تأرجحت الأسواق، فما هي نقاط قوة منطقة RWA المتماسكة بشكل نسبي؟

!

[TL; دكتور]:

قامت مجموعة RWA مؤخرًا بأداء قوي في سوق العملات المشفرة خلال التصحيح، وهي واحدة من القنوات القليلة التي تقاوم الانخفاض.

يدفع مشروع Ondo Finance وغيره من مشاريع RWA التي تعمل على تحفيز تحويل الأصول العالمية إلى عملات مشفرة من خلال الابتكار التكنولوجي، مما يحل مشكلات الامتثال ويجعل تداول الأصول أكثر كفاءة.

RWA مع دعم العائد الحقيقي والدعم المؤسسي، تظهر القدرة الطويلة الأمد على النجاة من التقلبات، وتصبح القلب النابض الرئيسي الذي يربط بين النظام المالي التقليدي والبيئة السلسلة.

مقدمة

في وقت تعرضت فيه الأسواق لعمليات بيع وتراجع في مختلف القطاعات، تصدر قطاع RWA السوق بمتانته واستقراره الفريد، ليصبح مرة أخرى محور اهتمام السوق بعد Meme و AI. سيقوم هذا المقال بتقديم تحليل عميق لطريقة صعود قطاع RWA، وكيف ساهمت مشاريع مثل Ondo Finance في تعزيز تطوير تمثيل العملات المشفرة لـ RWA، وسيقوم بتحليل الفرص الواسعة لقطاع RWA في الأسواق المالية المستقبلية.

السوق بارد نسبيا، وقطاع RWA متماسك نسبيا

منذ دخول شهر فبراير، شهدت السوق الرقمي جولة من الانخفاض العميق. حسب البيانات، في يوم 3 فبراير الذي شهد أسوأ حركة سعرية، انخفض سعر بيتكوين مرة واحدة تحت 90000 دولار، بينما وصل سعر الإيثيريوم الذي كان في حالة من الركود إلى 2100 دولار، وشهدت قطاعات مثل الديفي والميم والذكاء الاصطناعي انخفاضات متتالية.

ومع ذلك، فإن قطاع RWA يرتفع بشكل طفيف بالرغم من الاتجاه العام، ليصبح واحدًا من القلائل الذين يقاومون الهبوط. من بينها، يعود انتباه Mantra (OM)، المتخصص في RWA Layer1، ورئيس RWA Ondo Finance (ONDO) في البنية التحتية، بسرعة أثناء استعادة مشاعر السوق، مما يظهر مقاومة قوية. ! الشكل 1 المصدر: CoinMarketCap

في الواقع، يرتبط أداء السوق المشفر مؤخرًا بشكل وثيق بالبيئة السوقية العامة. مع فرض رسوم جمركية إضافية من قبل حكومة ترامب وتوقف الإجراءات التحفيزية، على الرغم من أن الأخبار كانت متوقعة في السوق، إلا أنها لا تزال تعزز ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي، بينما سجلت أسعار الذهب في نفس الوقت أعلى مستوياتها على الإطلاق.

في الوقت نفسه، وعلى الرغم من أن السوق المشفرة شهدت ارتدادًا بفضل صعود أسهم التكنولوجيا في الأسواق الأمريكية، فإن اهتمام المستثمرين بهذه الأصول عالية التقلب قد انحسر، مع التحول إلى التركيز على مجالات تتوقع تحقيق عوائد مستقرة. وليس من الصعب أن نلاحظ مرة أخرى، في هذا الخلفية، أن RWA بفضل ارتباطها الوثيق بالأنظمة المالية التقليدية وخصائصها التنظيمية والعائدات الحقيقية، أصبحت اختيارًا مهمًا لبعض الأموال الراكدة كوسيلة لتفادي المخاطر. ! الشكل 2 المصدر: BCG

خلف تقسم المشاعر في السوق، تكمن تكتّم الأموال المؤسسية. منذ عام 2024، تجاوز إجمالي قيمة الأصول المرمزة على السلسلة ١٦ مليار دولار، حيث تشكل الأصول ذات التصنيف الائتماني العالي مثل سندات الخزانة الأمريكية أكثر من ٣٠٪. وتتوقع ماكنزي أن يصل حجم الأصول المرمزة إلى ١٦ تريليون دولار بحلول عام 2030، في حين يتوقع بوستون كونسلتنغ جروب حتى ٣٠ تريليون دولار بتقدير متفائل. ! الشكل 3 المصدر: rwa.xyz

من المفهوم إلى التطبيق، يفتح RWA حدود الخيال المشفر

لقد قمنا في العام الماضي بتقديم تقرير حول قطاع RWA في مقال ‘RWA يستعرض الطريق مرة أخرى، فهم جديد للفرص’، لتسهيل فهم القراء للسياق بشكل أفضل، سنقوم هنا بتقديم مقدمة بسيطة مرة أخرى.

RWA، أي الأصول العالمية الحقيقية، تشير إلى عملية تحويل الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية على السلسلة باستخدام تكنولوجيا البلوكشين، حيث يكمن القيمة الأساسية في كسر القيود الجغرافية والسيولة وتحقيق تداول وتجميع الأصول بكفاءة.

اعتمادًا على نوع الممتلكات، يمكن تقسيم RWA إلى فئات الدخل الثابت والأسهم والأصول الفعلية والأصول البديلة، حيث تشكل منتجات الدخل الثابت التي تتمثل في سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات أكثر من 70٪ من سوق RWA الحالي. ! الشكل 4 المصدر: ياش أغروال

على سبيل المثال، قام مشروع Ondo Finance بإطلاق منتجات مبتكرة مثل Ondo Chain و Ondo Global Markets بشكل متتالي في شهر فبراير، مما يعزز بنشاط تطور تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز.

شبكة أوندو: شبكة أوندو هي سلسلة كتل رأسمالية المستوى الأول ، تجمع بين فتح شبكة السلسل العامة وامتثال الشبكة المرخصة ، مع وظائف الأمان ، لتعزيز الاعتماد الواسع النطاق على RWA.

Ondo Global Markets: تتيح منصة Ondo Global Markets (OGM) للمستخدمين ترميز الأسهم الأمريكية (مثل Apple و Uber وما إلى ذلك) بنسبة 1: 1 وتدعم التداول على مدار الساعة. من خلال العقود الذكية ، يمكن توصيل هذه الأصول المرمزة بسلاسة ببروتوكولات DeFi للإقراض أو التخزين أو تداول المشتقات ، وتشكيل سيناريو الدخل المركب “RWA + DeFi” وحل مشاكل الامتثال لهذه المنتجات في الماضي. ! الشكل 5 المصدر: Ondo Finance

بالطبع، تتطلب تحويل RWA إلى سلسلة الكتل ليس فقط اختراقًا تقنيًا، ولكن أيضًا حلولًا لصعوبات الامتثال. باختصار Ondo Chain، تعتمد هذه سلسلة L1 على هيكل هجين: تتطلب عقداء التحقق تصريحًا (تشغله Franklin Templeton و Google Cloud وغيرها من المؤسسات) لضمان الامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال (AML) والتشريعات الأمنية. في حين تظل طبقة التطبيقات على السلسلة مفتوحة تمامًا، مما يسمح للمطورين بإصدار الأصول أو نشر العقود الذكية بحرية. يلبي هذا التصميم متطلبات الأجهزة الاحترافية المحددة بدقة، ويحافظ في الوقت نفسه على طابع الشفافية لسلسلة الكتل.

دخول المؤسسات، RWA تتجاوز Meme وتصبح السرد الطويل الأمد

إن زجاجة عنق الزجاجة الحالية في النظام البيئي لـ RWA تكمن في “السهولة في ربط السلاسل ، والتمكين الصعب” ، أو بمعنى آخر ، فإن التمويل الرقمي هو فقط الخطوة الأولى ، فكيف يمكن للأصول أن تولد قيمة مركبة على السلسلة ، لا تزال تتطلب اختراقًا في التكنولوجيا الأساسية.

على سبيل المثال، تمتاز سلسلة Plume التي تعتمد على RWA Layer1 الحالية بكونها مشهورة في الوقت الحاضر، حيث جذبت هذه السلسلة العامة البنك السويسري وشركة Blackstone وغيرها من المؤسسات التقليدية من خلال تصميمها القائم على الوحدات. وعلى سبيل المثال، يمكن للبنك السويسري من خلال واجهة برمجة التطبيقات لـ Plume، تقديم الذهب المتموج إلى بروتوكول Compound، حيث يمكن للمستخدمين وضع رهنًا رمز GLD للحصول على قروض من العملات المستقرة بعائد سنوي يصل إلى 8٪. ! الشكل 6 المصدر: بلوم

بالطبع، تواجه RWA تحديات طويلة المدى متعددة لا تزال.

تشتت التنظيم: معايير تحديد الأصول المشفرة مختلفة في مناطق الولاية القضائية المختلفة، حيث تعتبر الولايات المتحدة SEC بعض RWA على أنها أوراق مالية، بينما تتطلب قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي الامتثال الصارم للوديعة.

فخ السيولة: بعد تحويل الأصول غير القياسية (مثل العقارات) إلى رموز، يصبح عمق التداول غير كافٍ، مما يجعله عرضة للانحراف عن السعر؛

الثغرات التقنية: في أغسطس 2024، تم تصفية 20 مليون دولار من الودائع في Centrifuge بسبب ثغرة في العقود الذكية، مما كشف عن ضعف آليات الأمان.

على الرغم من ذلك، فإن الفائدة الرئيسية ل RWA مقارنة بالتضخم الزائد لعملة Meme وتضخم مفهوم الذكاء الاصطناعي تكمن في دعم الدخل الحقيقي ودعم المؤسسة، ومنطق تطويرها واضح نسبياً، وبفضل العوائد المستقرة والتسعير التشريعي وتوسيع البيئة وغيرها من المزايا، وخاصة في الوقت الحالي، في جو تضخمي يسوده الاحتكار النقدي النقدي، لا تزال سندات الديون السيادية الرائدة على السلسلة قادرة على توفير تدفق نقدي مستقر، وهذا الفارق يحدد قدرة RWA على التصدي للأوقات الجيدة والسيئة لفترة زمنية طويلة. ! الشكل 7 المصدر: DefiLlama

بصفة عامة، فإن سوق الثيران الحالي يختلف حقًا عن سابقته بخصوص ارتفاع القيمة العامة للعلامات التجارية، مما يدل على أن انتقال الأموال من الأصول عالية التقلب إلى مجال تثبيت القيمة لا يمكن أن يعاكس الاتجاه، بينما أصبحت قطاعات RWA مثل Ondo Finance وPlume وMantra بمثابة المحور الرئيسي الذي يربط بين الأموال التقليدية والبيئة على السلسلة الثانية، بفضل التزامها بالتنظيم، وانخفاض فقاعتها، وعوائدها الحقيقية، وخصائصها المؤسسية. بالنسبة للمستثمرين، فإن الاستثمار في هذا المجال ليس فقط اختيارًا لتجنب المخاطر، بل هو فرصة تاريخية للمشاركة في تغيير النظام المالي العالمي.

المؤلف: Charle Y.، باحث في Gate.io *هذا المقال يعبر فقط عن وجهة نظر الكاتب، ولا يشكل أي توصية تجارية. الاستثمار له مخاطر، ويجب أن تكون القرارات حذرة. *هذا المحتوى هو أصلي، حقوق النشر محفوظة لـ Gate.io، يرجى ذكر المؤلف والمصدر عند إعادة النشر، وإلا سيتم محاسبته قانونيًا.