لماذا من الصعب الحصول على صندوق تداول العملات المشفرة SOL؟ لأنه يتعارض مع مبدأ بسيط جدًا

لأنه قد لا يحقق ربحًا. في الأسبوع الماضي، قررت شركة Ark Investment Management سحب طلب ETF ETH.

يحتل Ark BTC ETF المرتبة الرابعة (بنسبة 6% من حصة السوق) ، وفقًا للتكهنات السوقية ، ومع ذلك ، فإنها غير مربحة جدًا. السبب الرئيسي هو أن رسوم BTC ETF أقل بالمقارنة مع الصناديق المتداولة بالبورصة التقليدية ، حيث تتراوح بين 0.19-0.25% ، والصناديق المتداولة بالبورصة أيضًا تتنافس في مجال “سباق الرسوم”.

تقدير بسيط، بناءً على حجم صندوق Ark BTC ETF الحالي، يمكن كسب ما يقرب من 7 ملايين دولار أمريكي سنويًا كرسوم إدارة. لذلك، يجب أن يكون التكلفة المقابلة تقريبًا في نفس النطاق. لذلك، إذا كان صندوق Ark BTC ETF لا يزال يتراوح حول خط الربح، فإن الترويج القوي لـ ETH ETF قد يتحول إلى صفقة خاسرة بالنسبة لـ Ark. لذلك، حتى لو كانت Ark، يجب أن تتخلى بألم عن ETH ETF. من وجهة نظر القيام بالأعمال التجارية بشكل بسيط، العملات الرئيسية ذات القيمة السوقية الأقل، مثل $SOL، حيث تبلغ قيمتها السوقية 5% من $BTC، يجب أن يدير صندوق ETF واحد على الأقل 20 مليون $SOL لاسترداد تكلفة الإدارة البالغة 7 ملايين دولار أمريكي سنويًا. حاليًا، تدير بلاك روك منصة ETF الرائدة فقط 1.5% من BTC في الشبكة بأكملها، بينما 20 مليون SOL يعني أنها تمثل 4.5% من القيمة الورقية المتداولة لـ $SOL.

ومن جانب آخر، عند النظر في: (1) فإن SOL أصعب طبيعيا من BTC الذي لا يحمل أي فائدة. يمكن أن تصل عوائد SOL على السلسلة إلى حوالي 8 ٪، ولكن ETF يمنع تضمين وظيفة الرهن. حيث أن الاحتفاظ بـ SOL ETF يعادل بشكل طبيعي تقديم خدمة ركض لـ SOL على السلسلة بنسبة 8٪، بينما يكون البيتكوين يعاني فقط من 0.2٪ من الرسوم الإدارية. على سبيل المثال، GBTC يبلغ ذروته 600000 وحدة، ومع ذلك، تصل ذروة SOL فقط إلى 450000 وحدة، مما يجعل النسبة أقل بكثير من BTC.

(2) يبلغ التداول الورقي لـ SOL 460 مليونًا ، وربما يكون أقل بكثير في الواقع ، والجميع يفهم ذلك. تتطلب قيمة السوق المتداولة الأقل ، للحصول على مراكز أكبر ، تحمل ضغوط الفائدة العالية والرقابة في نفس الوقت. لذلك ، إذا تم استخدام قيمة سوق SOL وتداولها الحاليين ، فمن المرجح أن يصعب على هذه المؤسسات كسب المال. في النهاية ، لا يوجد دافع لدفع المعاملات التي لا تربح أي شخص.