH (note : cela ne correspond pas à 20 208,93 weETH, le taux de change entre weETH et ETH n'est pas de 1:1, comme indiqué ci-dessous), et les weETH peuvent être échangés contre un certain montant d'ETH en fonction de la situation du marché. Pour des calculs simplifiés, supposons que le taux de change entre weETH et ETH est de 1:1, donc si Sun détient jusqu'à l'échéance, il peut obtenir un rendement de 1 % en 22 jours, soit un rendement annuel de 17,33 %.
De même, le taux de rendement annuel de l'investissement de Puffer est de 18.93% ; celui de Kelp est de 14.33%. Le taux de rendement annuel total de l'investissement atteint 17.54%.
L'ambassadeur chinois de la communauté Pendle, ViNc, a décrit que le PT de Pendle est similaire à une dette à court terme hors chaîne, bénéficiant d'une bonne liquidité, se rapprochant de la valeur en espèces lors du rachat (si on le considère en ETH), de courte durée et offrant un ratio risque/rendement élevé. Alors, d'où proviennent les revenus du PT ? Cela nécessite de comprendre le fonctionnement de base du protocole Pendle.
Le taux de change entre weETH et ETH n'est pas de 1:1 | Source: 1inch PT Revenue
Pendle est un protocole de trading de rendement sans autorisation qui emballe des jetons producteurs de rendement en jetons de rendement standardisés (SY, jetons de rendement standardisés, par exemple weETH → SY-weETH, cette version emballée est compatible avec Pendle AMM) et divise SY en PT (jeton principal, jeton principal) et YT (jeton de rendement, jeton de rendement).
PT représente la partie principale du capital avant la date d'expiration du jeton de revenu, tandis que le droit de recevoir les revenus pendant cette période est représenté par YT et vendu à d'autres acheteurs. Étant donné que la valeur monétaire de YT est séparée, la partie principale du capital (c'est-à-dire PT) peut être vendue à un prix plus bas.
Pendle a principalement trois façons de participer :
Acheter PT : PT permet aux détenteurs de racheter l'actif sous-jacent à l'échéance et de le vendre à tout moment. Par exemple, 1 PT-weETH acheté initialement avec 0,9 ETH peut être racheté à l'échéance pour une valeur équivalente à 1 ETH en weETH. L'appréciation de 11 % entre 0,9 ETH et 1,0 ETH représente la stratégie de rendement fixe (Fixed Yield) de Pendle. C'est la stratégie adoptée par M. Sun.
Acheter YT : permet aux détenteurs de recevoir tous les revenus et points d'airdrop générés par l'actif sous-jacent avant la date d'échéance, et peut également être vendu à tout moment. Par exemple, détenir 1 YT-weETH signifie avoir le droit de recevoir tous les revenus et points générés jusqu'à la date d'échéance.
En tant que fournisseur de liquidité (LP) : Les revenus des LP comprennent : Revenus PT + Revenus SY + (Émission de $PENDLE + Frais de transaction de la piscine).
Méthodes d'atténuation des risques de prix : emprunt de pièces et prise de position Short
Avec un rendement attractif, les principaux risques liés à l'utilisation de Pendle sont les risques de contrat intelligent, les risques liés aux opérations humaines et les risques liés aux prix (en termes de U). En termes de monnaie, l'achat de PT est une stratégie gagnante.
Pour mieux éviter le risque de prix, c'est-à-dire les pertes causées par la "baisse" des prix, vous pouvez essayer de prendre des contrats de vente à découvert sur une plateforme d'échange pour vous protéger. Cependant, cela nécessite de prendre en compte le risque de liquidation et le taux de financement. Si tout se passe bien, vous pouvez obtenir un rendement fixe, comme illustré ci-dessous :
Achetez 1 ETH à l'entrée de 3 800 $ et échangez-le contre 1,01 PT eETH sur le marché arrivant à échéance d'Ether.fi le 27 juin. Vous pouvez ainsi obtenir un bénéfice net d'environ 0,01 ETH à l'échéance.
Mais pour éviter la baisse du prix de l'ETH, ouvrez une position short de 1 ETH sur la plateforme d'échange, puis clôturez et vendez la position short de 1 ETH à échéance. De cette façon, vous récupérez votre coût de 3,800 USD et obtenez un rendement stable de 0.01 ETH.
Une autre méthode consiste à emprunter de l'argent pour acheter PT, en utilisant la stratégie de préservation du capital d'Alvin (cette stratégie a récemment été relayée par Pendle). Voici comment procéder avec le même exemple :
Prêter 1 ETH sur CEX / DEX
Utilisez l'ETH emprunté pour acheter 1.01 PT eETH
Récupérez la valeur de 1,01 ETH en eETH à l'échéance et remboursez 1 ETH
Le reste de l'ETH est un revenu stable, estimé à environ 0.01 ETH, comme mentionné ci-dessus, cela dépend de la situation du marché entre l'eETH et l'ETH.
Cette stratégie doit prendre en compte si les revenus stables peuvent dépasser le coût de l'emprunt, sinon il peut y avoir des pertes.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
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UnauthenticatedUsers
· 2024-06-06 04:52
L'univers de la cryptomonnaie offre un rendement annuel de 20% avec un risque de perte, ce qui est considéré comme un faible taux de rendement. Seuls les grands capitaux y participent.
Explication détaillée de la "méthode d'arbitrage de Frère Sun" : achat de 33 000 ETH en jetons PT, bénéficiant d'un rendement de près de 20%
Auteur: DaFi Weaver, Dynamic Zone Dynamic Trend BlockTempo
Le fondateur de TRON, Justin Sun, a fait un gros achat de jetons Pendle PT, bénéficiant d'une opération d'arbitrage à faible risque offrant un rendement annuel d'environ 20 %, ce qui a attiré l'attention de la communauté. Cet article expliquera d'où proviennent les avantages de cette opération et discutera des risques associés, tout en fournissant des stratégies d'atténuation des risques pour référence des lecteurs.
Méthode d'arbitrage de Sun Bro
Tout d'abord, selon l'analyste de la chaîne Yu Jin et Ai Yi qui surveillent les adresses de la chaîne, les opérations de Sun Ge ces derniers jours sont les suivantes (l'image ci-dessous montre les positions de Sun Ge dans Pendle) :
Un total de 3 3000 ETH ont été investis dans le projet de ré-stake Ethereum qui expire le 27 juin, répartis comme suit :
Le rôle de Frère Sun dans Pendle|Source : Tante Ai
En prenant Ether.fi comme exemple, cela signifie que si Sun détient jusqu'à l'échéance, il peut racheter des weETH d'une valeur de 20 208,93 ETH (note : cela ne correspond pas à 20 208,93 weETH, le taux de change entre weETH et ETH n'est pas de 1:1, comme indiqué ci-dessous), et les weETH peuvent être échangés contre un certain montant d'ETH en fonction de la situation du marché. Pour des calculs simplifiés, supposons que le taux de change entre weETH et ETH est de 1:1, donc si Sun détient jusqu'à l'échéance, il peut obtenir un rendement de 1 % en 22 jours, soit un rendement annuel de 17,33 %.
De même, le taux de rendement annuel de l'investissement de Puffer est de 18.93% ; celui de Kelp est de 14.33%. Le taux de rendement annuel total de l'investissement atteint 17.54%.
L'ambassadeur chinois de la communauté Pendle, ViNc, a décrit que le PT de Pendle est similaire à une dette à court terme hors chaîne, bénéficiant d'une bonne liquidité, se rapprochant de la valeur en espèces lors du rachat (si on le considère en ETH), de courte durée et offrant un ratio risque/rendement élevé. Alors, d'où proviennent les revenus du PT ? Cela nécessite de comprendre le fonctionnement de base du protocole Pendle.
Le taux de change entre weETH et ETH n'est pas de 1:1 | Source: 1inch PT Revenue
Pendle est un protocole de trading de rendement sans autorisation qui emballe des jetons producteurs de rendement en jetons de rendement standardisés (SY, jetons de rendement standardisés, par exemple weETH → SY-weETH, cette version emballée est compatible avec Pendle AMM) et divise SY en PT (jeton principal, jeton principal) et YT (jeton de rendement, jeton de rendement).
PT représente la partie principale du capital avant la date d'expiration du jeton de revenu, tandis que le droit de recevoir les revenus pendant cette période est représenté par YT et vendu à d'autres acheteurs. Étant donné que la valeur monétaire de YT est séparée, la partie principale du capital (c'est-à-dire PT) peut être vendue à un prix plus bas.
Pendle a principalement trois façons de participer :
Méthodes d'atténuation des risques de prix : emprunt de pièces et prise de position Short
Avec un rendement attractif, les principaux risques liés à l'utilisation de Pendle sont les risques de contrat intelligent, les risques liés aux opérations humaines et les risques liés aux prix (en termes de U). En termes de monnaie, l'achat de PT est une stratégie gagnante.
Pour mieux éviter le risque de prix, c'est-à-dire les pertes causées par la "baisse" des prix, vous pouvez essayer de prendre des contrats de vente à découvert sur une plateforme d'échange pour vous protéger. Cependant, cela nécessite de prendre en compte le risque de liquidation et le taux de financement. Si tout se passe bien, vous pouvez obtenir un rendement fixe, comme illustré ci-dessous :
Achetez 1 ETH à l'entrée de 3 800 $ et échangez-le contre 1,01 PT eETH sur le marché arrivant à échéance d'Ether.fi le 27 juin. Vous pouvez ainsi obtenir un bénéfice net d'environ 0,01 ETH à l'échéance.
Mais pour éviter la baisse du prix de l'ETH, ouvrez une position short de 1 ETH sur la plateforme d'échange, puis clôturez et vendez la position short de 1 ETH à échéance. De cette façon, vous récupérez votre coût de 3,800 USD et obtenez un rendement stable de 0.01 ETH.
Une autre méthode consiste à emprunter de l'argent pour acheter PT, en utilisant la stratégie de préservation du capital d'Alvin (cette stratégie a récemment été relayée par Pendle). Voici comment procéder avec le même exemple :
Prêter 1 ETH sur CEX / DEX
Utilisez l'ETH emprunté pour acheter 1.01 PT eETH
Récupérez la valeur de 1,01 ETH en eETH à l'échéance et remboursez 1 ETH
Le reste de l'ETH est un revenu stable, estimé à environ 0.01 ETH, comme mentionné ci-dessus, cela dépend de la situation du marché entre l'eETH et l'ETH.
Cette stratégie doit prendre en compte si les revenus stables peuvent dépasser le coût de l'emprunt, sinon il peut y avoir des pertes.
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