العد التنازلي لمدة 5 أيام، فهم كلمة مرور "تخفيض" البيتكوين المخفية في الدورة

مع اقتراب النصف، سيتم تحقيق أكثر من نصف الفوائد الثلاثة الرئيسية لهذا العام المتمثلة في “صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية، وخفض سعر البيتكوين إلى النصف، وتخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي”.

** بقلم : النهر **

في عام 2024، من بين الأشياء الإيجابية الثلاثة الواضحة التي يتطلع إليها السوق كثيرًا هذا العام - صندوق Bitcoin المتداول في البورصة، وخفض سعر البيتكوين إلى النصف، وخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وصل الحدث الأول بالفعل، ودفع Bitcoin إلى الانهيار من خلال 70.000 دولار أمريكي، مسجلاً أعلى مستوى قياسي على الإطلاق.

الآن مع اقتراب النصف، فإن الفوائد الرئيسية الثلاثة لهذا العام على وشك أن تتحقق بأكثر من النصف، مما قد يكون له تأثير على جولة جديدة من تطور السوق - تظهر إحصائيات OKLink أنه لم يتبق حاليًا سوى أقل من 5 أيام للبيتكوين الرابعة من المتوقع أن يتم النصف في 20 أبريل 2024، عندما تنخفض مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين.

باعتبارها واحدة من أهم الروايات في صناعة العملات المشفرة، كان “تنصيف البيتكوين” دائمًا حدثًا محفزًا مهمًا لدى السوق توقعات كبيرة له. في مواجهة نهاية دورة النصف الجديدة، ما الذي يجب أن نتطلع إليه في عام 2024؟ ، ما هي المتغيرات الجديدة التي ظهرت في السوق؟

ما هو تأثير النصف على سوق العملات المشفرة؟

يمكننا أن نفهم بإيجاز المعرفة الأساسية لنصف البيتكوين: يحدد تصميم آلية البيتكوين أن دور عمال المناجم مهم للغاية وهو حجر الزاوية في الحفاظ على عملية المعاملات للنظام بأكمله. في الوقت الحاضر، يأتي دخل عمال المناجم بشكل أساسي من اثنين منطقة الأجزاء - كتلة المكافآت والرسوم **.

تبدأ مكافأة الكتلة بـ 50 عملة بيتكوين، والقاعدة هي تخفيضها إلى النصف ثلاث مرات إلى 6.25، وسيكون النصف الرابع في 5 أيام، ولن يتم تقسيم مكافأة كتلة البيتكوين بعد الآن.

لكن رسوم المناولة ستكون موجودة دائمًا، لذلك في المستقبل سيصبح دخل القائمين بالتعدين وحيدًا للغاية، مع مكافآت رسوم المناولة فقط. ولهذا السبب، كانت صناعة التشفير دائمًا واحدة من أكثر الصناعات الدورية**.

من منظور تاريخي، تعد كل جولة من التنصيف حدثًا كبيرًا، وخاصة دورة التنصيف الأولى للبيتكوين، والتي شهدت زيادة مذهلة بعشرات المرات. خذ إحصائيات “اتجاه سعر العملة قبل وبعد النصف” من OKLink كمثال:

• بعد 132 يومًا من النصف الأول (28 نوفمبر 2012)، وصلت الزيادة التراكمية في BTC إلى مستوى قياسي بلغ 2361%.
• بعد عام وخمسة أشهر من النصف الثاني (9 يوليو 2016) (الذي ولدت خلاله موجة ICO المزدهرة وحادثة “9·4” التي أوقفت العملية، وبالتالي فإن الدورة أطول)، الزيادة التراكمية في BTC تصل إلى 2804%، وهو رقم قياسي؛

ومع ذلك، بدءًا من النصف الثالث في عام 2020، حيث تحسن عدد ممارسي الصناعة واهتمام السوق واكتمال البنية التحتية الداعمة بشكل ملحوظ مقارنة بالسابق، لم تعد عملة البيتكوين منتجًا متخصصًا يقتصر على دوائر المهووسين تحقيق زيادة في الحجم عشرات المرات، لذا فقد زاد بحوالي 7 مرات فقط مقارنة بالعقدة النصفية.

لتلخيص ببساطة:

قبل النصف الأول، كان المهووسون في الدائرة أكثر قلقًا بشأن إمكانية استخدام البيتكوين كنقد إلكتروني؛

خلال دورة النصف الثانية، تحول التركيز على بيتكوين إلى خصائصها كأداة للدفع، الأمر الذي أثار أيضًا سلسلة من المناقشات (كان الانقسام اللاحق لبيتكوين كاش هو الاتجاه الأعلى تقريبًا في الدائرة)؛

في دورة النصف الثالثة، أصبحت عملة البيتكوين أصلًا بديلاً، وبدأ الاهتمام بتصميم المؤسسات التقليدية ورأس المال يصبح الموضوع الرئيسي؛

لذلك، على الرغم من أن تغير السعر ليس كبيرًا مثل النصفين السابقين، إلا أن شعبية النصف الثالث لبيتكوين غير مسبوقة، وفي الوقت نفسه، أثرت البيئة السياسية والاقتصادية العامة للعالم خلال النصف الثالث لبيتكوين أيضًا على أدائها:

تحت تأثير العوامل الكلية، في الفترة من 12 مارس إلى 13 مارس، أي قبل شهرين من التنصيف في 11 مايو، بدأت عملة البيتكوين في الانخفاض من 7600 دولار، وانخفضت أولاً إلى 5500 دولار وتقلبت. وبعد ذلك، اخترقت نقطة الدعم على طول الطريق، ووصلت إلى 3600 دولار أمريكي. وتبخرت القيمة السوقية الإجمالية بمقدار 55 مليار دولار أمريكي في لحظة، وقامت الشبكة بأكملها بتصفية أكثر من 20 مليار يوان، وحققت بدقة “انخفاض السعر إلى النصف”. ".

ومع ذلك، بعد التنصيف في مايو، بدأ صيف DeFi دورة سوق صاعدة جديدة، ووصلت عملة البيتكوين أيضًا إلى 60 ألف دولار، وهو ما كان أعلى بحوالي 7 مرات من التنصيف.

بشكل عام، انطلاقًا من الخبرة التاريخية، ** من المرجح جدًا أن تبدأ BTC دورة سوق صاعدة جديدة في غضون نصف عام إلى عام واحد بعد التنصيف، وقد يكون من الصعب تحقيق زيادة تزيد عن 10 أضعاف بحجمها الحالي. ، ولكن تجاوز المستوى الصحيح البالغ 100000 دولار أو حتى 200000 دولار لا يزال يستحق التطلع إليه. **

متغيرات جديدة تتجاوز النصف

ومع ذلك، في الوقت نفسه، في ظل الخلفية التي شهدت فيها عملة البيتكوين ثلاث عمليات تنصيف، تم تخفيض مكافأة الكتلة إلى 6.25، ووصل عدد العملات المعدنية المستخرجة إلى أكثر من 19 مليونًا، في الواقع، يجب معالجة العديد من المواقف وأشياء كثيرة إعادة النظر من منظور جديد.

على وجه الخصوص، شهدت الصناعة بأكملها وبيتكوين نفسها بعض المتغيرات الجديدة الجديرة بالاهتمام مقارنة بالتنصيف السابق.

احتدام سباق التسلح بين شركات التعدين

كما نعلم جميعًا، كان رأس المال في الصناعة دائمًا يحب الرهان بشكل جماعي على “أحداث النصف”. ستحدد عوامل مثل قوة الحوسبة المتزايدة، والأجهزة الجديدة، والمكافأة القادمة إلى النصف، النمو الإجمالي للصناعة وبيتكوين أكثر صحة الآن:

اعتبارًا من أحدث تعديل لصعوبة تعدين البيتكوين عند ارتفاع الكتلة 836640، وصلت صعوبة التعدين إلى 83.13 تيرا، وهو ما تضاعف تقريبًا مقارنة بالعام الماضي. **

في هذا السياق، تضاعفت قوة الحوسبة للشبكة بأكملها في العام الماضي، وتسبب الانخفاض إلى النصف بعد 10 أيام في انخفاض عدد عملات البيتكوين التي يمكن للقائمين بالتعدين تعدينها بنسبة 50٪، وهذا يعني أنه من أجل الحفاظ على نقود تشغيلية مستقرة يجب أن يضطر عمال المناجم إلى زيادة الاستثمار في الطاقة الحاسوبية لتعدين ما يكفي من البيتكوين لتغطية النفقات.

سيؤدي هذا أيضًا إلى زيادة كبيرة في قوة حوسبة الشبكة، وسيتعين تعديل صعوبة التعدين بشكل تصاعدي للحفاظ على استقرار معدل إنتاج البيتكوين، وبالتالي إخراج القائمين بالتعدين ذوي التكلفة الأعلى من السوق. **

وفقًا لتقرير بحثي صادر عن CoinShares، عند اكتمال التنصيف في 10 أيام، قد يرتفع متوسط تكلفة إنتاج البيتكوين للقائمين بالتعدين بشكل كبير، مع وصول التكلفة المتوسطة إلى أكثر من 42000 دولار، وذلك بسبب الارتفاع في أسعار البيتكوين في اليومين الماضيين أشهر، في الوقت الحالي، تكاليف الإنتاج لمعظم عمال المناجم أقل من أسعار السوق.

لذلك، لا يمكن استبعاد أنه ستكون هناك استثناءات في هذا النصف، أي أن قوة الحوسبة للشبكة بأكملها ستزداد بسرعة عند منحدر أكثر حدة - منذ النصف الأول من عملة البيتكوين في عام 2012، والنصفين اللاحقين في عامي 2016 و2020 ،* *تنخفض سرعة التجزئة عادةً بحوالي 9% بعد النصف، والذي يستمر عادةً حوالي ستة أشهر، يليه انتعاش في منتصف الطريق **، يليه ارتفاع في النشاط قبل حوالي عام من النصف التالي.

هذه الدورة منطقية: للحفاظ على القدرة التنافسية تحسبًا للانخفاض إلى النصف، قام القائمون بالتعدين بزيادة النفقات الرأسمالية، مما دفع معدل التجزئة بشكل كبير فوق الاتجاه. وبعد النصف، انخفض الدخل المباشر لعمال المناجم، مما أثر على دورة الإنفاق الرأسمالي.

ينخرط القائمون بالتعدين بشكل أساسي في سباق تسلح لشراء أكبر عدد ممكن من الآلات وإضافتها. ما نوع الارتباط الذي سيقيمه متغير “سعر السوق > تكلفة التعدين” في سوق التعدين وسوق البيتكوين الثانوية، والذي لا يزال يحتاج إلى مراقبة مستمرة؟

التطور الداخلي لنظام البيتكوين البيئي

وفقًا لقواعد النصف الخاصة بالبيتكوين، تبدأ مكافأة الكتلة عند 50 بيتكوين، والقاعدة هي أن يتم تخفيضها إلى النصف كل أربع سنوات، وقد تم تخفيضها إلى النصف ثلاث مرات إلى 6.25، وإذا استمر التخفيض، بحلول عام 2140، فلن تعد عملة البيتكوين كذلك هناك مكافآت الكتلة؛

ستكون رسوم المناولة موجودة دائمًا، لذا مع الجولة التالية من النصف، ستنخفض مكافآت الكتلة تدريجيًا أو حتى تقترب من لا شيء. في المستقبل، سيصبح دخل عمال المناجم ثابتًا للغاية، فقط مكافآت رسوم التعامل. **

أدى ازدهار النظام البيئي للبيتكوين، وخاصة BRC20، منذ عام 2023 إلى إطلاق موجة جديدة من “BitcoinFi”، وقد وصل نشاط المعاملات داخل النظام البيئي للبيتكوين إلى ذروة جديدة، وبالتالي عزز الارتفاع في دخل رسوم البيتكوين - حاليًا فقط ORDI وSATS يبلغ إجمالي القيمة السوقية لهذه الأصول الثلاثة الجديدة، RATS وRATS، ما يقرب من 3 مليارات دولار أمريكي، ويتجاوز إجمالي عدد عناوين الملكية 90.000 عنوان.

لقد أدخلت هذه الموجة من Ordinals قدرًا هائلاً من الأموال والمستخدمين والمطورين في نظام Bitcoin البيئي من خلال قناة Inscriptions: إذا كانت Bitcoin في الماضي تتمتع فقط بميزة “المعرفة العادية” والقيمة السوقية الإجمالية، فإن موجة Inscriptions قد أثرت بشكل مباشر لقد أدى ذلك إلى زيادة ثراء الأصول الجديدة في نظام Bitcoin البيئي والطلب البشري على الأصول الجديدة إلى الأبد. وفي الوقت نفسه، يؤدي ذلك أيضًا إلى زيادة عدد المطورين وقاعدة المستخدمين بشكل غير مباشر.

في هذا السياق، أثرت ابتكارات البروتوكول مثل **Ordinals، المصحوبة بغزو المشاريع الرائدة مثل ORDI وSATS، تأثيرًا عميقًا على نموذج المعدل لشبكة Bitcoin - وبشكل مباشر أكثر، فقد غيرت النموذج الاقتصادي ونموذج الحوافز بالكامل بيتكوين **.

تُظهر أحدث البيانات من OKLink أن النسبة الحالية لمعاملات Ordinals إلى إجمالي المعاملات على سلسلة Bitcoin بدأت من 0 في أوائل عام 2023 واستقرت الآن بشكل أساسي عند أكثر من 50٪.

وقد ساعد هذا أيضًا في وصول دخل رسوم تعدين BTC إلى مستوى مرتفع جديد في السنوات الخمس الماضية. ويجب أن تعلم أن متوسط البيانات التاريخية لدخل رسوم تعدين البيتكوين كان يمثل في كثير من الأحيان حوالي 2٪ فقط، وفي نهاية العام الماضي، كان مرتفعًا أيضًا بنسبة 40% (انخفضت خلال الأشهر الثلاثة الماضية).

ومع انخفاض مكافآت الكتلة اللاحقة تدريجيًا حتى تقترب من الصفر، ستصبح رسوم المناولة أكثر وأكثر أهمية حتى تصبح في النهاية المصدر الوحيد للدخل.

لذلك، فإن هذه الجولة من BRC20 تعادل معاينة مسبقة بغض النظر عما إذا كانت ناجحة أم لا، مع انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف لاحقًا، فإن المتغيرات على طول الطريق لا بد أن تغير نموذج السعر الإجمالي للبيتكوين بشكل عميق.

ملخص

بشكل عام، نحن الآن في نهاية جولة جديدة من دورة التنصيف، وقد تكون هذه أيضًا المرة الأولى (أو الثانية) التي يشهد فيها معظم الممارسين والمستثمرين في هذه الجولة ويختبرون عملية تنصيف البيتكوين شخصيًا حدث".

كل شيء في الماضي هو مقدمة. باعتبارها واحدة من أهم الروايات في صناعة العملات المشفرة، كان “تنصيف البيتكوين” دائمًا دواءً جيدًا لتعزيز ثقة السوق. والآن بعد أن انتهت خطوات الصعود تقريبًا، لا يزال من غير المعروف كيف ستسير عملة البيتكوين وهذه الدورة بعد النصف. .