الهلع الأخير قادم، سوق الثيريوم سيبدأ في أكتوبر الذهبي؟

مع انتهاء بيع الشركة الألمانية لحكومة ألمانيا ، بدأت عملية التعويض الرسمية لـ Mt.Gox ، ومن المتوقع أن يكون لدينا موجة كبيرة أخيرة من البيع قريبًا ، لكن لا داعي للقلق الزائد. سبق لنا أن توقعنا اتجاه BTC في يوليو ، ويبدو أنه لا يزال ساري المفعول. مع إطلاق صندوق ETF ETH المقبل ، كيف ستتطور الأسواق؟

تصفية حكومة ألمانيا، تعويض مت.غوكس يتجاوز النصف، والذعر الأخير سيأتي قريبًا

الحكومة الألمانية أشبه ب “مستثمرين خارج الدائرة كبار” ، ليس لديها هوس خاص وإيمان ب BTC ، وقد تكون قيمة هذه الممتلكات المصادرة بالفعل عائدا زائدا ، لذلك ستكثف عمليات البيع قبل أن يدفع Mt. Gox. على عكس الحكومة الألمانية ، فإن أهداف تعويض Mt.Gox هي في الأساس مستثمري التجزئة ، ومن غير المرجح أن تبيع دفعة واحدة ، ولكن من المتوقع أن يكون هناك ضغط بيع مستمر جنبا إلى جنب مع BTCpump ، ومن المتوقع أن يكون ضغط البيع الأكثر أهمية عندما يتلقى معظم الناس BTC لأول مرة. هذا كما توقعت سابقا ، والذي من المتوقع أن يحدث في أواخر يوليو إلى أوائل أغسطس. في الوقت نفسه ، ينظم السوق أيضا “خمسة فقراء ، ستة دوران سبعة مطلقة” المتوقعة سابقا.

تم تحويل معظم أموال التعويض من Mt.Gox ، ولكنها ما زالت بحاجة إلى 7-14 يومًا للوصول إلى الأفراد العاديين ، أي في نهاية يوليو. في 16 يوليو ، أصدر Nobuaki Kobayashi ، وكيل Mt.Gox ، إشعارًا: بعد 5 يوليو 2024 ، في 16 يوليو 2024 ، قام وكيل Mt.Gox بتسديد جزء من الديون لبعض الدائنين بواسطة التبادل والبتكوين النقدي. حتى الآن ، قام الوكيل بتسديد هذه الأصول لأكثر من 13,000 مالك دين. في البريد الإلكتروني ، أعلن Kraken أنه تلقى بنجاح أموال الدائنين من وكيل Mt.Gox (48,641 BTC تم تلقيها من Mt.Gox). ستبذل المنصة قصارى جهدها لتوزيع الأموال في أقرب وقت ممكن ، ومن المتوقع أن تودع في الحساب المقابل خلال 7-14 يومًا. تم تحديد المبالغ التي يتلقاها المستخدمون من قبل الوكيل ، وستقوم المنصة بتوزيعها وفقًا لتعليماتهم.

بالإضافة إلى Kraken، فإن التعويض المحدد الخاص بـ Mt.Gox يشمل أيضًا Bitstamp، SBI VC Trade، Bitbank و Bitgo، ومن المتوقع أن يكون انتهاء التعويض الأساسي في أواخر أغسطس. في 5 يوليو، أظهر تقرير مدينون Mt.Gox أن Bitbank قد قامت بتحويل BTC التعويضية لـ Mt.Gox إلى المدينين في غضون ساعات، دون الانتظار لمدة 14 يومًا. من المتوقع في هذه المقالة أن تحمل Bitstamp و SBI VC Trade معظم التعويضات الأخرى الخاصة بـ Mt.Gox. أعرب Bitstamp في بيان عن: “وفقًا لبروتوكول وكيل Mt.Gox، يحق لـ Bitstamp أن تستغرق 60 يومًا لتوزيع العملات، ولكننا سنعمل بجد لضمان أن يحصل هؤلاء المستثمرون على تعويضاتهم في أقرب وقت ممكن.” من المتوقع في هذه المقالة أيضًا أن يتم ذلك في غضون الشهر القادم، وربما في وقت مبكر في أواخر أغسطس.

في المجمل، يبدو أن الضغط الكبير على بيتكوين قد اقترب من الانتهاء في الوقت الحالي، وقد بدأ العديد من المشاهير في تحليل ذلك من زوايا مختلفة. قال مؤسس والرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، كي يونغ جو، في تغريدة على تويتر: ‘Mt.Gox في صدد توزيع بيتكوين على حقوق المدينين. تشير تدفقات الأموال الكبيرة إلى أن مستثمر التجزئة لم يتلق الأموال بعد. على عكس بيع الحكومة الألمانية، لم يتم اضطرار حقوق المدينين في Mt.Gox إلى البيع، لذلك فإن هذا ليس مجرد السيولة البيعية’.

يقدر المحلل التشفير Alex Krüger أن هذا قد يؤدي إلى انخفاض سعر BTC بنسبة تصل إلى 10% حتى في حالة البيع الفوري. أعتقد أن هذا التوزيع لن ينهي الاتجاه الصاعد، حيث من المتوقع أن يستجيب هذه BTC للمشاعر السوقية على نحو مماثل للعرض الحالي.

قال جريج سيبولارو، مدير البحوث في NYDIG، في تقرير: (ضغط البيع من الحكومة الألمانية وMt.Gox والمعدّن أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين) على الرغم من أن المشاعر والنفسية قد تكون لها الدور الرئيسي في المدى القصير، إلا أن تحليلنا يشير إلى أن تأثير البيع الكامن على السعر قد تم تضخيمه بشكل مبالغ فيه. يمكننا بشكل معقول أن نعتقد أن المستثمرين الرشيدين قد يجدون أن هذه فرصة مثيرة تم إنشاؤها بواسطة الخوف غير المنطقي. بالإضافة إلى ذلك، تشير بيانات NYDIG إلى أن شركات التعدين المدرجة في البورصة زادت فعلياً كمية البيتكوين التي تحتفظ بها في يونيو. على الرغم من أن حجم بيع البيتكوين في الشهر الماضي ارتفع قليلاً، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من مستويات هذا العام في وقت سابق والعام الماضي.

يقترب صندوق الاستثمار المتداول لـ ETH فقط من الباب، لكن الضغط الكبير قد يؤدي إلى إخفاقه على المدى القصير

إن ETF إيثيريوم على بعد خطوة واحدة من الإطلاق، ومن المحتمل بشكل كبير أن يبدأ التداول في الأسبوع القادم. في 16 يوليو، أفادت صحيفة وول ستريت جورنال أن SEC أخبرت شركات الإدارة الأصول بأن ETF إيثيريوم قد يتم إطلاقه في 23 يوليو. بعد تقديم شركات الإدارة الأصول للمستندات النهائية هذا الأسبوع، من المتوقع أن تعلن SEC يوم الاثنين القادم أن إعلان تسجيل ETF إيثيريوم قد أصبح ساري المفعول. بمجرد صدور الإعلان، يمكن لـ ETF إيثيريوم أن يبدأ التداول.

قد يكون صافي التدفق النقدي لصندوق تداول العملات الرقمية الفوري ETH أقل بنسبة 30% -35٪ فقط من صندوق تداول العملات الرقمية الفوري BTC. تشير تقارير Citi إلى أن صافي تدفق الأموال لصندوق تداول العملات الرقمية الفوري ETH خلال الستة أشهر الأولى قد تتراوح بين 4.7 إلى 5.4 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك ، فإن قيمة بيتا لتدفق الأموال إلى ETH مقارنة بتدفق الأموال قد تكون أدنى من النتائج التحليلية. على الرغم من أن ETH قد يقدم فوائد متنوعة على المدى الطويل ، إلا أن هذا ليس الحال حاليًا. قد يعتقد المستثمرون الذين قد يشترون ETF الفوري (بدلاً من العملات المعينة) أن BTC و ETH مماثلان بما يكفي لتوزيع تخصيصهما على العملات الرقمية الاثنين بدلاً من اعتبارهما أصولًا مختلفة. هذا يعني أن ETH قد تشهد تدفقًا ماليًا خاصًا لصندوق ETF BTC بدلاً من تخصيص إضافي. سبب آخر لعدم تحقيق التدفق المالي المتوقع هو عدم توفر خدمات التكديس.

بالإضافة إلى أن صافي تدفق الأموال إلى صندوق ETF لـ ETH قد يكون غير كافٍ ، فإن الضغط البيعي لـ ETHE في Grayscale أيضًا يعتبر عاملًا رئيسيًا يعيق ارتفاع ETH في الفترة القصيرة. حاليًا ، يحتمل بشدة أن يتم الموافقة على صندوق ETF لـ ETH في Grayscale ، ووفقًا لتجربة GBTC السابقة ، من المتوقع أن يحدث تدفق كبير للأموال من ETHE في المرحلة المبكرة لصندوق ETF لـ ETH ، وهذا سيشكل تحوطًا لتدفق الأموال إلى صندوق ETF لـ ETH. بالإضافة إلى ذلك ، يقوم مؤسسة Ethereum أيضًا بالبيع ، مما يلقي بظلاله على السوق. وفقًا لرصد Spot On Chain للبيانات في 17 يوليو ، في اليومين الأخيرين ، قامت مؤسسة Ethereum وICO ذات الصلة بإيداع 3631 ETH (بقيمة تقدر بحوالي 12.5 مليون دولار) في Kraken. من بينها ، تم إيداع 2631 ETH (بقيمة تقدر بحوالي 9.01 مليون دولار) بالعنوان الذي يبدأ بـ 0xdb3 ، وتم إيداع 1000 ETH (بقيمة تقدر بحوالي 3.46 مليون دولار) بالعنوان الذي يبدأ بـ 0xbf5.

وفقًا لبيانات Deribit و Kaiko ، كانت أنشطة التحوط في عقود الخيارات القصيرة أكثر وضوحًا ، حيث كانت معدلات الانحراف القياسي الضمني لعقود الخيارات المنتهية في 19 يوليو أعلى بشكل نسبي مقارنة بعقود الخيارات المنتهية في 26 يوليو. وفقًا لبيانات Kaiko ، ارتفع معدل الانحراف القياسي الضمني ليوم 19 يوليو من 53% يوم السبت الماضي إلى 62% يوم الاثنين ، متجاوزًا معدل الانحراف القياسي الضمني ليوم 26 يوليو. وهذا يشير إلى زيادة الطلب على الخيارات أو الأدوات المشتقة للوقاية من التقلبات في الأسعار.

ستتم ترقية Pectra قريبًا ، وقد يبدأ أفضل وقت لـ ETH من أكتوبر

في مارس 2024، تم ترقية إثيريوم بشكل كبير Dencun، مما أدى إلى تخفيض كبير في تكلفة العملية L2، وكان له تأثير هائل على البيئة بأكملها لإثيريوم. ومن المرجح أن تكون الترقية الكبيرة التالية لإثيريوم Pectra - محل متابعة من السوق، وقد تكون أكثر أهمية من Dencun. وفقًا لرسائل إثيريوم الرسمية، يُخطط لإطلاق Pectra في الربع الرابع من عام 2024 أو الربع الأول من عام 2025. إذا كان لإطلاق صندوق تداول الأسهم المتداولة في البورصة لإثيريوم يفتح باب إثيريوم للدخول إلى سوق TradFi، فإن ترقية Pectra ستبدأ حقًا في جذب رؤوس الأموال TradFi إلى إثيريوم، مما يعزز بسرعة قيمة إثيريوم.

Pectra تجمع بين ترقيةين سابقتين: Prague (للطبقة التنفيذية) و Electra (للطبقة الاتفاقية). من خلال الجمع بينهما، تهدف Pectra إلى جلب تحسينات طويلة الأجل لإيثريوم، مما يجعلها أكثر مرونة وتحسينًا من أي وقت مضى.

تخطط Pectra لإدراج 9 مواصفات EIP القياسية و EIP رئيسي والذي يتألف من 11 EIP إضافيًا، وتشمل هذه EIP التحسينات في التجريد الحسابي وعمليات المحقق والأداء الشامل للشبكة.

EIP-2537 - تم إدخال تجهيزات لعمليات منحنى BLS 12-381 المُسبقة، مما يجعل عمليات توقيع BLS أسرع وأرخص، مما يعزز إمكانية الوصول والأداء لمدققي ETH واسقاط تكلفة الغاز.

تنفيذ EIP-2935 - يتم حفظ قيمة تجزئة الكتلة السابقة في فتحة تخزين خاصة لتحسين كفاءة وموثوقية التحقق من بيانات إثيريوم قبل التنفيذ اللاحالة.

EIP-7002 - يسمح لـ المدققون بتنشيط الانسحاب و السحب الجزئي من خلال إثبات السحب على طبقتهم القابلة للتنفيذ، مما يوفر خيارات أكثر مرونة للتكديس ومجمع التكديس.

EIP-7251 - زيادة الرصيد الأقصى الفعال لـ ETH بلوكشين من 32 ETH إلى 2048 ETH ، مما يقلل من عدد المدققين المطلوبين ويبسط تحميل الحسابات في الشبكة.

EIP-7594 - إدخال عينات توافر البيانات الندية (PeerDAS) لتحسين L2 بشكل أكبر وتعزيز معالجة المعاملات وقابلية التوسع.

EIP-7702 - إضافة نوع جديد من عمليات التداول يمكن تعيين كود EOA (الحساب الخارجي) خلال عملية التداول لتحويل المحفظة العادية إلى محفظة عقد ذكي مؤقتًا لتحسين تجربة المستخدم.

EIP-7692- EIP من 11 جزءًا يهدف إلى تعزيز تنسيق كائن EVM (EOF) لتحسين كفاءة نشر العقود وتنفيذها.

بعد هذ الترقية، ستصبح حسابات إيثريوم العادية أكثر قدرة على البرمجة، وستكون الطبقة الثانية أكثر فعالية، وسيصبح العقد الذكي أكثر كفاءة، وسيتمكن المحققون من إدارة الأشياء بشكل أكثر مرونة، مما سيسمح للبيئة الإيثريوم بتلبية مجموعة أوسع من الحالات الاستخدام واحتياجات المستخدمين، ومن المتوقع أن يظهر تطبيق حقيقي لتجاوز الدائرة، وهذا سيدفع قيمة إيثريوم بواسطة القيمة الدافعة للتكنولوجيا.

ملخص

من الناحية العامة ، ينتهي الضغط الحكومي الألماني ، وتم تعويض أكثر من نصف التعويضات من قبل Mt.Gox ، وقد بدأ توزيع التعويضات للمتاجر تدريجياً ، ومن المتوقع أن يشهد نهاية يوليو حدوث ضغط كبير آخر. يختلف سلوك المتاجر عن سلوك الحكومة ، وبالتالي فإن الضغط الجماعي الكبير للمتاجر لن يستمر في الظهور. لذا ، يعتقد هذا المقال أن الاتجاه العام للبيتكوين سيستمر في التحسن بشكل مستمر. يجب ملاحظة أن البيتكوين أصبح موضوعًا ساخنًا في الانتخابات الأمريكية ، وأعرب ترامب صراحة عن دعمه للبيتكوين ، مما سيجذب تدفقًا كبيرًا من الحركة نحو البيتكوين وبالتالي يدفع البيتكوين للارتفاع بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك ، من الناحية الماكرو اقترح مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وجهة نظر حمامة ، ومن المتوقع أن يخفض السوق لأسعار الفائدة في سبتمبر ، وهذا سيوفر بيئة ماكرو مواتية للبيتكوين.

pump BTC، وهذا المعلومات المفضلة بالنسبة لإثيريوم، ولكن مع مرور ETF لإثيريوم بعد ذلك، من المتوقع أن يظهر ضغط ربحي قصير المدى. بالإضافة إلى ذلك، تدفقت الأموال المؤسسية إلى إثيريوم بمعدل مقبول نسبيًا قبل أكتوبر، مما يعني أن الدعم المالي لإثيريوم محدود نسبيًا. مع اقتراب نهاية الانتخابات الرئاسية الأمريكية، واقتراب ترقية Pectra، سيجذب القوة التقنية لإثيريوم المزيد والمزيد من المستثمرين المؤسسيين الطويل، ويتوقع أن يرتفع تدفق الأموال بشكل ملحوظ، وسيكون من المتوقع أن يتجه إثيريوم نحو ارتفاع تدريجي في الربع الرابع.