مراجعة عام تمويل Web3 وصندوق Crypto: لا تزال البنية التحتية والخدمات مركزة ، وارتفع تخصيص الأصول الرئيسية بشكل كبير

المؤلف الأصلي: سهراب خواس

تجميع: زن ، بانيوس

في الربع الثالث من عام 2023 ، شهد السوق الأساسي في مساحة Crypto Assets و Blockchain انخفاضا حادا ، حيث تلقى استثمارات بقيمة 1.975 مليار دولار فقط. هذا الرقم ليس فقط الأدنى منذ الربع الرابع من عام 2020 ، ولكنه يمثل أيضا قاعا جديدا للصناعة. بعد أن بلغت ذروتها عند 12 مليار دولار في الربع الأول من عام 2022 ، انخفض الاستثمار والتمويل في مجال التشفير لمدة عام ونصف.

مع تغير تدفق الأموال وحجمها ، نحتاج إلى إلقاء نظرة أعمق على وضع التمويل الحالي في مساحة Web3 و Blockchain و Crypto Assets. يهدف هذا التحليل إلى الكشف عن التعقيدات والفروق الدقيقة في مساحة تمويل Web3 وتقديم فكرة واضحة عن توزيع التمويل الحالي.

**مراجعة الاستثمار والتمويل في السوق الأولية Web3 **

في بداية عام 2021 ، كان أداء السوق قويا ، ولكن بحلول النصف الثاني من عام 2022 وبداية عام 2023 ، يشير هذا إلى أن السوق يمر بعملية توحيد وتوحيد ، وقد يكون أكثر استقرارا. وعلى الرغم من حدوث تقلبات في حجم الأموال خلال هذه الفترة، ظل عدد المشاريع المنجزة للتمويل مستقرا.

أظهرت صناعة Web3 نموا قويا في عام 2021 ، واستمر هذا الاتجاه الإيجابي حتى نهاية العام: 5.48 مليار دولار في الربع الثاني مع 549 تمويلا ، والربع الثالث مع 6.9 مليار دولار مع 524 تمويلا ، وشهد الربع الرابع نموا أكبر مع 9.8 مليار دولار و 717 تمويلا.

بحلول بداية عام 2022 ، شهد الربع الأول انخفاضا طفيفا إلى 8.3 مليار دولار ، لكن الزيادة في عدد الجولات تشير إلى أن السوق لا يزال يتوسع. في الربع الثاني من عام 2022 ، تم تخفيض مبلغ التمويل مرة أخرى إلى 7.5 مليار دولار ، لكن عدد معاملات التمويل ظل مستقرا نسبيا ، مما قد يشير إلى أن السوق يتوطد.

ومع ذلك ، فإن الانخفاض الذي شوهد في النصف الثاني من عام 2022 مثير للقلق بالفعل ، حيث انخفض الاستثمار إلى 3.4 مليار دولار في الربع الثالث و 2.5 مليار دولار في الربع الرابع. استمر هذا الاتجاه الهبوطي حتى عام 2023 ، مما يشير إلى مرحلة صعبة للصناعة.

وعلى أساس نصف سنوي، أظهر النصف الثاني من عام 2021 نموا قويا، مع تمويل بقيمة 16.7 مليار دولار أمريكي و1,241 صفقة. استمر هذا التفاؤل في النصف الأول من عام 2022 ، حيث تم جمع 15.8 مليار دولار. ومع ذلك ، اتخذ النصف الثاني من عام 2022 منعطفا حادا إلى 5.9 مليار دولار ، مما يشير إلى احتمال حدوث تصحيح في السوق. اشتد هذا الاتجاه أكثر في النصف الأول من عام 2023 ، مما يشير أيضا إلى أن السوق يشهد انكماشا كبيرا.

صندوق التحوط من العملات المشفرة

وفقا للتقرير السنوي الخامس لصناديق التحوط العالمية للعملات المشفرة ، انخفضت صناديق التحوط التي تستثمر في أصول التشفير ، من 37٪ في عام 2022 إلى 29٪ في عام 2023. يشير هذا التحول إلى الحاجة إلى إعادة تقييم مخاطر وإمكانات الأصول المشفرة في المحافظ.

** استثمار الأصول المشفرة لصندوق التحوط **

يوضح الرسم البياني أعلاه تخصيص صندوق التحوط للأصول المشفرة في إجمالي أصوله المدارة (AUM). يتبع جزء كبير من صناديق التحوط (24٪) نهجا متحفظا ، حيث يستثمر أقل من 1٪ من الأصول المدارة في العملات المشفرة ، وهو موقف حذر يتوافق مع التقلبات العامة ومخاطر سوق العملات المشفرة. ومن المثير للاهتمام أن حوالي نصف صناديق التحوط المشاركة في استثمارات الأصول المشفرة تبنت استراتيجية “اختبار المياه” ، حيث استثمرت أقل من 2٪ من إجمالي أصولها الخاضعة للإدارة. 63٪ من هذه الصناديق لديها أكثر من 1 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، مما يشير إلى أن الصناديق المعروفة تختبر أيضا بحذر المياه في مساحة أصول التشفير.

وعلى العكس من ذلك، فإن 38٪ من صناديق التحوط التي تشارك بنشاط في الأصول المشفرة تظهر شهية عالية للمخاطرة، وهو ما يمثل أكثر من 5٪ من الأصول المدارة للعملات المشفرة. هذه زيادة كبيرة من 20٪ العام الماضي ، مما يشير إلى أن ثقة الناس أو استعدادهم لاتخاذ المزيد من المراكز في سوق التشفير آخذة في الازدياد.

** أهم أسباب صناديق التحوط للاستثمار في العملات المشفرة **

** مراجعة تمويل Web3 وصندوق التشفير العام: البنية التحتية والخدمات لا تزال مركزة ، وتخصيص الأصول السائد يرتفع بشكل كبير **

تعطي غالبية صناديق التحوط (39٪) الأولوية للتنويع العام ، وتنويع محافظها مع أصول التشفير. عامل مهم آخر هو السعي وراء ألفا على المدى الطويل ، حيث تتطلع 38٪ من صناديق التحوط إلى تحقيق نمو ثابت من استثمارات Crypto Assets. بالإضافة إلى ذلك، ينجذب 23٪ إلى فرص استثمار ألفا المحايدة للسوق، مما يشير إلى اهتمامهم بالاستفادة من العوائد المحتملة عندما تكون اتجاهات السوق العامة غير واضحة. تسلط هذه الدوافع مجتمعة الضوء على الدور متعدد الأوجه للأصول المشفرة في تعزيز استراتيجية محفظة صندوق التحوط.

رؤى التحفيز على أساس الأصول المدارة

اعتمادا على أصول صندوق التحوط الخاضعة للإدارة (AUM) ، تظهر صناديق التحوط تفضيلات مختلفة عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في أصول التشفير. تفضل صناديق التحوط التي لديها أكثر من 1 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة التنويع العام (50٪) وألفا طويلة الأجل (38٪). في المقابل، تؤكد الصناديق التي تقل قيمتها عن 1 مليار دولار على فرص ألفا المحايدة للسوق (40٪) وألفا طويلة الأجل (40٪).

تفضيل صناديق التحوط للأصول المشفرة

تظهر البيانات أنه من عام 2021 إلى عام 2023 ، كانت هناك تغييرات مثيرة للاهتمام في استثمارات صناديق التحوط في أصول التشفير المختلفة. والجدير بالذكر أن مخصصات Ethereum (ETH) و Bitcoin (BTC) قد ارتفعت بشكل كبير ، من 67٪ في عام 2021 إلى 91٪ في عام 2023 ، مدفوعة على الأرجح بهيمنتها على السوق والاعتراف بها كمخزن لأصول القيمة. في المقابل ، انخفض تخصيص الرموز غير القابلة للاستبدال بشكل كبير ، بينما ارتفع الاستثمار في الرموز المميزة الأخرى المدرجة في CEX بشكل كبير ، من 29٪ في عام 2022 إلى 55٪ في عام 2023.

اتجاهات تمويل البلوكشين 2023

في عام 2023 ، يظهر اتجاه جمع التبرعات من Blockchain مسارا ديناميكيا ، مع تقلبات في كل من “المبلغ الإجمالي الذي تم جمعه” و “عدد الأموال التي تم جمعها” ، والتي تتجلى على النحو التالي:

بداية جيدة: بدأ العام بداية وفيرة وبلغ ذروته قليلا في مارس، عندما جمعت 104 جولات من التمويل ما مجموعه 1.31 مليار دولار.

• انخفاض منتصف العام: شهدت الصناعة أدنى مستوى لها في منتصف العام في التمويل عند 414.61 مليون دولار في يونيو.
• زيادة نهاية العام: كان هناك ارتفاع حاد في نوفمبر، عندما تم جمع 1.67 مليار دولار في 111 جولة تمويل.

بلغ المبلغ الإجمالي لتمويل العملات المشفرة في عام 2023 9.615 مليار دولار ، مع 1,174 تمويلا. ** يقارن هذا بإجمالي أعلى قدره 41.86 مليار دولار في عام 2022 ، مع 2,072 تمويلا. بينما انخفض المبلغ الإجمالي الذي تم جمعه في عام 2023 ، ظل عدد الجولات التي تم جمعها مستقرا نسبيا. وهذا يشير إلى أن السوق آخذة في التنويع، مع زيادة تواتر أنشطة جمع الأموال والتحول نحو مشاريع أصغر حجما نسبيا.

**تحليل المسارات المختلفة ****

لطالما كانت البنية التحتية والخدمات Blockchain في دائرة الضوء. في بداية يناير ، رفعوا 6 و 39 جولة ، على التوالي ، وفي فبراير ، شهدوا زيادات كبيرة من 8 و 48 جولة. يظهر هذا الاتجاه الاهتمام المتزايد بالتقنيات الأساسية والخدمات ذات الصلة ، ويؤكد تركيز الصناعة على تعزيز قدرات Blockchain.

برز التمويل اللامركزي (DeFi) كمجال بارز ، مع 22 تمويلا في يناير و 40 في أكتوبر ، مع الحفاظ على ميزة تنافسية مستدامة. شهدت مساحة التمويل اللامركزي نموا كبيرا ، مما يعكس التزام الصناعة بحلول DeFi.

بلغت مشاريع GameFi ذروتها في 22 جولة تمويل في فبراير ، ولكنها شهدت أيضا تقلبات دورية ، مع 8 فقط في يوليو و 10 في أكتوبر.

اكتسبت الرموز غير القابلة للاستبدال زخما على مدار العام ، وبلغت ذروتها في يناير ومارس مع 10 و 8 جولات تمويل على التوالي. هذا يدل على أن الجاذبية الفريدة للأصول الرقمية لا تزال قائمة في مجموعة متنوعة من التطبيقات.

أظهرت الفئة الاجتماعية Web3 مرونة ، لا سيما في أبريل وأغسطس ونوفمبر ، مع 14 جولة تمويل لكل منها. هذا يدل على الاهتمام المستمر بالمنصات التي تدمج Blockchain مع التفاعل الاجتماعي.

والجدير بالذكر أن العملات المستقرة والعملات التقليدية لم تشهد نشاطا كبيرا لجمع التبرعات خلال العام. قد يعني هذا تحولا في التركيز من الأصول الرقمية التقليدية المدعومة بالعملات الورقية إلى مجالات أخرى ، إما بسبب الاعتبارات التنظيمية أو بسبب زيادة الطلب على حلول التشفير الأكثر ابتكارا.

2023 مقابل 2022

يمكن أن توفر مقارنة الاتجاهات في عامي 2023 و 2022 رؤى قيمة حول المشهد المتغير للسوق.

في عام 2023 ، زاد تمويل البنية التحتية ل Blockchain بشكل كبير ، حيث ارتفع من 62 إلى 72 ، مما يشير إلى اهتمام الصناعة المتزايد والاستثمار في العناصر الأساسية لتكنولوجيا Blockchain. وهذا يعني أن ممارسي الصناعة سيستمرون في التركيز على بناء بنية تحتية قوية لدعم مشاريع Blockchain المختلفة. من ناحية أخرى ، انخفض عدد خدمات Blockchain من 621 إلى 381 ، مما يشير إلى أن التركيز قد يتحول من الخدمات إلى تطوير البنية التحتية.

ظل التمويل اللامركزي (DeFi) كبيرا ، حيث انخفض من 326 إلى 242 ، مما يشير إلى أن قطاع التمويل اللامركزي يتماسك أو ينضج. ومع ذلك ، انخفض عدد جولات تمويل GameFi من 351 إلى 130 ، مما يشير إلى أن الصناعة تعيد تقييم الاهتمام بمشاريع Crypto Assets المتعلقة بالألعاب.

شهدت كل من فئتي التمويل المركزي (CeFi) والسلسلة العامة انخفاضا في عام 2023 ، حيث انخفضت CeFi من 244 إلى 97 وانخفضت السلاسل العامة من 71 إلى 65. قد يعني هذا أن الاهتمام بالخدمات المالية المركزية آخذ في الانخفاض. تجدر الإشارة إلى أن زخم الميمات ليس واضحا. انخفضت الرموز غير القابلة للاستبدال بشكل حاد من 224 إلى 62.

انخفضت الفئة الاجتماعية من 148 إلى 119 ، مما قد يشير إلى أن مشاريع أصول التشفير ذات التوجه الاجتماعي آخذة في التناقص ، أو أن الفئة أكثر انتقائية في نهجها في الاستثمار.

بشكل عام ، يبدو أن المستثمرين يقومون بتنويع اهتماماتهم ، مع التركيز على البنية التحتية ل Blockchain ، وتعديل تركيزهم في فئات محددة مثل التمويل اللامركزي و GameFi.

التمويل حسب المرحلة

أصبح التمويل الأولي هو المحرك الرئيسي ، حيث يمثل 30.62٪ من الحصة ، مما يشير إلى دعم الشركات الناشئة في المراحل المبكرة. تلاه التمويل الاستراتيجي بنسبة 9.53٪ ، وشكل التمويل الأولي وتمويل السلسلة أ 8.68٪ و 6.43٪ على التوالي. وكان لتمويل المنح (3.49٪) وعمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) (1.94٪) و “أخرى” أعلى حصة بنسبة 39.3٪. هذا يدل على أن صناعة التشفير لديها نظام بيئي للتمويل يقدر الابتكار في المراحل المبكرة والشراكات الاستراتيجية وطرق التمويل المرنة ، والتي يستخدم جزء كبير منها لنماذج تمويل متنوعة ومتطورة.

الاتجاهات الجغرافية في تمويل مشاريع البلوك تشين

في عام 2023 ، تشمل المراكز الرئيسية لجمع الأموال من Crypto Assets الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وألمانيا وكندا وسنغافورة وفرنسا وسويسرا وإيطاليا وكوريا الجنوبية وهونغ كونغ.

من خلال تحليل شامل لبيانات تمويل مشروع Blockchain ، يمكن الكشف عن الاتجاهات الجغرافية بين الولايات القضائية المختلفة. يحلل الرسم البياني التالي ويسلط الضوء على الطبيعة العالمية لابتكار Blockchain ونقاط القوة والتفضيلات الفريدة للمناطق المختلفة عندما يتعلق الأمر بتمويل المشاريع.

أصبحت الولايات المتحدة رائدة قوية في مجال Blockchain مع مجموعة واسعة من المشاريع التي تغطي خدمات Blockchain ، GameFi ، الاجتماعية ، البنية التحتية Blockchain ، CeFi ، السلاسل العامة ، الرموز غير القابلة للاستبدال ، العملات المستقرة ، Meme ، والتمويل اللامركزي. تجدر الإشارة إلى أن خدمات Blockchain ومشاريع التمويل اللامركزي لديها أعلى تركيز ، مما يشير إلى أن المنطقة تركز بشكل أساسي على منتجات Blockchain الأساسية وحلول DeFi.

وتبعتها سنغافورة عن كثب، حيث أظهرت حافظة متوازنة من المشاريع. خدمات Blockchain والتمويل اللامركزي هي المهيمنة أيضا في سنغافورة ، والتي تتزامن مع الاتجاه العالمي. تظهر البيانات أن هناك اهتماما واضحا بتكنولوجيا Blockchain في تطبيقات التمويل واللامركزية.

في حين أن هونغ كونغ تواكب الاتجاهات العالمية ولديها اهتمام متزايد بخدمات Blockchain والتمويل اللامركزي ، إلا أنها بارزة بشكل خاص في فئات GameFi والبنية التحتية Blockchain والسلسلة والرموز غير القابلة للاستبدال. يشير هذا إلى تفضيل المنطقة للألعاب والبنية التحتية ل Blockchain والرموز غير القابلة للاستبدال ، بينما يوضح تنوع أولويات المشروع هدف هونغ كونغ المتمثل في تبني قطاعات مختلفة من تقنية Blockchain.

تتفوق المملكة المتحدة في خدمات Blockchain و CeFi والتمويل اللامركزي ، مما يدل على اهتمام قوي بخدمات Blockchain التقليدية وصناعة DeFi. في الوقت نفسه ، تحافظ الصين ، كلاعب مهم في قطاع التكنولوجيا العالمي ، على مكانة قوية في عدة فئات ، من بينها تهيمن على خدمات Blockchain والتمويل اللامركزي و GameFi والبنية التحتية Blockchain.

تبنت اليابان نهجا متوازنا ، مع خدمات Blockchain البارزة ، GameFi ، التمويل اللامركزي ، CeFi ، ومشاريع السلسلة ؛ تشتهر سويسرا وكندا بقطاعاتهما المالية القوية ، مع التركيز على خدمات Blockchain ، والبنية التحتية Blockchain ، والتمويل اللامركزي ، بما يتماشى مع استراتيجيتهما للابتكار المالي.

أظهر تركيز كوريا الجنوبية على خدمات Blockchain و GameFi والسلاسل العامة تفضيلا لتطبيقات العالم الحقيقي. أخيرا ، تمتلك هولندا محفظة مشاريع متوازنة بشكل جيد ، موزعة بالتساوي عبر خدمات Blockchain ، و GameFi ، والبنية التحتية ل Blockchain ، والرمز غير القابل للاستبدال ، ومشاريع التمويل اللامركزي.

ملخص

كان عام 2023 بمثابة رحلة أفعوانية لمساحة Web3 و Crypto Assets. على الرغم من الانخفاض الحاد في مبالغ التمويل على مدار العام ، تظهر البيانات مرونة محتملة ومشهد متغير. تظل البنية التحتية والخدمات Blockchain أولوية قصوى ، بينما يستمر التمويل اللامركزي و GameFi في جذب الكثير من الاهتمام. ويؤكد ظهور التمويل في المراحل المبكرة والشراكات الاستراتيجية على الأهمية التي تولى لرعاية الابتكار وضمان النجاح على المدى الطويل.

بالنظر إلى المستقبل ، يجدر بنا أن نراقب كيف ستشكل هذه الاتجاهات مستقبل Web3 و Crypto Assets ، وما إذا كانت الشركات القائمة يمكنها استعادة هيمنتها ، وما إذا كان بإمكان الرواد الجدد الصعود وإعادة تعريف المشهد.