ثلاثة مخططات لتحليل المنطق وراء سوق البيتكوين الصاعد

作者:أومكار جودبول ، كوين ديسك

编译:فيليكس ، بانيوز

ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 120٪ منذ بداية العام ، ويتوقع معظم المحللين على نطاق واسع أنها سترتفع أكثر على المدى القريب. وأشاروا إلى أنه من المتوقع أن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على واحد أو أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين قريبا، في حين أن خفض بيتكوين إلى النصف في أبريل من العام المقبل بات وشيكا.

كما دعمت التغيرات في البيئة الاقتصادية للسوق النظرة الصعودية لعملة البيتكوين. تظهر الرسوم البيانية الثلاثة التالية تحولا إيجابيا في عوامل الاقتصاد الكلي التي أدت إلى انهيار الأسعار في العام الماضي.

نقطة تحول في دورة التشديد العالمية؟ يمكن أن تجلب المزيد من الأموال إلى سوق التشفير

* *

• وصلت دورة التشديد العالمية التي هزت الأصول المالية ، بما في ذلك العملات المشفرة ، العام الماضي إلى ذروتها (BIS ، TS Lombard) *

يوضح الرسم البياني لشركة استشارات التنبؤ بالاقتصاد الكلي TS Lombard كيف يشدد البنك المركزي مقابل السياسة النقدية التيسيرية منذ عام 1947. تشير القيمة الإيجابية إلى تفضيل السياسة النقدية الانكماشية ، بينما تشير القيمة السلبية إلى تفضيل السياسة النقدية التيسيرية.

تتضمن السياسة التيسيرية زيادة سيولة السوق من خلال خفض أسعار الفائدة وغيرها من التدابير لإطلاق المزيد من الأموال في النظام المالي، كما فعلت في الأشهر ال 18 التي أعقبت تفشي فيروس كورونا في مارس 2020، في حين أن تشديد السياسة النقدية ينطوي على امتصاص سيولة السوق من خلال رفع أسعار الفائدة وغيرها من الأدوات للحد من التضخم.

في الآونة الأخيرة ، انخفض هذا الاتجاه ، مما يشير إلى أن دورة التشديد العالمية للأسواق المالية ، بما في ذلك العملات المشفرة ، قد بلغت ذروتها في العام الماضي ، والآن يميل السوق بشكل متزايد نحو السيولة الفضفاضة.

ومع تباطؤ التضخم العالمي ، فإن البنوك المركزية لديها مساحة أكبر للبدء في إبطاء تشديد السياسة النقدية ، مما قد يؤدي إلى تدفق المزيد من الأموال إلى سوق العملات المشفرة. من المعروف أن البيتكوين حساس للغاية للتغيرات في ظروف السيولة العالمية ، وعندما يكون هناك المزيد من السيولة في السوق ، يميل سعر البيتكوين إلى الارتفاع.

** لقد خف الوضع المالي الأمريكي إلى حد ما **

انخفض مؤشر جولدمان ساكس للظروف المالية (FCI) العملاق في وول ستريت منذ يناير ، وفقا للرسم البياني أدناه ، إلى أقل بقليل من 100 من أعلى مستوى له منذ عام عند 100.74 قبل بضعة أسابيع ، مما عوض كل التشديد الذي شوهد في سبتمبر وأكتوبر.

تشمل المتغيرات المدرجة في FCI أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، وأسعار الفائدة طويلة الأجل ، وأسعار الصرف المرجحة بالتجارة ، ومؤشرات انتشار الائتمان ، ونسبة أسعار الأسهم إلى متوسط أرباح السهم لمدة 10 سنوات. كل انخفاض (ارتفاع) بنسبة 1٪ في المؤشر يؤدي إلى تغيير إيجابي (سلبي) في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1٪ خلال الأرباع الثلاثة إلى الأربعة القادمة.

يتعارض الانخفاض في المؤشر مع موقف رفع سعر الفائدة طويل الأجل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ويلمح إلى مرونة الاقتصاد الأمريكي في المستقبل ، وهي علامة إيجابية للأصول الخطرة ، بما في ذلك العملات المشفرة. وحدثت معظم مكاسب البيتكوين حتى الآن هذا العام خلال جلسة التداول الأمريكية.

انخفض مؤشر FCI إلى أقل بقليل من 100 ، مما يعكس سياسة التشديد بأكملها منذ سبتمبر وأكتوبر (Goldman Sachs)

وفقا لمحللي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن الظروف المالية هي “مزيج من أسعار الأصول وأسعار الفائدة” التي تتغير اعتمادا على صحة الاقتصاد والسياسة النقدية ، ويمكن أن تؤثر أيضا على الاقتصاد نفسه.

عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يتجه نحو الانخفاض وهناك إشارات إيجابية للأصول الخطرة

إن انخفاض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ، وهو ما يسمى بالسعر الخالي من المخاطر ، هو أيضا علامة إيجابية أخرى على صعود البيتكوين. انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.43٪ منذ أن أعلنت وزارة الخزانة عن تباطؤ في مشتريات السندات في وقت سابق من هذا الشهر. عادة ما يميل هذا الانخفاض إلى دفع المستثمرين إلى اللجوء إلى أصول أخرى مثل الأسهم والعملات المشفرة بحثا عن عوائد أعلى.

في الوقت نفسه ، إذا حكمنا من خلال نمط الرأس والكتفين الهبوطي على الرسم البياني اليومي لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات ، فقد ينخفض عائدها أكثر.

في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع ، قال فريق أبحاث المجموعة المالية هيرميس ، “وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منخفض (كما هو متوقع) وانخفض إلى ما دون قمة الرأس والكتفين”. هدف كسب النمط هو حوالي 3.93٪ ، لكن المستوى الحالي (الاتجاه الصعودي) و 4.33٪ (نقطة الاختراق) هما أيضا مستويات دعم محتملة. "

* *

الرسم البياني اليومي لعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات (TradingView / CoinDesk)

المخاطر المحتملة

ومع ذلك، فإن الانعكاس في الظروف المالية الأكثر تشددا الذي ألمح إليه مؤشر جولدمان ساكس إف سي آي قد يجلب لهجة أكثر تشددا لخطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يجبر الأسواق على إعادة النظر في إمكانية رفع سعر الفائدة مرة أخرى في الأشهر المقبلة. هذا يمكن أن يبطئ وتيرة ارتفاع بيتكوين.

بالإضافة إلى ذلك ، يجب على المضاربين على الارتفاع أيضا الانتباه إلى الأسباب الجذرية لتقلب أسعار الأصول الخطرة مثل خروج اليابان من السياسة النقدية شديدة التساهل ، والقضايا الجيوسياسية ، ومخاوف العقارات التجارية الأمريكية ، والزيادات المحتملة في التضخم.

القراءة ذات الصلة: نانسن المؤسس: 11 محفزا للسوق الصاعدة و 6 اتجاهات صعودية