قد يتكرر تاريخ سوق الذهب على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ، كيف يتحكم النظام المالي التقليدي حقا في البيتكوين؟

بقلم كلوي ، بانيوز

نشر المؤسس المشارك لشركة BitMEX آرثر هايز مؤخرا مقالا في ETF Wif Hat يتعمق في العلاقة المعقدة بين التمويل التقليدي (TradFi) وأصول التشفير ، وخاصة Bitcoin ، التي عادت إلى سوق هابطة هذا العام.

بمقارنة النخبة في قمة هرم السوق المالية بالاستراتيجيات المالية العالمية الحالية والأحداث التاريخية ، يجادل هايز بأنه سيكون هناك دائما يد خفية في السوق تحاول الحفاظ على طريقة عمل الهياكل المالية التقليدية.

كيف تحاول نخب الصناعة المالية العالمية السيطرة على البيتكوين؟

هايز: “إن النخبة وأتباعها الذين يديرون النظام المالي القائم في الولايات المتحدة سيفعلون كل ما يلزم للحفاظ على النظام الذي يعمل فيه العالم حاليا ، لأن لديهم أكبر استفادة من وجود مثل هذا النظام”. "

تؤكد السلام الأمريكي على مسؤولية الولايات المتحدة في الحفاظ على السلام العالمي ، وهو المحور الرئيسي لاستراتيجية الأمن القومي الأولى لإدارة بوش في 20 سبتمبر 2002.

حتى الأزمة الاقتصادية العالمية عام 2008 ، التي أثارتها الرهون العقارية عالية المخاطر في الولايات المتحدة ، كان النظام المالي الحالي في ظل ما أسمته الحكومة الأمريكية “السلام الأمريكي” في خطر بالفعل.

فقد تبنت البنوك المركزية الكبرى في العالم، بما في ذلك نظام الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك الشعب الصيني، وبنك اليابان، استراتيجيات طباعة النقود على نطاق واسع للتخفيف من أعراض الأزمة.

في نوفمبر 2008 ، بدأت الولايات المتحدة الموجة الأولى من التيسير الكمي (سياسة نقدية ينفذها البنك المركزي لضخ الأموال في السوق لتحفيز الاقتصاد) ، وطبع بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من المال ، واشترى عددا كبيرا من السندات من السوق ، وحصل على أوراق مالية عقارية رديئة الجودة مدعومة بالرهن العقاري (MBS) لضخ المزيد من الأموال في السوق. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي QE1 بأكمله بتسريب ما مجموعه 1.75 تريليون دولار وتمكن أخيرا من تخفيف الأزمة ومنع السوق من الدخول في ركود طويل.

وأشار هايز إلى أنه في ذلك الوقت ، أدت هذه الخطوة إلى نسبة ديون عالمية غير مسبوقة تتجاوز إجمالي الاقتصاد ، وانخفضت معدلات Intrerest إلى مستويات قياسية. في ذلك الوقت، كان ما يقرب من 20 تريليون دولار من عائدات سندات الشركات والحكومة سلبية. "هذا الوضع ليس جيدا بالنسبة لمعظم الناس لأنهم لا يملكون ما يكفي من الأصول لتحويل الخسائر إلى أرباح من هذه السياسات. "

في مثل هذا الوقت الذي كانت فيه المشاكل الأخلاقية والسياسية والاقتصادية متشابكة ، نشر ساتوشي ناكاموتو “BitcoinWhite Paper” ، وظهرت Bitcoin. لأول مرة في تاريخ البشرية ، تقترح هذه الوثيقة نظاما مبتكرا من نظير إلى نظير يمكن للناس من خلاله استخدام الأجهزة المتصلة بالشبكة وتكنولوجيا التشفير لإجراء المعاملات النقدية دون الاعتماد على الدولة.

يوفر هذا النظام نظاما ماليا منفصلا لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ، ويحررك من النظام المالي التقليدي ، ويسمح لأولئك الذين عانوا من الاضطرابات المالية بإيجاد طريقة للخروج من انخفاض قيمة العملات الورقية في جميع أنحاء العالم.

لسوء الحظ ، كانت Bitcoin لا تزال غير ناضجة في عام 2008 ولا يمكن استخدامها كبديل موثوق. لم يكن الأمر كذلك حتى الاضطرابات المالية لعام 2022 ، مع انهيار العديد من البنوك الكبرى وشركات Web3 في السوق ، حيث أظهرت Bitcoin وأصول Crypto الأخرى مرونتها. على عكس المؤسسة المالية التقليدية ، لا تحتاج هذه الأصول الرقمية إلى الإنقاذ ويمكن أن تستمر في العمل لأن BTC Block يتم إنشاؤها كل 10 دقائق.

بالتطلع إلى عام 2023 العام الماضي ، من الواضح أن النظام المالي العالمي بقيادة الولايات المتحدة لن يكون قادرا على الاستمرار في تشديد السياسة النقدية ، مثل رفع أسعار الفائدة وتقليل السيولة في السوق ، لأن القيام بذلك سيؤدي بالنظام بأكمله إلى Rekt بسبب الرافعة المالية المفرطة (أي الاقتراض) وتراكم الديون المفرط. إذا استمر تشديد السياسة النقدية ، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار النظام المالي بأكمله أو أزمة خطيرة ، ولكن هناك ظاهرة خاصة في هذه العاصفة:

1. ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل: بدأت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل في الارتفاع تدريجيا. عادة ما يعني ارتفاع عوائد سندات الخزانة انخفاضا في طلب المستثمرين على السندات (لأن أسعار السندات لها علاقة عكسية بالعوائد).
2. انتعاش أصول البيتكوين والتشفير: في هذه البيئة ، تبدأ أسعار البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى في الانتعاش أو الارتفاع. وذلك لأن المستثمرين يبحثون عن بدائل للأصول التقليدية ، مثل السندات الحكومية.
3. ** انخفاض سعر السندات **: في الوقت نفسه ، يبدأ سعر السندات في الانخفاض ، وهو ما يتوافق مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل.

يمكن رؤية تحول معين حيث تبدأ أسعار BTC في الارتفاع بما يتماشى مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ، مما يشير إلى أن المستثمرين يشككون بشكل متزايد في السندات الحكومية التقليدية ويتحولون إلى الأصول المشفرة مثل BTC.

** سيتم إعادة كتابة تاريخ سوق الذهب على Bitcoin اليوم؟**

ولمواجهة هذا التحول والحفاظ على رأس المال في النظام المالي التقليدي ، يلاحظ هايز أن النخبة في قمة الهرم تتحول الآن إلى تمويل البيتكوين من خلال إنشاء صناديق متداولة في البورصة عالية السيولة (ETFs).

الحدث التاريخي الأكثر وضوحا هو سوق الذهب في البداية ، مع إدخال صناديق الاستثمار المتداولة مثل SPDR GLD من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في عام 2004 لتسهيل تداول الذهب دون الحاجة إلى حيازات مادية.

أي أنه من أجل تجنب تصفية الأسواق المالية التقليدية ، يجب على النخبة تمويل البيتكوين من خلال إنشاء صندوق متداول في البورصة عالي السيولة (ETF). هذه هي نفس الحيلة التي يلعبونها في سوق الذهب ، لذا فإن ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin سيسهل على النظام المالي التقليدي بأكمله (TradFi) إدارة استثمارات Bitcoin والحفاظ على رأس المال داخل النظام.

نتيجة لذلك ، تقدمت BlackRock رسميا بطلب للحصول على Bitcoin ETF في يونيو 2023. BlackRock هي واحدة من العديد من الشركات التي تتطلع إلى الحصول على موافقة SpotBitcoin ETF في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، في عام 2023 ، قبلت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الطلب أخيرا. ولكن عندما تقدم التوأم Winklevoss بطلب للحصول على SpotBitcoin ETF في عام 2013 ، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية طلباتهما لأكثر من عقد من الزمان. تمت الموافقة على طلب BlackRock اليوم في غضون ستة أشهر فقط.

أخيرا ، تقوم هذه المجموعة من النخب المالية بدمج Bitcoin في النظام المالي التقليدي ، وهو السوق المالي اليوم ، في لحظة حرجة. ومع بدء مديري الصناديق في إطلاق شبكات اللامركزية الواسعة الخاصة بهم ، ستزداد أحجام التداول في السوق بشكل عام.

في المستقبل ، من المرجح أن يجد مديرو الصناديق مسارا جديدا للخروج من دورة العوائد المنخفضة على السندات من خلال الاستثمار في Bitcoin في بيئة من التضخم العالمي المستمر.