مؤخرًا رأيت حالة تستحق الاهتمام، وكانت تجربة صندوق MEV Capital صادمة جدًا.

في أكتوبر من العام الماضي، حدث انفصال عملة deUSD المستقرة، مما أدى مباشرة إلى تفعيل آليات التسوية التلقائية في العديد من البروتوكولات، وتكبدت MEV Capital خسائر تزيد عن 10 ملايين دولار. والأكثر إثارة للدهشة هو أن الأصول التي تديرها انخفضت خلال أربعة أشهر فقط من ذروتها البالغة 1.5 مليار دولار إلى 300 مليون دولار، بانخفاض قدره 80%. هذا الرقم يعكس مدى خطورة استراتيجيات MEV في ظروف السوق القصوى.

الأمر لم ينته بعد. أعلنت شركة Belem Capital لاحقًا عن إنهاء اتفاقية إدارة الأصول مع MEV Capital، وقامت بدمج فريق إدارة الأصول داخليًا بهدف إعادة تنظيم إطار إدارة المخاطر والتنفيذ الخاص بها. هذا القرار يعكس أيضًا إعادة تقييم المؤسسات الاستثمارية لمخاطر المرتبطة بـ MEV.

هذه الحادثة تستحق التفكير فيها — فعملة مستقرة تبدو مستقرة فجأة تنفصل، وتتسبب سلسلة من عمليات التسوية التلقائية، وتختفي الأموال بسرعة. كما تذكرنا بأنه حتى الفرق المتخصصة في استراتيجيات MEV، من الصعب عليها تجنب المخاطر تمامًا أمام أحداث المفاجأة السوداء.