دليل Mellow الشامل: الجمع بين التكديس ذو العوائد العالية وتحسين السيولة بشكل مثالي

المساهمة: مات / ريفي / سيلفيا

تحقق وتدقيق التحرير: بونكو

شكر خاص: نشكر الزملاء المذكورين أعلاه على المساهمة المتميزة في محتوى الإبداع لهذا العدد.

ملخص المشروع

Mellow Protocol هو مشروع لامركزية مالية (DeFi) متخصص في توفير حلول سيولة فعالة وسلسة. بالتعاون مع Lido ، قام Mellow بتشغيل نشاط للحصول على نقاط الرهن ، مما يتيح للمستخدمين إيداع ETH على منصة Mellow والحصول على رمز سيولة Ethereum المستند إلى Lido ، وتحصيل مكافآت إضافية لنقاط الرهن على المنصة.

التكنولوجيا

Mellow هي منصة تم بناؤها على سلسلة كتل Ethereum ، وتتمتع بوظائف أساسية تعتمد على العقود الذكية. يمكن للمستخدمين المساهمة بـ ETH على المنصة للحصول على stETH ، وكذلك كسب نقاط مكافأة إضافية للمساهمة على Mellow من خلال التكديس المتكامل مع Lido.

التركيب التقني

• العقود الذكية: إدارة حوض السيولة والتكديس وتوزيع الجوائز.
• بركة السيولة: يمكن للمستخدمين توفير السيولة وكسب المكافآت.
• الآلية التنظيمية: تقرر معلمات البروتوكول وتحديثها من خلال التصويت في المجتمع.

تحليل السوق

1. DeFi التطور

هناك العديد من مشاريع DeFi التي تقدم خدمات السيولة والاقتراض والتكديس، مثل Aave و Compound. تحتل هذه المشاريع مكانة مهمة في مجال DeFi بفضل تقنيتها القوية وقاعدة مستخدميها. ومع ذلك، يبرز Mellow بفضل آليته الفريدة، وخاصة آلية مكافأة نقاط التكديس المبتكرة، في منافسة السوق الشديدة.

مع تطور DeFi السريع، يزداد طلب المستخدمين على حلول السيولة الفعالة والسلسة. بفضل هذه الاتجاهات، يمتلك Mellow إمكانات كبيرة لزيادة قاعدة المستخدمين وحجم الأموال المدارة. من خلال التعاون مع Lido، قدمت Mellow فرصة للرهن على ETH للحصول على stETH ومكافأة إضافية لنقاط الرهن، مما يعزز من قدرتها التنافسية في السوق ويجذب المزيد من المستخدمين.

2. التطورات الأخيرة في LRTs المتجانسة

تسمح Mellow أيضًا بإنشاء بنية تحتية متعددة الوحدات لـ LRT ، مما يتيح للمستخدمين اختيار تكوينات مختلفة للمخاطر وفقًا لاحتياجاتهم. تتيح هذه البنية التحتية لمديري إدارة المخاطر إنشاء LRT مع نسب مختلفة من المخاطر / العائد ، مما يتيح إدارة المخاطر المرنة وتحقيق التحسين في العائد.

المصدر: ميلو متوسط

- البنية التحتية LRT المتكاملة

• • توفير إدارة مرنة للمخاطر وتوزيع العائد.
    • يعالج نهج “عملة واحد للجميع” الحالي لسوق LRT.
    • توفير خيارات تخصيص المخاطر المختلفة والمخصصة لمديري إدارة المخاطر والمودعين.

- فوائد LRTs الشاملة

• • توفر السيولة الفورية. تحقيق عائد مركب.
    • توزيع المخاطر.

3. ميزات Mellow Protocol الرئيسية

• • المرونة: يمكن للمستخدمين اختيار LRT المناسب وفقًا لتفضيلاتهم بشأن المخاطر.
• • التشابك: يمكن لأشخاص إدارة المخاطر المختلفة نشر LRT الموجهة نحو مستويات مخاطر مختلفة.
• • الشفافية: إدارة المخاطر وتوزيع المكافآت شفافة وواضحة.

تطور بروتوكول ميلو

1. التكامل مع Lido

المصدر: ميلو متوسط

• Mellow Finance：كعضو في تحالف Lido، تعمل Mellow Finance بشكل وثيق مع Lido لدعم إنشاء رمز Liquid Restaking Token (LRT) غير المرخص بدعم بروتوكول إعادة التكديس الجديد بشكل مبتكر.
• فرصة التكديس المتكرر: تعزيز تطوير مساحة التكديس المتكرر لإيثريوم وتوفير المزيد من فرص التكديس المتكرر.
• احصل على مكافأة - بالتعاون مع Lido ، تقدم Mellow Finance فرصة لمالكي stETH للحصول على مكافأة LRT ، مما يزيد من السيولة والفائدة.

2. العلاقة مع سيمبايوتيك

• شركاء إطلاق Restaking: شركاء مثل Symbiotic و Mellow Finance يوفرون فرصة إعادة التكديس اللامركزية لمالكي stETH ، حيث يمكن للمستخدمين الحصول على نقاط Symbiotic وزيادة المكافآت والفوائد.
• إعادة التكديس اللامركزية: يسمح بإعادة التكديس بدون إذن، بالتعاون مع ليدو في استراتيجية التمويل اللامركزي، يمكن لهيكلة سيمبيوتيك وأسلوب إعادة التكديس المتعدد الوحدات الشبيهة بوحدات ميلو إظهار أقوى ميزاتها.
• العقود الذكية الغير قابلة للتغيير : تقوم بتقديم خدمة للمطورين لقفل أطر الأمان مع مجموعات مختلفة من المشغلين وآليات التقليص ومنطق المكافآت دون تقييدات الإعدادات الخاصة. هذه الميزات تجعلها مناسبة للغاية لـ LRTs (الرموز السائلة لإعادة الرهن) في Mellow ، مما يوفر المرونة المطلوبة لنظام Mellow وبالتالي يجلب تنوعًا في تكوين المخاطر للمستخدمين.
• اختيار الاستراتيجية: باستخدام Mellow LRTs المتعاونة ، بالإضافة إلى الأسلوب التلقائي والمعياري لـ Mellow ، يمكن للمستخدمين اختيار LRTs المناسبة وفقًا لتفضيلاتهم في المخاطر ، والاستفادة من السيولة والعائد ، دون قيود الإعداد الواحد للمخاطر.

دليل المشاركة

المصدر: ميلو متوسط

1. العملية

1.1 الاستعدادات

• قم بإعداد محفظة Ethereum متوافقة (مثل MetaMask) وتأكد من وجود ETH في المحفظة.

1.2 عملية المشاركة الأساسية في المشروع

• قم بربط المحفظة بموقع Mellow.
• انتقل إلى صفحة “Stake” واختر الخيار “Stake through Lido”.
• أدخل كمية ETH التي ترغب في التكديس ، وسيقوم النظام تلقائيًا بتحويل ETH إلى Lido.
• سيتلقى المستخدم stETH ، ويمكنه الاطلاع ومراقبة نقاط الرهن ومكافآتها على منصة Mellow.

1.3 الجوائز

• 1. سيتلقى المستخدم stETH.
• 2. يمكنك عرض مكافأة نقاط الرهن المستحقة في واجهة Mellow.

2. متطلبات الحصول على النقاط

• لا توجد حدود أدنى للأموال: يمكن للمستخدمين إعادة رهن ETH على Mellow ، حيث يمكن الحصول على نقطة Mellow ونقطة تعاونية واحدة لكل wstETH كل ساعة.
• الوضع الحالي: نظرًا لتجاوز الحد المسموح به في Symbiotic ، يتم الحصول على 1.5 ضعف نقاط Mellow فقط من التكديس الحالي. بمجرد زيادة الحد المسموح به في Symbiotic ، سيتم منح الأولوية للمستخدمين الذين يقومون بالتكديس في ترتيب Symbiotic.
• وقت الحدث: من المتوقع أن يستمر لعدة أشهر.
• قيود جمع نقاط Mellow: حاليًا لا يوجد قيود.

3. فترة القفل والانزلاق بعد التكديس

• فترة القفل: يمكن التقدم بطلب للسحب فورًا بعد الإيداع. يمكن للمشرف معالجة السحب من الوقت t إلى t+180 يومًا ، ويتم معالجتها عادة في غضون 24-72 ساعة.
• الإجراءات الطارئة: إذا لم يتعامل Curator مع الأمر في غضون 90 يومًا ، يمكن للمستخدمين استخدام وظيفة السحب الطارئة.
• الانزلاق : الانزلاق منخفض جدا .
• إذا تجاوزت مدة التنفيذ 180 يومًا ولم يتم التعامل مع الطلب، يمكن للمستخدم إلغاء الطلب وإعادة تقديم الطلب أو إنشاء طلب جديد.

4. آلية الخروج

1. زيارة Dapp : قم بزيارة Mellow وزيارة Dapp. قم بتوصيل محفظتك للمتابعة.
2. لوحة التحكم: بمجرد الاتصال، قم بالانتقال إلى لوحة التحكم الخاصة بك لعرض قائمة LRT الخاصة بك. حدد LRT الذي ترغب في استخراجه.
3. معلومات مفصلة عن قطار الخفيف : بعد اختيار LRT ، انقر فوقه لعرض معلوماته الكاملة ونافذة سحب السحب. سيكون زر “طلب سحب” غير نشط حتى تتوافق مع الشروط الضرورية.
4. مبلغ السحب : أدخل المبلغ الذي ترغب في سحبه. يمكنك أيضًا النقر فوق الزر “الحد الأقصى” ، استنادًا إلى رصيدك من LRT في المحفظة ، لتعيين أقصى مبلغ يمكن سحبه.
5. طلب السحب: بعد إدخال مبلغ السحب ، سيتم تنشيط زر “طلب السحب”. انقر على هذا الزر لبدء عملية السحب.المصدر: WolfDAO
6. توقيع المعاملة: استخدم محفظتك المرتبطة لتوقيع عملية السحب.
7. طلب السحب: بعد نجاح الصفقة، سترى في لوحة التحكم بطاقة “طلب السحب”. يعرض هذه البطاقة نوع LRT والحالة والمبلغ المطلوب ووقت الإرسال وفترة الاقفال قبل استلام الأموال.
8. فترة القفل : خلال فترة القفل، لن تحصل على أي نقاط بسبب سحب LRT الخاص بك. ستظهر النقاط المكتسبة على لوحة القيادة الخاصة بك.
9. طلب السحب : بعد انتهاء فترة القفل، سيتم تنشيط زر “الحصول على السحب” في بطاقة الطلب. انقر فوقه وقم بتأكيد الصفقة في المحفظة.
10. تأكيد السحب: بعد نجاح الصفقة، سترى كمية عملة LRT المسحوبة على صفحة LRT والأصول المطالبة وقيمتها بالدولار.

5.5 الفرق بين المشرفين المختلفين

المصدر: WolfDAO

• المخاطر والعوائد: لا توجد فروقات ملحوظة بين المشرفين في المخاطر والعوائد، إلا أن هناك اختلافًا في توقيت الانضمام.

نظرة عامة على كل استراتيجية

• Steakhouse Restaking Vaults: تهدف إلى توزيع الأصول السائلة من منظور أساسي واستراتيجية الدعم باستخدام wstETH. حظيرة Restake، التي يخطط لها P2P.org: تهدف إلى تحقيق أقصى فرص التكديس. P2P.org هي واحدة من الرائدات العالمية في التكديس وإعادة التكديس.
• Amphor Restaked ETH (amphrETH): إدارة شبكات Restaked في Symbiotic النظام الإيكولوجي بحماية وتعزيز ومراقبة.
• Re7: متخصصة في توفير السيولة المبكرة لمجموعة متنوعة من بروتوكولات DeFi ، وتقدم السيولة في DeFi منذ عام 2019 ، وذلك عن طريق استراتيجيات العائد واستثمار رأس المال في مجال السيولة.

المصدر: WolfDAO

5.6 تحديث وآلية النقاط

المصدر: ميلو متوسط

Symbiotic النقاط غير مخففة + قائمة الانتظار Mellow تزيد النقاط 1.5 مرة

نظرًا لتجاوز الحد الأقصى للإيداعات في Mellow لمخزن wstETH Symbiotic ، لن يتم إعادة توجيه الإيداعات الجديدة في مخزن Mellow إلى Symbiotic مؤقتًا. هذا يعني أن إيداعات ETH الجديدة لن تؤدي إلى تخفيف نقاط Symbiotic ، حيث سيشارك جميع العارضين نفس الكمية من نقاط Symbiotic.

لحل هذه المشكلة، قام Mellow بتقديم طابور آلي وآلية مكافأة. سيستمر المستخدمون الذين قاموا بالإيداع قبل الحد الأقصى المسموح به في Symbiotic في الحصول على نقاط Symbiotic و Mellow العادية، أي 1x + 1x. بعد الحد الأقصى المسموح به في Symbiotic، سيحصل مستخدمو الإيداع الجدد على النقاط بعد زيادة الحد الأقصى المسموح به في Symbiotic، لكنهم سيحصلون على 1.5 مرة نقاط Mellow بعد تجميد سيولتهم في خزينة Mellow.

النتيجة النهائية هي أنه بالنسبة لمقدمي التأمين في مخزون Mellow:

• للمستخدمين الذين انضموا قبل الحد المسموح في التعاون المتبادل : يحصلون على 1x Symbiotic و 1x Mellow نقاط ، بدون أي تغيير.
• للمستخدمين الذين ينضمون بعد الحد الأقصى لـ Symbiotic: لا يحصلون مؤقتًا على نقاط Symbiotic ، ولكنهم يحصلون على 1.5 مرات نقاط Mellow ويصبحون أول دفعة من المستخدمين الذين ينضمون إلى Symbiotic بعد إزالة الحد الأقصى.

يضمن هذا الآلية عدالة النظام وتحفيزه، مع الحد الأدنى من التأثير السلبي على المودعين.

المخاطر والعوائد المحتملة

1. مخاطر العقد الذكي

1.1 حالة تدقيق العقد

Mellow مبني على سلسلة كتل Ethereum ويعتمد على العقد الذكي لتحقيق الوظائف الأساسية. قد تؤدي ثغرات العقد الذكي إلى سرقة الأموال أو فشل وظيفة العقد. حاليًا، يتم إجراء مراجعة Mellow بالتعاون بين ChainSecurity و Statemind.

في الفترة من 6 مايو إلى 27 مايو 2024، تم إجراء تدقيق لنظام Mellow LRT الذي استهدف بشكل رئيسي مكونات النظام المختلفة مثل الخزينة ومجموعة متنوعة من العقود والوحدات الاستراتيجية وآلة الأوراقل، وغيرها. يسمح نظام Mellow LRT للمستخدمين بنشر وإدارة عملة العمل المرنة (LRT) بأمان، ويوفر الوصول المحكم وإدارة الأصول الاستراتيجية القوية.

1. الاكتشافات الرئيسية

• عدد المشاكل المعرفة: تم التعرف على 25 مشكلة في مستودع الأكواد.
• فصل الخطورة:
• • الخطورة المتوسطة: 4 مشكلات (تم إصلاحها جميعا)
    • مستوى خطورة المعلومات: 21 مشكلة (15 تم إصلاحها، 6 تم تأكيدها)

2. المشكلات والاقتراحات الخاصة

• خطأ في التقريب في حساب الودائع: تم اكتشاف وجود مشكلة في حساب التقريب تؤثر على عملة LP وتحتاج إلى ضبط طريقة التقريب لتجنب الاختلافات.
• بيانات أسعار قديمة في Chainlink Oracle: عدم تحديث الأسعار بشكل كاف قد يؤدي إلى استخدام بيانات قديمة. يُوصى بتعيين فترة تحديث فريدة لكل سعر.
• معالجة سحب محتملة : تم اكتشاف مشكلة حيث يمكن أن يؤدي رصيد الخزينة لبعض الرموز إلى الصفر إلى منع عملية السحب. نوصي بضبط منطق التحقق للتعامل بشكل أفضل مع الأرصدة الصفرية.
• الودائع غير المصرح بها : تم اكتشاف أن أي شخص يمكنه تفعيل ودائع الخزانة ، وتجاوز القيود المتوقعة. يوصى بالتأكد من أن الأدوار المصرح بها فقط هي التي يمكنها تشغيل هذا النوع من العمليات.

1.2 تفاصيل التنفيذ

تتضمن تقرير التدقيق أيضًا تفاصيل نشر مجموعة متنوعة من العقود ذات الصلة بالخزانة والاستراتيجية على منصة الإيثيريوم، وتوفر عناوين العقود للتحقق.

1.3 تقييم وتوصية

أظهرت عملية التدقيق وجود نظام صحي قوي يستخدم LRT لإدارة الأصول الرقمية. على الرغم من الحاجة إلى حل بعض المشاكل لضمان أمان وكفاءة العمليات، إلا أن عملية التدقيق قامت بحل معظم المشاكل المعروفة، مما يظهر التزام فريق المشروع بمعايير الأمان والعمل العالية. تشير المشاكل المؤكدة المتبقية إلى مجالات التحسين في المستقبل، ولكن يبدو أنها لا تؤثر بشكل خطير على العمليات الأساسية في الوقت الحالي.

أظهرت عملية المراجعة هذه أن النظام متين في الأساس على الرغم من إمكانية التحسين ، ومن خلال المراقبة والتحديث المستمرين ، يمكن لـ Mellow LRT تلبية أغراضها المحددة بشكل فعال في نظام التمويل اللامركزي DeFi.

2. تقلب السوق

• ETH الارتباط بالتقلب: يتميز سوق العملات الرقمية بتقلبات أسعار حادة، حيث يؤثر تقلب سعر ETH بشكل كبير على عوائد استثمار المستخدمين. وحتى مع امتلاك stETH، يُظهر الوضع نفسه، لأن قيمة stETH مرتبطة بETH.
• المخاطر النظامية: كمشروع DeFi، يواجه Mellow مخاطر نظامية في صناعة التمويل اللامركزي بأكملها والبيئة البيئية لها، مثل نفاد السيولة الناجم عن بيع بكميات كبيرة أو حوادث الاختراق.

3. الامتثال والأمان

• تم التأكد من أمان العقد الذكي وتم إجراء تدقيق بالتعاون مع ChainSecurity و Statemind.
• عدم التحديد القانوني: لم يتم تحديد القوانين المتعلقة بمجال التمويل اللامركزي DeFi بشكل كامل حتى الآن، وقد تؤثر مواقف الهيئات الرقابية والتشريعات في الدول المختلفة بشكل كبير على ميلو. قد يتسبب هذا عدم التحديد القانوني في تحديات تواجه المشروع في التطوير والتشغيل، مثل تجميد الأموال وفرض غرامات أو قيود على العمليات.
• خطط المستقبل لإدخال وظيفة إعادة التوازن الديناميكية لتحسين العائد المعدل للمخاطر وتقليل الخسائر المحتملة الناجمة عن تقلبات السوق.

مشكلة أمن العقود الذكية هي واحدة من أهم المخاطر التي تواجه مشاريع DeFi. على الرغم من أن Mellow قامت بالتعاون مع ChainSecurity و Statemind لإجراء مراجعة العقد، إلا أنه ما زالت هناك ثغرات محتملة قد تؤدي إلى خسارة الأموال أو اختراق النظام. لذلك، فإن التدقيق الأمني الدوري وتحديث العقود ضروري.

4. العائد المحتمل

1. آلية الجوائز: من خلال رهن ETH على منصة Mellow، يمكن للمستخدمين الحصول على stETH المقدمة من Lido، بالإضافة إلى الحصول على مكافأة نقاط الرهن الإضافية من Mellow. تتمتع هذه الآليات بجاذبية قوية، ويمكن أن توفر للمستخدمين معدل عائد سنوي أعلى (APY).
2. آلية نقاط الابتكار: آلية مكافآت التكديس المبتكرة لـ Mellow هي العامل الرئيسي لجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة. وخاصة في التعاون مع Lido ، يمكن للمستخدمين الحصول على عائد مزدوج من خلال التكديس ETH - stETH ومكافآت إضافية لنقاط التكديس ، وهذه الآلية المبتكرة ليست متاحة في مشاريع DeFi الأخرى.
3. اتجاه السوق: حاليًا هناك العديد من مشاريع DeFi المماثلة على السوق تقدم خدمات السيولة والاقتراض والتكديس، مثل Aave وCompound، ولكن الآلية الفريدة لـ Mellow تجعلها تحتل مكانًا في المنافسة الشديدة في السوق. في ظل البيئة السوقية الجيدة، لدى Mellow القدرة على زيادة أساس المستخدمين وإدارة حجم الأموال.
4. معدل العوائد السنوي العالي (APY): بفضل التعاون مع ليدو ونظام الرهن الخاص بها ، لديهم المستخدمون فرصة للحصول على معدل عائد سنوي عالي. هذه العائدات العالية جذابة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق أقصى قدر من العائد.

توصيف

من الناحية الشاملة، من المتوقع أن يبرز بروتوكول Mellow Protocol في منافسة السوق المتصاعدة بفضل مزاياه التقنية وآليات ال re DeFi المبتكرة، مما يجذب المزيد من المستخدمين والأموال. بالتعاون مع Lido وآلية مكافأة التكديس الفريدة، فإن البروتوكول يوفر معدلات عائد سنوية (APY) أعلى للمستخدمين، مما يعزز جاذبية الاستثمار. ومع ذلك، يجب أيضًا على المستخدمين مراقبة والتعامل مع المخاطر المحتملة، بما في ذلك ثغرات العقود الذكية، وتقلبات السوق، ومخاطر صناعة DeFi بشكل عام.

من خلال إدارة المخاطر الحذرة وفهم عميق لآلية منصة Mellow ، يمكن للمستخدمين الاستفادة بشكل أكثر فعالية من فرص الاستثمار المقدمة من قبل المنصة وتحقيق عوائد استثمار ملموسة. على هذا الأساس ، تستحق آفاق تطوير بروتوكول Mellow التوقعات ، ولكن لا تزال بحاجة إلى تحسين وتطوير مستمرين فيما يتعلق بالأمان والتنمية المستدامة.