لقد لاحظت للتو شيئًا مثيرًا من التحليل الفني للبيتكوين. نمط القاعدة المنحنى الذي يظهر الآن يشبه جدًا التشكيل الذي تكوّن في عام 2023، قبل أن يحدث ارتفاع بنسبة 130% في العام الماضي. لكن الشيء المختلف هو أن حالة السوق الحالية أكثر تعقيدًا بكثير مما كانت عليه سابقًا.

إذن، ما يحدث الآن هو أن البيتكوين عالق في منطقة مخاطر عالية جدًا لمدة 25 يومًا متتالية—وهو رقم قياسي أطول منذ بدء التسجيل. تاريخيًا، أنماط القاعدة المنحنى كهذا عادةً ما تسبق استسلام السوق قبل أن تبدأ مرحلة صعود قوية. يدعم هذا النظرية البيانات على السلسلة التي تظهر تفاعل سعر البيتكوين مع العرض الذي يحتفظ به مجموعات مختلفة من المستثمرين.

لكن المشكلة هنا: وضع المتداولين الآن لا يتوافق مع إمكانيات الارتفاع السريع. الطلب خلال الثلاثين يومًا الماضية يتذبذب بين الإيجابية والسلبية. ضغط البيع تراجع، لكن لم يظهر بعد شراء مستمر يعوضه. لذلك، قد يكون نمط القاعدة المنحنى الذي يظهر الآن مجرد تماسك طويل، وليس إشارة إلى قاع حقيقي.

ديناميكيات ETF تضيف أيضًا قلقًا. صندوق ETF للذهب تجاوز تدفقات صندوق ETF للبيتكوين الفوري خلال الـ 90 يومًا الماضية. تدفقات البيتكوين سجلت صافي تدفقات خارجة. هذا يعني أن المستثمرين لا زالوا يتجنبون المخاطر ويفضلون الأصول التقليدية على العملات الرقمية.

بالإضافة إلى ذلك، العوامل الكلية تلعب دورًا. مؤشر PCE الإجمالي لا يزال حوالي 2.9% على أساس سنوي، مع جوهر عند 3.0%. هذا يعني أن السيولة لا تزال محدودة، وأن التوسع الناتج عن التسهيل النقدي لن يحدث بسرعة. إذن، نمط القاعدة المنحنى الذي عادةً ما يتبعه ارتفاع قوي قد يختلف هذه المرة.

التوقعات قصيرة المدى تشير إلى أن البيتكوين قد يحاول دفع السعر نحو منطقة 70,000-80,000 دولار. السعر الحالي عند 77,890 دولار بالفعل ضمن هذا النطاق. لكن بعض المحللين المتمرسين يحذرون من أن مثل هذا التحرك قد يواجه ضغط بيع مرة أخرى في بيئة السيولة لا تزال هابطة.

ما يجب الانتباه إليه: نمط القاعدة المنحنى هو مؤشر مهم، لكنه يجب أن يُؤكد بإشارات الطلب الخارجية مثل تدفقات ETF وظروف السيولة الكلية. إذا لم تتوافق هاتان العوامل، فإن الارتفاع الناتج عن هذا النمط قد يكون متقلبًا وضحلًا فقط.

راقب مستوى الدعم عند 45,000 كخطوة حاسمة. إذا تم كسره، فإن القاع التاريخي عند 30,000 و16,000 قد يصبحان هدفًا للهبوط. على العكس، إذا كان نمط القاعدة المنحنى يشكل فعلاً قاعًا، فإن حركة الصعود قد تكون أبطأ ولكنها أكثر استدامة مقارنة بالدورات السابقة.

بشكل عام، نمط القاعدة المنحنى هو نقطة بيانات مهمة، لكنه ليس ضمانًا. السوق الآن أكثر تعقيدًا—إشارات السلسلة على الشبكة يجب أن تؤكدها الظروف الكلية ومعنويات المخاطر الأوسع. إذا لم تتوسع السيولة وظلت التضخم مرتفعة، حتى الأنماط الصعودية قد تتحرك بزخم محدود.