لقد قمت بمراجعة آخر التقارير التشغيلية وبتديير تكنولوجيز قامت بشيء غير معتاد تمامًا: ألغت خزنتها من البيتكوين بالكامل. انتقلت من 943.1 بيتكوين إلى الصفر في أسبوع واحد. باعوا الـ 189.8 بيتكوين التي قاموا بتعدينها بالإضافة إلى الـ 943.1 التي كانوا يحتفظون بها. إنه تغيير جذري إذا قمت بمقارنته مع إفصاحاتهم السابقة.

ما يثير الاهتمام هو السياق وراء ذلك. شركة بتديير تكنولوجيز تجمع $300 ملايين في سندات قابلة للتحويل ( وربما $345M إذا توسعوا). الأموال ستُستخدم لتوسيع مراكز البيانات، وتطوير قدرات السحابة للذكاء الاصطناعي، وتحسين معدات التعدين. بشكل أساسي، يتحولون من كونهم مجرد معدنين إلى مزودين للبنية التحتية المختلطة.

هذا يعكس ما يحدث في صناعة التعدين بأكملها. تم تعديل الهوامش بعد الانقسام، لذا يبحث المعدنون عن مصادر دخل جديدة. على سبيل المثال، شركة مارا هولدينغز استحوذت مؤخرًا على حصة أغلبية في إكسيون، وهي شركة بنية تحتية حاسوبية فرنسية. الحركة واضحة: دمج قوة الهاش مع قدرات الذكاء الاصطناعي.

قرار شركة بتديير تكنولوجيز بتصفية خزنتها من البيتكوين يوحي بأنها تفضل السيولة لتمويل هذا التوسع. إنه تنازل: تقليل التعرض لتقلبات السعر، ولكن مع توفر رأس مال أكبر للنمو. تفاعل السوق ببيع أسهمها عند إعلان التمويل، مما يظهر أن هناك قلقًا بشأن التخفيف من حصة الملكية وإذا كانوا قادرين حقًا على تنفيذ هذا التحول بشكل جيد.

الاتجاه الأوسع هو أن المعدنين يعيدون تموضعهم. لم يعد الأمر مجرد حول معدل الهاش. الأمر يتعلق بامتلاك بنية تحتية لمراكز البيانات وقدرات حسابية يمكن أن تخدم الذكاء الاصطناعي. بعضهم يعيد استخدام منشآته بالكامل، وآخرون مثل بتديير تكنولوجيز يتبعون نهجًا أكثر عدوانية في جمع رأس المال. شركة كورويف و غيرها قاموا بتغييرات مماثلة.

السؤال الآن هو ما إذا كانت هذه النماذج المختلطة تولد تدفقات نقدية أكثر استقرارًا حقًا، أم أن شركة بتديير تكنولوجيز وشركات أخرى تراهن فقط على استمرار نمو الطلب على الحوسبة للذكاء الاصطناعي. سنرى كيف يتطور الأمر في الأرباع القادمة.