Glassnode: السوق محايد بين الشراء والبيع، من يقوم بشراء BTC بكميات كبيرة؟

كتبه كريبتوفيزارت، UkuriaOC، جلاسنود

ترجمة: بايشوي، كينغسي كايجينغ

ملخص

• بعد ضغوط التخصيص النسبي الثقيلة لعدة أشهر، يبدو أن سلوك BTCمحتفظ يتجه الآن نحو الاحتفاظ والتراكم.
• يشير نشاط السوق الفوري إلى زيادة واضحة في ضغوط البائعين في الآونة الأخيرة ولم ينحسر هذا الاتجاه بشكل كامل بعد.
• بالمقارنة مع اختراق ATH في الدورة السابقة ، فإن نسبة ثروة الشبكة التي يمتلكها مجموعة المحتفظين على المدى الطويل حالياً أكبر نسبياً.
• بشكل عام ، يشير الشروط داخل السلسلة إلى ثقة مجموعة محتفظي BTC.

العملات الرقمية الكبيرة تعود إلى وضع الاحتفاظ

مع بدء السوق في التعافي ببطء من الإغراق في الأسبوع الماضي ، هناك عدم يقين وتردد واضح بين المستثمرين في الأصول الرقمية. ومع ذلك ، عند تحليل استجابة المستثمرين لهذه الظروف السوقية المتقلبة في السلسلة ، بدأ يظهر اتجاه نحو الاحتفاظ.

منذ أن وصل سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى له في شهر مارس، شهد السوق فترة واسعة من توزيع العرض، حيث شاركت المحافظ بجميع المقاييس في ذلك. في الأسابيع القليلة الماضية، بدأ هذا الاتجاه يظهر مؤشرات مبكرة على العكس، خاصة بالنسبة لأكبر المحافظ المرتبطة عادة بصناديق ETF. يبدو أن هذه المحافظ الكبيرة تعود إلى نمط التراكم.

مؤشر تراكم نقاط الاتجاه (ATS) يقيم التغيير المتوازن للسوق بأكمله. يشير هذا المؤشر أيضًا إلى أن السوق تتجه نحو سلوك تراكمي مهيمن.

تحفز التحول السابق المتراكم ATS على تسجيل أعلى قيمة ممكنة 1.0 ، مما يشير إلى تراكم كبير في السوق خلال الشهر الماضي.

يتفق هذا الاستنتاج مع محتفظ (LTH) على المدى الطويل ، الذين سحبوا كميات كبيرة قبل تحطيم الأرقام القياسية السابقة. هؤلاء الأشخاص استعادوا الآن تفضيلهم للحفظ ، حيث تم تحويل +374 ألف BTC إلى حالة LTH خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

لذا ، يمكننا أن نستنتج أن إمتلاك المستثمرين لعملة أصبحت الآن قوة أكبر مقارنة بضغوط الإنفاق لديهم.

يمكننا أيضًا تقييم تغير إمداد LTH لمدة 7 أيام كأداة لتقييم معدل تغير رصيده الإجمالي.

يمكننا رؤية توزيع LTH بشكل واضح، وهذه هي الخاصية النموذجية لتشكل القمة الكبرى، ودخول ATH في مارس. لقد سجل أقل من 1.7٪ من أيام التداول ضغط توزيع أكبر. في الآونة الأخيرة، استعاد هذا المؤشر إلى منطقة القيم الإيجابية، مما يشير إلى تفضيل مجموعة LTH لحمل عملتها.

على الرغم من أنه من أبريل إلى يوليو ، كان سعر فوري أعلى من قاعدة تكلفة المستثمر النشط ، والتي تمثل متوسط سعر الاستحواذ للعملة النشطة في السوق.

يمكن اعتبار تكلفة الرأس المال للمستثمر النشط كعتبة مفصلية لتقسيم مشاعر المستثمرين الصاعدة والهابطة. نظرًا لأن السوق تمكنت من العثور على الدعم حول هذا المستوى، فإن ذلك يشير إلى أن السوق لديها قدر من القوة المحتملة، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون عمومًا يتوقعون أن تكون السوق إيجابية في الفترة القصيرة إلى المتوسطة.

تقييم الانحراف في السوق الفوري

عندما يكون السوق في اتجاه هبوطي فني ، يمكننا استخدام مؤشر CVD لتقدير التوازن الصافي الحالي بين ضغوط الشراء والبيع في السوق الفوري.

يمكن استخدام هذا المؤشر بدوره لتقييم زخم السوق على المدى المتوسط ​​، وأي ضغوط بائعة أو شرائية على الأسعار. منذ تشكيل ATH الجديد ، لاحظنا وجود آلية استمرار ضغط البائعين.

تشير قيمة CVD الإيجابية إلى وجود ضغط صافي من الشراء ، في حين تشير القيمة السلبية إلى وجود ضغط صافي من البيع.

عند تحليل الوسيط السنوي لفوري CVD، يمكننا رؤية أن الوسيط خلال العامين الماضيين كان بين -2200 مليون دولار و -5000 مليون دولار، مما يشير إلى وجود تحيز من البائعين الصافي.

إذا اعتبرنا هذا الوسيط الطويل الأجل كقاعدة أساسية لتوازن CVD ، فيمكننا إنشاء متغير مؤشر معدل يتم تعديله للنظر في وتصحيح هذا التحيز ضد البائع الضمني.

عند مقارنة CVD المعدل (30 يومًا SMA) المعدل مع تغير النسبة المئوية الشهري في الأسعار المعدلة ، يمكن ملاحظة اندماج مثير للاهتمام.

في هذا السياق، يمكن أن يعزى جزء من السبب في عدم تجاوز منطقة 70,000 دولار مؤخرًا إلى تراجع الطلب المفاجئ (تعديل سلبي ل CVD). أو يمكن تأكيد احتمالية تعافي الطلب السوقي الفوري عندما يعود مؤشر CVD إلى القيمة الإيجابية.

周期التقلب

خلال الأشهر القليلة الماضية، شهدت الأسعار تقلبًا جانبيًا، مما أدى إلى تباطؤ وتيرة توزيع LTH. وهذا يؤدي إلى استقرار النسبة المئوية للثروة الشبكية التي يحملها هذه الفئة، ثم يبدأ الارتفاع من جديد.

على الرغم من أن LTH وجه ضغوطًا بائعة كبيرة للسوق ATH ، إلا أن ثروة المستثمرين على المدى الطويل لا تزال في مستويات تاريخية مرتفعة مقارنة بالأرقام القياسية السابقة.

هذا يشير إلى أنه إذا ارتفع سعر BTC في المستقبل، فقد يواجه LTH ضغطًا إضافيًا على سحب الاستثمارات. هذا يشير أيضًا إلى أن هؤلاء المستثمرين يصبحون أكثر عدم رغبة في بيع عملاتهم بأسعار أقل على الرغم من الت consoli طرق جانبية الأخيرة أو حتى الهبوط.

على الرغم من ظروف السوق المتقلبة ، تشير كلتا الملاحظتين إلى أن المجموعة المالكة أكثر صبرا ومرونة.

في النهاية ، يمكننا استخدام نسبة مخاطر بائع LTH لدعم هذا التقييم. يقيس هذا الأداة مجموع الأرباح والخسائر التي تم تحقيقها والتي تم تأمينها من قبل المستثمرين ، بالنسبة إلى حجم الأصول (القيمة السوقية المحققة) 01928374656574839201 ويمكننا النظر في هذا المؤشر في الإطار التالي:

• القيم العالية تشير إلى أرباح أو خسائر أكبر للمستثمرين عند إنفاق العملة مقارنة بتكلفتها الأساسية. هذا يشير إلى أن السوق قد تحتاج إلى إعادة الاتزان، وعادة ما يحدث ذلك في حالات التقلب الكبير في الأسعار.
• القيم المنخفضة تعني أن معظم عملات العملات تكلف نسبياً قريبة من تكلفة التوازن بين الربح والخسارة الأساسية ، مما يدل على تحقيق توازن معين. يشير هذا الوضع عادة إلى وجود بيئة منخفضة التقلب حيث تكون الربحية والخسارة قد استنفدت في نطاق الأسعار الحالية.

بالمقارنة مع اختراق ATH السابق، فإن معدل مخاطر البائع LTH لا يزال عند مستوى منخفض. هذا يعني أن مجموعة LTH حصلت على هامش ربح أقل بالمقارنة مع الدورة السابقة للسوق. وهذا يعني أيضًا أن هذه المجموعة في انتظار أسعار أعلى، ثم ستزيد من ضغط توزيعها.

تلخيص

على الرغم من بيئة السوق الصعبة والمتقلبة ، لا يزال حاملو البيتكوين على المدى الطويل صامدين وهناك أدلة على أنهم يزيدون من ممتلكاتهم.

بالمقارنة مع أعلى مستويات الدورة السابقة، تملك هؤلاء المستثمرون نسبة أعلى من ثروة شبكة بيتكوين، مما يشير إلى أن المستثمرين يظهرون بعض الصبر في انتظار أسعار أعلى. بالإضافة إلى ذلك، في حالة انخفاض أكبر في الأسعار خلال الدورة، لم يظهر هؤلاء المستثمرون حالة من الهلع الإغراق، مما يبرز متانة معتقداتهم العامة.