تم الكشف عن الأسباب الحقيقية لانهيار البيتكوين ، وليس GBTC

في مقالته الأخيرة ، يوضح آرثر هايز ، مؤسس BitMEX ، وجهة نظر متناقضة حول التراجع الأخير في سعر البيتكوين ، ويدحض السرد السائد الذي يعزو الانخفاض إلى التدفقات الخارجة من Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). بدلا من ذلك ، يشير هايز إلى مناورات الاقتصاد الكلي وتحولات السياسة النقدية باعتبارها الدوافع الحقيقية وراء تقلبات البيتكوين.

السياسة النقدية وردود فعل السوق

يبدأ هايز تحليله بإلقاء الضوء على التحول الاستراتيجي الأخير لوزارة الخزانة الأمريكية في الاقتراض ، وهو قرار أعلنته جانيت يلين في 1 نوفمبر. وقد أدى هذا التحول نحو أذون الخزانة إلى ضخ قدر كبير من السيولة، مما أجبر صناديق سوق المال على إعادة تخصيص استثماراتها من برنامج إعادة الشراء العكسي التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أذون الخزانة هذه، مما يوفر عوائد أعلى.

يوضح هايز أهمية هذه الخطوة ، قائلا: “تصرفت يلين من خلال تحويل اقتراض وزارتها إلى أذون الخزانة ، وبالتالي إضافة مئات المليارات من الدولارات من السيولة حتى الآن”. ومع ذلك، فإنه يقارن هذه المناورة المالية الملموسة مع مجرد خطاب الاحتياطي الفيدرالي حول تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل وتقليص التشديد الكمي (QT)، مشيرا إلى أن هذه المناقشات لم تترجم إلى تحفيز نقدي فعلي.

في حين أن الأسواق المالية التقليدية ، وخاصة S&P 500 و Nasdaq 100 ، استجابت بشكل إيجابي لهذه التطورات ، يجادل هايز بأن مسار سعر Bitcoin الأخير يعمل كمقياس أكثر دقة للتيارات الاقتصادية الأساسية. ويعلق قائلا: “إن إنذار الدخان الحقيقي لاتجاه السيولة الدولارية ، بيتكوين ، يلقي إشارة تحذيرية”.

ويشير إلى انخفاض العملة المشفرة من ذروتها ويربطها بالتقلبات في عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 2 ، مما يشير إلى تفاعل اقتصادي أعمق في العمل. “بالتزامن مع أعلى مستوى محلي لبيتكوين، وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى أدنى مستوى محلي عند 4.14٪ في منتصف يناير وهو الآن يسير صعودا”، كما أشار هايز.

تشريح الأسباب الحقيقية وراء تراجع البيتكوين

في معرض حديثه عن السرد المحيط ب GBTC ، يرفض هايز بشكل قاطع فكرة أن التدفقات الخارجة من GBTC هي المحفز الأساسي لتحركات أسعار البيتكوين. ويوضح قائلا: "إن الحجة وراء تفريغ بيتكوين الأخير هي التدفقات الخارجة من Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). هذه الحجة زائفة لأنه عندما تقوم بصافي التدفقات الخارجة من GBTC مقابل التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin المدرجة حديثا ، فإن النتيجة هي ، اعتبارا من 22 يناير ، صافي تدفق قدره 820 مليون دولار ".

هذا الإدراك يحول التركيز إلى الآليات الاقتصادية المؤثرة. يكمن جوهر حجة هايز في الترقب المحيط بانتهاء صلاحية برنامج التمويل لأجل المصرفي (BTFP) وتردد بنك الاحتياطي الفيدرالي في تعديل أسعار الفائدة إلى نطاق من شأنه أن يخفف من الضغوط المالية على البنوك الأصغر غير الكبيرة إلى أن يسمح لها بالإفلاس (TBTF).

يوضح هايز ، “حتى يتم تخفيض الأسعار إلى المستويات المذكورة أعلاه ، لا توجد طريقة يمكن لهذه البنوك البقاء على قيد الحياة دون الدعم الحكومي المقدم عبر BTFP”. وهو يتوقع أزمة مالية صغيرة تلوح في الأفق في حالة توقف BTFP ، والذي يعتقد أنه سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على التحول من الخطاب إلى العمل الملموس - أي خفض أسعار الفائدة ، وتقليص QT ، وربما استئناف التيسير الكمي (QE).

"أعتقد أن بيتكوين ستنخفض قبل قرار تجديد BTFP في 12 مارس. لم أكن أتوقع أن يحدث ذلك قريبا ، لكنني أعتقد أن Bitcoin ستجد قاعا محليا بين 30000 دولار و 35000 دولار. مع تفريغ SPX و NDX بسبب أزمة مالية صغيرة في مارس ، سترتفع عملة البيتكوين لأنها ستدير التحويل النهائي لخفض أسعار الفائدة وحديث طباعة النقود نيابة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى عمل الضغط على زر Brrrr هذا ، "كتب هايز.

تحركات التداول الاستراتيجي في سوق مضطرب

في لمحة كاشفة عن استراتيجيات التداول التكتيكية الخاصة به ، يشارك هايز نهجه في التنقل في مشهد السوق المضطرب. يكشف عن مواقفه ، بما في ذلك شراء صفقات البيع والتعديل الاستراتيجي لممتلكاته BTC. ويخلص إلى ما يلي:

** تصحيح بنسبة 30٪ من أعلى مستوى لموافقة ETF عند 48,000 دولار هو 33,600 دولار. لذلك ، أعتقد أن أشكال Bitcoin تدعم ما بين 30,0000 دولار إلى 35,000 دولار. هذا هو السبب في أنني اشتريت 29 مارس 2024 35,000 دولار إضراب. […] البيتكوين والعملات المشفرة بشكل عام هي آخر الأسواق المتداولة بحرية على مستوى العالم. على هذا النحو ، سوف يتوقعون حدوث تغييرات في السيولة بالدولار قبل أسواق الأسهم والسندات الورقية TradFi التي يتم التلاعب بها. بيتكوين تخبرنا أن نبحث عن يلين وليس تالكين.

في وقت الصحافة ، تم تداول BTC عند 39963 دولارا.

BTC يحوم السعر دون 40,000 دولار ، مخطط 1 يوم | المصدر: BTCUSD على TradingView.comإخلاء المسؤولية: يتم توفير المقالة للأغراض التعليمية فقط. لا يمثل آراء NewsBTC حول ما إذا كان سيتم شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي استثمارات والاستثمار الطبيعي ينطوي على مخاطر. ننصحك بإجراء البحث الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. استخدام المعلومات المقدمة على هذا الموقع بالكامل على مسؤوليتك الخاصة.