مشهد Solana تديس السيولة على وشك التغيير

في السوق تديس السيولة لسلاسل PoS ، يميل السرد السائد إلى تصوير نتيجة احتكارية يفوز فيها واحد أو اثنان من مخططات تديس السيولة المهيمنة في النهاية ، متفوقة على جميع المنافسين الآخرين. يمكن رؤية طبيعة الاحتكار أو الفائز يأخذ كل شيء في Lido on إثيريوم وبروتوكولات Jito و Marinade على Solana. وقد ولدت هذه الشركات الرائدة في السوق تأثيرات قوية على الشبكة بسبب مزاياها التنافسية ، مما رفع حاجز دخول اللاعبين الآخرين في السوق تديس السيولة ، مما زاد من تعزيز المنافسة الحالية في السوق. ومع ذلك ، ليست كل آليات تديس السيولة متسقة ، وبالنسبة Solana ، هناك بعض الفروق الدقيقة في التصميم التي قد تسمح لنا برؤية تغيير مثير للاهتمام. ستتعمق هذه المقالة في التطور والوضع الحالي تديس السيولة على Solana ، وتركز على كيفية ابتعادها تدريجيا عن نموذج الاحتكار التقليدي وإظهار اتجاهات التنمية المختلفة.

** يمثل التخزين السائل على Solana حاليا 5.3٪ فقط من إجمالي المعروض من التخزين **

| LST | ٪ نسبة الحصة | مبلغ الرهان | | إجمالي الحصة (أصلي + LST) | 100.0٪ | 380,242,188 | | الحصة الأصلية | 94.7٪ | 360,222,250 | | جيتوسول | 2.5٪ | 9,592,064 | | mSOL | 1.7٪ | 6,334,947 | | بسول | 0.7٪ | 2,751,086 | | مرجنلست| 0.2٪ | 722,218 | | جسول | 0.1٪ | 336,781 | | stSOL | 0.0٪ | 133,798 | | كومباسسول | 0.0٪ | 72,546 | | جوسي سول | 0.0٪ | 47,921 | | بونكسول | 0.0٪ | 12,907 |

مصدر:

بالمقارنة مع إثيريوم ، لا يتم استخدام تديس السيولة حاليا على نطاق واسع في Solana ، ويرجع ذلك أساسا إلى اختلافاتها الأساسية في آليات التخزين وعرض القيمة للأصول تديس السيولة. على إثيريوم ، نظرا لأن ETH المربوطة سيتم قفلها بالكامل قبل ترقية شنغهاي ، إلى جانب الحاجة إلى الوقوف في طابور لفتح عمليات السحب بعد الدمج ، فقد خلقت هذه العوامل الطلب على تديس السيولة حتى يتمكن المستثمرون من التداول بهذه الأصول المقفلة. بالإضافة إلى ذلك ، في مواجهة متطلبات إثيريوم البالغة 32 ETH الحد الأدنى التكديس وخطر التخفيض الناجم عن ضعف الأداء المدققون ، أصبح مجمع التكديس (التكديس مجموعة) خيارا آمنا وضروريا للعديد من مستخدمي طويل. على العكس من ذلك ، يدعم نموذج PoS المفوض من Solana السيولة الفوري ، والإفراج التكديس مع حوالي يومين فقط من وقت الانتظار ، ولا يوجد حد أدنى التكديس ، ولا عقوبة تخفيض ، مما اسقاط الحاجة إلى تديس السيولة. يمكن للمستخدمين Solana اختيار المدققون دون عناء دون مخاطر كبيرة ، لذلك يتم تقليل الاعتماد على مجمعات التخزين بشكل كبير. بينما تحاول منصات مثل Jito و Marinade تقديم خدمات أفضل من خلال تحسين اختيار المدققون ، فإن استراتيجيات التفويض المعقدة لا تحقق مزايا كبيرة بسبب اليقين من الأداء Solana المدققون. بينما تقدم مجمع التكديس Solana ميزات مثل ترميز الأصول الأصول التكديس ومراقبة المدققون ، فإن هذه الميزات تتضاءل مع ظهور حلول أكثر طويل وأكثر سهولة في الاستخدام في السوق.

**لماذا يظهر نمط الفائز يأخذ كل شيء في مساحة تديس السيولة بشكل متكرر **

في الماضي ، على سلاسل الكتل المختلفة ، بما في ذلك Solana ، كانت مساحة تديس السيولة تميل إلى تقديم نمط الفائز يأخذ كل شيء ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تجزئة السيولة بين المجمعات والمنصات المختلفة. كل مجمع التكديس ، تعمل على منصات مثل Saber أو Raydium أو Orca ، تتنافس بشراسة على السيولة ، معتبرة أنها خندق رئيسي لهزيمة المنافسين. المنافسة شرسة ، تذكرنا ب Curve War on إثيريوم ، حيث تستثمر بروتوكول مثل Marinade و Lido مبالغ ضخمة من المال في إصدارات عملة الأسبوعية لتحفيز المستخدمين على إيداع مجمع السيولة. هذا الوضع يجعل من الصعب على تديس السيولة بروتوكول الصغيرة المنافسة ، لأنه في طلب لدخول المنافسة ، يجب أن يكون لديهم ما يكفي من السيولة لمنع عملة من الارتكاز ، مما يؤدي بشكل أساسي إلى تهميش المدققون تديس السيولة بروتوكول ذات الإمكانات.

إن ظاهرة الفائز يأخذ كل شيء في الفضاء تديس السيولة مدعومة بشكل أكبر بتأثيرات الشبكة القوية التي تفضل الحلول والمنصات تديس السيولة الراسخة. تتضمن تأثيرات الشبكة على وجه التحديد التركيز على الأمان - يميل المستخدمون إلى اختيار الأنظمة الأساسية التي لها تاريخ مستقر من العمليات ، ولديها تدقيق بروتوكول ، ولديها مخاطر منخفضة من العقود الذكية أو الثغرات الأمنية. في الوقت نفسه ، يلعب السيولة أيضا دورا رئيسيا - العمق السيولة التداول يعني أن المستخدمين قادرون على التكيف بسرعة دون أن يكون لهم تأثير كبير على سعر السوق مركز ، وهو أمر بالغ الأهمية لفائدة LST في تداول عملة ، إلخ. في الوقت نفسه ، تؤثر درجة تكامل LST مع البروتوكولات الأخرى أيضا على جاذبيتها ، ويرغب المستخدمون في استخدام أصولهم بحرية على منصات التمويل اللامركزي مختلفة. ومع ذلك ، غالبا ما هبوط قصير حلول تديس السيولة الصغيرة في هذا الصدد ولها جاذبية محدودة. أخيرا ، يعد “عملة” LST أيضا عاملا رئيسيا - LST عملة مثل stETH تعمل في الواقع كسلع عملة. تلعب قيمة العلامة التجارية وتأثير ليندي (حيث يتناسب توقع الحياة المستقبلية لتقنية أو فكرة مع وقت وجودها الحالي) دورا مهما في هذه العملية. وبمرور الوقت، تراكمت هذه العوامل، لصالح الحلول التي تتفوق في الأمن والسيولة والتكامل، مما أدى إلى وضع يستحوذ فيه الفائز على كل شيء في مجال تديس السيولة.

**طويل ذيل LST على وشك الظهور بأعداد كبيرة **

جلب إدخال LST طويل الذيل فوائد طويل للنظام البيئي البلوكتشين ، كما يتضح من الاستكشاف الأخير Solana LST المدقق (المدققون LST). فهو يجمع بذكاء بين فوائد التخزين المحلي ، مثل العمولات الصفرية وحرية اختيار المدققون ، مع المزايا الفريدة تديس السيولة ، مثل السيولة الفورية وسهولة استخدام الأصول التكديس في النظام البيئي Solana. لا يعمل هذا المزيج على تحسين طريقة التخزين الأصلية التقليدية بشكل كبير فحسب ، بل يوفر أيضا بديلا عمليا مجمع التكديس التقليدي. لكن قيمة LST لا تتوقف عند هذا الحد. كما يمكن استخدامه كأداة مبتكرة لتزويد الحائزين بفرص إنتاجية إضافية ، مما يسمح لأطراف المشروع بتزويد أصحاب LST بعائد APR (APY) يتجاوز بكثير التكديس الأصلي.

على سبيل المثال، يمكن لنظام المدققون واحد توزيع مكافأة الكتلة وإيرادات MEV ورسوم الأولوية على أصحاب LST - مما يزيد بشكل كبير من APY وبالتالي يجذب المزيد من طويل التكديس التمويل.

بالإضافة إلى ذلك ، توفر LST فرصا غير مسبوقة داخل النظام البيئي ، مثل منح حامليها امتياز المشاركة في أحداث NFT السك الحصرية ، أو كونها المفتاح للوصول إلى الخدمات المتميزة مثل المجتمعات الخاصة. توضح هذه الوظيفة والأداة الأطول إمكانات LST غير المحدودة ، مما يمثل فصلا جديدا في البلوكتشين آليات المشاركة والمكافآت في الشبكة.

وفي نهاية المطاف، عززت أطول LST Solana إلى حد كبير نحو لامركزية أعمق. من خلال إضافة المزيد من الخيارات طويل LST ، يتم توزيع القوة والتأثير داخل الشبكة بشكل أكثر توازنا عبر المدققون والمشاريع. يمكن لعملية التحول الديمقراطي هذه أن تشعل منافسة أكثر صحة ، مما يدفع المدققون وأصحاب المشاريع إلى التحسين المستمر لجودة الخدمة ، وتعزيز الأمن ، وتقديم حوافز أكثر جاذبية لكسب ولاء المستخدم والحفاظ عليه. لذلك ، فإن هذه المنافسة لا تقلل فقط من مخاطر المركزية المفرطة وتعزز أمن ومرونة الشبكة ، ولكنها تولد أيضا الابتكار ، مما يوفر للمستخدمين مجموعة واسعة من الخيارات وعوائد أفضل على الأصول التكديس.

**لماذا يريد فريق المشروع إطلاق LST خاص به **

في إطار آلية جودة الخدمة (QoS) القائمة على Solana التكديس ، المدققون لديها حافز قوي لزيادة إجمالي مبلغ التكديس في طلب لزيادة أولوية معالجة المعاملات. تضمن هذه الآلية أن تتمتع المدققون ذات الرهانات الكبيرة بالأولوية في قائمة انتظار المعالجة ، مما يؤدي إلى إسقاط وقت الإستجابة المعاملات بشكل فعال وتحسين الكفاءة التشغيلية. تعتبر آلية الأولوية هذه مهمة بشكل خاص أثناء ازدحام الشبكة ، مما يسمح المدققون بالحفاظ على مستوى عال من الأداء والاستقرار لعملائهم. من خلال زيادة مقدار التكديس ، لا يمكن المدققون زيادة إنتاجية معاملاتهم فحسب ، بل يمكنهم أيضا جذب المستخدمين والتطبيقات الذين يبحثون عن معالجة معاملات سريعة وموثوقة. وهذا بدوره يمكن أن يزيد من مكافآت المدققين ويبني سمعة أقوى في النظام البيئي Solana ، مما يساهم في ردود فعل إيجابية تحفز المدققون على الاستمرار في زيادة استثماراتهم التكديس. أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحا حيث أطلقت بروتوكول المعروفة على Solana مثل Jupiter و Drift و الهامش LST الخاصة بها لجذب المزيد من طويل التكديس.

كيفية حل مشاكل السيولة

لضمان بقاء LST طويل الذيل ، فإن المفتاح هو حل مشكلة السيولة. يعد Sanctum بروتوكول on Solana مثالا على ذلك ، والذي يهدف إلى كسر حواجز الأسواق الاحتكارية وإنشاء نظام بيئي أكثر ودية ل LSTs ذات الذيل طويل من خلال بناء البنية التحتية الأساسية.

شمعة طويلة الفتيل Sanctum إلى التحديات السيولة التي تواجهها LST طويل-tail على Solana من خلال الحلول المبتكرة التي لا اسقاط حاجز الدخول إلى LST الجديدة فحسب ، بل تزيد أيضا من قابليتها للاستخدام في النظام البيئي التمويل اللامركزي. يعمل مجمع الاحتياطي الخاص به ك مزود السيولة عالمي يسمح بتحويل أي LST إلى SOL على الفور ، بغض النظر عن حجم LST ، مما يضمن أن حتى LST الأصغر ستكون قادرة على توفير السيولة فوري لحامليها ، مما يجعلها خيارا قابلا للتطبيق للتكامل التمويل اللامركزي بروتوكول كضمان. يعد جهاز التوجيه Sanctum ، الذي تم تطويره بالاشتراك مع Jupiter ، مكونا رئيسيا للبنية التحتية يتيح التحويل السلس بين LSTs المختلفة ، حتى في حالة عدم وجود مسارات سيولة مباشرة. يستفيد هذا الاتصال من سيولة LSTs الكبيرة ويزيد من سيولة LSTs الصغيرة. بالإضافة إلى ذلك ، يخترق طويل LST مجمع السيولة Infinity القيود التقليدية لتداول أصلين فقط من خلال دعم المعاملات بين أي LST في المجمع ، مما يحسن كفاءة رأس المال. يعتمد على تقييم قيمة LST داخل السلسلة آلة أوراكل الوقت الفعلي ، مما يضمن معاملات دقيقة وآمنة في LST مجموعة لا حصر لها من LSTs. تضمن هذه الآليات معا استمرار نمو LSTs الناشئة والصغيرة في النظام البيئي التمويل اللامركزي Solana من خلال توفير السيولة اللازمة وقابلية التشغيل البيني.

**أمثلة على LSTs الناشئة **

| الاسم | مقدمة | ايه بي واي | المبلغ الإجمالي التكديس | | كومباسسول | Solana Compass هو مدقق واحد يعمل بشكل مستقل في مركز بيانات مدريد في إسبانيا منذ عام 2021 ، خارج منطقة التكديس النشطة. من خلال خدمة تديس السيولة التي أطلقتها compassSOL ، لا يتنازلون عن أي رسوم عمولة فحسب ، بل يشاركون أيضا في رسوم الأولوية والدخل MEV والمكافآت التكديس ، مما يوفر للمستخدمين عائدا APR بنسبة 14.62٪. 14.62٪ | 72,546.22 SOL | | بونكسول | تكافئ BonkSOL مؤيديها BONK عملة وتدعمها BONK المدققون. تستخدم مكافآت المدقق لزيادة القيمة عملة عن طريق تقليل المعروض من BONK. في الوقت نفسه ، تخطط bonkSOL لتحقيق تكامل أوثق في النظام البيئي ، والذي يبشر باستخدامات وشراكات جديدة محتملة في المستقبل من شأنها تعزيز قيمته وفائدته للمستخدمين. 9.08٪ | 12,907.74 SOL | | لين سول | كان لين من أوائل وأبرز الرواد في مجال Solana التكديس وأول المدققون LST. إنهم قادرون على تزويد المستثمرين بمعدل عائد APR مرتفع جذاب من خلال توزيع أرباح إضافية بنسبة 10٪ من جميع مكافآت الكتلة ورسوم الأولوية بالإضافة إلى مكافآت التكديس ودخل MEV 11.1٪ | 148,642.12 SOL | | جوسي سول | توزع Juicy 50٪ من جميع مكافآت الكتلة ورسوم الأولوية على محافظ المستخدمين في شكل SOL كل حقبة ، وتمنح BSKT إضافية لفترة محدودة لتوفير معدل عائد APR مرتفع 9.4٪ | 47,921.72 SOL | | LST | يتم إصدار LST من قبل Marginfi ، إحدى أشهر منصات التمويل اللامركزي على Solana ، ويتم تفويضها حصريا إلى mrgn المدققون الذين يديرون Jito MEV العملاء بدون عمولات وأقصى عوائد. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكسب الاحتفاظ LST أيضا مكافآت توزيع مجاني إضافية 9.67٪ | 722,218.28 SOL |

مصدر:

خاتمة

مع ارتفع الكبير في مشاركة المستخدم وآلية جودة الخدمة الفريدة التكديس Solana ، من المتوقع أن تحتاج المشاريع الكبرى في Solana بشكل عاجل إلى زيادة التكديس ومن المرجح أن تحقق ذلك من خلال إطلاق LSTs بخصائصها الخاصة. في هذا النموذج الناشئ ، من المتوقع أن يتجاوز الحجم الإجمالي لسوق LST بكثير 5.3٪ الحالية من جميع التكديس SOL. على عكس نموذج الفائز يأخذ كل شيء في إثيريوم ، من المرجح أن نرى نظاما بيئيا أكثر أطول LST في Solana. في هذا السياق ، ستكون مشاريع مثل Sanctum للمساعدة في توحيد سيولة LST في النظام البيئي Solana أكثر أهمية.