في عام 2024 ، شهدت سوق التشفير تذبذبًا شديدًا ، خاصةً أن سعر بيتكوين تذبذب طويل الأجل بين 50000 و 70000 دولار لعدة أشهر. هذا التذبذب ليس فقط متكررًا وصعب التنبؤ به ، ولم يظهر نمطًا في السوق التقليدي ، ولم يتبع دورات الأسواق الصاعدة أو السوق الدببة النموذجية في الماضي ، مما يدفعنا إلى إعادة النظر في المنطق الداخلي للسوق وآليات التشغيل.

من سمات السوق الحالية هو تفرق استراتيجيات المستثمرين بشكل واضح، حيث اتخذ المستثمرون طويلي الأجل والمتداولون القصيرة الأجل استجابات مختلفة تمامًا في هذا التذبذب الكبير. يعتمد المستثمرون طويلي الأجل عادة على الاحتفاظ بمراكزهم بثبات خلال فترة التذبذب لمواجهة عدم التيقن في السوق، بينما يستفيد المتداولون القصيرة الأجل من التذبذب في القيام بعمليات سوقية متكررة في محاولة لتحقيق عائدات قصيرة الأجل. يجب الانتباه بشكل خاص إلى المستثمرين المؤسسيين الذين يستثمرون في صناديق البيتكوين النقدي المتداولة، حيث تتميز استراتيجياتهم بتعقيد خاص في السوق الحالية. واحدة من جوانبهم هي إعادة تقييم هياكل مراكزهم خلال تذبذب السوق الشامل، وخاصةً الانتقال من ثقة البيتكوين الرمادية ذات الرسوم الإدارية المرتفعة إلى صناديق البيتكوين النقدي المتداولة الأخرى؛ ومن ناحية أخرى، يجب عليهم أيضًا تقييم المخاطر المحتملة في السوق بحذر وضمان توافق استراتيجياتهم الاستثمارية مع ديناميات السوق.

في هذا السياق، أصبحت المؤشرات على السلسلة الرئيسية أداة رئيسية لفهم الوضع السوقي الحالي. من خلال تحليل البيانات على السلسلة بعمق، يمكننا التقاط التغيرات الدقيقة في المشاعر السوقية، وفهم تطور سلوك المستثمرين، ومن ثم تلخيص الاتجاهات الكامنة في السوق. بالاعتماد على بيانات المؤشرات على السلسلة في أسواق الثيران السابقة، نحاول رسم صورة واضحة لسوق البيتكوين الحالي، وتوفير أسس علمية للاتجاهات السوقية المحتملة في المستقبل.

比特币 MVRV Z 值：尚且不到往年السوق الثيران的一半
MVRV (Market Value to Realized Value) هو مؤشر مهم في سوق البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، يستخدم لقياس الرسم البياني للسوق واتجاه الأسعار. يوفر هذا المؤشر معلومات حول ما إذا كان سعر الأصول الحالي مبالغ فيه أو مقدّر بشكل غير كافٍ من خلال مقارنة القيمة السوقية (Market Value) والقيمة المتحققة (Realized Value). القيمة السوقية هي القيمة الحالية للبيتكوين، يتم حسابها بضرب السعر الحالي بإجمالي البيتكوين المتداولة؛ القيمة المتحققة هي القيمة الحقيقية للبيتكوين، ويتم حسابها عن طريق تحديد سعر آخر عملية نقل لكل بيتكوين. تعكس القيمة المتحققة المبلغ الإجمالي الذي دفعه كل حائز للبيتكوين في السوق، وتتيح إزالة المشاعر القصيرة الأجل في مؤشر القيمة السوقية بشكل فعال.

قيمة MVRV Z هي اختبار انحراف معياري يستخدم لكشف حالات البيانات القصوى بين القيمة السوقية والقيمة المحققة. يتم تمثيل هذا المؤشر بالخط البرتقالي ويمكنه التعرف بشكل فعال على الفترات التي يكون فيها القيمة السوقية مفرطة بالنسبة للقيمة المحققة. عندما يدخل قيمة Z إلى منطقة اللون الوردي ، فهذا يعني عادة أنه تم الوصول إلى قمة دورة السوق ؛ بينما عندما يدخل قيمة Z إلى منطقة اللون الأخضر ، فهذا يعني أن سعر بيتكوين قد تم تقديره بشكل خطير.