مراجعة الماكرو لتداول PSE: معنويات المخاطرة مرتفعة بعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، ولا تزال عملة البيتكوين صعودية

PANews · 2023-11-02T06:02:25+00:00

انتعشت الأسهم الأمريكية و BTC بسرعة بعد خطاب باول، وكانت معنويات المخاطرة مرتفعة.

PANews

2023-11-02 06:02:25

بواسطة PSE تريدينج تريدر @MacroFang

تماشيا مع التوقعات ، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ترك سعر الفائدة دون تغيير في الساعة 2 مساء يوم الأربعاء.

كان تأثير السوق فوريا. انتعشت الأسهم و BTC بسرعة بعد خطاب باول - كانت معنويات المخاطرة مرتفعة.

! [مراجعة ماكرو لتداول PSE: معنويات المخاطرة ترتفع بعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، لا تزال عملة البيتكوين صعودية] (https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/2/images/b0c38110bc6bbc218a94599dcabe14d1.)

قرار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير على الرغم من المؤشرات الاقتصادية القوية**، مثل 336,000 وظيفة جديدة في سبتمبر، ونمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 4.9٪ في الربع الثالث، وزيادة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري في تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في سبتمبر، متجاوزا الهدف. **

كان العامل الرئيسي الذي أثر على هذا القرار هو الارتفاع السريع في العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ، والذي وصل إلى حوالي 5٪ ، مما دفع مسؤولي نظام الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتا.

ومع ذلك، أكدت تصريحات الرئيس باول الأخيرة أن المخاطر الأساسية للتضخم الصعودي لم تتغير. وبالتالي ، فإن لغة البيان الرسمي وتعليقات باول تعني أن المزيد من رفع أسعار الفائدة لا يزال ممكنا.

في السيناريو الأساسي لدينا، من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي زيادة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري في أكتوبر، في حين لا يتوقع أن يرفع نظام الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، إذا وصل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 0.4٪ على أساس شهري في أكتوبر، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر سيكون النتيجة الأكثر احتمالا.

سبب التوقف: ارتفاع عوائد سندات الخزانة

أدى الارتفاع السريع في عوائد سندات الخزانة إلى جعل مسؤولي نظام الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرا في رفع أسعار الفائدة الأساسية، مما يزيد من احتمال عدم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة أكثر في الدورة الحالية.

ومع ذلك ، لا تزال هناك مخاطر صعودية للتضخم ، مما يعني أن اللجنة لا يمكنها استبعاد المزيد من رفع أسعار الفائدة. في الوقت الحالي ، تم تعليق سعر الفائدة الأساسي ، ولكن تمشيا مع تسعير السوق “الأعلى والأطول” في التحيز نحو رفع أسعار الفائدة بدلا من خفض أسعار الفائدة.

في الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في منتصف سبتمبر ، أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) أن مسؤولي نظام الاحتياطي الفيدرالي واثقون بشكل متزايد من أن التضخم سوف ينزلق نحو الهدف دون ركود ، مما يؤدي إلى “هبوط ناعم” حقيقي.

ويعكس ذلك قوة النشاط ونمو الوظائف جنبا إلى جنب مع تباطؤ نمو الأجور وفترة “ضعيفة” من التضخم الأساسي لمدة ثلاثة أشهر من يونيو إلى أغسطس.

بالنظر إلى أن احتمال حدوث تباطؤ دائم في التضخم قد تم المبالغة في وصفه عدة مرات خلال العامين الماضيين ، فقد كان الرئيس باول واللجنة حريصين للغاية على عدم إعلان النصر في معركة التضخم أو تحديد نهاية رفع أسعار الفائدة. على العكس من ذلك ، قال اثنا عشر من مسؤولي نظام الاحتياطي الفيدرالي التسعة عشر إن هناك حاجة إلى زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام.

احتمال الصقور: الباب أمام المزيد من رفع أسعار الفائدة لا يزال مفتوحا

تشير البيانات الصادرة بعد اجتماع سبتمبر إلى أن إبقاء الباب مفتوحا لمزيد من رفع أسعار الفائدة يبدو بعيد النظر. نمو الوظائف لا يتباطأ كثيرا حيث تسارع إلى 336 ألف في سبتمبر. على الرغم من أن هذه القراءة قد ارتفعت من خلال التعديلات الموسمية ، إلا أن المتوسط المتحرك لا يزال يزيد عن 200 ألف شهريا ، وهو أعلى بكثير من معدل النمو الطبيعي البالغ حوالي 100 ألف الذي يطابق عرض العمالة. كما تسارع النشاط ، مع نمو بنحو 2٪ في النصف الأول من العام و 4.9٪ في الربع الثالث.

والأهم من ذلك بالنسبة لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، تسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى أكثر من 3٪ على أساس سنوي في سبتمبر. يشير هذا إلى أن التباطؤ في التضخم الأساسي الذي يقرب من 2٪ بين يونيو وأغسطس كان “نقطة ضعف” مؤقتة بسبب انخفاض أسعار تذاكر الطيران وأسعار السيارات المستعملة ولن يستمر.

لا يزال تضخم الخدمات الأساسية غير السكنية ، المعروف أيضا باسم "supercore " ، “ثابتا” ، حيث ينمو بشكل أسرع من مستويات ما قبل الوباء ، وفي أحدث بيانات سبتمبر ، تسارع القلب الفائق.

قبل شهر، توقعنا أن تؤدي سلسلة البيانات هذه إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في نوفمبر. سيحافظ هذا على وتيرة رفع أسعار الفائدة في كل اجتماع ويتسق مع التركيز “المعتمد على البيانات” من قبل مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك ، فإن الارتفاع بنسبة 5٪ تقريبا في العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات جعل مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرا بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة.

بنك الاحتياطي الفيدرالي: حصيف ويعتمد على البيانات

على الرغم من هذا النهج الحذر الجديد، نتوقع أن يكرر الرئيس باول في المؤتمر الصحفي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتمد على البيانات ولن يتردد في الرد إذا تم تأكيد المخاطر الصعودية للتضخم. من المرجح أن يوضح باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحاول استهداف مستوى معين من عوائد السندات لأجل 10 سنوات، ولكنه أكثر قلقا بشأن وتيرة وتقلب عمليات البيع. يشير هذا إلى أن رفع أسعار الفائدة الفيدرالية سيظل ممكنا إذا استقرت العوائد.

العبارة الرئيسية في بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بعد الاجتماع حول رفع أسعار الفائدة: عند تحديد مدى ملاءمة تشديد السياسة الإضافي لإعادة التضخم إلى 2٪ بمرور الوقت ، ستنظر اللجنة في التشديد التراكمي للسياسة النقدية ، والتأخر الذي تؤثر فيه السياسة النقدية على النشاط الاقتصادي والتضخم ، والتطورات الاقتصادية والمالية.

ونتوقع أن يظل هذا الموقف دون تغيير. وقد تكون المفاجأة المتشائمة هي أنه إذا تم تغيير عبارة “إلى أي مدى يرجح أن يكون تشديد السياسات الإضافي مناسبا” إلى “إلى أي مدى يرجح أن يكون تشديد السياسات الإضافي مناسبا”، فإن الافتراض بأنه قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من تشديد السياسات سيتم استبعاده. ومن المرجح أن يبقي صانعو السياسات على الصياغة كما هي لتجنب استبعاد رفع محتمل لسعر الفائدة في ديسمبر.

خطاب الاحتياطي الفيدرالي: تغييرات في بيان ما بعد الاجتماع

وتظهر المؤشرات الأخيرة أن الاقتصاد يتوسع بشكل مطرد، مع زيادة خلق فرص العمل وانخفاض البطالة، على الرغم من تباطؤ نمو الوظائف في الأشهر الأخيرة. ولا يزال التضخم مرتفعا وتظل اللجنة متيقظة لمخاطر التضخم. ويتسم النظام المصرفي الأمريكي بالقوة والمرونة، ولكن تشديد شروط الائتمان للأسر والشركات يمكن أن يؤثر على النشاط الاقتصادي والتوظيف والتضخم، على الرغم من أن مدى هذه الآثار غير واضح.

الأهداف الرئيسية >للجنة هي الحد الأقصى للعمالة والتضخم بنسبة 2٪ على المدى الطويل.

لدعم هذه الأهداف ، قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5-1 / 4 إلى 5-1 / 2٪.

ستواصل لجنة سعر الفائدة الفيدرالية تقييم المعلومات الجديدة وآثارها على السياسة النقدية. عند تحديد مستوى تشديد السياسة اللازم لتحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ ، ستنظر اللجنة في التشديد التراكمي للسياسة النقدية ، والفارق الزمني الذي تؤثر فيه السياسة النقدية على الاقتصاد والتضخم ، والتطورات الاقتصادية والمالية. وبالإضافة إلى ذلك، ستواصل اللجنة تخفيض حيازاتها من ديون الخزانة والوكالة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري على النحو المعلن عنه سابقا.

تلتزم اللجنة تماما بإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪. ستولي اللجنة اهتماما وثيقا للمعلومات الفورية حول التوقعات الاقتصادية في تقييم الموقف المناسب من السياسة النقدية.

اللجنة على استعداد لتعديل السياسة النقدية إذا كان هناك خطر يمكن أن يعيق اللجنة عن تحقيق أهدافها. وسيأخذ تقييم اللجنة في الاعتبار مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك ظروف سوق العمل، والضغوط والتوقعات التضخمية، والتطورات المالية المحلية والدولية.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.