مراجعة لدورة سعر الفائدة في الولايات المتحدة لمدة 35 عاما: هل يمكن لخفض سعر الفائدة في 42 يوما إعادة البيتكوين إلى السوق الصاعدة؟

أصلي | أوداي بلانيت ديلي (@OdailyChina)

المؤلف | نانغ تشى (نانغ تشاي)

منذ ارتفاع بيتكوين إلى 69،000 دولار منذ ثلاث سنوات ، فقد تمت موجة اهتزازية واسعة النطاق بين 50،000 و 70،000 دولار لعدة أشهر. بعد تنصيف بيتكوين ، يمكن توقع أن يبقى السرد الكبير المتوقع هو خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فقط.

وقد تم تحديد تاريخ هذا الحدث بالفعل ، وفقًا لبيانات رصد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من CME ، فإن احتمال خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 24 سبتمبر قد ارتفع إلى 100٪ ، والفارق هو فقط خفض 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس ، وحاليًا فإن احتمالية الاثنين تقدر بحوالي 50٪.

هل يمكن أن يجلب خفض أسعار الفائدة موجة كبيرة من التداولات لسوق BTC والتشفير بأكمله؟ ** في هذه المقالة ، قامت Odaily بإعادة تدقيق خمسة دورات رئيسية لتخفيض أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من عام 1989 إلى عام 2019 ، لاستكشاف ما إذا كانت هناك قواعد موضوعية. **

حفر قارب 2018-2020

انتهت جولة رفع أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 19 ديسمبر 2018، وبدأت أول عملية خفض للفائدة بعد ثلاثة أرباع في 31 يوليو 2019. هذه العملية أيضًا هي أول ومن القليل جدًا من عمليات خفض الفائدة التي شهدتها سوق بيتكوين والتشفير. وفقًا للشكل المبين أدناه، يتضح سعر بيتكوين ومؤشر ناسداك وحركة سعر الذهب PA.

من الرسم البياني يمكن بوضوح ملاحظة أن تأثير خفض الفائدة قد تم تضمينه بوضوح قبل حدوثه، خاصة مع إعلان أكبر كمية من بيتكوين قبل الحدث. تم ضخ بيتكوين 161.7% قبل الزيادة الأخيرة في الفائدة حتى الحدث الأول لخفض الفائدة، وتم ضخ مؤشر ناسداك 23.2%، وتم ضخ الذهب 13.7%. بينما بعد خفض الفائدة، فقط مؤشر ناسداك والذهب استمرا في الارتفاع، بينما استمرت بيتكوين في التذبذب بشكل واسع.

في الوقت الذي تم فيه خفض معدل الفائدة (15/3/2020) آخر مرة ، حدثت بيتكوين الكبيرة المعروفة باسم 312 big dump ، وكانت الأسواق العالمية في نفس الوقت في حالة يأس. ولكن في هذا الوقت ، كانت مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد خفض معدل الفائدة إلى 0.00%-0.25% ، وبالتالي اعتمد سياسة تيسير كمي بمقياس كبير لتجاوز السيولة أخيرًا إلى سوق التشفير ، مما أدى إلى اندلاع سوق الثيران الكبير عام 2021.

بعد رفع أسعار الفائدة الأخير في 27 يوليو 2023، فإن تطورات السوق الثلاثة الكبرى كما يلي. في ذلك الوقت، منذ ذلك الحين حتى 2 أغسطس (نظرًا لأن بيانات الذهب متوفرة حتى هذا التاريخ فقط)، ارتفع سعر بيتكوين 122.6%، وارتفع مؤشر ناسداك 19.4%، وارتفع سعر الذهب 27%. قد يكون بيتكوين قد عاد مرة أخرى ليعكس تأثير تضمين أسعار الفائدة.

النظر إلى الوراء عام 1989-2008

يجب أن نعود إلى دورة خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى عام 2007 ، عندما لم يكن لدى بيتكوين بعد. ** ومع ذلك ، يعتقد الآن عمومًا أن سوق التشفير لا يزال له علاقة قوية بسوق الأسهم الأمريكي ** ، لذلك نستخدم مؤشر ناسداك و PA الذهب كبديل لأسعار بيتكوين ، لاستكشاف العلاقة بين خفض الفائدة وتقلب الأسعار.

2006年-هبوط حاد

في الدورة التي بدأت في عام 2006:

• آخر زيادة في سعر الفائدة حدثت في 29 يونيو 2006، حيث ارتفع معدل الفائدة الفيدرالي إلى 5.25%.
• وقعت أول خفض للفائدة في 18 سبتمبر 2007 ، حيث انخفض معدل الفائدة على الصندوق الاتحادي من 5.25٪ إلى 4.75٪.
• حدثت آخر عملية خفض للفائدة في 16 ديسمبر 2008 ، حيث تم تخفيض معدل الفائدة الأساسي للبنك المركزي إلى 0٪ إلى 0.25٪.

01928374656574839201

• ناسداك يرتفع قبل تخفيض الفائدة ، وينخفض بعد التخفيض ، ويتم ضخ السوق قبل وبعد انتهاء تخفيض الفائدة ؛
• ارتفع الذهب قبل خفض سعر الفائدة وارتفع بعد خفض سعر الفائدة.

في سياق العصر:

اندلعت أزمة الرهن العقاري في عام 2007 ، وانهارت النظام المالي ، وبدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي في سبتمبر بتخفيض أسعار الفائدة لمواجهة تدهور الأوضاع المالية المتفاقمة وتهديد الاقتصاد الركود ، ثم تم إطلاق BTC

اندلعت أزمة الرهن العقاري في عام 2007 ، وتعطل النظام المالي ، وبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر تخفيض أسعار الفائدة لمواجهة التدهور المتزايد للحالة المالية وتهديد الاقتصاد الذي يتباطأ ، ثم تم إنشاء BTC.

2000年-هبوط حاد

في الدورة التي بدأت في عام 2000:

• آخر زيادة في سعر الفائدة حدثت في 16 مايو 2000 ، حيث ارتفع معدل الفائدة الأساسي إلى 6.50٪.
• وقع انخفاض معدل الفائدة لأول مرة في 3 يناير 2001، حيث انخفض معدل الفائدة الفيدرالي من 6.50% إلى 6.00%.
• آخر خفض في أسعار الفائدة حدث في 25 يونيو 2003 ، حيث انخفض معدل الفائدة الفيدرالي إلى 1.00٪.

01928374656574839201

• ناسداك في الارتفاع قبل خفض الفائدة ، وبعد خفض الفائدة ، وارتفاع قبل وبعد نهاية خفض الفائدة (أول مرة رأينا الذروة في يونيو 2004 ، لم يتم تقديمها في الرسم البياني) ؛
• ارتفع الذهب قبل خفض سعر الفائدة وارتفع بعد خفض سعر الفائدة.

في سياق العصر:

تمزق فقاعة الإنترنت في عام 2000، وقيم الأسهم التكنولوجية وشركات الإنترنت انخفضت بشكل حاد. في بداية عام 2001، بدأ الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من التدابير لخفض أسعار الفائدة في محاولة للتخفيف من ضغوط الركود الاقتصادي. ومع ذلك، بسبب انهيار السوق الذي جلبه تمزق الفقاعة والانخفاض الكبير في أرباح الشركات، كانت مشاعر السوق متشائمة للغاية.

1995 年-هبوط ناعم

في الفترة التي بدأت فيها عام 1995:

في 1 فبراير 1995 تم إنهاء الزيادة في أسعار الفائدة لآخر مرة، وفي 6 يوليو 1995 بدأ تخفيض أسعار الفائدة، وفي 19 ديسمبر 1995 تم التخفيض للمرة الأخيرة. كانت الفترة بأكملها قصيرة جدًا مقارنة بالسنوات الأخرى.

01928374656574839201

• تصاعد ناسداك قبل خفض الفائدة ، وبعد خفض الفائدة ؛
• الذهب يتذبذب قبل خفض الفائدة ، ثم ينخفض بعدها.

في سياق العصر:

في ذلك الوقت، كان الاقتصاد الأمريكي نسبياً قويًا، وكان في بداية مرحلة الابتكار التكنولوجي وتطوير الإنترنت. كان خفض الفائدة في عام 1995 إجراء وقائيًا، بهدف دعم استمرار توسع الاقتصاد، وبالتالي كان قصيرًا جدًا.

1989 年-هبوط ناعم

في الدورة التي بدأت في عام 1989:

• آخر رفع للفائدة: في 24 فبراير 1989 ، زاد سعر الفائدة الفيدرالي إلى 9.75%.
• أول خفض في معدل الفائدة: في 28 يونيو 1989، انخفض معدل الفائدة الاتحادي من 9.75% إلى 9.5%.
• آخر خفض في سعر الفائدة: في 4 سبتمبر 1992 ، تم خفض معدل الفائدة الفيدرالي إلى 3.00٪.

01928374656574839201

• الناسداك كان يرتفع قبل خفض الفائدة ، ويتذبذب بعد خفض الفائدة ؛
• الذهب انخفض قبل خفض الفائدة واهتز بعد الخفض.

في سياق العصر:

استمرت الاقتصاد الأمريكي في الثمانينات في فترة نمو طويلة. بحلول عام 1989، استمر نمو الاقتصاد لمدة 7 سنوات، مما جعله واحدًا من أطول فترات النمو الاقتصادي بعد الحرب. في نهاية الثمانينات، كانت الولايات المتحدة معرضة لضغوط التضخم العالية، حيث اتخذت الاحتياطي الفيدرالي إجراءات رفع الفائدة في عام 1988 للتصدي للتضخم، ولكن هذه الإجراءات أظهرت تأثيرًا قاهرًا على النمو الاقتصادي في عام 1989.

الاستنتاج

بشكل عام ، هناك عدة استنتاجات ملحوظة:

• خفض أسعار الفائدة لن يفتح مباشرة سوق الأسهم والأصول الكبرى، حيث يتم تضمين التأثير المتعلق في السعر بالفعل؛
• تعتمد تأثير خفض الفائدة على الوضع الاقتصادي العام في ذلك الوقت، سواء كان خفض الفائدة بمبادرة لتعزيز التنمية الاقتصادية، أو كان إجباريًا نتيجة لحدوث حدث البجعة السوداء. من وجهة نظر سوق الأسهم الأمريكية، فإنها صراع بين قوة الاقتصاد وتسعير فعالية السيولة.
• الذهب يستفيد من انخفاض معدل الفائدة (مع تراجع الدولار في العديد من الحالات) وعادة ما يرتفع في ظل النمط الصعب.

لذلك، من الناحية التاريخية، فإن تخفيض الفائدة من الصعب جدًا أن يكون القوة الدافعة الجذرية لسوق BTC والتشفير pump. منذ عام 2024، مررنا بأحداث فوري ETF وتنصيف BTC وغيرها، والسوق بحاجة إلى سرد ضخم مقبل أو تغيير أساسي في النظرة الأساسية.