مؤخرًا مرة أخرى أسمع مناقشات حول LST وإعادة الرهن، وأشعر أن الجميع يركز على "ذلك العائد الإضافي". بصراحة، المال لا ينزل من السماء: جزء منه هو أنك استبدلت عائد الرهن الذي لديك أصلاً بتغليف أكثر سيولة، وجزء آخر هو أنك تستخدم "نفس مستوى الأمان" لتقديم ضمانات لخدمات أكثر، والآخرون يدفعون لك رسوم/دعومات. يبدو الأمر جميلًا، لكن مع طول السلسلة، تزداد نقاط الخطر أيضًا: العقود الذكية، أوامر التنبؤ، آليات التسوية، صلاحيات المشغلين، والأكثر إزعاجًا — في الحالات القصوى، عندما يرغب الجميع في الهروب في نفس الوقت، وإذا لم تكن السيولة كافية، يبدأون في التداخل والتصادم.

أخاف أكثر من الخسارة، وليس من وقوع مشكلة، أن لا تعرف أي حلقة من السلسلة هي التي انقطعت أولاً، وتضطر للبحث في مجموعة من المعاملات عن "الدم الأول".

وبالمناسبة، مؤخرًا، النقاش حول حدود الامتثال للعملات الخاصة بالخصوصية/الخلط يثير الكثير من الانقسامات، وأنا أستطيع أن أفهم ذلك بشكل أكبر: الكثير من "العوائد" في الواقع تتحمل مخاطر رمادية للآخرين، فقط لم تُكتب في معدل العائد السنوي. على أي حال، عندما أرى أنني أُعيد الرهن الآن، أسأل نفسي أولاً: إذا انهارت جهة تنظيمية/مقدم خدمة/مُحقق، هل تلك الزيادة على الحساب تكفي لتعويضي عن النوم؟ هذا كل شيء في الوقت الحالي.