عند مراقبة تطورات مضيق هرمز، نشعر أن ما يحدث الآن ليس مجرد نزاع إقليمي، بل قد يكون نقطة تحول في إعادة توزيع الأصول على مستوى العالم. إن موقف إيران الصارم وإغلاق المضيق بشكل فعلي هو وضع غير مسبوق خلال العقود الماضية. هذا الممر المائي الذي يمر عبره أكثر من 50 ناقلة يوميًا يواجه الآن حالة شبه توقف عن العمل.

عند استعراض التاريخ، يتذكر المرء "حرب الناقلات" خلال حرب إيران والعراق في الثمانينيات. في ذلك الوقت، كان طاقم الناقلات يصف المضيق بأنه "ممر الموت". ارتفعت أسعار النفط من 30 دولارًا إلى أكثر من 45 دولارًا، وتضاعفت تكاليف الشحن. الآن، وصل سعر برنت إلى 82 دولارًا للبرميل، وتتوقع مؤسسات مثل جولدمان ساكس أن يتجاوز 100 دولار إذا استمر الإغلاق.

ما يثير الاهتمام هو أن الأمر لا يقتصر على مسألة الطاقة فحسب، بل قد يكون مدخلًا لسيناريو حرب عالمية ثالثة. ارتفعت رسوم تأمين مخاطر الحرب إلى مستويات لا تطاق، وأعلنت شركات الشحن الكبرى مثل مارسك عن توقف عملياتها على الطرق ذات الصلة. كما تم الإبلاغ عن تزييف GPS عبر التدخل الإلكتروني، مما يجعل الإحداثيات ذاتها تفقد معناها.

في ظل هذه الظروف، يتصارع المستثمرون حول كيفية حماية أصولهم. رفع بنك جي بي مورغان احتمالية حدوث ركود عالمي إلى أكثر من 35%، واقترح بناء مراكز دفاعية. حذر ريك داولي من شركة بريدج ووتر فاند من أن "حرب رأس المال" تقترب.

الذهب هو رمز للأصول الآمنة، لكن ما يكرره داولي هو أن قيمة الذهب لا ينبغي أن تُعرف من خلال تقلباته اليومية. الأهم هو أن يكون له ارتباط منخفض مع الأصول المالية الأخرى. عندما تتدهور الاقتصاد ويعم الذعر، يظل الذهب ثابتًا، مما يمنحه قيمة كأداة تنويع حقيقية.

من ناحية أخرى، فإن تحركات الأصول المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، أكثر تعقيدًا. في بداية النزاع، غالبًا ما يتصرف البيتكوين كأنه أصول عالية التقلب مثل الأسهم التقنية، وليس كالذهب. إذا انهارت الرغبة في المخاطرة عالميًا، يبيع المستثمرون الأصول ذات التقلبات العالية، ويبدأون في سحب الأموال إلى العملات المستقرة، مما قد يسبب هبوطًا سريعًا في الأسعار. تتوقع مؤسسة أوكسفورد إيكونوميكس أن يستمر النزاع أكثر من شهرين، مما قد يؤدي إلى تصحيح كبير في الأسواق العالمية بنسبة تتراوح بين 15% و20%.

ومع ذلك، إذا تصاعد الصراع إلى حرب عالمية شاملة وتعرض جزء من النظام المالي التقليدي لعطل، فإن معايير تقييم الأصول ستتغير. في بيئة تزداد فيها القيود على رأس المال والقيود على المدفوعات العابرة للحدود، ستُعاد تقييم قدرة نقل القيمة عبر السلاسل. عندها، لن يكون السؤال "هل السوق صاعد أم هابط؟" بل "من لا يزال قادرًا على الدفع بحرية، ومن لا يزال قادرًا على التحويل بحرية؟"

النفط هو القطعة الأساسية في هذه اللعبة. يمر مضيق هرمز بحوالي خُمس حجم تجارة النفط العالمية يوميًا. إذا وصل الفارق في الإمدادات إلى 20 مليون برميل يوميًا، فلن يكون هناك حاجة إلى عوامل عاطفية، فالحقيقة الفيزيائية وحدها ستدفع أسعار الطاقة للارتفاع. هذا يعني إعادة إشعال التضخم العالمي، وتصارع البنوك المركزية بين "كبح التضخم" و"الحفاظ على النمو".

عندما يُعاد تقييم أولوية الأصول المادية، ستصبح الأراضي، والمنتجات الزراعية، والمواد الخام الصناعية، من القطع الأساسية. لأن الحرب تستهلك الموارد أولاً، ثم رأس المال. وعندما تتعطل سلاسل التوريد، فإن قيمة السيطرة على الأصول المادية تتجاوز العوائد المحاسبية.

كان وارن بافيت قد أكد سابقًا أنه إذا اندلعت حرب كبرى، فإن قيمة العملة ستنخفض. وتحذيره من تجنب الاحتفاظ بالنقد خلال الحرب يُعاد الآن للظهور. من ناحية أخرى، يقترح جولدمان ساكس أن يتجه المستثمرون إلى المشتقات السلعية والسندات المرتبطة بالتضخم كوسائل للتحوط من مخاطر التضخم.

كما أن قطاع التكنولوجيا يحمل قيمة مختلفة أثناء الحرب. فالذكاء الاصطناعي والمعالجات الدقيقة، التي تعتبر في أوقات السلم قصة نمو، تصبح في أوقات الحرب جوهر الإنتاجية. فالسعة الحاسوبية تحدد كفاءة القيادة، والرقائق تحدد أداء أنظمة الأسلحة. كما أن الأصول مثل مراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة وشبكات الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض تُدمج بسرعة في إطار الاستراتيجية الوطنية.

إذا تحقق سيناريو حرب عالمية ثالثة، فإن المنطق الأساسي لتوزيع الأصول سيتغير جذريًا. ستتوقف نظريات المحافظ التقليدية عن العمل، وتصبح السيطرة على الموارد المادية، والوصول إلى الطاقة، واستقلالية البنية التحتية للاتصالات، عوامل تتفوق على المؤشرات المالية التقليدية. لا تزال أمواج مضيق هرمز تتلاطم، لكن وقت استعداد السوق يتناقص بسرعة.