La chute de septembre est-elle vraiment un piège en or ? Les données historiques révèlent que les cinq grands bull runs de Bitcoin ont tous débuté en octobre.

Rédigé par : White55, Mars Finance

Avec la fin de septembre qui approche, le prix du Bitcoin oscille autour de 109 000 dollars, et le sentiment du marché se tourne lentement vers l'attente de "Uptober" (un marché haussier en octobre).

Ce phénomène saisonnier n'est pas sans fondement, les données historiques révèlent qu'octobre est souvent l'un des mois les plus performants pour le Bitcoin au cours de l'année. Cependant, l'environnement de marché de cette année est complexe et entrelacé - septembre n'a pas connu le traditionnel "sortilège", mais la volatilité s'est intensifiée au cours du mois, avec des sorties massives de fonds ETF et l'incertitude des politiques macroéconomiques, ce qui jette une ombre sur la tendance du quatrième trimestre. Cet article analysera en profondeur la trajectoire potentielle du Bitcoin au quatrième trimestre sous quatre dimensions : les règles historiques, la dynamique actuelle du marché, le jeu des facteurs haussiers et baissiers, et les perspectives de trajectoire future.

I. "Uptober" dans l'histoire : données de soutien et logique saisonnière

Depuis 2013, la performance du Bitcoin en octobre présente une régularité significative : au cours des 12 dernières années, il a enregistré 10 hausses, avec une augmentation moyenne de 21,89 %, parmi lesquelles les hausses lors des phases de marché haussier, comme en 2013 (+60,79 %), 2017 (+47,81 %) et 2021 (+39,93 %), sont particulièrement remarquables.

Ce phénomène est surnommé "Uptober" par le marché, soutenu par une logique multiple.

Tout d'abord, le quatrième trimestre est généralement une période de réallocation des fonds institutionnels, les investisseurs ayant tendance à augmenter leur exposition aux actifs volatils en raison d'une appétence pour le risque accrue à la fin de l'année.

Deuxièmement, le cycle de réduction de moitié du Bitcoin a souvent résonné avec le mois d'octobre - par exemple, les marchés haussiers de 2017 et 2021 ont tous deux commencé en octobre, et l'effet de contraction de l'offre après la réduction de moitié de 2024 pourrait également se manifester au cours du quatrième trimestre.

De plus, l'environnement macroéconomique de liquidité a tendance à se détendre en octobre : la Réserve fédérale a plusieurs fois adopté une position accommodante en septembre-octobre ces dernières années, par exemple après une baisse des taux en septembre 2024, les attentes du marché pour une nouvelle baisse des taux en octobre ont atteint 91,9 %, ce qui a fourni du combustible aux actifs risqués.

Cependant, l'histoire n'est pas un modèle absolu. Les baisses de -12,95 % en octobre 2014 et de -3,83 % en octobre 2018 montrent que "Uptober" doit agir en synergie avec le contexte macroéconomique pour être efficace.

La fin septembre 2025 a été marquée par une légère hausse de 1 %. Bien que cela n'ait pas déclenché une forte baisse, cela n'a pas non plus accumulé suffisamment d'énergie, ce qui rend l'orientation d'octobre plus dépendante des fondamentaux en temps réel plutôt que de simples tendances saisonnières.

Deux, état actuel du marché : l'héritage des fluctuations de septembre et les divergences de liquidité

Au cours des deux dernières semaines de septembre, le Bitcoin a chuté d'environ 117 000 dollars à environ 108 000 dollars, avec une baisse de près de 8 %. Pendant ce temps, le montant total des liquidations sur le réseau a dépassé 3 milliards de dollars, et le levier des positions longues a été massivement liquidé.

Cet ajustement est considéré par certains analystes comme un "retour sain", car il a éliminé un excès de levier, posant ainsi les bases d'un rebond futur. Cependant, les signaux du financement semblent contradictoires :

Sortie de fonds des ETF en forte augmentation : les ETF Bitcoin au comptant ont connu plusieurs jours de sorties nettes, atteignant un volume hebdomadaire de 902,5 millions de dollars, avec des rachats significatifs pour BlackRock IBIT et Fidelity FBTC.

L'ETF Ethereum est également faible, avec des sorties hebdomadaires de près de 800 millions de dollars, établissant un nouveau record mauvais depuis son lancement. Le refroidissement temporaire de la demande institutionnelle reflète l'attitude prudente du marché envers les actifs surévalués.

Données on-chain montrant la résilience : Malgré la pression sur les prix, les détenteurs de Bitcoin à long terme (HODLers) n'ont pas montré de vente panique. Le bénéfice et la perte réalisés nets (NRPL) restent positifs, et l'achat actif autour du niveau de support clé de 109 500 dollars indique que la confiance des investisseurs clés dans la logique à long terme n'a pas changé.

Cette différenciation révèle la contradiction fondamentale du marché : les flux de capitaux à court terme sont contraints par l'incertitude macroéconomique (telles que les divergences de politique de la Réserve fédérale et les perturbations des élections américaines), tandis que le récit de rareté du Bitcoin (augmentation des achats institutionnels, réduction de l'offre par le halving) reste le soutien à long terme.

Troisième, facteurs de conduite du quatrième trimestre : le champ de bataille des forces haussières et baissières

1. Catalyseur haussier

​​Changement de liquidité macroéconomique​​ : Si la Réserve fédérale baisse les taux comme prévu lors de la réunion du FOMC du 29 octobre, cela affaiblira le dollar. Les données historiques montrent que la corrélation négative entre le bitcoin et l'indice du dollar a atteint -0,25 (un plus bas de deux ans), et durant un cycle de baisse des taux, les fonds ont tendance à affluer plus facilement vers le marché des cryptomonnaies.

Comportement institutionnel approfondi : d'ici août 2025, plus de 290 entreprises détiennent des bitcoins d'une valeur de 163 milliards de dollars, la demande des entreprises augmentant à un rythme environ 4,3 fois supérieur à la production de bitcoins. De plus, la mise à niveau par fork d'Ethereum est prévue pour avril 2026, et si la mise à niveau technique se déroule bien, cela pourrait raviver l'intérêt du marché pour les plateformes de contrats intelligents.

Niveaux clés de défense technique : Si le Bitcoin parvient à maintenir le support à 109 500 dollars et à dépasser la résistance à 117 700 dollars, cela pourrait déclencher un renversement de tendance. Les analystes techniques estiment que le mouvement actuel est très similaire à la consolidation qui a précédé le lancement du marché haussier de 2017.

2. Facteurs de risque et de contrainte

Incertitude réglementaire : le renforcement des examens de conformité des échanges de cryptomonnaies par la SEC américaine, ainsi que l'enquête sur le modèle d'actifs numériques (DAT), pourrait freiner le rythme d'entrée des institutions.

Sentiment du marché fragile : le cycle de rétroaction négatif des sorties de fonds des ETF pourrait amplifier la pression de vente, surtout lorsque le prix tombe en dessous des niveaux de support clés, une vente panique pourrait entraîner un test du bas à 98 000 dollars.

Impact potentiel des événements de cygne noir : Récemment, des projets comme UXLINK et GriffinAI ont subi des attaques de hackers, suscitant une panique locale. Si ces incidents de sécurité se propagent, cela pourrait saper la confiance générale.

Quatre, projection des chemins futurs : tendances du marché dans trois scénarios.

Sur la base des variables actuelles, le quatrième trimestre pourrait présenter les trois scénarios suivants :

Scénario optimiste (probabilité 30%) : La Réserve fédérale envoie un signal clairement accommodant, le Bitcoin récupère rapidement 115 000 dollars et défie son sommet historique. Les fonds institutionnels retournent vers les ETF, et l'enthousiasme autour d'"Uptober" s'intensifie, poussant le prix vers l'objectif de 165 000 dollars.

Scénario neutre (probabilité 50%) : les facteurs haussiers et baissiers s'affrontent, le Bitcoin oscille largement entre 100 000 et 120 000 dollars. Le marché attend des signaux clairs tels que les résultats de la baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, la volatilité reste élevée mais il manque une direction tendance.

Scénario prudent (probabilité 20%) : Une détérioration des données macroéconomiques, des facteurs géopolitiques ou un resserrement réglementaire déclenche une vente systémique, le Bitcoin chute vers le support de 100 000 dollars. Si ce niveau est franchi, il pourrait tester davantage les 98 000 dollars (moyenne mobile sur 52 semaines), mais les investisseurs à long terme pourraient accélérer leurs achats dans cette zone.

Conclusion : Rechercher un équilibre entre les tendances saisonnières et les fondamentaux en temps réel.

"Uptober" n'est pas une magie de calendrier qui se réalise automatiquement, mais une combinaison de probabilités historiques et de psychologie du marché. Au quatrième trimestre 2025, le Bitcoin fait face à une pression à court terme due à des sorties de fonds institutionnels, tout en bénéficiant d'un soutien à long terme grâce à un cycle de baisse des taux d'intérêt et à un récit de rareté. Pour les investisseurs, il est essentiel d'adopter une perspective rationnelle sur les tendances saisonnières et de se concentrer sur les politiques de la Réserve fédérale et les changements de flux de fonds des ETF afin de traverser la volatilité et de saisir les opportunités.