انتهاء التحقيق الخاص بـ ETF 2.0 من قبل الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والأسواق، وتفاعل المحامون بشأن ذلك متباين

المؤلف: جيه كاي، أوديلي ستار ديلي

في 18 يونيو، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نهاية التحقيق في إثيريوم 2.0 وأنها لن تتخذ إجراءات إجبارية ضد Consensys. بالنسبة لمطوري إثيريوم ومزودي التقنيات ونظام الإيثيريوم البيئي، فإن هذا بلا شك انتصارا مؤقتا.

لقد مر أسبوع منذ مناقشة هذه المسألة ، وكتب العديد من الأشخاص ذوي الصلة في مهنة المحاماة آراء قانونية مفصلة حول هذه المسألة. بيد أن هناك آراء متباينة بشأن تفسير هذا المقرر. يعتقد بعض المحامين أن نهاية التحقيق تعني أن جميع إثيريوم المستقبلية كمواضيع متعلقة بالأوراق المالية (باستثناء التكديس) لن يتم التحقيق فيها أطول ، بينما يعتقد آخرون أن هذه ليست سوى “هدنة” مؤقتة لعائلة Consensys شمعة طويلة الفتيل.

سيقوم هذا المقال بتلخيص ردود الفعل من جميع الأطراف، وخصوصاً آراء القطاع القانوني المختلفة حول هذا الحدث.

ملخص الحدث

في 18 يونيو ، أصدرت لجنة الاوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إشعارا إلى Consensys لإغلاق تحقيقها. ينبع التحقيق من دعوى قضائية سابقة لشركة Consensys ضد SEC (لمزيد من التفاصيل طويل ، انظر “ConsenSys يقاضي SEC في Backhand ، قد يؤثر إثيريوم ETF الموافقة”) ، والتي ، على الرغم من بعض الصياغة المترددة ، لا تزال تعبر عن أنها ستغلق التحقيق في ETH 2.0 المحتوى ذي الصلة. من بين أمور أخرى ، استخدمت SEC نفسها بعض اللغة الغامضة: "على الرغم من أننا لا نتفق مع الحقائق أو الاستنتاجات القانونية المنصوص عليها في خطاب 4 يونيو في هذا الإشعار ، أو في أي حالة أخرى ، بناء على المعلومات التي لدينا حتى الآن ، فإننا لا نعتزم التوصية للجنة باتخاذ إجراءات إنفاذ ضد عميلك ، Consensys Software Inc. " ومع ذلك ، “لا ينبغي اعتبار هذا الإشعار مؤشرا على براءة الطرف أو أنه لن يتم اتخاذ أي إجراء في النهاية نتيجة للتحقيق (الختامي) الذي أجراه الموظفون”.

النص الأصلي لإشعار SEC. المصدر: SEC

في نفس اليوم الذي وقع فيه هذا الحدث، أصدرت Consensys بيانًا على الفور، حيث وصفت الأمر بأنه انتصار كبير في مرحلة معينة. وذكرت المقالة أنه في 7 يونيو، قمنا بإرسال رسالة إلى SEC، نطلب فيها تأكيد أن ETF للإثيريوم الموافق عليه في مايو يعني أن المؤسسة ستنهي التحقيق في إثيريوم 2.0. اليوم، أبلغنا قسم إنفاذ القانون في SEC أنهم ينهون التحقيق في إثيريوم 2.0 ولن يتخذوا إجراءات اجبارية ضد Consensys. وأكدت Consensys في الوقت نفسه أن SEC يجب أن تتخلى عن إجراءاتها الإنفاذية غير المبنية على مبادئ وغير شفافة وأنها تحتاج إلى توفير وضوح تنظيمي ملح للصناعة.

كيف يقول المحامي؟

وتتفق موقف محامي Consensys مع الشركة. عبّرت لورا بروكوفر ، المستشارة القانونية العليا ورئيسة التحقيقات والتحقيقات في Consensys ، عن رأيها في منصة X. قالت في منشورها إن التحقيق بأكمله (ليس فقط ضد Consensys) قد انتهى. أشارت الرسالة إلى أنه لن يتم توجيه اتهامات لـ Consensys ، ولكن انتهاء التحقيق يعني عدم توجيه اتهامات لأي شخص. يغطي التحقيق الكامل Ethereum ، لذلك يتم تضمين أي شخص يساهم في التعديلات أو يشتري ETH في نطاق التحقيق. الآن ، انتهى التحقيق بأكمله ، وليس فقط ضد Consensys ، بل ضد الجميع.

استشهدت أيضًا بكتيب إجراءات إدارة SEC ، حيث يمكن إغلاق التحقيق الذي أدى إلى إجراءات قانونية فقط بعد الانتهاء من جميع الإجراءات القانونية. لذا ، يعني انتهاء هذا التحقيق عدم توجيه أي إجراءات قانونية ضد أي شخص.

في المرتبة الثانية، شيء مهم للغاية هو أنه في الأمس، حضرت لورا بروكوفر وشريك كاهيل جوردون & ريندل سام إنزر مقابلة مع وسائل الإعلام بودكاست غير مقيدة ، حيث شارك الاثنان العديد من المحتويات التي لم يتم ذكرها على منصة X. يرون أن هذه الرسالة تمثل بعض التباين في الرأي داخل اللجنة الرقابية للأوراق المالية والبورصات الأمريكية بمعنى ما:

“يشير إلى أن رجال الشرطة قد أقنعوا جينسلر بأنهم إذا ما قاموا باتخاذ إجراءات قانونية، واتهموا إثيريوم (ETH) المدمج بعد بشكل فاشل بأنه أمان أو بيع، فإنهم سيفشلون ويشعرون بالإحراج. أعتقد أن جاري جينسلر يؤمن في قلبه بأن ETH هو نوع من الأمان، أو بسبب آلية الرهان التي تتمحور حول التحقق، يتم توفير ETH كأمان وبيعه. إنه يرى أن هذا يجعله أمانًا، أليس كذلك؟ لأن الناس يقومون بإيداع أشياء ذات قيمة ويحصلون على مكافأة. في رأيه، هذا يجعله أمانًا، أو ربما يتمنى بشدة أن يكون لديه السلطة للرقابة عليه. ولكن أعتقد أن موظفيه قالوا له إننا سنخسر هذه القضية.”

ومع ذلك، أثار هذا الادعاء العديد من التساؤلات، خاصة في ظل استمرار عدم وضوح مصير صناديق الاستثمار المتداولة بالبورصة (ETF)، واستمرار تورط بورصات التداول الأخرى ومؤسسات التشفير في قضايا قانونية تتعلق بإثيريوم. وقال ديفيد باريرا، مؤسس Enumma، في منشوره إن رسالة اللجنة الأمنية والبورصات (SEC) لم تحتوي على أي جزء يظهر أن التحقيق قد انتهى بالفعل. هذا القرار يعني فقط أن اللجنة الأمنية والبورصات لن تقاضي أي شخص آخر يقدم أو يبيع إثيريوم، لكن وفقًا لكتيب إجراءات الإنفاذ الخاص باللجنة الأمنية والبورصات، لا يعني استنتاج الموظفين نهاية التحقيق وقرار عدم رفع دعوى ضد طرف ما أن التحقيق قد انتهى بالفعل، ولا يعني عدم رفع دعوى ضد طرف آخر. وهذا يعني أنه من الممكن لا زال أن تورط يوني سواب أو مؤسسات أخرى بسبب إثيريوم في قضايا قانونية.

قال ديفيد بشكل أعمق: “نحن غير موافقين على … البيانات الواقعية الخاصة بكم والاستنتاجات القانونية”، هذا اللفظ ليس لغة عامة أو قياسية في رسالة عدم متابعة التحقيق. بمعنى آخر، فإن SEC أشار فقط إلى هذا في قضية Consensys، وليس بالضرورة أن يعني أنها ستتخلى تمامًا عن المقاضاة في المستقبل.

في البودكاست ، يعتقد سام أيضًا أنه

“في خطاب إغلاق التحقيق، تمتلك SEC سلطة تقديرية، أليس كذلك؟ الادعاء العام لديه سلطة تقديرية في الاتهام، والسلطات التنظيمية لديها سلطة تقديرية في التنظيم والإنفاذ. عندما يرفضون قضية ما، هذا لا يعني بالضرورة أن السلوك كان قانونيًا أو مطابقًا للقانون. قد يكون السبب في ذلك أن لدى SEC هذا العام ليس لديهم الموارد، أو أن لديهم أمور أخرى أكثر أهمية للتعامل معها… لكنهم ليسوا مقيدين بعدم العودة. لسوء الحظ، يغير SEC موقفه كثيرًا.”

في الوقت نفسه، أكدت لورا وجهة نظر، وهي أن SEC لم تنه بعد التحقيق في هذه المسألة ، فهذا لا علاقة له بالرهان المستمر وإعادة الرهان، فهذا أمر مختلف تماماً:

“تحقيق SEC في تلك الأنشطة في الواقع هو جزء من نطاق تحقيق مستقل آخر وليس جزءًا من تحقيق إيثريوم 2.0. لذلك ، لا يمكن أن يعني انتهاء تحقيق إيثريوم 2.0 على وجه الحقيقة وجهة نظر SEC حول التعبئة السائلة وخدمات الرهن والرهن الجماعي.”

هل ستؤثر الموافقة النهائية على ETF والقضايا القانونية الأخرى؟

من النظرة الأولى ، يبدو أن موافقة صندوق تبادل المتداولات (ETF) لن تتأثر كثيرًا. وفقًا لتقرير Coindesk ، أخبر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، جاري جينسلر ، السناتورات في جلسة استماع الميزانية في 13 يوليو، أن الموافقة النهائية على صندوق تبادل المتداولات لـ إيثيريوم (ETF) ستكتمل هذا الصيف.

في جلسة استماع لجنة ميزانية لجنة الشيوخ، قال جينسلر إن هذه العملية تسير “بسلاسة” بعد الموافقة الأولية على مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة. وقد وافقت الهيئة بالفعل على الطلبات الأولية، لكنه أشار إلى أن المتطلبات النهائية للتسجيل - أي تقديم نموذج S-1 - تتم الآن على “مستوى الموظفين”.

في القضايا الأخرى، نظرًا لتقدم القضايا القانونية ببطء في معظم الأحيان، لم يتم تحديثها حتى الآن. ستواصل Odaily تتبع التقارير أيضًا.