في 19 مارس 2025، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيحافظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالية عند 4.25% إلى 4.50%، مما يعكس نهجًا حذرًا في ظل زيادة عدم اليقين الاقتصادي.

تشير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة إلى أن النشاط قد استمر في التوسع بوتيرة قوية، مع استقرار معدل البطالة عند مستوى منخفض وظروف سوق العمل تظل قوية. ومع ذلك، لا تزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى البقاء منتبهًا للمخاطر التي تؤثر على ولايته المزدوجة المتمثلة في أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

في توقعاتها الأخيرة، تتوقع الاحتياطي الفيدرالي أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 1.7% في عام 2025، انخفاضًا من التقدير السابق البالغ 2.1%. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم، كما تقيسه مؤشرات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، إلى 2.7% بنهاية العام، بزيادة عن التوقعات السابقة البالغة 2.5%. ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة قليلًا إلى 4.4% بنهاية العام، مقارنةً بمعدل 4.1% الحالي.

أبرز رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الرسوم الجمركية الأخيرة التي فرضتها إدارة ترامب قد ساهمت في ارتفاع التضخم وزيادة عدم اليقين في التوقعات الاقتصادية. وأشار إلى أنه بينما لا يزال سوق العمل قويًا، لا يزال التأثير الكامل لهذه السياسات التجارية على التضخم والنمو يتكشف، مما يستدعي اتباع نهج صبور يعتمد على البيانات في قرارات السياسة النقدية المستقبلية.

بالإضافة إلى قرار سعر الفائدة، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي عن خطط لتقليل سرعة تخفيض محفظتها من الأصول التي تبلغ قيمتها 6.8 تريليون دولار. بدءًا من أبريل، سيتم تقليل الحد الأقصى لاسترداد السندات الحكومية من 25 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار، بينما سيظل الحد الأقصى لديون الوكالات والسندات المدعومة بالرهن العقاري عند 35 مليار دولار. يهدف هذا التعديل إلى تجنب الضغوط المحتملة في سوق المال، خاصة مع المناقشات الجارية في الكونغرس بشأن حد الدين الفيدرالي.

كان قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة متوقعًا على نطاق واسع من قبل المستثمرين، مما أدى إلى رد فعل إيجابي في الأسواق المالية. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 383 نقطة، وتقدم مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.4% بعد الإعلان. بدا أن المستثمرين يشعرون بالاطمئنان من موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر والتزامه بمراقبة البيانات الواردة عن كثب قبل اتخاذ أي تعديلات إضافية على السياسة.

بالنظر إلى المستقبل، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يتوقع تنفيذ خفضين بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية العام، بما يتماشى مع توقعاته السابقة. ومع ذلك، أكد الرئيس باول أن توقيت ومدى هذه التعديلات سيعتمد على الظروف الاقتصادية المتطورة، خاصة في ضوء عدم اليقين المحيط بالسياسات التجارية وتأثيرها على التضخم والنمو.

باختصار، تعكس قرار الاحتياطي الفيدرالي في مارس نهجًا متوازنًا تجاه السياسة النقدية، حيث يوازن بين الحاجة لدعم النمو الاقتصادي مع البقاء يقظًا بشأن الضغوط التضخمية التي تفاقمت بسبب التطورات التجارية الأخيرة. تؤكد التزام البنك المركزي بالقرارات المستندة إلى البيانات على استعداده لتعديل السياسة حسب الضرورة لتحقيق أهداف ولايته المزدوجة.#Fed's March Rate Decision