كيف يمكن إنشاء صندوق الامتثالالتشفير في هونغ كونغ؟

في عالم الأمور المالية المتقلب بسرعة، الصناديق الخاصة بالتشفير تظهر بسرعة وتصبح محط اهتمام عالم الاستثمار. ومع ذلك، فإن اختيار المنطقة التي يجب إنشاء صندوق العملات المشفرة فيها أمر حاسم. هونغ كونغ، هذا المركز المالي الدولي، يجذب بشكل متزايد الأنظار بفضل مزاياه الفريدة وآفاقه الواسعة.

اختيار إنشاء صندوق التشفير في هونغ كونغ ليس فقط قرارا استراتيجيا، بل هو خطوة مهمة نحو الابتكار المالي في المستقبل.

إذاً، لماذا يختار المستثمرون ومديرو الصناديق الاستثمارية الأطول حاليًا إنشاء صندوق التشفير في هونج كونج؟ يقدم المحامي الشاب باي تشاي من شركة Manning & Co معلومات حول الخلفية والأهمية العميقة لهذا القرار.

المزايا التي يتمتع بها تأسيس صندوق التشفير في هونغ كونغ

إن إنشاء صندوق التشفير في هونج كونج يتمتع بعدة مزايا، ويتجلى ذلك أولاً في بيئتها القانونية والتنظيمية المستقرة. تمتلك هونج كونج نظامًا قانونيًا مستقرًا وسياسة تنظيمية ودية، وخاصة الإطار التنظيمي الشفاف والمستقر الذي يوفره هيئة هونج كونج للأوراق المالية (SFC)، وهذا يضمن سلامة تشغيل صندوق التشفير. توفر هذه البيئة ضمانًا قانونيًا موثوقًا للمستثمرين ومديري الصناديق. في الوقت نفسه، فإن نظام الرقابة المالية في هونج كونج معترف به من قبل أنظمة الرقابة الرئيسية في الدول المتقدمة حول العالم، مما يمهد الطريق لبيع المنتجات المالية في هونج كونج في مناطق أخرى تفرض قيودًا.

وبالإضافة إلى ذلك، تعتبر السياسات الضريبية المفضلة في هونغ كونغ أحد العوامل الرئيسية التي تجذب الصناديق الخاصة بالتشفير. حيث أن هونغ كونغ مشهورة بمعدلات ضريبة منخفضة وسياسات جزئية معفاة من الضرائب، مما يمنح الصناديق ميزة تنافسية واضحة في تكاليف الضرائب. بالنسبة للصناديق الخاصة بالتشفير التي تسعى لتحسين هيكل الضرائب على مستوى عالمي، فإن هونغ كونغ بلا شك خيار مثالي.

وأخيرًا، كمركز مالي دولي، تمتلك هونغ كونغ سوقًا ماليًا متقدمًا للغاية وخدمة مالية عابرة للحدود مريحة. وقد عزز هذا ليس فقط سيولة الأموال، بل وقدم فرص سوقية واسعة وقنوات استثمار متنوعة للتشفير. يجعل مستوى التداول الدولي لهونغ كونغ منها مفتاحًا هامًا في ربط أسواق الأموال الشرقية والغربية.

متطلبات تقديم طلب لهيئة الرقابة المالية في هونغ كونغ

في إدارة الصندوق التشفير في هونغ كونغ ، يجب تقديم طلب للحصول على ترخيص الفئة 9 (إدارة الأصول) من هيئة الأوراق المالية والسلع الآجلة (SFC).

الأعمال ذات الصلة

يشمل الأعمال التي تتطلب الحصول على ترخيص الفئة 9 (إدارة الأصول) فئتين رئيسيتين:

إدارة الأوراق المالية. إذا كانت محفظة إدارة الصندوق تشمل الأوراق المالية أو عقود العملات الآجلة ، فيجب تقديم طلب للحصول على هذا الترخيص. يمكن أن تشمل الأوراق المالية العملات الرقمية التي تمثل الملكية أو الديون.

إدارة الأصول الافتراضية. فرضت هيئة الرقابة المالية نظام تراخيص موسع لإدارة محافظ الاستثمار الافتراضية مثل BTC و Ethereum. ويشمل ذلك شروط وأحكام إضافية ملحقة بتراخيص الفئة 9 الحالية (Pro Forma T&Cs).

من الجدير بالذكر أنه بالنسبة للشركات التي تدير محافظ الاستثمار (أو جزءًا من المحفظة)، إذا:

أقل من 10% من قيمة الأصول الإجمالية للمحفظة (الحد الأدنى)؛ أو

الاستثمار غير المباشر في الأصول الافتراضية (مثل استثمار في صناديق الاستثمار الأصول الافتراضية)

سوف تقوم هيئة رقابة الأوراق المالية بممارسة الرقابة على أفراد إدارة هذه الصناديق وفقًا للنظام التقليدي الموجود في لائحة الأوراق المالية والسلع الآجلة، ولن ينطبق أحكام وشروط الترخيص الفئة 9 على هذه الشركات. بدلاً من ذلك، إذا كانت الشركة تنتمي إلى أيٍ من الفئات التالية، فسوف ينطبق أحكام وشروط مديري صناديق الأصول الافتراضية:

• رخصة الفئة 9. إدارة محفظة استثمارية في الأوراق المالية / عقود الآجلة، وكذلك مدير صندوق يستثمر في محفظة من الأصول الافتراضية.
• الفئة التاسعة من التراخيص. إدارة محافظ الاستثمار المستثمرة في الأوراق المالية / العقود الآجلة، والاستثمار جزئياً في الأوراق المالية / العقود الآجلة والاستثمار جزئياً في الأصول الافتراضية لإدارة الأصول.
• رخصة الفئة 1. الإدارة الحصرية للخطط الاستثمارية الجماعية التي تستثمر فقط في الأصول الافتراضية غير الأوراق المالية / العقود الآجلة، والتي تم توزيعها أو مخطط لتوزيعها في هونغ كونغ.

مستندات الطلب

إذا تتوافق مع الشروط المذكورة أعلاه وعلى وشك تقديم طلب الترخيص، فإن الجهة المتقدمة أو المتقدم يجب أن يعد الوثائق الرئيسية التالية:

• خطة تجارية. وصف مفصل لنموذج العمل التجاري والسوق المستهدفة والاستراتيجية.
• **الامتثال手册。**概述الامتثال政策和程序，以确保遵守法规要求。
• إطار إدارة المخاطر. يصف استراتيجية إدارة المخاطر ، بما في ذلك التدابير المتخذة لمواجهة مخاطر السوق والتشغيل والسيولة.
• حوكمة الشركات. تقديم معلومات حول هيكل الحوكمة، بما في ذلك تكوين ومهام مجلس الإدارة.

صعوبة الطلب

وما هي الصعوبات في الحصول على ترخيص الفئة التاسعة (الأصول الافتراضية)؟

في العادة، يستغرق الحصول على ترخيص الفئة التاسعة من التراخيص التقليدية وقتًا يتراوح بين 4 إلى 5 أشهر إلى 12 شهرًا. ومع ذلك، قد يختلف الوقت عند التقدم للحصول على ترخيص إدارة الصناديق المشفرة. فيما يلي بعض الأسباب الرئيسية التي قد تستغرق وقتًا أطول في عملية التقديم، والنقاط الرئيسية التي يجب مراعاتها عند التحضير لتقديم الطلب.

أولاً، ستقوم هيئة الرقابة المالية في هونغ كونغ بمراجعة دقيقة للأشخاص الرئيسيين للتأكد من أن لديهم خبرة ذات صلة في إدارة صناديق الأصول الافتراضية (مثالياً خبرة لمدة 3 سنوات خلال الـ 6 سنوات الماضية). وعلى وجه الخصوص، ستتابع الهيئة الرقابية الأشخاص الرئيسيين في الشركة مثل رؤساء الأقسام وقادة الفرق والمستثمرين الرئيسيين.

ثانيا ، ستولي SFC اهتماما وثيقا للعمليات التشغيلية المقترحة للشركة. فيما يلي بعض الأسئلة التي يجب وضعها في الاعتبار:

• هل هناك فصل مناسب للوظائف الرئيسية (مثل إدارة المحافظ، إدارة المخاطر، والتقييم، والحفظ)؟
• ما هي الأشخاص المعنيين بنقل الأصول من الصندوق أو الموظف المختص وما هي التدابير الأمنية المتخذة؟
• من يتحمل مسؤولية المقتنيات وتسوية المعاملات وتحديد تردد التسوية؟
• ما هو طريقة التسعير ومن هم المسؤولون عنها وكيف يتم تقييم مدى ملاءمة تسعير كل أصل افتراضي؟

ثالثًا، بلا شك، ستصبح تكنولوجيا المعلومات في الشركة من أهم اهتمامات رقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونج كونج. يجب مراعاة القضايا التالية:

• كيف سيضمن الشركة التحكم والوصول المناسب؟ على سبيل المثال: a. مفتاح المحفظة الخاصة؟ b. نقل الأصول من الموقع X إلى الموقع Y؟ c. الاحتفاظ بنسبة مناسبة من الأصول في المحفظة الساخنة والمحفظة الباردة دائمًا؟
• هل تدير الشركة أصولها بنفسها؟ إذا كان الأمر كذلك، هل قامت بشراء التأمين المناسب؟

ما ذكر أعلاه هو فقط بعض العوامل الرئيسية التي يجب مراعاتها، ويجب أيضًا مراعاة الطبيعة الفعلية لأنشطة إدارة الصناديق والأطراف المتداخلة مثل منصات التداول وأطراف التداول وما إلى ذلك.

عملية إنشاء صندوق التشفير في هونغ كونغ

إضافة طلب ترخيص رقم 9 ، ورغبة في إنشاء صندوق التشفير في هونج كونج ، وتشمل العملية الخطوات التالية:

التقييم الأولي

• تحديد نطاق التنظيم. قم بتقييم محفظة استثماراتك في الصناديق لمعرفة ما إذا كانت تحتوي على أوراق مالية أو عقود آجلة، وبالتالي تحديد ما إذا كنت بحاجة إلى التقدم بطلب للحصول على ترخيص الفئة 9.
• 分类数字资产。 تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية في المحفظة الاستثمارية تعتبر أموالًا افتراضية بموجب القانون الهونج كونجي أم لا.

إعداد الطلب

• **准备文件。**准备所需文件，包括详细的商业计划、الامتثال手册、إدارة المخاطر 框架和公司治理结构。
• استشارة. يعمل بالتعاون مع مستشارين قانونيين ومتوافقين مع الامتثال لضمان أن جميع الوثائق تتوافق مع معايير هيئة الرقابة المالية.

تقديم الطلب

• تقديم الطلب. تقديم حزمة الطلب الكاملة إلى هيئة الرقابة المالية ، بما في ذلك جميع الوثائق اللازمة ورسوم التقديم.

مراجعة SFC

• فترة المراجعة. قد تشمل مراجعة هيئة الرقابة المالية الطلبات تعليقاً طويلاً وطلبات إضافية للمعلومات. قد يتطلب هذا العملية عدة أشهر.

تحديد التراخيص

• إشعار القرار. بعد الموافقة على الاستعراض، سيمنح CSRC ترخيصًا. إذا كانت هناك شروط إضافية، يجب الامتثال لضمان الامتثال.

إنشاء صندوق الاستثمار

• إنشاء هيكل الصندوق. إنشاء هيكل قانوني للصندوق، تعيين مزودي الخدمات (المديرين، المراجعين، مدير الأموال) ، وإنشاء البنية التحتية اللازمة للعمليات.
• فتح حساب المستثمر. بدء الترويج لصناديق الاستثمار المحتملة للمستثمرين ومعالجة عملية الاشتراك.

تكاليف إنشاء صندوق التشفير

تكاليف إنشاء وصيانة صناديق الاستثمار في التشفير يمكن أن تختلف بشكل كبير في هونج كونج. تعتمد التكاليف المحددة على العديد من العوامل، بما في ذلك حجم الصندوق واستراتيجية الإدارة ومتطلبات الامتثال. عادةً ما يتعين دفع تكاليف قانونية وتدقيق لضمان الامتثال للقوانين المحلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب أيضًا أخذ تكاليف تراخيص الطلب والرسوم السنوية في الاعتبار. من أجل زيادة كفاءة التشغيل وتحقيق فوائد تكلفة أعلى، يُوصى بالتعاون مع مزودي خدمات متخصصين في سوق التشفير. يلخص الجدول التالي التكاليف النموذجية:

توصي مانكون المحامي

صناديق التشفير تقوم بتحديث مجال الاستثمار، مما يجلب فرصًا مثيرة وتحديات معقدة. النجاح في دمج الأصول الافتراضية في إطار الصناديق التقليدية يتطلب نهجًا دقيقًا. يجب على مديري الأصول في المستقبل اختيار مقدمي خدمات ومستشارين قانونيين ذوي خبرة عميقة بعناية، بما في ذلك فهم عميق للمخاطر والخصائص وتفاصيل التشغيل الفريدة لصناديق التشفير. من خلال بناء فريق مناسب واستغلال الخبرة، يمكن لمديري الأصول التعامل بفعالية مع تعقيد هذه الفئة المبتكرة من الأصول واستكشاف إمكانياتها بشكل كامل في الأسواق المالية المتطورة باستمرار.

إن إنشاء صندوق التشفير في هونغ كونغ هو عملية معقدة تتطلب تخطيطًا دقيقًا والامتثال لمتطلبات التنظيم. عن طريق فهم متطلبات الترخيص واتباع العمليات المذكورة وتقدير التكاليف ذات الصلة ، يمكنك إنشاء وتشغيل صندوق التشفير بنجاح في واحدة من أبرز المراكز المالية في آسيا. ومع ذلك ، على الرغم من وجود بيئة تنظيمية منظمة في هونغ كونغ ، إلا أن صناعة التشفير لا تزال غير مهتمة بالهياكل الأساسية المسجلة في هونغ كونغ بسبب مشاكل الضرائب السابقة. يفضل استخدام الأدوات الخارجية في الاستثمار وإدارة الصناديق. مشاكل الضرائب السابقة جعلت من الأرخبيلات البحرية مثل جزر كايمان وجزر العذراء البريطانية أكثر جاذبية ، مما يبرز الحاجة لجهود مستمرة لتعزيز جاذبية هونغ كونغ كوجهة لصناديق التشفير.

على العموم، على الرغم من أن إنشاء وإدارة صناديق التشفير مليئة بالتحديات، إلا أنه يمكن أن تحتل مكانة مرموقة في الأسواق المالية الناشئة من خلال التخطيط العقلاني والدعم الاحترافي من الفريق. وعلى الرغم من أن هناك عقبات تواجه هونغ كونغ في بعض الجوانب، إلا أن لديها الإمكانية لتصبح مركزاً هاماً لصناديق التشفير. ومن أجل تحقيق هذا الهدف، يجب على هونغ كونغ الاستمرار في تحسين بيئتها التنظيمية والضريبية وزيادة جاذبيتها لمديري الأصول العالميين.