تسوية حادث Curve المؤسس: لماذا لا يبدي اهتمامًا في الجولة الثالثة من حرب حماية DeFi؟

الكتابة: قاعة الشاي السلسلة

Curve Finance هي منصة DeFi متخصصة في صرف العملات المستقرة، حيث يستخدم مؤسسها Michael Egorov رمز حوكمتها CRV كضمان لاستعارة كميات كبيرة من العملات المستقرة من عدة منصات DeFi، ومع ذلك، أدت تقلبات سعر رمز CRV إلى مواجهة خطر الإفلاس لمركز الاستدانة الخاص به.

في المساء 13 يونيو، أعلن Arkham أن الرصيد المستدان الذي يبلغ قيمته ما يقرب من 9 أرقام (141 مليون دولار CRV) لمؤسس Curve، Michael Egorov، قد تم تسويته بالكامل وتم تسجيل أكثر من مليوني دولار من الديون العالقة على منصة الاقتراض الخاصة بـ Curve، Llamalend.

على وجه التحديد، استخدم إيغوروف كمية كبيرة من عملة CRV (بقيمة تقدر بحوالي 141 مليون دولار) كضمانة واستدان بها عملات مستقرة من عدة منصات DeFi، بشكل رئيسي crvUSD. قام إيغوروف بالاقتراض والإقراض على عدة منصات مثل LlamaLend، Inverse، Uwu Lend و Fraxlend، حيث يصل سعر الفائدة السنوي إلى 120%.

منذ اندلاع الجدل ، تراجع سعر CRV بنسبة تقارب 25٪ في وقت قصير من 0.35 دولار إلى 0.21 دولار ، مما أدى إلى تفعيل آليات التصفية على عدة منصات.

ليست هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تصفية Michael Egorov. في نوفمبر 2022، حاول الأسواق الكبيرة تقصير CRV في ما يعرف بمعركة الدفاع الأولى لـ DeFi. لمواجهة هذا السلوك التقصيري، اتخذ مؤسس Curve، Michael Egorov، بعض استراتيجيات الإغراء لمحاولة استقرار سعر CRV. ومن خلال هذه الاستراتيجيات، لم ينخفض سعر CRV فحسب، بل عاد إلى الارتفاع، وحقق Egorov انتصارًا مرحليًا في مواجهة المراكز القصيرة.

المرة الثانية كانت في أغسطس الماضي، حيث قام مايكل إيجوروف برهن 292 مليون من عملة CRV على منصات الإقراض مثل Aave و FRAXlend و Abracadabr و Inverse، بقيمة 181 مليون دولار. قدم قرضًا بقيمة 110 ملايين دولار، وكان سعر التسوية الشامل حوالي 0.4 دولار.

في التصفية العامة في العام الماضي، قام مايكل إيغوروف بشكل نشط بتجديد الهامش وبيع 159.4 مليون CRV لـ 33 مستثمرًا أو مؤسسة من خلال التداول خارج المنصة OTC للحصول على 63.76 مليون عملة مستقرة لسداد القروض وإنقاذ مركزه.

بالإضافة إلى ذلك، في الجولة الثانية من حرب الدفاع عن DeFi، حصل Egorov أيضًا على دعم كبير من المستثمرين والمؤسسات المعروفة، بما في ذلك Wu Jihan و Du Jun و Sun Yuchen وغيرهم، حيث قاموا بشراء كميات كبيرة من CRV عن طريق التداول خارج البورصة لمساعدة استقرار السوق.

ولكن فيما يتعلق بأزمة التسوية هذه هذا العام، على الرغم من أن مؤسس Curve، مايكل إيغوروف، رد على وسائل التواصل الاجتماعي في ذلك اليوم، مؤكدًا أن فريق Curve ونفسي كنا نعمل بجد اليوم لحل مشكلة مخاطر التسوية، إلا أنه كما يعلم الجميع، تم تسوية جميع مراكز القروض الخاصة به.

بناءً على هذه الحالة المحفوفة بالمخاطر ، في الجولة الثالثة من حرب حماية ديفي ، ظل مايكل إيجوروف غير مبالٍ تقريبًا ، حيث لم يقم بتجديد الهامش أو الإنقاذ.

لماذا يمكن لـ Michael Egorov أن يكون هادئًا جدًا؟ لأنه يستفيد من ذلك بنفسه.

بالنسبة لتصفية موقف CRV هذا مرة، قال eric.eth، مطورو نواة Ethereum، إن مؤسس Curve لم يتأثر بـ ‘خسارة’ بسبب تصفية CRV، حيث حصل على أرباح بقيمة 100 مليون دولار من موقف CRV البالغ قيمته 140 مليون دولار.

يتشابه مبدأ الأرباح الخاص بـ Michael Egorov وعمليات الإقراض التقليدية للأسهم، حيث يتم استعارة مبالغ كبيرة على عدة منصات DeFi عن طريق استخدام عملة Curve DAO (CRV) كضمان، إلا أن الضمان هنا هو الأصول الرقمية بدلاً من الأسهم.

القروض التقليدية على الأسهم عادة ما تشير إلى أن الأفراد أو المؤسسات ترهن الأسهم التي تمتلكها للمؤسسات المالية للحصول على قروض. يمكن أن يساعد هذا الإجراء الأشخاص الحاصلين على الأسهم على الحصول على سيولة نقدية دون بيع الأسهم، وفي الوقت نفسه الاستمرار في الاستفادة من إمكانية زيادة قيمة الأسهم.

على الرغم من أن إيغوروف لم يبيع CRV التوكن الخاص به مباشرةً ، إلا أنه من خلال استخدامه كضمان للحصول على قرض ، فقد نجح في تحويل جزء من قيمة التوكن إلى رأس المال السيولة المتاح. يمكن اعتبار هذا الإجراء متغيرًا لتحقيق القيمة النقدية للأسهم ، حيث حصل على تدفق نقدي من خلال رهن التوكن بدلاً من بيعه مباشرةً.

بالطبع، بعد مراقبة مايكل إيجوروف في الأيام القليلة الماضية، يمكن القول بأنه قد تخلى عن Curve تقريبًا، ويريد الحصول على أرباح أخيرة قبل التخلي عنها. وبالمقارنة مع الاستحواذ القسري الذي يتطلب التخفيض في الأسعار، فإن إقراض CRV في الواقع أكثر ربحية بالنسبة له شخصيًا.

لكن من الجانب الآخر، يواجه المستثمرون الكارثة.

تسبب انخفاض الأسعار في تصفية منصات الاقتراض الأخرى ، وتعرض مقرضو Fraxlend للتصفية بمئات الآلاف من الدولارات ، وفقًا لمراقبة Lookonchain ، يتم تصفية مستخدمين على Fraxlend بمقدار 1058 CRV (330 ألف دولار).

كما يواجه خسائر كبيرة مشابهة، فإن المستثمرين في CRV المبكرين والمستثمرين الآخرين داخل البيئة يواجهون أيضًا خسائر كبيرة. وفقًا لبيانات DeFiLlama حتى 18 يونيو ، تراجع TVL لـ Curve إلى 1.9 مليار دولار ، وهو أقل بكثير من 23 مليار دولار في أعلى مستوى له في عام 2022 ، وتراجعت مكانته في سوق DeFi إلى ما دون المرتبة 15.

بالطبع، هناك أيضًا أشخاص يدعمون ويحققون أرباحًا من هذه العملية التسوية. على سبيل المثال، أعرب Christian، الحوت في مجال الNFT وأحد مؤسسي صندوق NDV التشفيري، عن دعمه لمستقبل منصة Curve وDeFi من خلال الحصول على 30 مليون عملة CRV من Michael Egorov. ويُقال إن Christian اشترى عملات CRV خارج السوق بقيمة تُقدر بحوالي 6 مليون دولار أمريكي، أي بسعر يبلغ 0.2 دولار للعملة الواحدة. وبالتالي، يبلغ الربح الورقي حوالي 40% بناءً على سعر العملة الحالي البالغ 0.28 دولار للعملة الواحدة.

بغض النظر عن مسار هذه القضية في المستقبل، يبدو أنه ليس لدى Curve أي طريق للسير من وجهة نظر مؤسسه Michael Egorov حاليًا. تم تشويه هذا المنتج الذي كان يتنافس في وقت سابق بجدارة مع Uniswap في ساحة DeFi، وهو الآن قيد التشويه من قبل المؤسس نفسه، وهذا يثير الحزن. بالطبع، من خلال هذه المعارك المتكررة في عالم DeFi، هناك العديد من النقاط السلبية في تطور مضمار DeFi حاليًا، ونأمل أن يأخذ مطورو المشاريع العبرة من ذلك.