البيانات الأمريكية الأكثر سخونة من المتوقع للتضخم قد تكون تضغط الآن على البيتكوين. لاحظت أن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي جاء أعلى بكثير من التوقعات في يناير، وله تبعات مباشرة على كيفية تصرف الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة من الآن فصاعدًا.

لننتقل إلى الأرقام: ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي بنسبة 0.5% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%. والأكثر إثارة للقلق هو مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي قفز بنسبة 0.8% عندما كانوا يتوقعون +0.3% — وهو أكبر زيادة شهرية أساسية منذ يوليو. على أساس سنوي، نرى أن مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي عند 2.9%، وأسعار الجملة الأساسية تسارعت إلى 3.6%، وكلاهما أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2%. هذا يغير المعادلة.

كان البيتكوين بالفعل تحت ضغط منذ خمسة أشهر، حيث انخفض تقريبًا بنسبة 48% من ذروته عند 126,000 دولار. عندما صدرت بيانات التضخم، انخفض البيتكوين حوالي 1% خلال أول 45 دقيقة، مكونًا ثلاث شموع حمراء متتالية. كان رد الفعل الفوري متواضعًا، لكن الأثر الجانبي قد يكون أكثر أهمية: إذا أصبح الفيدرالي أكثر حذرًا بشأن خفض الفوائد، فإن الظروف المالية ستتشدّد.

فكر جيدًا فيما يحدث عندما تبقى الفوائد مرتفعة لفترة أطول. ترتفع عوائد سندات الخزانة، ويقوى الدولار، وتُجفّ السيولة. هذا المزيج سمّ قاتل للأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. يبدأ المستثمرون في إعادة تخصيص رأس المال لأصول أكثر أمانًا، متخلين عن البيتكوين. والأمر الأكثر أهمية: الدولار الأقوى تاريخيًا يضغط على البيتكوين لأن المستثمرين العالميين يحتاجون إلى المزيد من عملتهم المحلية لشراء نفس كمية البيتكوين.

ما يجعل كل هذا ذا صلة هو أن بيانات أسعار المنتجين تعمل كإشارة إنذار مبكر. عندما يواجه المنتجون تكاليفًا أعلى، يعكسون ذلك على المستهلكين. الزيادة بنسبة 0.5% في يناير كانت أكبر تقدم شهري منذ عدة أشهر، ويقدر بعض المحللين أن ذلك قد يدفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسية (المقياس المفضل للتضخم لدى الفيدرالي) إلى حوالي 3.1%، وهو أعلى بكثير من الهدف.

على المدى القصير، يظل البيتكوين حساسًا لهذه التغيرات في التوقعات بشأن السياسة النقدية. تاريخيًا، عندما تبدأ دورات التشديد، يتأثر البيتكوين مع أسهم التكنولوجيا. إنه نمط ثابت. السؤال الآن هو ما إذا كانت بيانات التضخم الأكثر سخونة ستقنع الفيدرالي بالحفاظ على موقف أكثر تقييدًا، وكم من الوقت سيستغرق الأمر لتحول هذه التوقعات إلى سعر في سوق الأصول الرقمية.