تحليل تاريخ عشر سنوات: تحليل تأثير العوامل الماكرو على سعر BTC خلال فترة سوق الثيران

بداية

اليوم نقوم بمناقشة العوامل الاقتصادية الرئيسية - السيولة العالمية، معدل الفائدة، التضخم وإعلان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) - وكيف تؤثر على أسعار بيتكوين في سوق الثيران. نستخدم البيانات السابقة منذ بداية عام 2014 حتى الآن ، من خلال تحليل الاحصاءات والاقتصاد القياسي لتحديد الاتجاهات والعلاقات ، وتقديم رؤى حول كيفية تأثير هذه العوامل على سلوك السوق وتقديم الاستثمار.

جمع البيانات

نقوم بجمع البيانات التالية من مصادر موثوقة:

• معدل الفائدة : بيانات الاحتياطي الفيدرالي الاقتصادية (FRED) في الولايات المتحدة.
• التضخم ：美国劳工统计局（BLS）。
• السعر السوقي: أسعار الأسهم والبيتكوين التاريخية المستمدة من قاعدة بيانات مالية.
• إعلان / أخبار FOMC: إعلانات وأرشيف أخبار الاحتياطي الفيدرالي ومذكرات صحفية من وزارة الخزانة الأمريكية.

السوق العالمي السيولة

السيولة، أو توفر النقد والأصول التي يسهل تداولها، أمر حيوي للاقتصاد الصحي. يعمل زيادة السيولة على دفع أسعار الأصول (pump)، حيث يتدفق المزيد من رؤوس الأموال الطويلة إلى السوق، مما يعزز التداول السريع والمستقر. يزداد الحجم وارتفاع الأسعار خلال فترات السيولة العالية. فهم هذه الاتجاهات يساعد المستثمرين على استغلال فرص السوق واتخاذ قرارات حكيمة لتحقيق أقصى عائد.

تقاس السيولة بواسطة مؤشرات طويلة، بما في ذلك:

صناديق سوق المال: تتألف هذه الصناديق عادة من الأوراق المالية عالية السيولة والمدى القصير، وهي مؤشر جيد على السيولة المتاحة في النظام المالي. إنها تعكس قدرة المؤسسات على الوفاء بالتزاماتها على المدى القصير.

مصدر: بيانات الاحتياطي الفيدرالي الاقتصادية

الاحتياطيات المصرفية: الاحتياطيات التي تملكها البنوك في البنك المركزي تعكس أيضًا السيولة. الاحتياطيات الأعلى تعني وجود مزيد من السيولة في النظام المصرفي يمكن استخدامها لدعم القروض والاستثمار.

مصدر: بيانات الاحتياطي الفيدرالي الاقتصادية

معدل تغطية السيولة (معدل تغطية السيولة): هذا المعيار التنظيمي يضمن أن المؤسسة المالية لديها ما يكفي من الأصول السائلة عالية الجودة لتغطية النقد الصافي الإجمالي الخارج خلال 30 يومًا. إنه مؤشر مهم لقياس صحة السيولة المصرفية.

المصدر: إنفيستوبيديا

نسب الدوران: تشير نسب الدوران للأسهم والسندات إلى سيولة السوق. تشير نسب الدوران الأعلى إلى أن السوق أكثر سيولة، فالأصول يمكن بيعها وشراؤها بسرعة دون تغير كبير في الأسعار.

المصدر: إنفستوبيديا

ومع ذلك، أحد المعايير الرئيسية التي نستخدمها هو ‘M2’ عرض النقود. يشمل M2 النقود المتاحة في يد الأشخاص وفي الحسابات المصرفية. يغطي النقود الفعلية، والشيكات، والحسابات التوفيرية، والأصول المالية الأخرى المماثلة. تتبع M2 يساعدنا في فهم السيولة العامة في الاقتصاد وكمية الأموال المتاحة للإنفاق والاستثمار.

في التاريخ، ارتفعت أعلى قمة في M2 العالمي بالتزامن مع سوق الثيران لـ BTC. ليس المهم فقط كمية العملات المتداولة، ولكن أيضًا معدل تغير إمداد العملة. عادةً ما يكون تقلب BTC متوافقًا مع تغير زخم M2. خلال فترة السوق الصاعدة، يصبح من المهم مراقبة تغير M2 لأن السيولة المضافة عادةً ما تدفع السوق للارتفاع وتجعل المزيد من رؤوس الأموال المتاحة للإستثمار، مما يدفع أسعار الأصول للارتفاع.

المصدر: MacroMicro

توفر سوق الثيران في مجال العملات الرقمية فرصًا كبيرة للمستثمرين. وفيما يلي بعض من أهم سوق الثيران في تاريخ الأصول الرقمية:

المصدر: غراي ثورن

كما هو موضح في الشكل، تظهر السيولة العالمية دورة واضحة من الدورات.

المصدر: جلوبال ماكرو إنفستور

في التاريخ، كما ذُكر سابقًا، هناك علاقة ملحوظة بين عرض النقود العالمي M2 وسوق الثيران BTC.

المصدر: MacroMicro

第一次سوق الثيران（2011-2013）

• M2 ارتفع: خلال أزمة الاقتصاد الأوروبية وأزمة البنوك في قبرص ، زاد البنك المركزي من السيولة لاستقرار الاقتصاد.
• رد فعل BTC: مع زيادة السيولة ، ارتفع سعر BTC من 2.93 دولارًا إلى 329 دولارًا ، مما يعكس زيادة الطلب على الأصول غير التقليدية. ومع ذلك ، يدفع هذا الارتفاع بشكل رئيسي بسبب الجديد ورأس المال السوقي الصغير لـ BTC ، مما يجعل من السهل عليه التقلب بشكل كبير.

السوق الصاعدة الشعبية الرئيسية (2015-2017)

• M2 ارتفع: بعد الاضطراب المالي، استمرت أسعار الفائدة المنخفضة وزيادة العرض النقدي.
• BTC ردة الفعل: ارتفعت بيتكوين من 200 دولار إلى 19،000 دولار، ودفعت الاهتمام المتزايد من وسائل الإعلام الرئيسية والمؤسسات الطلب في السيولة المتزايدة.

新数字时代سوق الثيران（2020-2021）

• M2 ارتفع: COVID-19 الجائحة أحدثت إجراءات تيسير نقدي غير مسبوقة وتحفيزية، مما زاد بشكل ملحوظ من عرض النقود M2.
• رد فعل BTC: ارتفع سعر BTC من 10،000 دولار إلى 64،000 دولار، حيث يبحث المستثمرون عن بحث عن بديل للعملات القانونية، مدفوعين بالقلق من التضخم وتخفيض قيمة العملات التقليدية.

النهوض والابتكار (2024)

• M2 ارتفع: نظرًا لجهود كبح التضخم بعد COVID ورفع معدل الفائدة ، فإن السيولة الإجمالية تظهر انخفاضًا. منذ بداية عام 2023 ، شهدت السيولة ارتفاعًا طفيفًا ، ولكنها لا تزال معتدلة مقارنة بالفترات السابقة.
• BTC رد فعل: في عام 2024 ، سجلت BTC أعلى مستوى في التاريخ ، حيث ارتفعت من 25،000 دولار إلى 85،000 دولار. حدث هذا الارتفاع الكبير قبل الحدث التالي لتنصيف العملة ، على الرغم من معدل الفائدة العالي. ما يميز هذا الدورة بشكل فريد هو أنه لأول مرة تحقق BTC ذروتها بدون زيادة كبيرة في السيولة ، مما يشير إلى نضج سوق BTC الغير مسبوق.

ومع ذلك، فإن الأمر يختلف بالنسبة للعملات البديلة. كما أشار تاجر العملات Benjamin Cowen، فإن زوج العملات Alts/BTC يتبع السيولة الصافية العالمية المقدرة. قد نحتاج إلى رؤية زيادة في السيولة الإجمالية حتى تدخل العملات البديلة مرحلة الارتفاع.

المصدر: TradingView

للمزيد من التحليل، يشير تاجر Nik إلى أن السيطرة على BTC و USDT و USDC تتناسب عكسياً مع سرعة تدفق العملة العالمية. هذا يعني أنه عندما يزيد عرض النقود بسرعة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي، يزيد المالية ويؤدي إلى فقاعة الأصول والسيطرة الأقل لـ BTC. وعلى العكس من ذلك، إذا زاد الناتج المحلي الإجمالي بسرعة أكبر من عرض النقود، فإن المالية تنخفض وتؤدي إلى زيادة العملات المستقرة والسيطرة على BTC.

المصدر: TradingView

نقترح تحليل السياسات الاقتصادية الكبرى للحصول على رؤى حول اتجاهات السيولة المستقبلية. مراقبة M2 العالمية لفهم تغيرات السيولة وتأثيرها على أسعار الأصول. بالإضافة إلى دراسة مشاعر السوق وتدفق الانتباه للتنبؤ المبكر وتحديد توجيهات السوق.

معدل الفائدة والتضخم ：来自FRED数据和FOMC公告的洞见

尽管BTC是اللامركزية的，但在السياسة المالية事件周围显示出显著的波动性，对معدل الفائدة 变化和经济前景做出反应。让我们看看随着BTC的普及和融入金融系统，BTC对البنك المركزي决策的敏感性是否有所变化。

أظهرت دراسة مثيرة للاهتمام أن BTC تم تصميمه ليكون مستقلاً عن السياسة المالية، لكنه في الواقع يستجيب لقرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي (ECB) وتأثيره يتغير مع مرور الوقت.

قبل عام 2013، أثرت الصدمات النقدية للبنك المركزي الأمريكي بشكل كبير على سعر بيتكوين (BTC). ومع ذلك، بدأت هذه الصدمات في الدفع بسعر بيتكوين بعد عام 2013، مما يشير إلى تغير في وجهة نظر السوق تجاه بيتكوين. في الوقت نفسه، تستمر الصدمات المضادة للتضخم في البنك المركزي الأوروبي في إسقاط سعر بيتكوين، مما يشير إلى أن بيتكوين يتصرف كالذهب الرقمي أمام قرارات البنك المركزي الأوروبي.

مصدر: سبرينغر

تؤثر الصدمة المعلوماتية للبنك المركزي على بيتكوين بشكل مختلف في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. يؤدي الصدمة الإيجابية من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى انخفاض أسعار بيتكوين، بينما يزيد الصدمة الإيجابية من البنك المركزي الأوروبي عادةً من أسعار بيتكوين، حيث بلغت ذروتها في بداية عام 2018. في البداية، لم يتأثر بيتكوين بتلك التوقعات الاقتصادية.

تُظهِر الشكل أدناه أن سعر بيتكوين (BTC) عادةً يتعرض لتعديل في الأشهر الأولى بعد الصدمة، وله تأثير مماثل بعد 6 أشهر و18 شهرًا. منذ عام 2016، كان للصدمات التي تسببها البنك المركزي الأوروبي (ECB) تأثيرًا أكثر استدامة، وكانت ردة الفعل بعد 18 شهرًا أقوى من الستة أشهر الأولى.

تشمل هذه الدراسة بيانات حتى عام 2019. ومع ذلك، بدأت الارتفاع الفعلي في تقلبات بيتكوين حول إعلانات FOMC ارتفاعاً اعتبارًا من عام 2020، وخاصة بعد اندلاع جائحة COVID-19 في نهاية عام 2020. استجاب سعر بيتكوين تقريبًا على الفور لتشديد الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى وجود علاقة أكثر ارتباطًا ومباشرة مع القرارات السياسية المالية، وتشابه تقديرات بيتكوين مع أصول المخاطر الأخرى (مثل الأسهم وسوق الصرف (forex) والذهب) من حيث النوعية، ولكن بشكل أكثر كمية.

حتى في أحدث إصدارات CPI ، لاحظنا زيادة حساسية تقديرات BTC لأخبار التضخم في بيئة التضخم العالية بعد عام 2020.

في الواقع، أظهرت BTC استجابة فورية في أحدث إعلان CPI، حيث ارتفع سعر BTC بالتزامن مع معظم الأصول الأخرى عندما أعلنت الولايات المتحدة عن نسبة التضخم في مايو بنسبة 0.0٪ (شهريًا). ومع ذلك، تم تصحيح هذا الاحتفال الأولي عندما حاول FOMC إبطاء التوقعات للسيولة.

المصدر: TradingView

الاستنتاج

لقد أثارت بيتكوين اهتمام المستثمرين والعلماء كوسيلة لمواجهة التضخم. تم الاهتمام ببيتكوين في البداية بسبب ندرته وخصائص اللامركزية الخاصة به، والتي ينظر إليها من قبل بعض الأشخاص على أنها حماية ضد التضخم. ومع ذلك، فإن البحوث الإيمبريقية تشير إلى نتائج متباينة بشأن فعاليتها في هذا الدور.

في الببداية، لم يظهر سعر بيتكوين استجابة ملحوظة للإعلانات النقدية. حتى عام 2019، كان يستغرق عادة عدة أشهر حتى تظهر أي استجابة. ومع ذلك، منذ عام 2020، بدأ سعر بيتكوين في الهبوط مباشرة بعد تشديد الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى وجود علاقة أكثر وثاقة ومباشرة مع السياسات النقدية. هذا التحول يبرز زيادة حساسية بيتكوين تجاه إجراءات البنك المركزي.

الأدلة تشير إلى أن علاقة بيتكوين (BTC) بالتضخم معقدة ومتطورة باستمرار، وتتأثر بنضوج السوق وظروف الاقتصاد العالمي الأوسع. ومع ذلك، فإن ديناميكية أسعار BTC مرتبطة بشكل وثيق بحالة السيولة العالمية، وتدعمها سياسات البنك المركزي، وسلوك المستثمرين، واتجاهات الاستثمار المؤسسية.

هذه الاكتشافات تشير إلى أن الطلب الأولي على بيتكوين يعود إلى طبيعته كعملة رقمية لا تخضع للحدود واللامركزية، بدلاً من كونها ضد التضخم. ومع ذلك، بعد عام 2020، انخفض سعر بيتكوين بشكل كبير بعد تشديد الاحتياطي الفيدرالي، مما يبرز دوافع المضاربة وقاعدة المستثمرين الأوسع والقبول العام.

بالنسبة لإصدار CPI القادم (يوم الخميس 11 يوليو 2024) ، يتوقع السوق عدم وجود تغييرات كبيرة ، وفقًا للتوقعات التالية.

يرجى ملاحظة أن معدل Truflation المعروض أعلاه يقدم رؤى إضافية ، وقد يكون ذلك ذا صلة إذا كانت النتائج الفعلية أقل من التوقعات مرة أخرى.

المصدر: Truflation.com