التفكير في سوق التشفير: العودة إلى الحس السليم وفحص فوضى السوق بعقلانية

المؤلف: Simiao Li

تصنيف: ديب تايد تك فلو

TLDR ：

في سوق شديد الانعكاسية ، غالبًا ما تكون دقة “حقيقة” معينة يسعى إليها معظم الناس غير مهمة ، ولكن الفطرة السليمة مهمة جدًا. لا تركز فقط على دقة “التحليل الأساسي” وتجاهل الفطرة السليمة.

فيما يلي بعض المشكلات التي تنتهك قواعد الفطرة السليمة في مجال العملات المشفرة ويجب تصحيحها من خلال المسار الطبيعي للسوق.

• القاعدة 1: إذا رأيت سلوكًا انتهازيًا / فطريًا ، فهذه ليست الطريقة التي تعمل بها الأشياء عادةً.
• القاعدة 2: إذا كنت لا تزال تعتمد على نصائح استثمارية سطحية من العديد من KOLs والبنائين والمستثمرين ، فهذا ليس نهجًا جديرًا بالاهتمام. لفهم الإشارات العكسية.
• القاعدة 3: هل هناك عمليات احتيال وتلاعب؟ هل أصحاب الأصول يحصلون على القليل من الثروة الصافية أو لا يحصلون عليها على الإطلاق؟ هذه ليست علامة على فئة الأصول التي يكون المستثمرون ذوو القيمة المالية الكبيرة على استعداد للاستثمار فيها.

تعد القدرة والشجاعة على التمسك بالفطرة السليمة أمرًا نادرًا لأن العملات المشفرة و crypto-twitter يسمحان بالتلاعب الأكثر سوءًا في أسعار الوسائط. علاوة على ذلك ، في السنوات العشر الماضية ، كان لسوق التشفير في الأساس اتجاه تصاعدي فقط ، وقد تم تدريب انتباه الجميع لمطاردة الارتفاع وليس الانخفاض.

الدقة الفائقة والحس السليم

ربما يكون سعر الدقة القصوى على حساب الحس السليم أعلى في مجال العملات المشفرة منه في أي سوق آخر.

يمكنك حساب كل تفاصيل المشاريع الممتازة وما زلت تخطئ في استخدام الإصدارات التجريبية ذات الرافعة المالية الدورية للنمو طويل الأجل (على سبيل المثال ، Lido و DeFi ككل).

في معظم الأوقات ، لا يهتم السوق بالحسابات الأساسية الدقيقة لأننا نتحدث عن اقتصاد محلي ناشئ على السلسلة (Ethereum) مع عدم وجود أي سلوك إنفاق موجود. توجد معظم المشاريع على ETH لحرق الغاز من خلال أنشطة المضاربة ، وهي مشتقات من تأثيرات شبكة Ethereum ، والتي ليس لها صافي قيمة مضافة حقيقية.

لا يمكن لأي قدر من الدقة أن يعوض نقص الوعي بالسرد المستمر:

• تريد Ethereum مشاريع يمكنها حرق الغاز وزيادة كفاءة رأس المال لإجمالي القيمة المقفلة (TVL) الموجودة على السلسلة. سترتفع المشاريع التي يمكن أن تحقق أيًا من هذين بالطريقة الأكثر فاعلية. عادة ، يمكن للمشروع فقط تحقيق ذلك لفترة قصيرة ، حتى يأتي المشروع التالي. اختفت مخططات Defi Ponzi ، وأصبحت سندات RWA هي التالية في السلسلة ، فقط للحفاظ على TVL في التشفير.
• فقط عندما تظهر مشاريع جديدة تقدم بالفعل مستخدمين جدد وتدفقات رأس مال ، يمكننا التخلص من هذه المنافسة الشديدة بين اللاعبين.

نحن في عصر حيث ألعاب PvP نفدت فيها السيولة تمامًا ، وظهر القليل من سلوك المستهلك الجديد والتطبيقات الواقعية في آخر عامين أو أكثر.

لكني أرى بعض العلامات الإيجابية:

• سوق التنبؤ: Polymarket إلخ.
• كازينو المرح: Rollbit.
• حالة الاستخدام العملي المبكر لـ NFTs: مرهن رقمي للساعات الفاخرة.
• بعض المحاولات المبكرة لبناء تطبيقات الدفع.

في الحقيقة ليس هناك الكثير. لم تجد الألعاب (كل من GameFi من Web 2.5 والألعاب كاملة السلسلة) في رأيي PMF (Product Market Fit) ، لكنني آمل أن أكون مخطئًا في هذا الأمر.

الفطرة السليمة

القاعدة 1: إذا بدا أن الفطيرة في السماء لا تزال مقبولة على نطاق واسع باعتبارها النقطة العادية ، وتتم مكافأة الاحتيال / السلوك الانتهازي ، فإننا لم ندخل “منطقة القيمة”.

• L2 هو بديل جديد لـ L1. الآن يريد الجميع (L1 القديم ، المشاريع) أن يكون L2 لأنه يزيد من تقييمهم.
• تستحوذ مشاريع NFT ذات الرقائق الزرقاء على كل جزء أخير من القيمة من أكثر المستخدمين ولاءً.
• المشاريع التي تم المبالغة في تقديرها بشكل كبير والتي لم تثبت بعد أي شيء (تم اعتماد Worldcoin باسم OpenAI ، مقومة بأعلى من قيمتها).
• ضخت معظم المشاريع الميتة أسعارها ثم أغرقت لإخراج المزيد من السيولة من سوق التجزئة.
• يستثمر رأس المال المغامر في السرد الجديد الساخن (وإن كان أقل بكثير من 6 أشهر) لأنهم يعتقدون أنه عندما يصل السوق الصاعد ، فإنه سيصل إلى تقييم فوري بقيمة 100 مليون دولار مثل المشاريع الأخرى التي تم إطلاقها منذ وقت ليس ببعيد.

القاعدة 2: إذا كان من بين العديد من ما يسمى بـ KOLs ، والبنائين ، والمستثمرين ، فإن استدعاء الأوامر هو أكثر أهمية من تحليل المنطق ، فإننا ما زلنا لا نفعل ما يكفي من حيث “سوق البناء”.

• المؤتمر لا يزال مزدحما جدا. سيكون أحدهما في هونغ كونغ والآخر في سنغافورة. يهتم المتحدثون الرئيسيون بإظهار حضورهم أكثر من المحتوى الفعلي للمؤتمر.
• لا يزال كونك مؤسسًا أمرًا يستحق الإعجاب (حتى أولئك الذين قاموا بتصفية أصولهم) ، حتى لو كان لمنتجك بالفعل أقل من 100 مستخدم حقيقي وكنت مهتمًا بحضور اجتماعات المستثمرين أكثر من استمر في العمل الجاد.
• غالبًا ما يعني العمل في مساحة التشفير إنفاق أموال صندوق L1 حول التحدث واستضافة الأحداث.
• أصحاب رأس المال الاستثماري مع سجلات تتبع متواضعة ، ومع ذلك يتصرفون مثل الملوك على تويتر ، ويتحدثون عن يقينهم بشأن الشيء الكبير القادم القادم ، وإجمالي حركة مرور الويب للتطبيقات التي تم إنشاؤها بواسطة المشاريع في محفظتهم يرجع إلى حد كبير لهم أنت ومنافسيك.
• على العكس من ذلك ، فإن أولئك الذين ساهموا أكثر في الفضاء يميلون إلى أن يكونوا منخفضي المستوى (براين أرمسترونج ، فيتاليك ، أوبنسي ، بعض مشاريع سولانا الجديدة ، إلخ) ، مؤسسو المشاريع الجديدة التي تبني ببطء منتجات مشروعة ولا تأخذ مخاطر السوق قم بجدولة الإصدارات والإعلانات بناءً على التوقعات ، ولن تشارك في حملة علاقات عامة قوية. أنت فقط تبني وتنشر وتترك المستخدمين يحكمون بأموالهم واهتمامهم.

القاعدة 3: لا تأتي المؤسسات وتشتري أصولنا عندما يتم قبول التلاعب بشكل افتراضي ولا تزال السيولة في المقام الأول للمخارج.

• ما عليك سوى فتح الرسم البياني لأي عملة بديلة غير سائلة تتراجع ببطء منذ أكثر من عام ولكن لديها محفزات دورية لدفع الأسعار إلى الأعلى وسترى السبب.
• يصبح اللاعبون مثل DWF نقطة الحديث الجديدة ، والتي يجب اعتبارها أمرًا مفروغًا منه.
• لا يزال بإمكان المشروعات التي ليس لديها مستخدمون حقيقيون الخروج من السيولة بسهولة من خلال IEO.
• المشاريع التي تحاول تجميع القيمة لمالكي الرموز تعمل بشكل جيد ، ولكن لا يزال يطلق عليها مخططات Ponzi / عمليات الاحتيال من قبل “المستثمرين المحترفين” (Rollbit ، Unibot).

من المسلم به أن هذا مبالغ فيه ومبالغ فيه بشأن حالة الصناعة (عاد الفطرة السليمة في بعض الأماكن والصفقات جذابة) ، لكنها بشكل عام حقيقة أقل من قيمتها الحقيقية.

الشجاعة والإيمان

10 سنوات من التيسير الكمي ، وأسعار الفائدة المنخفضة للغاية ، وعبادة المواطنين المشفرين ، أعمت الناس حقًا عن الفطرة السليمة. WAGMI (سنحققه جميعًا) لأن النصف قادم. WAGMI لأن باول يحفظ موقعنا. لأن Bitcoin قد ارتفع لفترة طويلة ، لذلك WAGMI. في مثل هذه الأوقات ، فإن التمسك بالمنطق البسيط سيؤتي ثماره بشكل كبير.

لا أعتقد أن إيمان الناس قد تم اختباره بما فيه الكفاية. ماذا ستفعل إذا ذهبنا جانبيًا بعد ثلاث سنوات من الآن؟ هل ما زلت تؤمن بالعملة المشفرة؟ هل ما زلت تعتقد أن هذا هو المستقبل الحتمي للتنسيق المالي والبشري؟ كنت سأفعل ، لكنني متأكد من أن معظم الثيران الآن لن يفعلوا ذلك.

تتطلب الشجاعة والإيمان الحقيقيان التجاهل التام للإجماع والمظاهر ، فضلاً عن إصرار على الصبر. كلاهما لا يزال عدد قليل من الصفات.