شرح مفصل لسياسة الويب 3 في هونج كونج منذ إصدار "الإعلان"

المؤلف: السيد وو وينكيان (جيلبرت نغ)

المصدر: Techub Info

على مدى الأشهر العشرة الماضية ، ركز التطوير العالمي للويب 3.0 والأصول الافتراضية ، وخاصة في المجتمع الصيني ، على هونغ كونغ.

لطالما كانت هونغ كونغ قاعدة للعديد من مؤسسات Web3.0 المعروفة ، مثل bitfinex و crypto.com وحتى FTX التي استخدمت هونغ كونغ في الأصل كقاعدة لها. كان تطوير الويب 3.0 في هونغ كونغ في الأشهر العشرة الماضية أسرع وأكثر إلحاحًا مما كان عليه في السنوات العشر الماضية. والسبب الرئيسي هو أن حكومة هونغ كونغ قد غيرت سياستها بشأن الأصول الافتراضية والويب 3.0 بمقدار 180 درجة ، مما أدى إلى هذه الصناعة لتزدهر في هونغ كونغ.

من المفترض أن تبدأ قصة تطوير سياسة الويب 3.0 في هونغ كونغ في عام 2018. في 1 تشرين الثاني (نوفمبر) 2018 ، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ بيانًا يشرح الإرشادات التنظيمية الجديدة للأصول الافتراضية. وفي ذلك الوقت ، أعلن البيان أيضًا عن آلية الحماية التنظيمية للجنة تنظيم الأوراق المالية ، ودعت البورصات إلى قبول إشراف هيئة تنظيم الأوراق المالية العمولة والسماح لهيئة تنظيم الأوراق المالية بفهم منصة تداول الأصول الافتراضية. Hashkey و OSL ، اللذان تمت الموافقة عليهما من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية لترقية تراخيصهما الأسبوع الماضي ، كانا أيضًا من المتقدمين في وضع الحماية في ذلك الوقت ، وقد تقدموا بطلب للحصول على تراخيص وحصلوا عليها بعد انتهاء فترة الحماية.

نظرًا لأسباب مختلفة ، لم يكن لبيان السياسة التنظيمية لـ CSRC استجابة قوية جدًا مثل هذه الموجة. على الأقل لم تجعل مؤسسات الأصول الافتراضية في الخارج ترغب في الاستقرار في هونغ كونغ ، ولم تجعل المؤسسات التقليدية ترغب في دخول الأصول الافتراضية صناعة. في ذلك الوقت ، لم تقبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية المتقدمين لأفضل بورصة لتصبح صندوق رمل.

يتمثل الاختلاف الأكبر بين السياسة في 2018 وسياسة اليوم في أنه في ذلك الوقت كان المنظمون فقط هم الذين يحاولون الترويج للسياسة. في الأشهر العشرة الماضية ، شعرت الصناعة بأكملها أن الإدارات المختلفة في حكومة هونغ كونغ لديها لوائح مختلفة و مؤسسات مختلفة ، بما في ذلك لجنة تنظيم الأوراق المالية وهيئة النقد في هونغ كونغ ، ومكتب الابتكار والتكنولوجيا ، و Invest Hong Kong ، و Cyberport ، و Science Park ، وحتى أعضاء المجلس التشريعي ، كلهم يدفعون سياسات مختلفة للويب 3.0.

روّجت حكومة هونغ كونغ بعدة طرق

ستبدأ سياسات Web 3.0 الأخيرة في هونج كونج بـ “إعلان السياسة بشأن تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ” (“إعلان السياسة”) الصادر عن مكتب الخدمات المالية في 31 أكتوبر 2022 من العام الماضي. يعبر إعلان السياسة عن موقف سياسة حكومة هونغ كونغ وإرشاداتها بشأن الويب 3.0 ، ويستخدم الأنظمة القانونية والتنظيمية للتنسيق مع تطوير السوق وتعزيز هونج كونج كمركز ويب 3.0 عالمي. يحدد إعلان السياسة أيضًا اتجاه تطوير السياسة في المستقبل ، مثل سياسة العملة المستقرة والأصول المرمزة (R WA).

ومع ذلك ، لم يكن لإعلان السياسة استجابة كبيرة في السوق بعد نشره. يعتقد السوق عمومًا أن هذا الإعلان مشابه لموجة عام 2018 ، ولم يسمع سوى صوت السلالم. كما أن العديد من الأشخاص في دائرة العملة لديهم شكوك حول استدامة السياسة ، ويعتقدون أن السياسة من المحتمل أن تختفي أو تتغير في المستقبل القصير المدى.

في 8 ديسمبر من العام نفسه ، أقر المجلس التشريعي رسميًا اللوائح الجديدة بشأن الأصول الافتراضية ، وأشرفت هونغ كونغ رسميًا على الأصول الافتراضية ولديها تعريف واضح للأصول الافتراضية. إن دخول هذا المرسوم حيز التنفيذ هو في الواقع معلم هام للغاية في تطوير سياسة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. ومع ذلك ، مثل إعلان السياسة الذي صدر للتو في أكتوبر ، لم تستجب صناعة العملات كثيرًا. أتذكر أن معظم وسائل الإعلام في دائرة العملة لم تبلغ عنها في ذلك الوقت ، ولم يتم الإبلاغ عنها سوى واحدة أو اثنتين من وسائل الإعلام الناطقة بالإنجليزية.

يتمتع السوق باستجابة كبيرة نسبيًا لسياسة Web3.0 في هونج كونج ، ومن المفترض أن تكون بورصة هونغ كونغ قد أطلقت رسميًا أول مؤسسة Bitcoin و Ethereum ETF في آسيا في 16 ديسمبر من العام الماضي. تمت الموافقة على Bitcoin ETF بعد شهرين من إصدار إعلان السياسة.تختلف هذه السرعة عن ممارسة حكومة هونج كونج السابقة في تنفيذ السياسات من شهور إلى سنوات ، مما يثبت السلطة التنفيذية لحكومة هونج كونج وتصميمها على سياسات الويب 3.0.

الحدث الذي يثبت أن سياسة Web 3.0 هذه يتم الترويج لها من قبل حكومة هونغ كونغ بأكملها ، بدلاً من الإشراف الفردي ، هو أنه في أبريل من هذا العام ، بادرت سلطة النقد في هونغ كونغ لعقد اجتماعات مع مختلف البنوك المحلية والأصول الافتراضية المؤسسات لمساعدة الأصول الافتراضية المحلية.يمكن للمؤسسات ذات الصلة فتح حسابات مصرفية مع البنوك المحلية. يذكر أن سلطة النقد استجوبت البنك مباشرة في الاجتماع عن سبب رفضه طلب فتح حساب للمؤسسة للأصول الافتراضية. في يونيو ، عقدت سلطة النقد في هونج كونج اجتماعا آخر مع البنك ، وأعربت عن أملها في أن يسمح البنك لمقدمي خدمات العملات الافتراضية المرخص لهم بفتح حسابات في أقرب وقت ممكن.

قبل أن تتولى الحكومة الحالية مهامها ، كانت هيئة أسواق المال تتبنى دائمًا موقف الإشراف ولم تسمح للبنوك مطلقًا بفتح حسابات مع مزودي خدمة الأصول الافتراضية ، وما إذا كان فتح حساب هو قرار تجاري للبنك. إنها ممارسة غير مسبوقة في العالم أن يأخذ المنظمون زمام المبادرة لطلب فتح حساب مصرفي ، مما يدل على تصميم حكومة هونغ كونغ على جعل هونغ كونغ مركزًا عالميًا للويب 3.0.

بالإضافة إلى ذلك ، خصص وزير المالية الأموال لتطوير النظام البيئي Web 3.0 ، وأنشأت Cyberport قاعدة Web3 ، وأنشأت فريق عمل لتطوير Web3.0 برئاسة وزير المالية ، وأطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ "Cyber Hong Kong Dollar "المشروع التجريبي ، إلخ. كل هذا يتم الترويج له من قبل حكومة هونغ كونغ.

رخصة VASP

ما أشعل بالفعل سوق هونغ كونغ Web 3.0 بالكامل هو في الواقع ورقة التشاور حول منصات تداول الأصول الافتراضية التي نشرتها لجنة تنظيم الأوراق المالية في فبراير من هذا العام. مثل جميع المنظمين الأجانب الآخرين ، تتخذ لجنة تنظيم الأوراق المالية في هونج كونج أيضًا الإشراف على البورصات المركزية كخطوة أولى. هناك ثلاثة أسباب تجعل السوق بأكمله ساخنًا:

سرعة تنفيذ السياسة. تم نشر وثيقة التشاور في فبراير ، وانتهت فترة التشاور في مارس ، ودخل نظام الترخيص الجديد حيز التنفيذ في 1 يونيو. استغرقت العملية برمتها أقل من أربعة أشهر ، وهي سرعة غير مسبوقة في تاريخ تطوير السياسات والترخيص. على سبيل المثال ، في يناير 2022 ، أصدرت سلطة النقد ورقة استشارية حول العملات المستقرة ، ولكن لم يتم إصدار نتيجة ورقة الاستشارة إلا بعد عام واحد ، في 31 يناير من هذا العام.

ترتيبات الفترة الانتقالية. سمح SFC للبورصات العاملة بالفعل في هونغ كونغ قبل 1 يونيو بمواصلة العمل لمدة عام إضافي ، مما يمنحهم فترة انتقالية للتقدم بطلب للحصول على ترخيص. سواء أكان هذا الترتيب متعمدًا أم غير مقصود ، فقد منع بالفعل العديد من المشغلين من الهبوط في هونغ كونغ قبل 1 يونيو ، وإنشاء نقطة تشغيل لتشغيل البورصة ، من أجل الاستمتاع بهذا الترتيب الانتقالي. دع المزيد من التبادلات تستقر في هونغ كونغ.

صغار المستثمرين. قبل الإعلان عن هذه المشاورة ، اتخذت SFC دائمًا موقفًا مفاده أنه لا يُسمح لمستثمري التجزئة بتداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. والسبب هو أن تقلب الأصول الافتراضية كبير جدًا وأن حماية المستثمرين غير كافية ، لذلك يُعتبر أن مستثمري التجزئة غير مناسبين للاستثمار في الأصول الافتراضية. إن السماح لمستثمري التجزئة بالاستثمار هذه المرة يثبت أن حكومة هونغ كونغ تعتقد أن الأصول الافتراضية سيكون لها تطور طويل الأجل في هونغ كونغ ، ويثبت مرة أخرى استمرارية السياسة. حتى الأسبوع الماضي ، وافقت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رسميًا على تطبيق ترقية البورصتين وسمحت لمستثمري التجزئة بالتداول. كما أنه يثبت أن حكومة هونج كونج لا تتخذ موقفًا حكيمًا تجاه الأصول الافتراضية ، ولكنها عدوانية للغاية في جعل هونج كونج مركزًا للويب 3.0 في أسرع وقت ممكن.

على الرغم من وجود العديد من القيود على ترخيص VASP ، مثل عدم السماح للمستثمرين الأفراد بتداول العملات المعدنية المستقرة ، والمنتجات المشتقة (بما في ذلك Staking) ، والمتطلبات الصارمة للإدراج ، وما إلى ذلك ، ولكن السياسات الأخرى في المستقبل ، مثل تراخيص العملات الثابتة ، السياسات المتعلقة بالمنتجات المشتقة ، إلخ. بعد التقديم ، ستتاح للسوق المزيد من الفرص. ومن الجدير بالذكر أن حكومة هونج كونج قد ذكرت أيضًا في مناسبات عامة مختلفة أن سوق OTC لمشتقات الأصول الافتراضية قد يُسمح به في المستقبل.

العملات المستقرة

لطالما كانت العملة المستقرة جسرًا مهمًا بين السوق التقليدية ودائرة العملة ، كما أنها تلعب دورًا مهمًا في النظام البيئي للأصول الافتراضية بأكمله. تدرك سلطة النقد في هونج كونج أيضًا أن مخاطر وإمكانات العملات المستقرة يمكن أن تعطل الأسواق المالية التقليدية ، وخاصة سيولة عملة دولار هونج كونج الورقية. لذلك ، نشرت سلطة النقد في هونج كونج وثيقة استشارية للعملة والدوائر المالية مثل في وقت مبكر من شهر يناير من العام الماضي التشاور: 1. ما إذا كان ينبغي تنظيم العملات المستقرة و 2. من أي اتجاه يتم التنظيم.

كما عبرت ختام الاستشارة التي نُشرت في يناير من هذا العام عن موقف هيئة أسواق المال ، حيث يعتبر ترخيص العملات المستقرة أمرًا ضروريًا ، وسيتم إنشاء نظام الترخيص في وقت مبكر من العام المقبل. كما ذكرت إدارة التكنولوجيا المالية بهيئة النقد في هونج كونج في العديد من المناسبات العامة أنها ستصدر أيضًا وثيقة استشارية ثانية قبل نهاية هذا العام ، على أمل إنشاء نظام ترخيص العام المقبل.

هناك العديد من المؤسسات في السوق التي ترغب في إصدار عملات مستقرة بدولار هونج كونج في هونغ كونغ ، حتى قبل ظهور سياسة العملات المستقرة ، للاستيلاء على حصتها في السوق أولاً. في الوقت الحالي ، لا يتم تنظيم العملات المستقرة بشكل واضح بموجب القوانين ، وهناك احتمال كبير أنها ليست عملات أوراق مالية ، ومن الممكن إصدارها قبل إصدار الترخيص. ولكن بشكل عام ، ذكرت سلطة النقد أنه سيكون هناك إطار تنظيمي ، كما ذكرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية أيضًا أنه لا يُسمح لمستثمري التجزئة بالتداول في العملات المستقرة على VASPs. قد تخضع العملات المستقرة الصادرة قبل فاتورة العملات المستقرة الواضحة للقمع التنظيمي.

ترميز الأصول

ذكرت حكومة هونغ كونغ في وقت مبكر من إعلان السياسة أن رمز الأصول (RWA) هو فئة مهمة لهونغ كونغ كمركز ويب 3.0 عالمي.

في 16 فبراير من هذا العام ، اتخذت حكومة هونغ كونغ زمام المبادرة في بيع 800 مليون دولار هونج كونج من التوكنات لإصدار سندات خضراء ، وهي الدفعة الأولى من الرموز التي تصدرها الحكومة لإصدار سندات خضراء في العالم. في يونيو من هذا العام ، أصدر BOCI أيضًا بنجاح 200 مليون يوان من الأوراق المالية المهيكلة الرقمية ، لتصبح أول مؤسسة مالية ممولة من الصين تصدر الأوراق المالية الرقمية.

على الرغم من أن هاتين الحالتين من الرموز المميزة للأصول تعتمدان بشكل كبير على المعاملات المالية التقليدية وطرق التسوية ، فإن تطبيق blockchain يركز على السجل على السلسلة ، إلا أن هاتين الحالتين كافيتان لإثبات أن حكومة هونغ كونغ والتقليدية وحتى الصينية- المؤسسات المالية الممولة مهتمة أيضًا بالتطوير على الأصول الافتراضية والويب 3.0. وبالمثل ، ذكرت حكومة هونج كونج أيضًا علنًا أن RWA يمكنها تقسيم المنتجات المالية التقليدية ، وتحقيق المزيد من السيولة وحجم التداول ، والسماح لبعض المؤسسات الاستثمارية الصغيرة نسبيًا وحتى مستثمري التجزئة بالمشاركة.

قبل نشر بيان السياسة ، كانت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تعتقد دائمًا أن الرموز الأمنية هي منتج منظم معقد ولا يسمح إلا للمستثمرين المحترفين بالاستثمار. ستصدر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية قريبًا تعميمًا محدثًا لتغيير وجهات نظرها بشأن عروض رمز الأمان (STO) قبل 4 سنوات (2019). لن يتم تعريف STO أو RWA على أنهما منتجات معقدة وستتاح لها الفرصة لفتحها أمام مستثمري التجزئة. قد لا تحتاج وكالة الترخيص (الترخيص رقم 1) التي تصدر STO أو RWA إلى ترقية ترخيصها في المستقبل ، وقد تحتاج فقط إلى إبلاغ الجهة التنظيمية وفقًا للموقف. قد يؤدي هذا إلى إطلاق موجة جديدة من إصدارات RWA.

في المستقبل ، إذا ظهر الإطار التنظيمي للعملات المستقرة والمشتقات OTC ، جنبًا إلى جنب مع إصدار بورصات RWA و VASP ورقم 1 و 7 ، فإن الأصل الافتراضي Web 3.0 والنظام البيئي المالي التقليدي في هونغ كونغ سيتشكل في البداية.

اعتبارًا من اليوم ، تم تحقيق السياسات الواردة في إعلان السياسة واحدة تلو الأخرى. في الأشهر العشرة الماضية ، نفذت مختلف الإدارات التنظيمية وغيرها هذه السياسة ببطء. بعد المركز المالي ، قد تصبح هونغ كونغ قريبًا مركز الويب 3.0 العالمي في المستقبل.

مراجعة سياسة الويب هونج كونج 3.0